華東醫(yī)藥上半年營收203.85億元，2020年以來半年度營收凈利首次恢復雙位數(shù)增長，但商譽風險猶存

每經記者 許立波    每經編輯 陳俊杰    

8月15日晚間，華東醫(yī)藥（000963.SZ，股價39.95元，市值700.72億元）披露2023年半年報，報告期內公司實現(xiàn)營業(yè)收入203.85億元，同比增長12.02%；實現(xiàn)扣非后歸母凈利潤14.27億元，同比增長12.24%；經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額20.22億元，同比增長611.29%。

公告還顯示，華東醫(yī)藥實現(xiàn)2020年以來半年度營收和凈利潤首次恢復雙位數(shù)增長，公司醫(yī)藥工業(yè)、醫(yī)藥商業(yè)、醫(yī)美和工業(yè)微生物四大業(yè)務板塊均實現(xiàn)經營指標正向增長，整體經營繼續(xù)保持穩(wěn)中向好態(tài)勢。

利拉魯肽預計于三季度完成全部省份掛網和入院

分業(yè)務板塊看，2023年上半年度，華東醫(yī)藥工業(yè)核心子公司中美華東實現(xiàn)營業(yè)收入（含CSO業(yè)務）60.54億元，同比增長10.04%；實現(xiàn)合并扣非歸母凈利潤12.26億元，同比增長15.11%。

圍繞腫瘤、內分泌及自身免疫三大核心治療領域，公司上半年醫(yī)藥工業(yè)研發(fā)投入共計10.57億元，同比微減1.45%。截至半年報發(fā)布，公司醫(yī)藥在研項目合計82個，其中創(chuàng)新產品及生物類似藥項目51個。

在內分泌領域，華東醫(yī)藥旗下利拉魯肽注射液于3月底、7月初先后獲批糖尿病適應癥和減肥適應癥，率先出線搶跑國內GLP-1市場。在半年報中，華東醫(yī)藥暫未披露利拉魯肽的具體銷售情況，根據公司6月13日披露的投資者調研紀要，公司利拉魯肽注射液（糖尿病適應癥）正在全國各省積極開展掛網和進院的工作，目前在部分省市已實現(xiàn)入院銷售，預計將于今年第三季度完成全部省份的掛網和入院。

除利拉魯肽外，華東醫(yī)藥還建立了涵蓋口服、注射劑等多種劑型包括長效和多靶點全球創(chuàng)新藥和生物類似藥相結合的GLP-1及相關靶點8個產品，公司自研的GLP-1受體激動劑HDM1002片，其Ia期臨床試驗已完成首例受試者入組及給藥；另外，華東醫(yī)藥的司美格魯肽注射液目前也已完成I期臨床并達到等效性研究終點，Ⅲ期臨床研究工作已啟動。

此外，腫瘤也是華東醫(yī)藥近年來著力布局的疾病領域。特別是在ADC（抗體偶聯(lián)藥物）上，公司先后投資了抗體研發(fā)生產公司荃信生物、ADC連接子與偶聯(lián)技術公司諾靈生物，孵化了擁有ADC藥物毒素原料全產品線的琿達生物，控股了多抗平臺型研發(fā)公司道爾生物，并和ADC領域全球新興的科技公司德國Heidelberg Pharma開展股權投資及產品合作。

從管線進展上看，華東醫(yī)藥從美國ImmunoGen引進的索米妥昔單抗注射液是全球首個獲批的針對葉酸受體α（FRα）陽性卵巢癌的ADC藥物，已于7月被CDE納入優(yōu)先審評，并落地海南博鰲先行區(qū)開出全國首批處方，公司計劃于2023年第三季度正式向NMPA遞交本品附條件上市許可申請。

另外，邁華替尼片于今年5月被納入突破性治療品種，用于EGFR罕見突變的晚期非小細胞肺癌。另一項正在開展的用于EGFR敏感突變的晚期非鱗非小細胞肺癌Ⅲ期臨床試驗已于7月完成III期研究PFS事件數(shù)，計劃年內遞交上市申請。

值得一提的是，在以“抗癌神藥”著稱的CAR-T細胞治療領域，華東醫(yī)藥也延續(xù)了“買買買”的模式。今年初，華東醫(yī)藥宣布與科濟藥業(yè)就其BCMA CAR-T細胞產品澤沃基奧侖賽注射液達成在中國大陸地區(qū)的商業(yè)化合作。根據協(xié)議約定，華東醫(yī)藥應向科濟藥業(yè)支付首付款 2億元，及最高不超過10.25億元的注冊及銷售里程碑付款。據悉，澤沃基奧侖賽注射液上市許可申請于去年10月獲國家藥品監(jiān)督管理局受理，并被納入優(yōu)先審評審批程序，有望于年內獲批上市。

醫(yī)美業(yè)務占總營收比重略微提升

醫(yī)美業(yè)務一直被資本市場視作華東醫(yī)藥未來主要的盈利增長點。半年報顯示，華東醫(yī)藥醫(yī)美業(yè)務合計實現(xiàn)營收12.24億元，同比增長36.40%。其中，海外醫(yī)美核心子公司Sinclair上半年實現(xiàn)銷售收入7629萬英鎊（約6.69億元人民幣），同比增長26.07%，實現(xiàn)EBITDA 1260萬英鎊，實現(xiàn)經營性盈利；國內醫(yī)美業(yè)務則因為市場回暖，上半年累計實現(xiàn)收入5.16億元，同比增長90.66%。

另外，報告期內，華東醫(yī)藥醫(yī)美業(yè)務占總營收的比重也從上年同期的4.93%增長至6.00%，公司旗下的注射用聚己內酯微球面部填充劑Ellansé伊妍仕（俗稱“少女針”）貢獻頗多。在國內及歐洲市場嘗到甜頭的華東醫(yī)藥也在積極推進醫(yī)美產品在美國以及全球其他市場的注冊工作。半年報披露稱，Sinclair積極推進已上市核心產品在全球重點市場的注冊上市進程，目前已經啟動Ellansé及新型高端含利多卡因注射用透明質酸鈉填充劑MaiLi美國上市所需的相關臨床工作。

在工業(yè)微生物領域，華東醫(yī)藥于今年4月再次布局，收購獲得江蘇南京農大動物藥業(yè)有限公司（以下簡稱“南農動藥”）70%股權，借此切入動物保健賽道。

目前，華東醫(yī)藥工微領域以xRNA、特色原料藥&中間體、大健康&生物材料、動物保健四大領域進行戰(zhàn)略布局，2023年上半年剔除特定商業(yè)化產品業(yè)務后銷售收入同比增長27.47%。

需要指出的是，華東醫(yī)藥仍未解決長期以來外延并購所積累的巨額商譽問題，目前公司商譽共計25.87億元，占公司總資產的比例為7.85%。華東醫(yī)藥也在半年報中提示風險稱，如果未來收購的公司經營狀況出現(xiàn)波動，則可能存在商譽減值的風險，從而對公司當期經營業(yè)績帶來不良影響。同時對標的公司的投后管理以及業(yè)務整合也對公司的管理水平提出了更高的要求。

封面圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝