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銀行理財(cái)存續(xù)規(guī)模首次被公募基金反超 資管一哥易主:要“穩(wěn)定”,還是要“收益”?

每日經(jīng)濟(jì)新聞 2023-08-21 22:10:18

每經(jīng)記者 趙景致 實(shí)習(xí)記者 張宏    每經(jīng)編輯 馬子卿    

銀行理財(cái)存續(xù)規(guī)模首次被公募基金反超,暫時(shí)退居資管行業(yè)次席。近日,銀行業(yè)理財(cái)?shù)怯浲泄苤行陌l(fā)布的數(shù)據(jù)顯示,截至今年6月末,銀行理財(cái)存續(xù)規(guī)模為25.34萬(wàn)億元。而同期,公募基金的存續(xù)資產(chǎn)凈值合計(jì)為27.69萬(wàn)億元。

經(jīng)歷過(guò)去年兩次“破凈”后,今年年初理財(cái)收益率回暖,但上半年規(guī)模仍較去年末卻有所下滑,較2021年底的29萬(wàn)億元規(guī)模則減少近4萬(wàn)億元。

有銀行從業(yè)者對(duì)記者表示,銀行理財(cái)凈值化后本身不承諾保本,具有波動(dòng)性,“我們?cè)谑圪u(mài)理財(cái)時(shí)也有些擔(dān)心,怕出現(xiàn)凈值下跌,引來(lái)客戶(hù)不滿(mǎn)。”為穩(wěn)定收益,理財(cái)公司目前已在大類(lèi)資產(chǎn)配置上加配更多的“凈值穩(wěn)定器”存款,以迎合投資者需求,然而,“穩(wěn)定”和“收益”如魚(yú)和熊掌不可兼得。

招商證券銀行首席分析師廖志明指出,“今年理財(cái)從收益來(lái)看,與中長(zhǎng)期限的債券基金比較,其實(shí)是明顯‘跑輸’的。”與此同時(shí),業(yè)內(nèi)人士也指出,“銀行理財(cái)也在‘公募基金化’,整個(gè)資管市場(chǎng)足夠大,未來(lái)兩類(lèi)機(jī)構(gòu)也是‘競(jìng)爭(zhēng)+合作’關(guān)系,未來(lái)就看誰(shuí)做得好。”

數(shù)據(jù)來(lái)源:中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)半年報(bào)告 視覺(jué)中國(guó)圖 楊靖制圖

銀行理財(cái)存續(xù)規(guī)模為25.34萬(wàn)億元

在上半年理財(cái)報(bào)告出爐后,“公募基金規(guī)模首超銀行理財(cái)”的話(huà)題也引起了市場(chǎng)熱議。數(shù)據(jù)顯示,截至今年6月末銀行理財(cái)存續(xù)規(guī)模為25.34萬(wàn)億元,而公募基金存續(xù)資產(chǎn)凈值為27.69萬(wàn)億元,銀行理財(cái)規(guī)模首次被公募基金反超。

縱向來(lái)看,銀行理財(cái)規(guī)模也有所下降。盡管銀行理財(cái)6月末共存續(xù)產(chǎn)品3.71萬(wàn)只,較年初增長(zhǎng)6.88%,但規(guī)模較去年末的27.65億元減少了2萬(wàn)億元有余;而與2021年末的29萬(wàn)億元相比較,已減少了近4萬(wàn)億。這也是自去年以來(lái)銀行理財(cái)規(guī)模再度出現(xiàn)收縮。

除了存續(xù)規(guī)模外,募集難問(wèn)題也有所體現(xiàn)。2023年上半年銀行理財(cái)募集金額僅為27.75萬(wàn)億元,而2022年同期這一數(shù)據(jù)為47.92萬(wàn)億元,2021年上半年為62.41萬(wàn)億元。

“基金把理財(cái)原來(lái)的份額分走了。”走訪(fǎng)過(guò)程中,北京一國(guó)有行高級(jí)客戶(hù)經(jīng)理對(duì)記者表示,一方面,來(lái)銀行做理財(cái)?shù)娜硕际窍M€(wěn)定,但是現(xiàn)在理財(cái)確實(shí)不穩(wěn)定了。另一方面,從專(zhuān)業(yè)角度來(lái)說(shuō),可能基金公司比理財(cái)公司會(huì)更專(zhuān)業(yè)。雖然理財(cái)公司也在招聘專(zhuān)業(yè)人士,但畢竟剛剛經(jīng)歷凈值化,理財(cái)公司在市場(chǎng)運(yùn)作方面還不是特別成熟。

對(duì)于銀行理財(cái)規(guī)模的下跌,貝恩公司董事經(jīng)理張蕾對(duì)記者總結(jié),首先,去年年底跌破凈值的“傷痕效應(yīng)”。張蕾表示,投資者首次對(duì)凈值化有了深刻的理解。雖然2023年銀行理財(cái)收益回暖,但投資者對(duì)理財(cái)?shù)男判纳形赐耆謴?fù)。

其次,原有產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)不再。張蕾指出,“在當(dāng)前背景下,銀行理財(cái)在固收類(lèi)產(chǎn)品方面相較公募的差異化優(yōu)勢(shì)難以為繼。且理財(cái)子在產(chǎn)品多樣化打造和大類(lèi)資產(chǎn)配置方面的能力,尚有較大提升空間。”

最后,季節(jié)性因素。張蕾認(rèn)為,“季度末和年末,有存款考核存在,驅(qū)動(dòng)銀行引導(dǎo)一部分理財(cái)回到表內(nèi)存款。”

不過(guò)記者也注意到,銀行理財(cái)在經(jīng)歷了一季度存續(xù)規(guī)模的低點(diǎn)后,二季度已有所回暖。東興證券指出,考慮到存款利率下調(diào)或提升居民理財(cái)需求以及三季度理財(cái)沖存款力度往往下降。東興證券預(yù)計(jì),“三季度理財(cái)規(guī)模有望延續(xù)二季度回升態(tài)勢(shì)。”

銀行理財(cái)逐漸向更“穩(wěn)”的方向傾斜

“這款產(chǎn)品的最大特點(diǎn)就是‘穩(wěn)’,往期的業(yè)績(jī)基準(zhǔn)都達(dá)到了3.25%,屬于我們的招牌產(chǎn)品,收益還是很有保障的。”記者走訪(fǎng)銀行網(wǎng)點(diǎn)時(shí),北京某股份行一位客戶(hù)經(jīng)理向記者推薦了一款穩(wěn)健性產(chǎn)品。此現(xiàn)象并非個(gè)例,記者走訪(fǎng)過(guò)程中,各家銀行工作人員推薦產(chǎn)品時(shí),不斷強(qiáng)調(diào)產(chǎn)品“穩(wěn)”的特性,此現(xiàn)象有著更深層次的原因。

去年11月,理財(cái)產(chǎn)品凈值出現(xiàn)大幅波動(dòng),恐慌情緒迅速在投資者間蔓延,市場(chǎng)出現(xiàn)“踩踏式”贖回現(xiàn)象,并以此轉(zhuǎn)向流動(dòng)性和安全性更高的現(xiàn)金管理類(lèi)理財(cái)或銀行存款。

經(jīng)歷過(guò)去年的贖回沖擊后,銀行理財(cái)公司的風(fēng)格愈發(fā)穩(wěn)健。上半年,為吸引個(gè)人理財(cái)投資者,低風(fēng)險(xiǎn)、低波動(dòng)的理財(cái)產(chǎn)品被多家理財(cái)機(jī)構(gòu)主推,如攤余成本法估值理財(cái)產(chǎn)品、偏存款類(lèi)理財(cái)產(chǎn)品等。

從上半年銀行理財(cái)整體資產(chǎn)配置來(lái)看,也可以看出銀行理財(cái)逐漸向更“穩(wěn)”的方向傾斜?!秷?bào)告》顯示,截至今年6月末,理財(cái)產(chǎn)品持有信用債12.15萬(wàn)億元,占總投資資產(chǎn)的43.86%,較去年同期減少了4.21個(gè)百分點(diǎn)。而現(xiàn)金及銀行存款占比達(dá)到23.7%,較去年末增加了6.2個(gè)百分點(diǎn)。

從風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)來(lái)看,報(bào)告顯示,風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)為R2及以下的理財(cái)產(chǎn)品為市場(chǎng)中的絕對(duì)主流,且占比再次上升。截至今年6月末,此類(lèi)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模為22.86萬(wàn)億元,占比90.21%,較去年末占比上升2.52個(gè)百分點(diǎn)。

一位股份制銀行高級(jí)客戶(hù)經(jīng)理對(duì)記者指出,“很多有長(zhǎng)期閑置資金的客戶(hù)想讓我們推薦一些具有確定性的產(chǎn)品,因?yàn)樗麄冇X(jué)得這樣很省心、很確定、很踏實(shí),不用天天想、天天問(wèn)。”

該客戶(hù)經(jīng)理表示,資管新規(guī)出臺(tái)后,雖然從規(guī)定上講已經(jīng)不保本了,但是當(dāng)時(shí)客戶(hù)依然覺(jué)得,理財(cái)依然是有隱性承諾的。“那么,當(dāng)經(jīng)濟(jì)放緩,當(dāng)市場(chǎng)的波動(dòng)從理財(cái)產(chǎn)品上體現(xiàn)出來(lái)的時(shí)候,客戶(hù)才發(fā)現(xiàn)理財(cái)產(chǎn)品真的是不承諾了,甚至有虧損本金的情況。”

深圳一位銀行理財(cái)經(jīng)理表示,去年11月理財(cái)下跌了一輪,“包括在銀行工作的人,也覺(jué)得離譜,理財(cái)?shù)腻X(qián)竟然虧了。但是其實(shí)理財(cái)本身就是不承諾保本。本來(lái)就是有波動(dòng)的,但是投資者的認(rèn)知不是這樣的。所以理財(cái)經(jīng)理在售賣(mài)理財(cái)時(shí)也有點(diǎn)害怕。”

不過(guò)值得注意的是,記者采訪(fǎng)時(shí)發(fā)現(xiàn),部分投資者將“固定收益類(lèi)理財(cái)”理解為“確定收益”。一位投資者就向記者表示,“固定收益類(lèi)肯定和存款差不多——收益固定、本金安全,這種利息好像和定期存款利息差不多。”

但事實(shí)上,固定收益理財(cái)不等于確定收益。理財(cái)業(yè)務(wù)是一種典型的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù),銀行接受客戶(hù)委托,為客戶(hù)提供投資管理服務(wù),并按約定收取服務(wù)費(fèi)。2018年4月,央行等四部委發(fā)布《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)資管新規(guī)),要求銀行理財(cái)產(chǎn)品不得承諾“保本保收益”,開(kāi)啟了銀行理財(cái)產(chǎn)品的“凈值化轉(zhuǎn)型”之路,逐步回歸資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。

資管新規(guī)規(guī)定,資產(chǎn)管理產(chǎn)品按照投資性質(zhì)的不同,分為固定收益類(lèi)產(chǎn)品、權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品、商品及金融衍生品類(lèi)產(chǎn)品和混合類(lèi)產(chǎn)品。其中,固定收益類(lèi)產(chǎn)品指的是投資于存款、債券等債權(quán)類(lèi)資產(chǎn)的比例不低于80%的產(chǎn)品。工行一位理財(cái)經(jīng)理向記者介紹,“現(xiàn)在的‘固定收益類(lèi)理財(cái)’是指投資范圍,投的是固定收益類(lèi)資產(chǎn)。”

資管新規(guī)發(fā)布后,銀行理財(cái)市場(chǎng)不斷轉(zhuǎn)型,理財(cái)規(guī)模從22萬(wàn)億起步,于2022年三季度末一度創(chuàng)造歷史新高30萬(wàn)億元。

數(shù)據(jù)顯示,截至2023年6月末,銀行理財(cái)凈值化也再進(jìn)一步,凈值型理財(cái)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模24.31萬(wàn)億元,占比達(dá)到了95.94%,較去年同期增加0.85個(gè)百分點(diǎn)。而保本理財(cái)產(chǎn)品規(guī)模也早已由資管新規(guī)發(fā)布時(shí)的4萬(wàn)億元壓降至零,剛兌預(yù)期逐步被打破。

但市場(chǎng)方面出現(xiàn)了新的問(wèn)題,投資者投資理念尚未完全轉(zhuǎn)變。2022年為銀行理財(cái)全面凈值化元年,債券市場(chǎng)大幅波動(dòng)后引發(fā)了客戶(hù)贖回潮,去年也經(jīng)歷了資管新規(guī)后最猛烈的凈值回撤。在經(jīng)歷兩次“破凈潮”后,投資者或許對(duì)“打破剛兌”這一詞有了深刻認(rèn)知。

應(yīng)在凈值穩(wěn)定與收益之間做好平衡

就目前來(lái)看,同樣“不保本”,投資者該選擇銀行理財(cái)還是公募基金?在走訪(fǎng)過(guò)程中,客戶(hù)經(jīng)理給出了不同答案。

某大行客戶(hù)經(jīng)理表示,建議將日常的流動(dòng)資金用于購(gòu)買(mǎi)理財(cái),長(zhǎng)期不用的資金用于購(gòu)買(mǎi)基金。“基金的短期收益雖然存在較大不確定性,但長(zhǎng)期來(lái)看,年化收益率都可以達(dá)到6%~7%。定存、保險(xiǎn)和基金用于保本增值,理財(cái)用于存放日常的流動(dòng)性資金。”

另一家銀行的經(jīng)理則向記者表示,目前理財(cái)產(chǎn)品的增值功能有所下降,但還是比定期收益要高一些。“一是資管新規(guī)落地以后,理財(cái)確實(shí)不像以前是完全保本保息?,F(xiàn)在理財(cái)打破了剛性?xún)陡叮锌赡芾碡?cái)是浮動(dòng)的收益,甚至可能損失本金。二是銀行的理財(cái)和存款的收益率下降比較厲害。但理財(cái)普遍還是比定期收益要高一些,所以還是具有一定增值功能的。”

一位銀行工作人員表示,有一些專(zhuān)業(yè)知識(shí)的投資者,“基金+保險(xiǎn)”的組合會(huì)多一些。“選擇高風(fēng)險(xiǎn)高收益的產(chǎn)品,基金完全可以替代理財(cái)。但理財(cái)還會(huì)有用武之地,比如在等待基金市場(chǎng)恢復(fù)期間,或者是家庭的流動(dòng)資金,還是可以放在短期理財(cái)里的。如果一些客戶(hù)不能接受基金的風(fēng)險(xiǎn),可以用理財(cái)來(lái)替代,即‘理財(cái)+保險(xiǎn)’的組合。”

也有一家支行負(fù)責(zé)人對(duì)記者表示,相對(duì)于基金,銀行理財(cái)最大的優(yōu)勢(shì)應(yīng)該在于銀行體系風(fēng)險(xiǎn)控制制度相對(duì)健全,目前其支行銀行理財(cái)仍是業(yè)務(wù)主體,“考慮到大部分客戶(hù)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力,銀行理財(cái)適配性還是很強(qiáng)。”

對(duì)于市場(chǎng)上有些代銷(xiāo)機(jī)構(gòu)的理財(cái)經(jīng)理主要以推薦“基金+保險(xiǎn)”為主,冠苕咨詢(xún)創(chuàng)始人、資深金融監(jiān)管政策專(zhuān)家周毅欽對(duì)記者表示,這一定程度上和理財(cái)產(chǎn)品的中收返點(diǎn)較低有關(guān),隨著公募基金的降費(fèi)讓利力度加強(qiáng),這種情況會(huì)有所改善。

“商業(yè)銀行的傳統(tǒng)客群主要集中在中低風(fēng)險(xiǎn)偏好、追求收益穩(wěn)定的客戶(hù),所以如果對(duì)現(xiàn)有的主力理財(cái)產(chǎn)品做一個(gè)畫(huà)像,那么其特點(diǎn)就是三個(gè)關(guān)鍵詞,分別是‘公募’‘開(kāi)放式’和‘固定收益類(lèi)’。”周毅欽對(duì)記者表示。

為穩(wěn)定收益,理財(cái)公司目前已在大類(lèi)資產(chǎn)配置上加配更多的“凈值穩(wěn)定器”存款,以迎合投資者需求。記者注意到,上半年多家理財(cái)公司發(fā)行“低波產(chǎn)品”,在產(chǎn)品方面推出了混合估值法和純攤余成本法估值理財(cái)產(chǎn)品,以使收益率曲線(xiàn)平穩(wěn)。

光大理財(cái)一位投資經(jīng)理向記者表示,“自去年四季度的大跌后,感覺(jué)不是投資者逐漸適應(yīng)理財(cái)凈值化,而是變成了理財(cái)產(chǎn)品去適應(yīng)投資者‘不允許虧錢(qián)’的期待。”

然而,“穩(wěn)定”和“收益”如魚(yú)和熊掌不可兼得。招商證券銀行首席分析師廖志明指出,“今年理財(cái)從收益來(lái)看,與中長(zhǎng)期限的債券基金比較,其實(shí)是‘跑輸’的。銀行理財(cái)為了追求整個(gè)凈值‘低波動(dòng)’,但從投資端看,它的債券久期比較短,影響到客戶(hù)的投資收益。”

上述客戶(hù)經(jīng)理指出,“從收益角度講,純債基金和純債理財(cái)收益進(jìn)行比較,基金刨了手續(xù)費(fèi)后,比理財(cái)?shù)氖找媛蔬€要略好。去年11月份基金和理財(cái)一樣回撤得很厲害,但今年基金收益率恢復(fù)很快。經(jīng)歷回撤后,債基的恢復(fù)速度比理財(cái)更快一點(diǎn)。”

此外,記者注意到,報(bào)告顯示2023上半年,新發(fā)封閉式理財(cái)產(chǎn)品加權(quán)平均期限在326至381天之間,而2022年全年加權(quán)平均期限為339至581天之間。而今年6月份,全市場(chǎng)新發(fā)封閉式產(chǎn)品加權(quán)平均期限為346天,較年初縮短30.32%。

廖志明指出,“2021年四季度以來(lái),我們觀(guān)察到理財(cái)投資端債券久期大幅下降,配置中短債較多,這可能將顯著降低理財(cái)?shù)拈L(zhǎng)期投資回報(bào)率,未來(lái)固收類(lèi)理財(cái)收益率可能將常態(tài)性地跑輸長(zhǎng)債基金。”

廖志明表示,銀行理財(cái)在凈值穩(wěn)定、收益好、流動(dòng)性好這幾個(gè)方面,是不可能同時(shí)做到的。如果過(guò)度去追求凈值穩(wěn)定,那么收益往往會(huì)很低。他表示,“資產(chǎn)管理最核心,還是要為客戶(hù)創(chuàng)造收益,如果過(guò)度去追求整個(gè)凈值的低波動(dòng),那產(chǎn)品投資收益往往較低,甚至可能要下沉去投很多資質(zhì)較差的債券,這樣背后違約風(fēng)險(xiǎn)可能就會(huì)非常大,所以最終可能會(huì)損害投資者的收益。”

廖志明認(rèn)為,不是所有投資者都在乎凈值低波動(dòng),也有一些理財(cái)投資者更在意為自己創(chuàng)造收益,所以要在凈值的穩(wěn)定與收益之間做好平衡,不應(yīng)過(guò)度去追求“凈值的低波動(dòng)”。

他表示,“我們覺(jué)得可能理財(cái)在發(fā)展中,要平衡好這些因素。如果只是因?yàn)橐M量做到凈值低波動(dòng),那么買(mǎi)現(xiàn)金類(lèi)產(chǎn)品就好了。更重要的還是要為理財(cái)類(lèi)投資者去創(chuàng)造價(jià)值,如果最終一直不創(chuàng)造價(jià)值,那我們覺(jué)得理財(cái)公司存在的價(jià)值就比較低。”

分析師:銀行理財(cái)要“公募基金化”

目前,銀行理財(cái)在固定收益類(lèi)產(chǎn)品方面呈現(xiàn)出“一只獨(dú)大”特征,其他類(lèi)型產(chǎn)品占比較小,且有進(jìn)一步縮小趨勢(shì)。報(bào)告顯示,在其他產(chǎn)品類(lèi)型方面,混合類(lèi)產(chǎn)品存續(xù)規(guī)模1.11萬(wàn)億元,占比4.38%,較去年同期減少1.52個(gè)百分點(diǎn);權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品和商品及金融衍生品類(lèi)產(chǎn)品的存續(xù)規(guī)模相對(duì)較小,分別為0.08萬(wàn)億元和0.04萬(wàn)億元。

而相較于銀行理財(cái),公募基金方面配置較為豐富,貨幣市場(chǎng)基金和債券基金凈值規(guī)模16.25萬(wàn)億元,占比58.68%,股票基金和混合基金凈值規(guī)模7.33萬(wàn)億元,占比約26.46%。

對(duì)比銀行理財(cái)和公募基金的產(chǎn)品結(jié)構(gòu),周毅欽表示,未來(lái)橫亙?cè)阢y行理財(cái)領(lǐng)域長(zhǎng)期健康發(fā)展的最大問(wèn)題,也是被公募基金所超越的核心原因:理財(cái)產(chǎn)品類(lèi)型的嚴(yán)重結(jié)構(gòu)性失衡。

“如果解構(gòu)2019年至今銀行理財(cái)規(guī)模的變化,總量上增加了2萬(wàn)億元左右,其中固定收益類(lèi)產(chǎn)品增加6萬(wàn)億元,混合類(lèi)產(chǎn)品減少4萬(wàn)億元。”周毅欽指出,如果解構(gòu)2019年至今公募基金規(guī)模的變化,總量上接近翻倍,增加了將近13萬(wàn)億元。其中,封閉式基金增加2萬(wàn)億元,股票型基金增加1.4萬(wàn)億元,混合型基金增加2.8萬(wàn)億元,貨幣型基金增加4.3萬(wàn)億元,債券型基金增加2萬(wàn)億元,QDII基金增加0.3萬(wàn)億元。

周毅欽表示,和理財(cái)產(chǎn)品僅靠固收類(lèi)產(chǎn)品“一條大腿走天下”不同,公募基金的產(chǎn)品體系非常完整,收益風(fēng)險(xiǎn)特征從低到高布局合理,在股債市場(chǎng)的輪漲環(huán)境下,可以形成有效的“內(nèi)循環(huán)”。不管市場(chǎng)怎么波動(dòng),總能給客戶(hù)找到一款適合的基金產(chǎn)品,并且長(zhǎng)期形成的口碑,能夠讓客戶(hù)愿意為頭部基金和明星基金經(jīng)理買(mǎi)單。

周毅欽認(rèn)為,“這就相當(dāng)于,公募基金是‘全天候’策略,無(wú)論是股票牛市、債券牛市都可以適應(yīng),產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)能上能下,攻守兼?zhèn)?,而理?cái)產(chǎn)品只適合于‘債券牛市’場(chǎng)景,一旦出現(xiàn)風(fēng)吹草動(dòng),資金就有回流表內(nèi)或者流出的傾向。”

對(duì)于銀行理財(cái)?shù)陌l(fā)展,廖志明指出,“2018年4月資管新規(guī)后,銀行理財(cái)出臺(tái)了一系列資管新規(guī)相關(guān)的要求,在‘公募基金化’。”他認(rèn)為,特別是2021年,開(kāi)放式理財(cái)也作了市值化的整改。現(xiàn)在開(kāi)放式理財(cái),除了現(xiàn)金管理理財(cái)外,均為市值法估值,所以他的估值方法其實(shí)跟債券基金是一樣的。

廖志明表示,銀行理財(cái)?shù)膬糁挡▌?dòng)跟債基是類(lèi)似的,凈值波動(dòng)是合理的,這也是監(jiān)管的明確要求,打破了剛性?xún)陡丁?ldquo;所以銀行理財(cái)?shù)氖找嫒Q于理財(cái)投資端,就是整個(gè)投資經(jīng)理實(shí)際的投資策略以及市場(chǎng)的一個(gè)情況。”

那么,未來(lái)銀行理財(cái)和公募基金發(fā)展是否會(huì)趨同呢?

廖志明表示,“我們覺(jué)得會(huì)比較接近,比較類(lèi)似。從最核心的監(jiān)管規(guī)則來(lái)看,它們二者之間的差距也是大幅縮小,銀行理財(cái)‘公募基金化’,所以理財(cái)未來(lái)的一個(gè)發(fā)展,包括產(chǎn)品條線(xiàn)等,可能會(huì)跟公募基金比較像。”

廖志明指出,整個(gè)大資管市場(chǎng),其實(shí)空間足夠大,所以銀行理財(cái)跟公募基金也是“競(jìng)爭(zhēng)+合作”的關(guān)系。公募基金目前也在大發(fā)展,銀行理財(cái)也有發(fā)展空間,二者之間的一個(gè)差異可能會(huì)越來(lái)越小。

貝恩公司全球合伙人崔筠指出,在脫離母行體系獨(dú)立發(fā)展之后,理財(cái)子必須在產(chǎn)品、渠道、人才和IT等方面“重起爐灶另開(kāi)張”。這就要求理財(cái)子公司做好統(tǒng)籌規(guī)劃,理清各項(xiàng)工作優(yōu)先級(jí),推動(dòng)漸次落地,并將落地過(guò)程中積累的經(jīng)驗(yàn)智慧固化入業(yè)務(wù)流程、管理規(guī)范和IT系統(tǒng)中。

崔筠表示,銀行理財(cái)子未來(lái)應(yīng)找準(zhǔn)自身定位,打造差異化競(jìng)爭(zhēng)能力。首先,理財(cái)子公司應(yīng)明確產(chǎn)品體系發(fā)力點(diǎn),結(jié)合客戶(hù)的投資目標(biāo),找準(zhǔn)自身定位,明確資產(chǎn)類(lèi)別發(fā)力點(diǎn),從而強(qiáng)化相對(duì)應(yīng)的投研體系。此外,結(jié)合銀行自身品牌形象,可考慮強(qiáng)化長(zhǎng)期持有類(lèi)產(chǎn)品。其次,銀行理財(cái)子公司應(yīng)強(qiáng)化渠道建設(shè),在母行之外,強(qiáng)化其他代銷(xiāo)渠道建設(shè)。

周毅欽則表示,短期來(lái)看,銀行理財(cái)主要困難是投資者對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知需要重新定位,這需要一定的時(shí)間來(lái)消化。長(zhǎng)期來(lái)看,銀行理財(cái)?shù)闹饕獑?wèn)題是產(chǎn)品體系過(guò)于單一,單純依靠固收類(lèi)產(chǎn)品很難在未來(lái)做大做強(qiáng),特別是資本市場(chǎng)的權(quán)益類(lèi)、混合類(lèi)產(chǎn)品線(xiàn)可以說(shuō)依舊非常薄弱。

周毅欽認(rèn)為,大型理財(cái)公司完全可以在未來(lái)做到直接和公募基金進(jìn)行全面“PK”。他指出,大機(jī)構(gòu)不缺錢(qián)、不缺人才,更多是缺少戰(zhàn)略上對(duì)于理財(cái)“公募基金化”的重視程度和轉(zhuǎn)型的迫切性;但是,中小理財(cái)公司心有余而力不足,可能在很長(zhǎng)時(shí)間內(nèi),依舊主要以做好固定收益類(lèi)產(chǎn)品為主。

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