中國(guó)銀河給予汽車整車推薦評(píng)級(jí)：6月銷量穩(wěn)中提升，上半年銷量實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)

每經(jīng)AI快訊，中國(guó)銀河07月12日發(fā)布研報(bào)稱：給予汽車整車推薦（維持）評(píng)級(jí)。

投資事件：乘聯(lián)會(huì)發(fā)布2023年6月乘用車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)：當(dāng)月零售銷量為189.4萬(wàn)輛，同比-2.6%，環(huán)比+8.7%；批發(fā)銷量為223.6萬(wàn)輛，同比+2.1%，環(huán)比+11.7%；產(chǎn)量為219.5萬(wàn)輛，同比-0.5%，環(huán)比+10.3%。

我們的分析與判斷：零售銷量逐月改善，半年末沖量效應(yīng)明顯。2023年6月乘用車零售銷量189.4萬(wàn)輛，同比-2.6%，環(huán)比+8.7%，今年1-6月累計(jì)零售952.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)2.7%，“百城聯(lián)動(dòng)”汽車節(jié)配合地方政府發(fā)放消費(fèi)券等促銷活動(dòng)對(duì)車市銷量的逐月改善起到了良好的推動(dòng)作用。廠商批發(fā)銷量223.6萬(wàn)輛，同比+2.1%，環(huán)比+11.7%，當(dāng)前渠道庫(kù)存壓力逐漸緩解，經(jīng)銷商積極采購(gòu)新款車型。從結(jié)構(gòu)看，（1）6月豪華車零售30萬(wàn)輛，同比-3%，環(huán)比22%，環(huán)比明顯改善，芯片短缺問(wèn)題有所緩解；（2）自主品牌零售93萬(wàn)輛，同比+14%，環(huán)比+7%，自主品牌份額為49.3%，較2022年同期提升6.7pct，自主品牌領(lǐng)軍者比亞迪產(chǎn)銷同比分別+87.5%和+88.8%。（3）主流合資品牌零售66萬(wàn)輛，同比-19%，環(huán)比+6%，合資品牌促銷力度較大，銷量有所企穩(wěn)，其中德系份額21.1%，同比-1.6pct，日系份額17.8%，同比-3.7pct，美系份額9.2%，同比-0.9pct。新老款產(chǎn)品迭代順利，頭部車企逐漸展現(xiàn)規(guī)?；瘍?yōu)勢(shì)。6月新能源乘用車零售銷量66.5萬(wàn)輛，同比+25.2%，環(huán)比+14.7%；批發(fā)銷量76.1萬(wàn)輛，同比+33.4%，環(huán)比+12.1%，車展上市新車逐漸進(jìn)入大規(guī)模交付期，接力老款車型助力新能源車銷量穩(wěn)步增長(zhǎng)。6月國(guó)內(nèi)新能源零售滲透率為35.1%，同比提升7.8個(gè)百分點(diǎn)。6月新能源乘用車市場(chǎng)批發(fā)銷量突破萬(wàn)輛的企業(yè)提升至13家，占新能源乘用車總量板塊行情表現(xiàn)2023/7/1082.7%，其中比亞迪（25.2萬(wàn)輛）繼續(xù)領(lǐng)跑，特斯拉中國(guó)（9.4萬(wàn)輛）銷量高位企穩(wěn)，理想（3.3萬(wàn)輛）在新勢(shì)力中率先邁入3萬(wàn)輛大關(guān)。從車型看，6月純電動(dòng)批發(fā)銷量52.8萬(wàn)輛，同比+17.0%；插電混動(dòng)銷量23.3萬(wàn)輛，同比+95.7%。從結(jié)構(gòu)看，自主品牌新能源車批發(fā)滲透率51.5%，豪華車為34.2%，主流合資僅4.2%。其中A00級(jí)批發(fā)銷售8.2萬(wàn)輛，份額占純電動(dòng)的16%；A0級(jí)批發(fā)銷售16.1萬(wàn)輛，份額占純電動(dòng)的30%；A級(jí)份額20%，各級(jí)別電動(dòng)車銷量相對(duì)分化。

投資建議：整車端推薦廣汽集團(tuán)（601238.SH）、比亞迪（002594.SZ）、長(zhǎng)安汽車（000625.SZ）、長(zhǎng)城汽車（601633.SH）等；智能化零部件推薦華域汽車（600741.SH）、伯特利（603596.SH）、德賽西威（002920.SZ）、經(jīng)緯恒潤(rùn)（688326.SH）、中科創(chuàng)達(dá)（300496.SZ）、科博達(dá)（603786.SH）、均勝電子（600699.SH）、星宇股份（601799.SH）等；新能源零部件推薦法拉電子（600563.SH）、菱電電控（688667.SH）、中熔電氣（301031.SZ）、拓普集團(tuán)（601689.SH）、旭升集團(tuán)（603305.SH）等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：1、新能源汽車行業(yè)銷量不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)2、芯片短缺帶來(lái)產(chǎn)能瓶頸的風(fēng)險(xiǎn)3、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——千億國(guó)企長(zhǎng)虹換帥，新任一把手是他！

(記者 王瀚黎)

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