可轉(zhuǎn)債打新火爆！年內(nèi)新品上市首日勝率100%，個別轉(zhuǎn)股溢價率已經(jīng)高企

8月22日，星球轉(zhuǎn)債上市首日收漲57.3%，盤中一度一字板上漲30%觸發(fā)臨停。類似新上市可轉(zhuǎn)債被市場熱炒的現(xiàn)象近期頻發(fā)，如上周上市的信服轉(zhuǎn)債、聚隆轉(zhuǎn)債、立中轉(zhuǎn)債等，首發(fā)上市當日漲幅均在30%或以上。 據(jù)Wind統(tǒng)計顯示，今年可轉(zhuǎn)債首日整體表現(xiàn)強勁，所有94只新上市可轉(zhuǎn)債首日實現(xiàn)上漲，勝率100%，有20只漲幅超過50%。不過，從轉(zhuǎn)股溢價率來看，也有個別品種達到90%以上，高企的溢價率也使得相關(guān)標的的權(quán)益投資價值下降。 新上市可轉(zhuǎn)債繼續(xù)火爆 不只新股，近期可轉(zhuǎn)債場內(nèi)交易也被熱炒。8月22日，又一只沖擊57.3%首發(fā)上市日漲幅上限轉(zhuǎn)債誕生，星球轉(zhuǎn)債開盤集合競價就“一字板”上漲30%，觸發(fā)臨停至當日14時57分。 可轉(zhuǎn)債上市首日設(shè)置-43.3%至57.3%的漲跌幅限制，次日起實行20%的漲跌幅限制。雖然可轉(zhuǎn)債首發(fā)上市日的交易規(guī)則與A股不同，但總歸是吸金能力極強，大有近期新股上市后連續(xù)多日被資金追逐的意味，而像星球轉(zhuǎn)債這樣的走勢在近期轉(zhuǎn)債市場頻頻上演。 例如像聚隆轉(zhuǎn)債、興瑞轉(zhuǎn)債、立中轉(zhuǎn)債等，首發(fā)上市當日漲幅均在30%或以上，統(tǒng)計顯示，8月以來到22日止，共計10只轉(zhuǎn)債首發(fā)上市日最終收漲57.30%。 另據(jù)Wind數(shù)據(jù)的統(tǒng)計，今年可轉(zhuǎn)債首日整體表現(xiàn)強勁，所有94只新上市可轉(zhuǎn)債首日實現(xiàn)上漲，勝率100%。這意味著，從打新收益來看，本月凡已申購到新券的投資者上市首日均已獲得較高甚至頂格收益率。 從本周三開始，將有2只可轉(zhuǎn)債申購，分別是科數(shù)轉(zhuǎn)債和力諾轉(zhuǎn)債，募資規(guī)模分別是14.92億和5億元。尤其是可以通過8月22日持有正股實現(xiàn)股東配售，確?？梢陨曩彽揭欢〝?shù)量的可轉(zhuǎn)債，從而避免較低的中簽率。 不過，就可轉(zhuǎn)債整體市場賺錢效應(yīng)來看，近期也出現(xiàn)波動，Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，可轉(zhuǎn)債指數(shù)本月月線已跌超5.78%。可轉(zhuǎn)債基金指數(shù)周線也已連續(xù)兩周收陰，截至8月22日，本周跌幅達0.62%。 財信證券劉文蓉公開表示，在穩(wěn)增長政策持續(xù)加碼，長期來看，預(yù)計A股市場或?qū)⒊尸F(xiàn)震蕩上行趨勢。但當前市場仍處于經(jīng)濟復(fù)蘇節(jié)奏和政策落地節(jié)奏的博弈中，在政策預(yù)期放緩、經(jīng)濟基本面走弱的影響下，權(quán)益市場遭遇調(diào)整轉(zhuǎn)債市場跌幅窄于正股，防御屬性凸顯。 個別次新轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股溢價率高企 發(fā)行可轉(zhuǎn)債也是上市公司融資的手段之一，具有股票和債券雙重屬性，不過二者的投資性價比也會隨著轉(zhuǎn)股溢價率的變化而發(fā)生改變，簡單來說，轉(zhuǎn)股溢價率越高，股性越差，反之如果轉(zhuǎn)股價越低，正股的上漲更容易帶動可轉(zhuǎn)債的上漲。 由于近期新發(fā)行轉(zhuǎn)債受市場追捧，記者注意到，個別次新轉(zhuǎn)債的轉(zhuǎn)股溢價率已經(jīng)高企，例如8月15日上市的神通轉(zhuǎn)債到8月22日收盤，Wind統(tǒng)計顯示其轉(zhuǎn)股溢價率已達90.07%。 這意味著，倘以當前轉(zhuǎn)債場內(nèi)的交易價格買入，按照目前轉(zhuǎn)股價對應(yīng)的轉(zhuǎn)股股數(shù)，實際持股市值或高于正股股價對應(yīng)的持倉市值，并不劃算。而在目前的次新轉(zhuǎn)債領(lǐng)域，轉(zhuǎn)股溢價率高于50%的有17只，其中有三只在80%以上。 根據(jù)規(guī)定，當上市公司可轉(zhuǎn)債的正股價格連續(xù)30個交易日中至少15個交易日的收盤價格不低于轉(zhuǎn)股價格的130%時，上市公司有權(quán)進行強制贖回。 因此，當轉(zhuǎn)債觸發(fā)強贖條款、上市公司決定提前強贖后，由于正股期權(quán)價值消失，轉(zhuǎn)債價格在剩余轉(zhuǎn)股期內(nèi)會迅速下降，并向轉(zhuǎn)換價值靠攏，轉(zhuǎn)股溢價率也會迅速向0%收斂；同時，正股價格在強贖公告后因投資人集中轉(zhuǎn)股導(dǎo)致股權(quán)稀釋，通常也會出現(xiàn)下降。 目前市場存量大部分轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股溢價率處于高位，一旦觸發(fā)強贖條款、上市公司公告提前贖回，轉(zhuǎn)債價格短期內(nèi)可能明顯下跌，因此需要投資者及時關(guān)注轉(zhuǎn)債贖回條款觸發(fā)進度。近期，也有上市公司發(fā)布公告，對可能發(fā)生的強制贖回進行風(fēng)險提示，如蘇銀轉(zhuǎn)債、潤建轉(zhuǎn)債等；當然，也有伊力特、江蘇金租等公告不對旗下伊力轉(zhuǎn)債、蘇租轉(zhuǎn)債提前贖回。