公司快評(píng) | 上半年凈利最多預(yù)降746%，大牛股佰維存儲(chǔ)為何還擬募45億擴(kuò)產(chǎn)？

每經(jīng)評(píng)論員 畢陸名

佰維存儲(chǔ)（SH688525，股價(jià)70.48元，總市值303.3億元），這個(gè)名字你可能不太熟悉，但它可是科創(chuàng)板的一匹超級(jí)黑馬。這家主要從事半導(dǎo)體存儲(chǔ)器的研發(fā)設(shè)計(jì)、封裝測(cè)試、生產(chǎn)和銷售的公司，于2022年12月30日登陸科創(chuàng)板。上市7個(gè)月以來(lái)，佰維存儲(chǔ)股價(jià)不斷上攻，區(qū)間漲幅最高超5倍，是不折不扣的大牛股。

不過(guò)，佰維存儲(chǔ)最新的業(yè)績(jī)情況卻與股價(jià)表現(xiàn)不相匹配。8月1日晚間，公司首份半年報(bào)“劇透”將出現(xiàn)虧損。公告顯示，2023年上半年預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收11億元至12億元，同比下滑13.3%至20.5%，凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損2.8億元至3.2億元，同比下滑667.1%至746.4%，同比由盈轉(zhuǎn)虧。

據(jù)了解，2022年，在宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境下行、全球部分地區(qū)性因素的影響下，半導(dǎo)體行業(yè)下游終端需求不振，產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存高企，壓力不斷傳導(dǎo)至上游，全球半導(dǎo)體存儲(chǔ)市場(chǎng)陷入下行周期。這也與佰維存儲(chǔ)將部分預(yù)虧原因歸咎于半導(dǎo)體行業(yè)寒冬相印證。同時(shí)，公司還剖析了自己的問(wèn)題，為了開拓客戶和渠道、加大研發(fā)投入、計(jì)提存貨減值準(zhǔn)備等原因，導(dǎo)致凈利潤(rùn)大幅下滑。說(shuō)白了，就是佰維存儲(chǔ)的產(chǎn)品賣得少了、賣得便宜了、還花了更多錢去做研發(fā)和營(yíng)銷。這樣一來(lái)，大幅虧損也就不足為奇了。

然而，佰維存儲(chǔ)并沒有因?yàn)樘潛p而收斂自己的野心。相反，它還要大幅募資擴(kuò)產(chǎn)。7月20日，該公司公告稱，擬定增募資不超過(guò)45億元，用于惠州佰維先進(jìn)封測(cè)及存儲(chǔ)器制造基地?cái)U(kuò)產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目、晶圓級(jí)先進(jìn)封測(cè)制造項(xiàng)目、研發(fā)中心升級(jí)建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金4個(gè)項(xiàng)目，擬分別投入募資額8億元、12億元、12億元、13億元。

這是什么操作？在產(chǎn)品價(jià)格大幅下滑、存貨周轉(zhuǎn)率顯著下降、首發(fā)募投項(xiàng)目尚未完成建設(shè)之時(shí)，佰維存儲(chǔ)還要進(jìn)行逆周期擴(kuò)產(chǎn)。這是對(duì)市場(chǎng)的一種挑戰(zhàn)嗎？有人說(shuō)，佰維存儲(chǔ)這樣做是有遠(yuǎn)見的。它看到了未來(lái)半導(dǎo)體行業(yè)的巨大機(jī)遇，特別是大模型技術(shù)的出現(xiàn)，讓AI能夠處理更復(fù)雜、更多樣、更智能的任務(wù)。所以它要提前布局，搶占先機(jī)，提高自己的核心競(jìng)爭(zhēng)力。

也有人說(shuō)，佰維存儲(chǔ)這樣做是有風(fēng)險(xiǎn)的。它忽視了當(dāng)前市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)情況，盲目擴(kuò)張自己的產(chǎn)能和規(guī)模。如果未來(lái)市場(chǎng)需求沒有達(dá)到預(yù)期，或者競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手技術(shù)進(jìn)步更快，那么它將面臨更大的壓力和挑戰(zhàn)。

筆者認(rèn)為，不管怎么說(shuō)，佰維存儲(chǔ)的勇氣和決心都值得肯定。但是，勇氣和決心并不一定能帶來(lái)成功。佰維存儲(chǔ)能否在半導(dǎo)體行業(yè)中脫穎而出，還要看它的執(zhí)行力和創(chuàng)新力。畢竟，市場(chǎng)是殘酷的，只有真正做出優(yōu)秀的產(chǎn)品和服務(wù)，才能贏得用戶和投資者的認(rèn)可。