變盤周即將到來！后市行情將如何演繹？——道達(dá)對(duì)話牛博士

本周的市場(chǎng)，可以用“降頻”兩個(gè)字來形容。印花稅減半征收的利好給市場(chǎng)帶來的短期刺激，在本周后四個(gè)交易日中逐漸歸于平淡，A股三大指數(shù)波動(dòng)率伴隨著成交金額持續(xù)下降。而熟悉技術(shù)分析的朋友都知道，這種“降頻”，就好像是被逐漸壓縮的彈簧，隨時(shí)都會(huì)出現(xiàn)變局。

那么，變局的方向在哪里？周五收盤后政策密集出臺(tái)，再度釋放積極信號(hào)，A50期指反應(yīng)積極，能夠刺激A股繼續(xù)上行嗎？機(jī)會(huì)又該如何把握？今天，達(dá)哥和牛博士就大家關(guān)心的問題展開討論。

牛博士：你好，達(dá)哥！本周的市場(chǎng)我覺得很難形容，股民期望很高，但現(xiàn)實(shí)又給咱們上了一課。像印花稅這種如此巨大的利好，都不能夠刺激A股上行，而加強(qiáng)程序化交易監(jiān)管的消息能夠給A股帶來多大的刺激力度，很多人也是持觀察的態(tài)度。不知達(dá)哥怎么看待？

道達(dá)：周五盤后，市場(chǎng)再度出現(xiàn)利好，監(jiān)管層開始對(duì)量化基金出手了，證監(jiān)會(huì)指導(dǎo)證券交易所出臺(tái)強(qiáng)化程序化交易監(jiān)管系列舉措。滬深交易所表示，對(duì)程序化交易投資者的證券交易行為實(shí)行實(shí)時(shí)監(jiān)控

在我看來，雖然很難說政策對(duì)于當(dāng)下大家詬病的量化交易能夠產(chǎn)生多大的限制，但政策回應(yīng)市場(chǎng)關(guān)切所釋放的信號(hào)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于政策本身的意義。在老股民的印象中，幾乎沒有見過管理層如此密集地出臺(tái)利好政策，而且每個(gè)政策都是廣大股民關(guān)心的問題，比如印花稅、大股東減持、融券、量化交易等。

達(dá)哥稍微整理了一下，近期市場(chǎng)出現(xiàn)的利好大概有11件。這里說對(duì)A股要有信心，并不是一句空話，而且從本周主動(dòng)退市股的角度來看，股市生態(tài)已經(jīng)在發(fā)生變化。A股現(xiàn)在沒怎么漲，是信心還沒完全恢復(fù)，政策威力會(huì)逐漸從量變到質(zhì)變，相信用不了多久就會(huì)到來。

從周五A股收盤以后A50期指的表現(xiàn)來說，市場(chǎng)是給予了利好政策積極反應(yīng)的，A50期指的漲幅為0.83%。按照以往的經(jīng)驗(yàn)來看，上證指數(shù)的漲跌幅度大概都在A50期指的六成左右，只要明天盤前沒有什么利空消息，A股高開是大概率事件。

不過，高開之后的走勢(shì)，就需要結(jié)合當(dāng)下大盤的情況來分析了。上證指數(shù)本周以來是一個(gè)非常清晰的三角形整理，而且這種整理已經(jīng)到了末端。另外，從上證指數(shù)15分鐘級(jí)別來說，這種橫盤震蕩也到了變盤的時(shí)間窗口。

所以，下周的高開很可能是變盤的開端。在本周的手記文章中，我對(duì)上證指數(shù)的期望就是在3120點(diǎn)上方能夠穩(wěn)住。從周五的表現(xiàn)來看，雖然上證指數(shù)只是收出了小陽線，但好歹穩(wěn)住了，這是一個(gè)比較積極的現(xiàn)象。

當(dāng)然，上證指數(shù)3150點(diǎn)上方的壓力也非常明顯，需要補(bǔ)量以及需要權(quán)重藍(lán)籌板塊來撬動(dòng)。不能有效放量的話，以目前這種量能狀態(tài)，顯然是不足以向上形成突破的。這就涉及到對(duì)于具體板塊的分析，由于我和牛博士一般都是將板塊放在后面聊，這里就先賣個(gè)關(guān)子。

簡(jiǎn)單來說，在達(dá)哥看來，周一的高開是需要小心的，更多的只是適合持有或者高拋，而不適合去追買。需要重點(diǎn)金融等藍(lán)籌權(quán)重能否出現(xiàn)有力度的修復(fù)，如果沒有有力度的修復(fù)，很難讓人相信高開以后向上還能擴(kuò)展多少。

另外需要關(guān)注的是作為潛在增量資金的北向資金，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)9月不加息的概率很高。美元指數(shù)已經(jīng)快接近重要的壓力位，疊加消息，中期見頂可能不遠(yuǎn)了。所以，我們要看北向資金的態(tài)度，如果變成凈流入，甚至變成大幅凈流入，那么對(duì)A股而言也是一個(gè)正向刺激。

牛博士：好，既然達(dá)哥說后面聊板塊，咱們現(xiàn)在就趕快直奔主題，券商這類大金融板塊本周相繼出現(xiàn)破位，成為市場(chǎng)最大的空頭。按理說他們有修復(fù)的預(yù)期，加上周末利好消息的刺激，應(yīng)該能夠帶領(lǐng)市場(chǎng)反攻吧。達(dá)哥覺得多頭的力量在哪里呢？

道達(dá)：大金融近期的走勢(shì)非常相似。以證券板塊為例，在我看來，證券板塊指數(shù)跌破8月23日的低點(diǎn)，是不能容忍的。

就像有朋友之前分析的一樣，板塊8月28日如此巨大的成交量，再加上之前證券板塊受到市場(chǎng)的關(guān)注度較高、非?；钴S。板塊一旦出現(xiàn)破位，其上方的套牢盤是很大的，如果不能馬上出現(xiàn)強(qiáng)有力的修復(fù)，很有可能后面就變成陰跌的走勢(shì)；需要調(diào)整比較長(zhǎng)的時(shí)間或者跌幅比較大，才可能重新出現(xiàn)機(jī)會(huì)。

從這個(gè)角度來說，大金融就是當(dāng)下市場(chǎng)的空頭力量，不能再繼續(xù)向下跌了，要馬上修復(fù)。

另一個(gè)和大金融關(guān)系緊密的方向是房地產(chǎn)板塊。地產(chǎn)行業(yè)，現(xiàn)在是可預(yù)期的政策利好應(yīng)出盡出，如果只是從政策層面來考量，地產(chǎn)板塊后續(xù)的機(jī)會(huì)可能有限，所以就需要關(guān)注資金面對(duì)這個(gè)方向的認(rèn)可度。地產(chǎn)板塊指數(shù)雖然沒走壞，但也沒有方向性。

人工智能、半導(dǎo)體以及新能源方向等，是本周反彈中我關(guān)注的重點(diǎn)。在這當(dāng)中，半導(dǎo)體顯然更強(qiáng)，得益于華為新款手機(jī)消息的刺激，就板塊指數(shù)來說，暫時(shí)未看到結(jié)束的跡象，可以在回調(diào)中尋找機(jī)會(huì)。

人工智能方向，還是以AIGC為例，相對(duì)比較尷尬，剛好就在壓力位上，包括本周資金認(rèn)可度比較高的數(shù)據(jù)確權(quán)也在壓力位附近。這類處于壓力位附近的板塊，能否成為市場(chǎng)重要的多頭力量，可能就得看市場(chǎng)能否穩(wěn)住了。但由于本輪反彈以科技股為主攻方向，可以高看一眼，在科技題材中尋找機(jī)會(huì)。

至于周五活躍的煤炭開采，主要是受大宗商品上漲所致，焦炭、焦煤兩大主力合約大漲。煤炭開采板塊指數(shù)周五放量上攻，但整體走勢(shì)是大箱體震蕩，上方空間未打開，且兩大期貨品種上方也快到重要壓力位，不宜貿(mào)然進(jìn)攻。

整體來說，上證指數(shù)周五靠利好消息在5日均線上方震蕩，但不足5日均量，5日均線能否站穩(wěn)仍需觀察，短線來說方向仍不明朗。不過，在反彈形態(tài)上仍然沒壞，仍然存在反彈第二波的希望，但后續(xù)要攻擊3150點(diǎn)上方壓力區(qū)的話，仍然需要補(bǔ)量及權(quán)重藍(lán)籌板塊來撬動(dòng)。

下周初，市場(chǎng)若仍放不出量，則要提高警惕，并提前做好防范。因此，在操作策略上，盤中不宜過分追高，仍以小倉位潛伏低吸為主；明天沖高但不放量的話，則以逢高減倉為主。在中線趨勢(shì)未好轉(zhuǎn)前，仍然建議將倉位控制好，不要超過5成。

（張道達(dá)）

根據(jù)國家有關(guān)部門的最新規(guī)定，本手記不涉及任何操作建議，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 文多 攝