云鋁股份上半年?duì)I收凈利雙降 下半年豐水期能否助公司扭轉(zhuǎn)業(yè)績(jī)

每經(jīng)記者 謝振宇    每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 付彥橋    每經(jīng)編輯 文多    

近日，云鋁股份（SZ000807，股價(jià)14.16元，市值491.06億元）披露半年報(bào)，公司上半年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有所下滑。除了受鋁價(jià)下跌影響，公司提到，報(bào)告期內(nèi)，公司所在省份進(jìn)一步實(shí)施能效管理降低用電負(fù)荷，2023年2月公司按電力管理部門要求配合調(diào)整生產(chǎn)組織，在開展用能管理期間公司的電解鋁產(chǎn)量相應(yīng)減少。

不過，下半年云南省進(jìn)入豐水期，水電資源充足、電價(jià)低，久旱逢甘霖，公司將加快限產(chǎn)產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)。

同時(shí)，云鋁股份還宣布了一項(xiàng)轉(zhuǎn)讓產(chǎn)能指標(biāo)的交易計(jì)劃。當(dāng)前，電解鋁產(chǎn)能指標(biāo)在行業(yè)內(nèi)較為珍貴，這部分指標(biāo)的市場(chǎng)估值約6億元。

電解鋁產(chǎn)能有望得到釋放

云鋁股份主要業(yè)務(wù)是鋁土礦開采、氧化鋁、鋁冶煉、鋁加工及鋁用炭素生產(chǎn)和銷售。

云鋁股份在8月22日晚間披露的半年報(bào)稱，今年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約176.7億元，同比減少28.71%；歸母凈利潤(rùn)約15.15億元，同比減少43.16%。

鋁是大宗商品領(lǐng)域里用途最廣的有色金屬，其產(chǎn)品價(jià)格隨國(guó)內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)呈周期性變動(dòng)。

對(duì)于營(yíng)業(yè)收入下降的原因，云鋁股份表示主要是報(bào)告期內(nèi)鋁商品銷價(jià)、銷量同比下降所致。影響歸母凈利潤(rùn)同比下降的原因，則還包括投資收益同比下降。據(jù)公司半年報(bào)披露，今年上半年投資收益呈負(fù)數(shù)，為-7892.74萬元，形成原因?yàn)閳?bào)告期內(nèi)確認(rèn)對(duì)聯(lián)營(yíng)企業(yè)長(zhǎng)期股權(quán)投資損益。

從產(chǎn)量來看，云鋁股份半年報(bào)披露，今年上半年公司生產(chǎn)氧化鋁73.32萬噸，同比上漲4.59%，生產(chǎn)炭素制品37.97萬噸，同比下降6.98%，生產(chǎn)原鋁97.4萬噸，同比下降24.09%。

云鋁股份在半年報(bào)中表示，今年上半年，云南省進(jìn)一步實(shí)施能效管理降低用電負(fù)荷，2月公司按電力管理部門要求配合調(diào)整生產(chǎn)組織，在開展用能管理期間公司的電解鋁產(chǎn)量相應(yīng)減少。

在此背景下，云鋁股份稱，今年下半年將緊緊抓住云南省進(jìn)入豐水期水電資源充足、電價(jià)低的有利時(shí)機(jī)，加快限產(chǎn)產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)，努力實(shí)現(xiàn)滿產(chǎn)穩(wěn)產(chǎn)。

對(duì)于鋁價(jià)的走勢(shì)，8月24日上午，卓創(chuàng)資訊電解鋁分析師鄭春蕾在電話中向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示：去年上半年鋁價(jià)高位達(dá)到2.4萬元/噸，7月之后則回降到1.7萬~1.8萬元/噸，到今年維持在1.8萬~1.9萬元/噸。下半年，由于主要消費(fèi)地區(qū)庫(kù)存經(jīng)歷連續(xù)去庫(kù)后處于歷史低位，需要一段時(shí)間后，產(chǎn)量增量才能顯現(xiàn)在庫(kù)存上。因此庫(kù)存維持低位對(duì)鋁價(jià)能形成一定的支撐。他還表示，在近期需求方面，現(xiàn)有加工廠對(duì)購(gòu)買鋁的意愿并不高，較低的需求對(duì)于鋁價(jià)增長(zhǎng)缺乏拉動(dòng)力。按照目前的走勢(shì)來看，下半年需求的好轉(zhuǎn)空間有限，因此，鋁價(jià)維持在1.8萬~1.9萬元/噸震蕩的可能性較大。

云鋁股份半年報(bào)還稱，下半年要持續(xù)深化全要素對(duì)標(biāo)，增強(qiáng)成本競(jìng)爭(zhēng)力，聚焦公司電解鋁成本競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)保持排名靠前的優(yōu)勢(shì)。

實(shí)際上，豐富的水電資源以及便宜的電價(jià)也成為云鋁股份等公司的成本優(yōu)勢(shì)之一。

對(duì)于云南電解鋁產(chǎn)業(yè)的優(yōu)勢(shì)，鄭春蕾表示，在云南進(jìn)行電解鋁生產(chǎn)的廠家所具有的成本優(yōu)勢(shì)體現(xiàn)在水電方面，其豐水期的水電成本要低于部分地區(qū)火電成本。再加上當(dāng)?shù)氐恼邇?yōu)惠支持，除枯水期電價(jià)可能漲至每度電5毛外，豐水期電價(jià)能較穩(wěn)定處在3~4毛。

他還提到，大部分廠家轉(zhuǎn)至云南生產(chǎn)電解鋁主要是奔著綠電去的，可以減少相關(guān)政策對(duì)生產(chǎn)連續(xù)性的影響。今年豐水期來水較為充足，原先限產(chǎn)的產(chǎn)能可以得到充足的電力支持，加上豐水期能耗更低，電價(jià)更低，成本相對(duì)較低，當(dāng)?shù)貙?duì)于復(fù)產(chǎn)保持著較高的熱情。

6億轉(zhuǎn)讓電解鋁產(chǎn)能指標(biāo)

而8月22日晚，云鋁股份還公告稱，計(jì)劃從關(guān)聯(lián)方山東華宇合金材料有限公司購(gòu)買的其中10萬噸電解鋁產(chǎn)能指標(biāo)，按照市場(chǎng)化原則，以非公開協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式轉(zhuǎn)讓給公司控股股東中國(guó)鋁業(yè)股份有限公司下屬的中國(guó)鋁業(yè)青海分公司。

此次交易中，按照資產(chǎn)評(píng)估機(jī)構(gòu)出具的資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告，公司轉(zhuǎn)讓的10萬噸電解鋁產(chǎn)能指標(biāo)的評(píng)估價(jià)值約為人民幣6.02億元（含稅），對(duì)比賬面價(jià)值4.01億元，增值率（含稅）達(dá)到41.58%。

對(duì)此公司表示，此次轉(zhuǎn)讓目的為盤活資產(chǎn)、實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值增值。

近年來，隨著國(guó)家持續(xù)深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，不斷淘汰落后產(chǎn)能和關(guān)停違規(guī)、環(huán)保不達(dá)標(biāo)產(chǎn)能，以設(shè)置產(chǎn)能上限方式嚴(yán)控新增電解鋁產(chǎn)能。

鄭春蕾表示，若需要新建電解鋁廠必須要向原有合規(guī)的、已備案產(chǎn)能的廠家去購(gòu)買電解鋁產(chǎn)能指標(biāo)，拿到指標(biāo)之后才能去新建電解鋁廠進(jìn)行正常生產(chǎn)。

云鋁股份去年年報(bào)披露，公司生產(chǎn)氧化鋁140.13萬噸，同比增長(zhǎng)2.51%；生產(chǎn)炭素制品82.4萬噸，同比增長(zhǎng)5.42%；生產(chǎn)原鋁259.67萬噸，同比增長(zhǎng)12.89%。

行業(yè)方面，電解鋁產(chǎn)能指標(biāo)近年的轉(zhuǎn)讓價(jià)格亦不菲。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，去年12月，南山鋁業(yè)（SH600219，股價(jià)3.11元，市值364.14億元）對(duì)外進(jìn)行電解鋁產(chǎn)能指標(biāo)轉(zhuǎn)讓的議案獲董事會(huì)通過。擬轉(zhuǎn)讓的33.6萬噸電解鋁產(chǎn)能指標(biāo)經(jīng)評(píng)估后，價(jià)值約為22.27億元，對(duì)比云鋁股份6.02億元轉(zhuǎn)讓的10萬噸產(chǎn)能指標(biāo)來看，單價(jià)相對(duì)較高。

鄭春蕾表示，許多違規(guī)的電解鋁產(chǎn)能都已關(guān)停，也就是說電解鋁產(chǎn)能指標(biāo)對(duì)于新建的廠家來說是比較稀缺的。如果能夠維持正常的生產(chǎn)狀態(tài)的話，一般公司不會(huì)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓。對(duì)于外來的，對(duì)這行業(yè)之前沒有接觸過的企業(yè)來說，想購(gòu)買該指標(biāo)就比較困難。總體來說目前電解鋁產(chǎn)能指標(biāo)較為稀缺。

封面圖片來源：視覺中國(guó)