北向資金再度百億凈買入

每經(jīng)編輯 肖芮冬    

7月13日A股單邊上行，三大股指均漲超1%，其中上證指數(shù)收漲1.26%報3236.48點，深證成指漲1.61％報11095.44點，創(chuàng)業(yè)板指漲1.85％報2237.52點；量能方面，市場成交額9222.1億元，北向資金實際凈買入135.85億元，創(chuàng)5個月來新高。

盤面上，TMT相關的傳媒、通信、電子漲幅較好，消費類的醫(yī)藥醫(yī)療，大金融也出現(xiàn)上漲。此外受貴金屬及大宗金屬拉動，有色板塊也漲勢較好。

數(shù)據(jù)來源：WIND

海外方面，美國6月CPI同比上升3%，預估為3.1%，前值4%；環(huán)比上升0.2%，預估為0.3%，前值0.1%。核心CPI同比上升4.8%，預期5%，前值5.3%。雖然核心通脹依然具有一定粘性，但回落的通脹可能還是使得此前較高的加息預期有一定降溫，黃金走強。

醫(yī)藥板塊7月13日回暖，創(chuàng)新藥領漲，創(chuàng)新藥滬深港ETF（517110）上漲2.86%，生物醫(yī)藥ETF（512290）上漲1.99%、醫(yī)療ETF（159828）上漲2.32%。

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創(chuàng)新藥板塊最近利好頻出。此前國家醫(yī)保局發(fā)布《談判藥品續(xù)約規(guī)則（2023年版征求意見稿）》《非獨家藥品競價規(guī)則（征求意見稿）》，提到“連續(xù)納入目錄超過8年的藥品納入常規(guī)目錄管理；連續(xù)納入目錄超過4年的品種，支付標準降幅減半”等，總體看2023年醫(yī)保目錄續(xù)約規(guī)則比上一版有所緩和，且新的藥品續(xù)約規(guī)則征求意見稿中，對續(xù)約降幅計算公式進行了進一步的明確和細化，并給予企業(yè)更多的選擇。這將有利于未來創(chuàng)新藥在納入醫(yī)保4年后的價格的穩(wěn)定，對創(chuàng)新藥行業(yè)健康發(fā)展構成一定利好。

同時，今年有更多的創(chuàng)新藥獲批上市。新京報記者根據(jù)新藥魔方數(shù)據(jù)盤點，截至7月12日，今年已有42款創(chuàng)新藥獲批上市，幾乎趕上去年全年獲批數(shù)量（49款）。其中16款為抗腫瘤及相關疾病新藥，1款中藥新藥用于抑郁癥，5款為罕見病新藥（2款用于多發(fā)性硬化）。

創(chuàng)新藥板塊此前持續(xù)承壓，除之前行業(yè)龍頭藥明生物新增項目數(shù)低于去年同期，一定程度引發(fā)市場悲觀情緒外，還受到海外高利率對港股估值分母端的壓制。當前美國通脹不斷回落，中期來看美聯(lián)儲加息見頂?shù)内厔莶蛔?，對風險資產(chǎn)的影響開始弱化，負面影響逐漸出清，也為創(chuàng)新藥板塊景氣度回升帶來一定驅(qū)動力。

后市來看，2023年有望密集迎來創(chuàng)新藥產(chǎn)品數(shù)據(jù)讀出、藥企業(yè)績兌現(xiàn)。據(jù)2022年報及一季報，臨床CRO板塊大部分龍頭公司在手訂單依然維持高速增長，行業(yè)業(yè)績有一定支撐。同時，政策支撐疊加疫后院內(nèi)復蘇，也有望為醫(yī)藥行業(yè)帶來放量邏輯，創(chuàng)新藥企有望進入高景氣發(fā)展區(qū)間?？沙掷m(xù)跟蹤臨床進度、數(shù)據(jù)讀出、上市申請等事件，以及潛在的對外授權合作事項，關注創(chuàng)新藥滬深港ETF（517110）。

醫(yī)藥、醫(yī)療板塊中長期也具有較好的景氣程度。疫后醫(yī)療消費持續(xù)修復，相關的醫(yī)療器械和耗材的銷售有望替代此前新冠檢測貢獻的增量。此前因疫情受到抑制的醫(yī)療服務、醫(yī)美等消費醫(yī)療的需求有望明顯恢復；門診和住院量有望回補，院內(nèi)藥械、IVD板塊等有望剛需放量。其中可選消費性質(zhì)的眼科、牙科、醫(yī)美等醫(yī)療細分領域短期彈性可能更大，剛需服務恢復程度可能更好。

此外長期看，“AI+”賦能醫(yī)藥醫(yī)療領域。AI在醫(yī)療場景中技術積累越發(fā)成熟，應用場景日益豐富。AI當前在醫(yī)療健康領域的應用主要包括醫(yī)學影像、臨床輔助決策、精準醫(yī)療、健康管理、醫(yī)療信息化、藥物研發(fā)等領域。主要在輔助側及數(shù)據(jù)側應用廣泛，提高效率。未來AI制藥、病理診斷等應用領域有望得到進一步發(fā)展。

近年來，AI病理領域的監(jiān)管條例、審核標準逐漸規(guī)范，技術應用越發(fā)成熟，商業(yè)化落地可期，可能進一步利好醫(yī)療廠商的銷量提高、業(yè)績改善。

當前，負面因素已在估值中逐步消化，醫(yī)療板塊當前估值較低，后市有望迎來超跌反彈的機會。此前受集采，疫情導致收益業(yè)務無法持續(xù)、藥企投資下滑等負面因素影響，醫(yī)藥板塊自2021年中旬起調(diào)整，當前估值水平較低，前期負面因素已在估值中逐步消化。

進入業(yè)績期后，市場交易風格可能會逐漸轉向基本面定價，估值較低、盈利預期向好的醫(yī)藥板塊有望因此受益。感興趣的小伙伴可以開始關注生物醫(yī)藥ETF（512290）、醫(yī)療ETF（159828）。

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除了醫(yī)藥板塊之外，昨日領跌的通信ETF（515880）7月13日午后迎來了強勢反彈，上漲3.78%。消息面，近日，七部門聯(lián)合發(fā)布了《生成式人工智能服務管理暫行辦法》，自8月15日起施行。國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室有關負責人表示，出臺《辦法》，旨在促進生成式人工智能健康發(fā)展和規(guī)范應用。

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展望后市，當前多模態(tài)大模型正在快速進化，如果沒有強大算力作為基礎，大模型終究無法在應用層面上落地。算力理應先行，后續(xù)大概率仍將是市場關注的焦點之一。短期來看，目前正值二季報及其預告的密集發(fā)布期，行情階段性地進入到去偽存真的時間窗口，短期波動或會有所提升。但從中長期的角度來看，算力發(fā)展的確定性強，空間大，如遇調(diào)整仍可關注通信ETF（515880）。

除了A股市場，7月13日港股市場的表現(xiàn)也非常強勢，港股科技ETF（513020）大漲3.6%。對于港股科技股來說，此前由于監(jiān)管政策而對整個板塊的估值產(chǎn)生了壓制，伴隨著螞蟻處罰的靴子落地，目前政策層面的風向逐步轉向積極。

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消息面，7月12日下午相關領導主持召開平臺企業(yè)座談會。會議表示，平臺經(jīng)濟在時代發(fā)展大潮中應運而生，為擴大需求提供了新空間，為創(chuàng)新發(fā)展提供了新引擎，為就業(yè)創(chuàng)業(yè)提供了新渠道，為公共服務提供了新支撐，在發(fā)展全局中的地位和作用日益突顯。希望廣大平臺企業(yè)堅定信心向前看、練好“內(nèi)功”加油干，持續(xù)推動創(chuàng)新突破，更好賦能實體經(jīng)濟發(fā)展。積極履行社會責任，加快提升國際競爭力，在引領發(fā)展、創(chuàng)造就業(yè)、國際競爭中大顯身手。

此外，國家發(fā)改委昨日也發(fā)文稱，平臺企業(yè)在支持科技創(chuàng)新、傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)轉型方面形成了一批典型案例。下一步，將會同有關部門持續(xù)推出平臺企業(yè)典型投資案例，支持平臺企業(yè)在引領發(fā)展、創(chuàng)造就業(yè)和國際競爭中發(fā)揮更加積極的作用。

光大證券研報指出，港股估值仍維持在歷史低位，回落空間有限。長期來看，隨著國內(nèi)經(jīng)濟的企穩(wěn)回升、政策效應的持續(xù)釋放，經(jīng)濟運行有望在三、四季度延續(xù)恢復向好態(tài)勢，積極因素在累積增多。未來若相關的政策落地或經(jīng)濟數(shù)據(jù)驗證復蘇后市場有望重回上行軌道。后續(xù)可重點關注港股科技ETF（513020）。

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

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