中信證券：銀行股交易的地產(chǎn)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期有所緩解，但估值壓制因素尚未系統(tǒng)性解決

每經(jīng)AI快訊，中信證券表示，上周初，五年期LPR未如期調(diào)整，引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注按揭貸款定價(jià)最新政策。上周末，三部門推動(dòng)落實(shí)首套房貸款“認(rèn)房不認(rèn)貸”、地產(chǎn)公司再融資放松，市場(chǎng)高度關(guān)注政策落地效果及房地產(chǎn)金融后續(xù)政策跟進(jìn)。我們認(rèn)為，民營(yíng)地產(chǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)形勢(shì)上半年有所惡化，歸因于地產(chǎn)銷售+融資兩不旺；周末新政有望釋放部分改善型需求和適度緩解融資壓力，但地產(chǎn)部門需求提振仍需更大力度政策跟進(jìn)、債務(wù)改善仍需更系統(tǒng)性解決方案。銀行股交易的地產(chǎn)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期有所緩解，但估值壓制因素尚未系統(tǒng)性解決；當(dāng)前估值底部位置明確，向上突破仍需存量按揭貸款利率調(diào)整方案、地產(chǎn)城投化債落地等信號(hào)確定之后，絕對(duì)收益資金可在底部位置適度樂觀，以“空間換時(shí)間”。