中投協(xié)理財(cái)評(píng)價(jià)報(bào)告：固收類(lèi)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)激烈，關(guān)注投資者持有體驗(yàn)

每經(jīng)記者 李蕾    每經(jīng)編輯 彭水萍    

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者獲悉，近日中國(guó)投資協(xié)會(huì)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)中投協(xié)）發(fā)布了理財(cái)評(píng)價(jià)報(bào)告（以下簡(jiǎn)稱(chēng)報(bào)告），對(duì)銀行業(yè)、基金業(yè)的理財(cái)產(chǎn)品以及發(fā)行機(jī)構(gòu)進(jìn)行了分析、研究與評(píng)價(jià)。

據(jù)了解，報(bào)告對(duì)目前銀行理財(cái)市場(chǎng)上公開(kāi)凈值數(shù)據(jù)超過(guò)1年且凈值數(shù)據(jù)披露頻率不低于1周的近3000余只非現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品進(jìn)行了分析與評(píng)價(jià)，并對(duì)相同類(lèi)型、相同投資期限、相同起投金額的產(chǎn)品進(jìn)行橫向?qū)Ρ扰c星級(jí)評(píng)定。

關(guān)注投資者“持有體驗(yàn)”

與市場(chǎng)上很多分析評(píng)價(jià)報(bào)告不同，中投協(xié)發(fā)布的理財(cái)評(píng)價(jià)報(bào)告從分析評(píng)價(jià)的出發(fā)點(diǎn)、評(píng)價(jià)分析思路與方法、指標(biāo)選取、結(jié)果的呈現(xiàn)等方面均明顯地體現(xiàn)出“以投資者為核心”的理念。

具體而言，首先在評(píng)價(jià)理念上，堅(jiān)守“評(píng)價(jià)初心與投資者投資目的一致”的宗旨，即站在投資者的角度，滿(mǎn)足投資者的核心需求，為此充分考量投資者購(gòu)買(mǎi)銀行理財(cái)產(chǎn)品時(shí)的兩個(gè)核心訴求即“盈利性”和“持有體驗(yàn)”，將收益指標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)作為主要評(píng)價(jià)要素。

其次，在對(duì)發(fā)行機(jī)構(gòu)的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)上遵循結(jié)果導(dǎo)向，以其所發(fā)行的產(chǎn)品的最終業(yè)績(jī)表現(xiàn)衡量發(fā)行機(jī)構(gòu)的資產(chǎn)管理能力，實(shí)現(xiàn)“評(píng)價(jià)結(jié)果與投資結(jié)果一致”。

第三，在數(shù)據(jù)的處理上遵循“與投資者信息一致”的原則，采用投資者在投資決策時(shí)能夠看到的數(shù)據(jù)，即數(shù)據(jù)來(lái)源均采用理財(cái)?shù)怯浿行幕蜚y行公開(kāi)披露的數(shù)據(jù)進(jìn)行計(jì)算與評(píng)價(jià)，反映在投資者能獲取的信息基礎(chǔ)上對(duì)產(chǎn)品的認(rèn)識(shí)，避免信息不對(duì)稱(chēng)產(chǎn)生的評(píng)價(jià)偏差。

第四，在指標(biāo)的具體計(jì)算上考慮銀行理財(cái)產(chǎn)品底層資產(chǎn)以固收類(lèi)資產(chǎn)為主，收益和風(fēng)險(xiǎn)呈現(xiàn)出非線性關(guān)系的特點(diǎn)，不進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)收益指標(biāo)的計(jì)算，而是采用對(duì)理財(cái)產(chǎn)品不同指標(biāo)進(jìn)行排序取分位數(shù)的方法對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行打分，排除一部分整體市場(chǎng)特征導(dǎo)致偏差的同時(shí)，也使得評(píng)價(jià)指標(biāo)計(jì)算更為線性，更具可比性。

第五，在評(píng)價(jià)語(yǔ)言、形式上“與投資者常用語(yǔ)、習(xí)慣一致”，上避免過(guò)于專(zhuān)業(yè)與晦澀難懂的名詞，呈現(xiàn)形式簡(jiǎn)潔直觀，直接采用常用的星級(jí)評(píng)定（最高五星）方式并對(duì)五星產(chǎn)品與機(jī)構(gòu)進(jìn)行公布，讓投資者更直觀地把握理財(cái)產(chǎn)品情況，同時(shí)也避免了順序排名下可能會(huì)造成的誤差，更具投資參考意義。

固定收益類(lèi)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)激烈

中投協(xié)方面表示，過(guò)去銀行理財(cái)產(chǎn)品被廣泛認(rèn)為是低風(fēng)險(xiǎn)的投資工具，不少投資者僅僅關(guān)注其收益水平，而忽略了潛在的風(fēng)險(xiǎn)。但在協(xié)會(huì)看來(lái)，在進(jìn)行理財(cái)產(chǎn)品投資時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)控制和收益水平同等重要。

“我們?cè)谠u(píng)估理財(cái)產(chǎn)品時(shí)采取綜合考察的方法，不僅深入分析產(chǎn)品的收益水平，也全面評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)水平，讓投資者對(duì)產(chǎn)品有一個(gè)更為全面的、立體的理解，便于做出明智的投資決策。”

正因如此，評(píng)價(jià)方案在定量和定性研究的基礎(chǔ)上，形成了數(shù)量化的評(píng)價(jià)邏輯，并最終得到了相應(yīng)的產(chǎn)品評(píng)價(jià)結(jié)果和機(jī)構(gòu)評(píng)價(jià)結(jié)果。

報(bào)告顯示，2022年1月初至2022年12月底，被評(píng)為五星的固定收益類(lèi)產(chǎn)品共270只，其中理財(cái)子公司發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品有127只，銀行發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品有143只，優(yōu)秀發(fā)行機(jī)構(gòu)50家；混合類(lèi)產(chǎn)品評(píng)價(jià)為五星的產(chǎn)品共32只，優(yōu)秀發(fā)行機(jī)構(gòu)10家；權(quán)益類(lèi)五星理財(cái)產(chǎn)品2只，優(yōu)秀發(fā)行機(jī)構(gòu)3家。

近一年（2022年7月~2022年6月）固定收益類(lèi)五星理財(cái)產(chǎn)品323只，其中理財(cái)子公司發(fā)行的產(chǎn)品159只，銀行發(fā)行的產(chǎn)品164只，優(yōu)秀發(fā)行機(jī)構(gòu)50家；混合類(lèi)五星理財(cái)產(chǎn)品38只，優(yōu)秀發(fā)行機(jī)構(gòu)6家；權(quán)益類(lèi)五星理財(cái)產(chǎn)品2只，優(yōu)秀發(fā)行機(jī)構(gòu)6家。

中投協(xié)在報(bào)告中指出，固定收益類(lèi)產(chǎn)品作為理財(cái)市場(chǎng)上最為主流的產(chǎn)品，基本上所有的理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行機(jī)構(gòu)都會(huì)參與，而評(píng)價(jià)排名居前的機(jī)構(gòu)中，城商行和農(nóng)商行的占比相對(duì)較多，說(shuō)明該類(lèi)產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)較為激烈，沒(méi)有某一類(lèi)機(jī)構(gòu)占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的情況出現(xiàn)。對(duì)城商行和農(nóng)商行而言，在區(qū)域資產(chǎn)較為優(yōu)秀的情況下，呈現(xiàn)出優(yōu)異的收益和風(fēng)險(xiǎn)水平是很有機(jī)會(huì)的。

相比較而言，混合類(lèi)資產(chǎn)的優(yōu)秀產(chǎn)品則基本上集中在理財(cái)子公司上，這與理財(cái)子公司本身的產(chǎn)品線相對(duì)更為全面是有關(guān)系的。但即使如此，混合類(lèi)甚至權(quán)益類(lèi)的優(yōu)秀機(jī)構(gòu)中也不乏城商行和農(nóng)商行的身影，說(shuō)明非理財(cái)子公司的機(jī)構(gòu)也在積極參與這些資產(chǎn)類(lèi)別的運(yùn)作，且取得了不錯(cuò)的業(yè)績(jī)。

除了銀行業(yè)，報(bào)告還對(duì)基金業(yè)的理財(cái)產(chǎn)品也進(jìn)行了分析、研究與評(píng)價(jià)。

據(jù)悉，該評(píng)價(jià)指標(biāo)包含基金產(chǎn)品、基金經(jīng)理、基金公司等多個(gè)維度，使用近1年、近3年和近5年三種不同的數(shù)據(jù)長(zhǎng)度進(jìn)行了計(jì)算，針對(duì)不同類(lèi)型的基金最終評(píng)出了五星產(chǎn)品。