重磅！權(quán)益基金管理費(fèi)將調(diào)降至1.2%

每經(jīng)記者 黃小聰    每經(jīng)編輯 葉峰    

7月8日，基金行業(yè)迎來重磅費(fèi)率改革！當(dāng)日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布公募基金費(fèi)率改革工作安排。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，根據(jù)安排，主動(dòng)權(quán)益類基金的管理費(fèi)率、托管費(fèi)率將統(tǒng)一降至不超過1.2%、0.2%。即日（7月8日）起，新注冊(cè)產(chǎn)品管理費(fèi)率、托管費(fèi)率分別不超過1.2%、0.2%。記者注意到，多家基金公司已經(jīng)公告調(diào)降費(fèi)率，準(zhǔn)備將一些存量管理費(fèi)高于1.2%、托管費(fèi)高于0.2%的產(chǎn)品，進(jìn)行費(fèi)率下調(diào)（7月10日起執(zhí)行）。

資料來源：Wind、浙商證券研究所、光大證券研究所楊靖制圖、視覺中國(guó)圖

基金凈值被動(dòng)小幅提升

記者注意到，廣發(fā)基金、易方達(dá)基金、嘉實(shí)基金、興證全球基金、東證資管等已經(jīng)公告將旗下的部分產(chǎn)品管理費(fèi)率、托管費(fèi)率分別降至1.2%、0.2%。值得注意的是，目前公告的基金公司主要集中在一些比較頭部的機(jī)構(gòu)，而據(jù)記者進(jìn)一步了解，其余公司的存量產(chǎn)品管理費(fèi)率、托管費(fèi)率將爭(zhēng)取于2023年底前分別降至1.2%、0.2%以下。

對(duì)于此次費(fèi)率調(diào)整，易方達(dá)基金表示，此次費(fèi)率改革是行業(yè)發(fā)展的必然結(jié)果，有利于推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。優(yōu)化公募基金費(fèi)率模式，穩(wěn)步降低行業(yè)綜合費(fèi)率水平，有利于提升投資者獲得感，促進(jìn)權(quán)益類基金的進(jìn)一步發(fā)展，并促使行業(yè)健康發(fā)展與投資者利益更加協(xié)調(diào)一致。

華林證券資管部落董事總經(jīng)理賈志也表示：“這次調(diào)整是讓利于持有人，有利于提振信心，踐行普惠金融。”

不過，也有業(yè)內(nèi)人士指出：“投資者虧錢并不是因?yàn)楣芾碣M(fèi)高，監(jiān)管要做的是系統(tǒng)性工程，怎么‘解決基金賺錢基民不賺錢’的問題，本質(zhì)上是要限制基金公司的規(guī)模沖動(dòng)，（限制基金公司）為了規(guī)模為了收入賣給認(rèn)知不匹配的用戶，這是核心問題。”

從最直接的影響來看，管理費(fèi)降至1.2%，意味著應(yīng)支付的管理費(fèi)減少了，而管理費(fèi)是根據(jù)基金資產(chǎn)凈值按比例提取，這將使得基金的資產(chǎn)凈值有所提升。

以某網(wǎng)紅基金為例，2022年該基金的管理費(fèi)約為8.5億元，按管理費(fèi)率1.5%推算的話，日均規(guī)模約為567億元，如果管理費(fèi)率從1.5%降至1.2%，按照日均規(guī)模估算，管理費(fèi)將降至約6.8億元。管理費(fèi)的減少，將使基金利潤(rùn)增加，進(jìn)而使得基金的資產(chǎn)凈值增加，該基金去年表現(xiàn)不佳，一共虧損了約107.1億元，如果管理費(fèi)提取變成6.8億元，在考慮其他費(fèi)用不變的情況下，該基金的虧損可能就變成了約105.4億元。同時(shí)，基金的資產(chǎn)凈值有可能從去年底的約570.7億元，增加為約572.4億元，按照去年底263.2億份的份額估算，每份凈值約為2.1747元，相比于去年底的2.1686元，可增加約0.3%的收益。

當(dāng)然，這些只是基于基金全年份額規(guī)模變化不大，進(jìn)行靜態(tài)的測(cè)算，并未考慮其他因素。而且也不是規(guī)模越小，提升越明顯，因?yàn)橐?guī)模越小，管理費(fèi)提取也越少，具體還得結(jié)合基金的實(shí)際情況進(jìn)行計(jì)算。但從這個(gè)簡(jiǎn)單的測(cè)算也可以看出，對(duì)于投資者的持有體驗(yàn)而言，管理費(fèi)率的下降可能帶來凈值的一些提升，不過如果考慮所有動(dòng)態(tài)變化的因素，整體的提升幅度或許會(huì)更小一些。

將會(huì)加劇行業(yè)馬太效應(yīng)

除了能在一定程度上提升基金凈值，費(fèi)率的調(diào)整對(duì)于基金公司和渠道的影響其實(shí)也不小。

首先對(duì)于基金公司而言，管理費(fèi)率的降低，最直接的就是收入的降低，假設(shè)一家基金公司原來管理費(fèi)率在1.5%的產(chǎn)品規(guī)模共有1000億元，一年的管理費(fèi)收入可達(dá)15億元，而當(dāng)管理費(fèi)變成1.2%之后，同樣規(guī)模的產(chǎn)品，累計(jì)的管理費(fèi)收入將變成12億元。

而對(duì)于小基金公司而言，可能影響會(huì)更大，小基金公司由于規(guī)模小，管理費(fèi)收入本來就不高，而且有不少都高度依賴渠道，付出去的成本更高，如果管理費(fèi)下降，將使得原本就不多的管理費(fèi)，變得更少。

有業(yè)內(nèi)人士指出：“中小基金公司的生存壓力會(huì)很大。”賈志也表示：“這將會(huì)加劇行業(yè)馬太效應(yīng)，中小基金公司會(huì)更有危機(jī)感。”

當(dāng)然，權(quán)益基金最終比拼的還是投資能力，從這次費(fèi)率改革的大方向來看，未來還會(huì)推出更多掛鉤持有期、業(yè)績(jī)以及規(guī)模的產(chǎn)品，這些產(chǎn)品無疑將促使基金公司進(jìn)一步提升投資能力，并且更關(guān)注基金投資者的持有體驗(yàn)，而如果能在這兩方面做出成績(jī)，那么浮動(dòng)費(fèi)率的產(chǎn)品，顯然能夠給基金公司帶來更多的收入。

此外，權(quán)益基金的管理費(fèi)降低，對(duì)渠道同樣存在較大影響，因?yàn)橹Ц督o渠道的維護(hù)費(fèi)，最高能占到管理費(fèi)的50%，如果管理費(fèi)下降，則意味著尾傭也會(huì)下降，渠道能拿到的收入或許也就隨之降低。