IPO節(jié)奏或?qū)㈦A段性收緊 券商人士：A股IPO仍存深層次矛盾待解決

每經(jīng)記者 王琳    每經(jīng)編輯 楊夏    

8月27日晚間，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《證監(jiān)會(huì)統(tǒng)籌一二級(jí)市場(chǎng)平衡優(yōu)化IPO、再融資監(jiān)管安排》，其中表示將“根據(jù)近期市場(chǎng)情況，階段性收緊IPO節(jié)奏”。某券商投行業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，8月以來(lái)，A股二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)較弱，IPO分流資金，以及發(fā)行超募，導(dǎo)致市場(chǎng)存在一定情緒。

在傳統(tǒng)申報(bào)旺季6月，今年A股IPO新增受理數(shù)為246家，數(shù)量同比下滑超4成，IPO市場(chǎng)“降溫”或許并非無(wú)跡可循。在某券商保薦代表人看來(lái)，在上述政策下，IPO發(fā)批文的速度將會(huì)慢些，大項(xiàng)目進(jìn)度也會(huì)慢一點(diǎn)。

政策在回應(yīng)二級(jí)市場(chǎng)呼聲之外，前述某券商投行業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人同時(shí)也表示，A股IPO市場(chǎng)確實(shí)有深層次的矛盾沒(méi)解決，例如在二級(jí)市場(chǎng)走弱的情況下，新股發(fā)行市盈率和申購(gòu)中簽率依然沒(méi)有下來(lái)。

IPO節(jié)奏放緩此前已有預(yù)期

從近段時(shí)間IPO情況來(lái)看，節(jié)奏放緩似乎已有所顯現(xiàn)。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在傳統(tǒng)申報(bào)旺季6月，今年A股IPO新增受理數(shù)為246家，數(shù)量同比下滑超4成，而今年下半年以來(lái)，僅有華興股份和云星宇2家公司IPO獲得受理，且全部來(lái)自北交所市場(chǎng)，發(fā)生在8月份。在IPO上會(huì)方面，今年5月份以來(lái)，每周安排首發(fā)上會(huì)企業(yè)數(shù)基本在10家左右，到7月份之后，則僅有2周首發(fā)上會(huì)數(shù)為10家，其余每周均為4至6家。

“IPO相當(dāng)于是分流資金了，而且很多公司IPO發(fā)行超募了，所以市場(chǎng)一直有情緒。”前述券商投行業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人向記者表示，而從此前市場(chǎng)上各種各樣的傳聞來(lái)看，公司對(duì)IPO節(jié)奏收緊也已有所預(yù)期。

近期，二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)較弱。根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，自8月份以來(lái)，上證指數(shù)、深證成指、創(chuàng)業(yè)板指分別累計(jì)下跌6.90%、9.42%和8.78%，代表藍(lán)籌的滬深300指數(shù)累計(jì)下跌7.61%，備受市場(chǎng)各方關(guān)注。與此同時(shí)，8月7日至23日，北向資金連續(xù)13天凈流出，合計(jì)凈流出超700億元，創(chuàng)出歷史最長(zhǎng)連續(xù)凈賣(mài)出天數(shù)紀(jì)錄。

IPO是否存在分流資金情況呢？從IPO首發(fā)募資情況來(lái)看，根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，A股IPO首發(fā)募資額從2018年的1378.15億元，上升至2022年的5868.86億元，一直在屢創(chuàng)新高，并在2022年位居全球第一。A股今年以來(lái)的IPO首發(fā)募資額則為3031.68億元。

券商人士：IPO有深層次矛盾未解決

對(duì)于“階段性收緊IPO節(jié)奏”，市場(chǎng)人士似乎理解不一，在前述某券商保薦代表人看來(lái)，IPO審核還是會(huì)進(jìn)行，只是發(fā)批文的速度會(huì)慢些，大項(xiàng)目進(jìn)度會(huì)慢一點(diǎn)。但也有其他券商人士以及IPO律師通過(guò)微信向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，沒(méi)說(shuō)停，可能也差不太多。

那么，“階段性收緊IPO節(jié)奏”的政策目的，以及效果預(yù)期如何呢？

與《證監(jiān)會(huì)統(tǒng)籌一二級(jí)市場(chǎng)平衡優(yōu)化IPO、再融資監(jiān)管安排》一起，證監(jiān)會(huì)同時(shí)還發(fā)布了《證監(jiān)會(huì)進(jìn)一步規(guī)范股份減持行為》，將“階段性收緊IPO節(jié)奏”、“收緊再融資節(jié)奏和規(guī)模”以及“控制和規(guī)范股份減持”等形成政策組合拳推出，目的在于完善一二級(jí)市場(chǎng)逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制。

資深投行人士王驥躍表示，上述政策措施都只是暫時(shí)緩解資金流出，是階段性的政策，中長(zhǎng)期不是指望這些政策，而是要靠市場(chǎng)化、法制化，真正實(shí)現(xiàn)注冊(cè)制。

“要持續(xù)引入長(zhǎng)期資金，培養(yǎng)出高質(zhì)量的上市公司，形成市場(chǎng)約束和淘汰上市公司的力量，市場(chǎng)自身規(guī)范和發(fā)展起來(lái)，才可能監(jiān)管的有形之手少調(diào)控。”王驥躍進(jìn)一步建議。

政策在積極回應(yīng)二級(jí)市場(chǎng)呼聲之余，前述券商投行業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人也在電話中向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，A股的IPO確實(shí)仍有深層次的矛盾沒(méi)解決，例如在二級(jí)市場(chǎng)如此弱的情況下，新股發(fā)行市盈率和申購(gòu)中簽率依然沒(méi)有下來(lái)，次新股的爆炒問(wèn)題也依然存在，導(dǎo)致次新股的市盈率遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于同行業(yè)正常公司。

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