政策引發(fā)醫(yī)藥下跌，行業(yè)中長期向好

隨著政策利好釋放，7月31日A股震蕩走高，市場量能明顯放大。上證指數(shù)收漲0.46%報3291.04點，創(chuàng)業(yè)板指漲0.77%。

市場成交額11065億元，時隔近一個月重回萬億規(guī)模；北向資金實際凈買入93.47億元。

7月31日統(tǒng)計局披露了7月的PMI數(shù)據(jù)。7月制造業(yè)PMI為49.3，前值49，內(nèi)需有所改善，企業(yè)原材料采購增加，經(jīng)濟延續(xù)恢復(fù)發(fā)展態(tài)勢。非制造業(yè)PMI為51.5，前值53.2，樓市疲軟、專項債發(fā)行偏慢、高溫多雨天氣增加對房地產(chǎn)及基建施工形成拖累和干擾。整體來說經(jīng)濟觸底的跡象越來越明確。

此外，國家發(fā)展改革委關(guān)于恢復(fù)和擴大消費措施的通知發(fā)布，其中包括，擴大新能源汽車消費、支持剛性和改善性住房需求、開展綠色產(chǎn)品下鄉(xiāng)、大力發(fā)展鄉(xiāng)村旅游等二十條針對性措施。目前政策仍在發(fā)力過程中，利好因素驅(qū)動下，反彈行情有望延續(xù)。地產(chǎn)、消費等政策利好的方向可能迎來不錯的表現(xiàn)機會。

7月31日醫(yī)藥板塊領(lǐng)跌，主要是受到行業(yè)反腐力度加大的影響，市場存在擔憂情緒。上周五，紀檢監(jiān)察機關(guān)配合開展全國醫(yī)藥領(lǐng)域腐敗問題集中整治工作動員部署視頻會議在北京召開。

同日，國家醫(yī)保局、財政部和稅務(wù)總局發(fā)布關(guān)于做好2023年城鄉(xiāng)居民基本醫(yī)療保障工作的通知，也同樣要求加強醫(yī)?；鸨O(jiān)督管理，實時醫(yī)?；鸨O(jiān)管規(guī)范年行動，開展醫(yī)保反欺詐大數(shù)據(jù)監(jiān)管試點。

醫(yī)藥領(lǐng)域反腐主要針對藥品和醫(yī)用耗材濫用，以及采購過程存在灰色地帶等問題，近年來每年都會有專項的整治活動。反腐可能會影響部分區(qū)域、部分品種的招標入院進度，但在疫情后需求復(fù)蘇的背景下，合規(guī)性較強，以及有新品放量、國產(chǎn)替代、海外增量、規(guī)?；?yīng)等增長動力的公司仍有望保持高增長。

從中報預(yù)告的情況看，目前申萬醫(yī)藥板塊已披露業(yè)績預(yù)告120家，其中凈利潤預(yù)增的超過70家，預(yù)計同比增速下限的中位數(shù)為30%。行業(yè)業(yè)績的高增長主要受到診療復(fù)蘇、管理效率提升、存量挖掘、海外等增量市場突破的帶動。

上周國家衛(wèi)健委等六部委聯(lián)合印發(fā)《深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革2023年下半年重點工作任務(wù)》，明確了2023年下半年深化醫(yī)改的重點任務(wù)和工作安排。隨著政策不斷的優(yōu)化調(diào)整，對于創(chuàng)新的支持、醫(yī)療體系的健全、醫(yī)療資源的優(yōu)化有望持續(xù)推進。反腐敗的強化也會利好行業(yè)中長期發(fā)展，感興趣的小伙伴可以關(guān)注創(chuàng)新藥滬深港ETF（517110）、生物醫(yī)藥ETF（512290）、醫(yī)療ETF（159828）。

近期豬價大漲，成為市場熱點，7月31日生豬期貨主力合約大漲4.35%?，F(xiàn)貨市場來看，上周六，全國生豬價格15.65元/公斤，周環(huán)比大漲10.4%。

短期快速上漲可能由于產(chǎn)業(yè)長時間虧損后生豬出欄均重下降，導(dǎo)致市場階段性缺大肥豬，導(dǎo)致標肥價差較大，肥豬帶動標豬價格上漲，另外產(chǎn)業(yè)鏈情緒發(fā)酵，養(yǎng)殖戶與企業(yè)集體壓欄增重。

來源：Wind

2022年4月能繁母豬存欄量見底，對應(yīng)大概10個月之后應(yīng)當是生豬理論出欄最低點，即今年二季度以來生豬出欄量會逐月提升，且消費并未明顯回暖，預(yù)計豬價一段時間內(nèi)上漲行情難以維持，產(chǎn)能去化有望延續(xù)。

根據(jù)統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，6月末全國能繁母豬存欄4296萬頭，季度環(huán)比減少0.2%。6月以來仔豬價格大跌，現(xiàn)已接近甚至跌破部分養(yǎng)殖戶成本線，育肥豬、仔豬同時虧損，有望加速產(chǎn)能去化。此外，厄爾尼諾或?qū)е嘛暳显牧蟽r格上漲，從而加大養(yǎng)殖戶壓力，加速產(chǎn)能出清，后續(xù)仍然可以關(guān)注養(yǎng)殖ETF（159865）的布局機會。

7月31日國家發(fā)改委發(fā)布了《關(guān)于恢復(fù)和擴大消費的措施》，受其影響，汽車ETF（516110）高開，收盤上漲3.33%。《措施》中提出，優(yōu)化汽車購買使用管理，促進汽車更新消費，加大汽車消費金融支持力度。在新能源車消費方面，《措施》提出了延續(xù)和優(yōu)化新能源汽車車輛購置稅減免等政策。

2023年上半年，由于去年的高基數(shù)，重點公司乘用車銷量整體小幅下降。7月以來，乘用車整體銷量與前一年接近，周度表現(xiàn)持續(xù)超預(yù)期，下半年新車周期與季節(jié)性因素環(huán)比增長預(yù)期明確。隨著自主品牌在中高端市場的打開，單車盈利潛力將大幅提升。

來源：Wind，周度上險數(shù)，太平洋研究院

板塊或?qū)⒃谌径饶┯瓉砑铀傧蛏瞎拯c，預(yù)計四季度開始電動化及L2級別以上自動駕駛滲透率將再次加速上行，汽車板塊景氣度共振上行?；趶?fù)蘇期確認帶來的板塊估值修復(fù)為主要特征的配置機會，整車估值或?qū)⒌玫揭欢ㄐ迯?fù)?？梢躁P(guān)注汽車ETF（516110）。

建材ETF（159745）7月31日收漲1.82%，過去10個交易日累計上漲12.84%，在各行業(yè)中排名前列。近日住房城鄉(xiāng)建設(shè)部倪虹部長召開企業(yè)座談會，就建筑業(yè)高質(zhì)量發(fā)展和房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展與企業(yè)進行深入交流。會議核心內(nèi)容包括釋放政策寬松信號、新增建筑業(yè)指導(dǎo)、繼續(xù)落實保交樓工作等。

來源：Wind

此前，關(guān)于超大特大城市城中村改造、延長金融16條期限等政策亦相繼發(fā)布。截至上周末，一線城市已有北京、廣州、深圳等地發(fā)文表態(tài)響應(yīng)政策落地。近期宏觀層面積極信號持續(xù)釋放，有助于提振市場信心，激發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈活力。

根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，6月建筑及裝潢材料零售額同比下降6.80%，較5月降幅14.60%有顯著收窄。消費建材零售端受益于地產(chǎn)竣工端修復(fù)，需求有明顯改善，目前地產(chǎn)竣工底部回升趨勢確定，或?qū)雍罄m(xù)消費建材需求恢復(fù)。

近期地產(chǎn)利好政策持續(xù)釋放，有望帶動地產(chǎn)鏈需求的回升。作為地產(chǎn)后周期板塊的消費建材，其需求有望增加。在碳中和大背景下，建筑能耗標準的提升有助于高品質(zhì)綠色建材應(yīng)用的普及和推廣，板塊具備一定成長性。感興趣的小伙伴可以關(guān)注建材ETF（159745），以及地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈上同樣具備較強成長性的家電ETF（159996）。

風險提示：

投資人應(yīng)當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風險和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。

以上觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風險測評，并根據(jù)您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產(chǎn)品?；鹩酗L險，投資需謹慎。

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