政策引發(fā)醫(yī)藥下跌，行業(yè)中長(zhǎng)期向好

隨著政策利好釋放，7月31日A股震蕩走高，市場(chǎng)量能明顯放大。上證指數(shù)收漲0.46%報(bào)3291.04點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指漲0.77%。

市場(chǎng)成交額11065億元，時(shí)隔近一個(gè)月重回萬(wàn)億規(guī)模；北向資金實(shí)際凈買(mǎi)入93.47億元。

7月31日統(tǒng)計(jì)局披露了7月的PMI數(shù)據(jù)。7月制造業(yè)PMI為49.3，前值49，內(nèi)需有所改善，企業(yè)原材料采購(gòu)增加，經(jīng)濟(jì)延續(xù)恢復(fù)發(fā)展態(tài)勢(shì)。非制造業(yè)PMI為51.5，前值53.2，樓市疲軟、專項(xiàng)債發(fā)行偏慢、高溫多雨天氣增加對(duì)房地產(chǎn)及基建施工形成拖累和干擾。整體來(lái)說(shuō)經(jīng)濟(jì)觸底的跡象越來(lái)越明確。

此外，國(guó)家發(fā)展改革委關(guān)于恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)措施的通知發(fā)布，其中包括，擴(kuò)大新能源汽車(chē)消費(fèi)、支持剛性和改善性住房需求、開(kāi)展綠色產(chǎn)品下鄉(xiāng)、大力發(fā)展鄉(xiāng)村旅游等二十條針對(duì)性措施。目前政策仍在發(fā)力過(guò)程中，利好因素驅(qū)動(dòng)下，反彈行情有望延續(xù)。地產(chǎn)、消費(fèi)等政策利好的方向可能迎來(lái)不錯(cuò)的表現(xiàn)機(jī)會(huì)。

7月31日醫(yī)藥板塊領(lǐng)跌，主要是受到行業(yè)反腐力度加大的影響，市場(chǎng)存在擔(dān)憂情緒。上周五，紀(jì)檢監(jiān)察機(jī)關(guān)配合開(kāi)展全國(guó)醫(yī)藥領(lǐng)域腐敗問(wèn)題集中整治工作動(dòng)員部署視頻會(huì)議在北京召開(kāi)。

同日，國(guó)家醫(yī)保局、財(cái)政部和稅務(wù)總局發(fā)布關(guān)于做好2023年城鄉(xiāng)居民基本醫(yī)療保障工作的通知，也同樣要求加強(qiáng)醫(yī)?；鸨O(jiān)督管理，實(shí)時(shí)醫(yī)?；鸨O(jiān)管規(guī)范年行動(dòng)，開(kāi)展醫(yī)保反欺詐大數(shù)據(jù)監(jiān)管試點(diǎn)。

醫(yī)藥領(lǐng)域反腐主要針對(duì)藥品和醫(yī)用耗材濫用，以及采購(gòu)過(guò)程存在灰色地帶等問(wèn)題，近年來(lái)每年都會(huì)有專項(xiàng)的整治活動(dòng)。反腐可能會(huì)影響部分區(qū)域、部分品種的招標(biāo)入院進(jìn)度，但在疫情后需求復(fù)蘇的背景下，合規(guī)性較強(qiáng)，以及有新品放量、國(guó)產(chǎn)替代、海外增量、規(guī)?；?yīng)等增長(zhǎng)動(dòng)力的公司仍有望保持高增長(zhǎng)。

從中報(bào)預(yù)告的情況看，目前申萬(wàn)醫(yī)藥板塊已披露業(yè)績(jī)預(yù)告120家，其中凈利潤(rùn)預(yù)增的超過(guò)70家，預(yù)計(jì)同比增速下限的中位數(shù)為30%。行業(yè)業(yè)績(jī)的高增長(zhǎng)主要受到診療復(fù)蘇、管理效率提升、存量挖掘、海外等增量市場(chǎng)突破的帶動(dòng)。

上周?chē)?guó)家衛(wèi)健委等六部委聯(lián)合印發(fā)《深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革2023年下半年重點(diǎn)工作任務(wù)》，明確了2023年下半年深化醫(yī)改的重點(diǎn)任務(wù)和工作安排。隨著政策不斷的優(yōu)化調(diào)整，對(duì)于創(chuàng)新的支持、醫(yī)療體系的健全、醫(yī)療資源的優(yōu)化有望持續(xù)推進(jìn)。反腐敗的強(qiáng)化也會(huì)利好行業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展，感興趣的小伙伴可以關(guān)注創(chuàng)新藥滬深港ETF（517110）、生物醫(yī)藥ETF（512290）、醫(yī)療ETF（159828）。

近期豬價(jià)大漲，成為市場(chǎng)熱點(diǎn)，7月31日生豬期貨主力合約大漲4.35%?，F(xiàn)貨市場(chǎng)來(lái)看，上周六，全國(guó)生豬價(jià)格15.65元/公斤，周環(huán)比大漲10.4%。

短期快速上漲可能由于產(chǎn)業(yè)長(zhǎng)時(shí)間虧損后生豬出欄均重下降，導(dǎo)致市場(chǎng)階段性缺大肥豬，導(dǎo)致標(biāo)肥價(jià)差較大，肥豬帶動(dòng)標(biāo)豬價(jià)格上漲，另外產(chǎn)業(yè)鏈情緒發(fā)酵，養(yǎng)殖戶與企業(yè)集體壓欄增重。

來(lái)源：Wind

2022年4月能繁母豬存欄量見(jiàn)底，對(duì)應(yīng)大概10個(gè)月之后應(yīng)當(dāng)是生豬理論出欄最低點(diǎn)，即今年二季度以來(lái)生豬出欄量會(huì)逐月提升，且消費(fèi)并未明顯回暖，預(yù)計(jì)豬價(jià)一段時(shí)間內(nèi)上漲行情難以維持，產(chǎn)能去化有望延續(xù)。

根據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，6月末全國(guó)能繁母豬存欄4296萬(wàn)頭，季度環(huán)比減少0.2%。6月以來(lái)仔豬價(jià)格大跌，現(xiàn)已接近甚至跌破部分養(yǎng)殖戶成本線，育肥豬、仔豬同時(shí)虧損，有望加速產(chǎn)能去化。此外，厄爾尼諾或?qū)е嘛暳显牧蟽r(jià)格上漲，從而加大養(yǎng)殖戶壓力，加速產(chǎn)能出清，后續(xù)仍然可以關(guān)注養(yǎng)殖ETF（159865）的布局機(jī)會(huì)。

7月31日國(guó)家發(fā)改委發(fā)布了《關(guān)于恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)的措施》，受其影響，汽車(chē)ETF（516110）高開(kāi)，收盤(pán)上漲3.33%?！洞胧分刑岢?，優(yōu)化汽車(chē)購(gòu)買(mǎi)使用管理，促進(jìn)汽車(chē)更新消費(fèi)，加大汽車(chē)消費(fèi)金融支持力度。在新能源車(chē)消費(fèi)方面，《措施》提出了延續(xù)和優(yōu)化新能源汽車(chē)車(chē)輛購(gòu)置稅減免等政策。

2023年上半年，由于去年的高基數(shù)，重點(diǎn)公司乘用車(chē)銷(xiāo)量整體小幅下降。7月以來(lái)，乘用車(chē)整體銷(xiāo)量與前一年接近，周度表現(xiàn)持續(xù)超預(yù)期，下半年新車(chē)周期與季節(jié)性因素環(huán)比增長(zhǎng)預(yù)期明確。隨著自主品牌在中高端市場(chǎng)的打開(kāi)，單車(chē)盈利潛力將大幅提升。

來(lái)源：Wind，周度上險(xiǎn)數(shù)，太平洋研究院

板塊或?qū)⒃谌径饶┯瓉?lái)加速向上拐點(diǎn)，預(yù)計(jì)四季度開(kāi)始電動(dòng)化及L2級(jí)別以上自動(dòng)駕駛滲透率將再次加速上行，汽車(chē)板塊景氣度共振上行?；趶?fù)蘇期確認(rèn)帶來(lái)的板塊估值修復(fù)為主要特征的配置機(jī)會(huì)，整車(chē)估值或?qū)⒌玫揭欢ㄐ迯?fù)?？梢躁P(guān)注汽車(chē)ETF（516110）。

建材ETF（159745）7月31日收漲1.82%，過(guò)去10個(gè)交易日累計(jì)上漲12.84%，在各行業(yè)中排名前列。近日住房城鄉(xiāng)建設(shè)部倪虹部長(zhǎng)召開(kāi)企業(yè)座談會(huì)，就建筑業(yè)高質(zhì)量發(fā)展和房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展與企業(yè)進(jìn)行深入交流。會(huì)議核心內(nèi)容包括釋放政策寬松信號(hào)、新增建筑業(yè)指導(dǎo)、繼續(xù)落實(shí)保交樓工作等。

來(lái)源：Wind

此前，關(guān)于超大特大城市城中村改造、延長(zhǎng)金融16條期限等政策亦相繼發(fā)布。截至上周末，一線城市已有北京、廣州、深圳等地發(fā)文表態(tài)響應(yīng)政策落地。近期宏觀層面積極信號(hào)持續(xù)釋放，有助于提振市場(chǎng)信心，激發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈活力。

根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，6月建筑及裝潢材料零售額同比下降6.80%，較5月降幅14.60%有顯著收窄。消費(fèi)建材零售端受益于地產(chǎn)竣工端修復(fù)，需求有明顯改善，目前地產(chǎn)竣工底部回升趨勢(shì)確定，或?qū)?dòng)后續(xù)消費(fèi)建材需求恢復(fù)。

近期地產(chǎn)利好政策持續(xù)釋放，有望帶動(dòng)地產(chǎn)鏈需求的回升。作為地產(chǎn)后周期板塊的消費(fèi)建材，其需求有望增加。在碳中和大背景下，建筑能耗標(biāo)準(zhǔn)的提升有助于高品質(zhì)綠色建材應(yīng)用的普及和推廣，板塊具備一定成長(zhǎng)性。感興趣的小伙伴可以關(guān)注建材ETF（159745），以及地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈上同樣具備較強(qiáng)成長(zhǎng)性的家電ETF（159996）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

無(wú)論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來(lái)的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績(jī)僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購(gòu)買(mǎi)相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買(mǎi)與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

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