每日經(jīng)濟新聞 2023-08-23 15:18:40
每經(jīng)AI快訊,中國銀河08月23日發(fā)布研報稱:給予農(nóng)林牧漁推薦(維持)評級。
7月CPI同比-0.3%,豬肉價格環(huán)比持平:7月我國CPI同比-0.3%,其中食品價格同比-1.7%,食品中豬肉同比-26%;CPI環(huán)比+0.2%,食品中豬肉環(huán)比持平。7月我國農(nóng)產(chǎn)品進口187.4億美元,同比-10.5%,出口金額81.2億美元,同比-5.6%,貿(mào)易逆差106.1億美元,同比-13.9%。
8月豬價反彈后震蕩中,關注二育可能帶來的影響:8月18日生豬周度均價17.23元/kg,相比6月末已上漲23.51%。23年7月末我國能繁母豬存欄量約4271萬頭,同比環(huán)比均下降0.6%。考慮到8月以來自繁自養(yǎng)利潤由虧損轉入盈利狀態(tài),我們認為產(chǎn)能去化或放緩。從供給層面看,根據(jù)部分樣本觀察,23Q4仔豬出生數(shù)呈現(xiàn)邊際下行狀態(tài),疊加年內(nèi)消費旺季到來,短期豬價或維持年內(nèi)相對高位,且對產(chǎn)能去化產(chǎn)生一定壓制。假若上行走勢不及預期產(chǎn)能去化或將再加速。近期豬價有回升趨勢,可能存在二次育肥抬頭的跡象,密切關注二育規(guī)模變化對短期豬價的影響。
白雞父母代存欄高位,靜待供給收縮逐步傳導:23年7月我國祖代更新9.05萬套(環(huán)比-0.34萬套),累計更新69萬套,國產(chǎn)占比進一步提高。8月13日后備祖代存欄59.02萬套,本年度均值約54.97萬套,處于19年以來的低位,一定程度上意味著后續(xù)產(chǎn)能供應存在邊際下行可能。父母代雞存欄處歷史高位,當前產(chǎn)能較充足。白雞行業(yè)上游供給拐點已出現(xiàn),預計23Q4出現(xiàn)下游毛雞供給拐點;8月22日SW肉雞養(yǎng)殖PB(LYR)為2.32倍,處歷史底部區(qū)間,可板塊性關注。
8月農(nóng)業(yè)板塊表現(xiàn)弱于滬深300:8月初至22日農(nóng)業(yè),同期滬深300下跌6.4%。子行業(yè)中漁業(yè)、林業(yè)、農(nóng)業(yè)綜合表現(xiàn)居前,分別為-2.14%、-4.39%、-4.77%,而種植業(yè)(-7.81%)、養(yǎng)殖業(yè)(-8.95%)表現(xiàn)靠后。
投資建議:畜禽養(yǎng)殖鏈依舊為當前關注重點,首先重點關注豬周期的低位布局機會,考慮行業(yè)前期虧損七個月、產(chǎn)能連續(xù)去化七個月及豬價低位震蕩的現(xiàn)狀,疊加考慮行業(yè)估值處于歷史低位,重點關注成本控制領先以及資金面良好的優(yōu)質豬企,可關注牧原股份、溫氏股份、天康生物。其次,黃羽雞價格與豬價有一定相關性,同時考慮自身供給端低位水平,后續(xù)價格存上行可能,可關注立華股份。白羽雞祖代引種收縮,整體處于上行周期初期,可板塊性關注。隨著水產(chǎn)養(yǎng)殖旺季來臨,可積極關注飼料龍頭海大集團及專注水產(chǎn)料的粵海飼料;同時關注動物疫苗新品上市進程,關注疫苗優(yōu)質企業(yè)普萊柯、中牧股份等。
風險提示:豬價不達預期風險,疫病風險,原材料價格波動風險等。
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(記者 蔡鼎)
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