光伏邊框廠商永臻股份IPO：毛利率持續(xù)下滑 募投項(xiàng)目涉嫌未批先建？

每經(jīng)記者 范芊芊    每經(jīng)編輯 張海妮    

在光伏行業(yè)正經(jīng)歷新一輪供需周期的當(dāng)下，上游硅料價(jià)格迅速下跌，并傳導(dǎo)到下游的組件廠商，也因此影響著產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)的輔材廠商。在這樣的背景下，一家光伏邊框廠商永臻科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)永臻股份）正在沖刺上交所主板IPO，目前已被問(wèn)詢(xún)。

光伏邊框用于保護(hù)光伏組件邊緣，該產(chǎn)品也是永臻股份目前主營(yíng)業(yè)務(wù)收入95%以上的來(lái)源。近年來(lái)上游鋁價(jià)上漲，永臻股份的毛利率也逐年下滑。為此，永臻股份也正在培育光伏建筑一體化產(chǎn)品（BIPV）、光伏支架結(jié)構(gòu)件等業(yè)務(wù)。

此次IPO，永臻股份的募投項(xiàng)目為鋁合金光伏邊框支架與儲(chǔ)能電池托盤(pán)項(xiàng)目一期光伏邊框工程?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，這一項(xiàng)目或存在項(xiàng)目環(huán)境影響報(bào)告書(shū)還未獲批復(fù)就開(kāi)工建設(shè)的情況。

單一產(chǎn)品結(jié)構(gòu)受鋁價(jià)影響大 毛利率逐年下跌 

光伏邊框是一種鋁合金光伏結(jié)構(gòu)件，用于保護(hù)光伏組件邊緣，加強(qiáng)光伏組件的密封性能和提高光伏組件整體機(jī)械強(qiáng)度，便于光伏組件的運(yùn)輸與安裝。這一產(chǎn)品是永臻股份營(yíng)收的主要來(lái)源，2020年-2022年該產(chǎn)品分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收13.12億元、26.19億元和44.55億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例分別為96.25%、99.99%和98.51%。

公司主營(yíng)業(yè)務(wù)按產(chǎn)品結(jié)構(gòu)分類(lèi) 圖片來(lái)源：招股書(shū)（申報(bào)稿）

按照公司在招股書(shū)（申報(bào)稿）中的說(shuō)法，目前公司可年產(chǎn)22萬(wàn)噸光伏邊框。以2022年全球光伏新增裝機(jī)230GW計(jì)算，光伏邊框年需求量約143萬(wàn)噸，公司市場(chǎng)占有率約為13.04%，在光伏邊框領(lǐng)域位居行業(yè)前列。

與此同時(shí)，永臻股份還在不斷拓展光伏邊框產(chǎn)品的產(chǎn)能。“目前公司蕪湖年產(chǎn)27萬(wàn)噸光伏邊框生產(chǎn)基地正在建設(shè)中，并擬在越南投資新建18萬(wàn)噸光伏邊框生產(chǎn)基地。”此次IPO，永臻股份擬募集資金17.25億元，其中14.25億元擬用于鋁合金光伏邊框支架與儲(chǔ)能電池托盤(pán)項(xiàng)目一期光伏邊框工程，這正是指蕪湖年產(chǎn)27萬(wàn)噸光伏邊框項(xiàng)目。

然而不可忽視的是，單一的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)意味著極易受到上下游價(jià)格波動(dòng)的影響。

從上游端來(lái)看，光伏邊框關(guān)鍵的原材料鋁棒價(jià)格在近些年迅速攀升。Wind數(shù)據(jù)顯示，長(zhǎng)江有色市場(chǎng)鋁平均價(jià)格從2020年3月底的1.12萬(wàn)元/噸左右波動(dòng)攀升至2022年3月初的2.39萬(wàn)元/噸，漲幅超100%。近日鋁價(jià)有所下跌，7月7日最新價(jià)格為1.82萬(wàn)元/噸。受到鋁價(jià)波動(dòng)的影響，永臻股份近三年主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率持續(xù)下滑，分別為14.16%、11.88%和11.28%。

圖片來(lái)源：招股書(shū)（申報(bào)稿）

毛利率下滑的另一原因則是，上游產(chǎn)品價(jià)格變化向下游傳導(dǎo)需要一定的時(shí)間?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，近三年來(lái)，公司光伏邊框產(chǎn)品平均售價(jià)增長(zhǎng)幅度大多不及或略高于平均成本增長(zhǎng)幅度。以邊框成品為例，與2021年相比，2022年平均單價(jià)增長(zhǎng)幅度約為1.92%，而平均成本增長(zhǎng)幅度約為2.78%。

從下游端來(lái)看，當(dāng)前光伏行業(yè)正進(jìn)入新一輪供需周期。今年以來(lái)，硅料價(jià)格不斷下跌，目前已傳導(dǎo)到組件端。據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》報(bào)道，近日，保碧新能源1.5GW光伏組件集采、水發(fā)興業(yè)807.5MW組價(jià)集采開(kāi)標(biāo)，總計(jì)近40家企業(yè)參與了上述招標(biāo)，開(kāi)標(biāo)最低價(jià)已經(jīng)來(lái)到1.18元/瓦，創(chuàng)下自2021年以來(lái)最低紀(jì)錄（出廠價(jià)）。

在這樣的背景下，面對(duì)組件廠商的強(qiáng)勢(shì)地位及議價(jià)能力，永臻股份的光伏邊框產(chǎn)品銷(xiāo)售價(jià)格是否會(huì)受到影響仍未可知。

拓展組件代工業(yè)務(wù)“折戟” 

為破解產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一這一難題，永臻股份也不是沒(méi)有努力過(guò)。

2019年，永臻股份開(kāi)始進(jìn)入光伏組件領(lǐng)域，提供光伏組件代加工，向產(chǎn)業(yè)鏈下游拓展。根據(jù)招股書(shū)（申報(bào)稿），2020年，公司光伏組件代工業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5093.76萬(wàn)元，毛利率高達(dá)27.78%，遠(yuǎn)高于當(dāng)年光伏邊框產(chǎn)品的13.63%。

圖片來(lái)源：招股書(shū)（申報(bào)稿）

但好景不長(zhǎng)，2021年這項(xiàng)業(yè)務(wù)就被宣告終止。

按照永臻股份的說(shuō)法，2021年公司未承接到新的訂單，訂單不足導(dǎo)致投入產(chǎn)出比不匹配。“后續(xù)因光伏組件的技術(shù)迭代速度較快，公司需要對(duì)組件代工線的升級(jí)改造投入較大的人力、物力，存在訂單不足導(dǎo)致代工線產(chǎn)出效益與升級(jí)資源投入不匹配的風(fēng)險(xiǎn)。”

實(shí)際上，2020年末，永臻股份就預(yù)判到公司光伏組件代加工業(yè)務(wù)的訂單量會(huì)減少，并因此在當(dāng)年年末對(duì)閑置資產(chǎn)計(jì)提了2158萬(wàn)元的資產(chǎn)減值損失。

至于為何組件代工業(yè)務(wù)新增訂單量減少，公司未在招股書(shū)（申報(bào)稿）中有明確的解釋。不過(guò)，記者注意到，由于設(shè)備問(wèn)題，公司代加工的部分光伏組件曾未達(dá)到客戶(hù)標(biāo)準(zhǔn)。

按照招股書(shū)（申報(bào)稿）中的說(shuō)法，2018年及2019年，永臻股份陸續(xù)購(gòu)買(mǎi)了一批光伏組件代加工設(shè)備，配置多條產(chǎn)線，在后續(xù)生產(chǎn)過(guò)程中，因設(shè)備運(yùn)行問(wèn)題，使得公司代加工的部分光伏組件未達(dá)到客戶(hù)標(biāo)準(zhǔn)。

就問(wèn)題設(shè)備款項(xiàng)支付，公司與設(shè)備供應(yīng)商還產(chǎn)生了爭(zhēng)議，最終達(dá)成一致的處理方案是，設(shè)備供應(yīng)商不再向公司收取問(wèn)題設(shè)備對(duì)應(yīng)款項(xiàng)，公司不再向設(shè)備供應(yīng)商追究問(wèn)題設(shè)備造成的損失。2021年公司也主要因?yàn)樯鲜鲈虼_認(rèn)了債務(wù)重組收益979.53萬(wàn)元。

組件代工業(yè)務(wù)“折戟”后，公司又開(kāi)始拓展光伏支架結(jié)構(gòu)件及光伏建筑一體化產(chǎn)品（BIPV）業(yè)務(wù)，2022年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)收5826.42萬(wàn)元、318.2萬(wàn)元。其中光伏支架是光伏電站建設(shè)所必須的配套輔材，主要起到支撐太陽(yáng)能電池陣列的作用，BIPV則指將建筑與太陽(yáng)能發(fā)電相結(jié)合。不過(guò)這兩款產(chǎn)品都還處于培育期，營(yíng)收占比均不大，未來(lái)能否持續(xù)發(fā)展，成為公司的另一增長(zhǎng)曲線還需再看。

募投項(xiàng)目環(huán)境影響報(bào)告獲批前已開(kāi)工建設(shè)？ 

儲(chǔ)能電池托盤(pán)或也是永臻股份謀劃發(fā)展的一個(gè)新產(chǎn)品。

根據(jù)招股書(shū)（申報(bào)稿），公司此次IPO募投項(xiàng)目為鋁合金光伏邊框支架與儲(chǔ)能電池托盤(pán)項(xiàng)目的一期光伏邊框工程，項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后預(yù)計(jì)年產(chǎn)27萬(wàn)噸光伏鋁合金邊框，二期主要是光伏支架及儲(chǔ)能電池托盤(pán)項(xiàng)目。

圖片來(lái)源：招股書(shū)（申報(bào)稿）

至于儲(chǔ)能電池托盤(pán)的具體產(chǎn)能，根據(jù)蕪湖市生態(tài)環(huán)境局披露的環(huán)境影響報(bào)告書(shū)，鋁合金光伏邊框支架與儲(chǔ)能電池托盤(pán)項(xiàng)目建成后，最終可形成年產(chǎn)38萬(wàn)噸光伏組件邊框、支架、結(jié)構(gòu)件及電池托盤(pán)產(chǎn)品能力，除了一期的年產(chǎn)光伏組件邊框27萬(wàn)噸，還有光伏組件支架5萬(wàn)噸，結(jié)構(gòu)件及其它1萬(wàn)噸，新能源汽車(chē)電池托盤(pán)5萬(wàn)噸。

正是這份環(huán)境影響報(bào)告書(shū)，讓記者注意到，永臻股份募投項(xiàng)目或存在環(huán)境影響報(bào)告書(shū)未獲批復(fù)就已開(kāi)工建設(shè)的情況。

根據(jù)蕪湖市生態(tài)環(huán)境局公示信息，永臻科技（蕪湖）有限公司（永臻股份子公司）鋁合金光伏邊框支架與儲(chǔ)能電池托盤(pán)項(xiàng)目《環(huán)境影響報(bào)告書(shū)》在去年12月被退回，原因是項(xiàng)目建設(shè)與主要環(huán)境保護(hù)配套措施的時(shí)間銜接存在極大的不確定性以及其他問(wèn)題。

圖片來(lái)源：蕪湖市生態(tài)環(huán)境局官網(wǎng)截圖

今年1月31日，蕪湖市生態(tài)環(huán)境局對(duì)公司重新上報(bào)的《環(huán)境影響報(bào)告書(shū)》進(jìn)行了受理公示，2月15日則對(duì)該報(bào)告進(jìn)行了批前公示。

而根據(jù)環(huán)境影響評(píng)價(jià)法第二十五條的規(guī)定，建設(shè)項(xiàng)目的環(huán)境影響評(píng)價(jià)文件未依法經(jīng)審批部門(mén)審查或者審查后未予批準(zhǔn)的，建設(shè)單位不得開(kāi)工建設(shè)。

根據(jù)永臻股份官方微信公眾號(hào)發(fā)布的內(nèi)容，公司這一項(xiàng)目早在去年6月就舉行了開(kāi)工奠基儀式。

圖片來(lái)源：永臻股份官方微信公眾號(hào)截圖

在繁昌區(qū)委宣傳部認(rèn)證的微信公眾號(hào)“繁昌發(fā)布”今年2月15日發(fā)布的一篇文章中，項(xiàng)目土建工程負(fù)責(zé)人朱楊武稱(chēng)，該項(xiàng)目三車(chē)間、四車(chē)間主體已建設(shè)完成。

圖片來(lái)源：微信公眾號(hào)“繁昌發(fā)布”截圖

7月6日，記者以企業(yè)合作的身份撥打蕪湖市生態(tài)環(huán)境局公開(kāi)電話，咨詢(xún)?cè)诃h(huán)境影響報(bào)告獲批復(fù)前開(kāi)工建設(shè)是否違規(guī)。接線工作人員稱(chēng)，“從法律意義的角度上來(lái)講是不可以的，一定要先批準(zhǔn)再建設(shè)”，“所有的項(xiàng)目都是應(yīng)該先審批后建設(shè)”。

那么真實(shí)情況究竟如何，公司鋁合金光伏邊框支架與儲(chǔ)能電池托盤(pán)項(xiàng)目是在何時(shí)開(kāi)工建設(shè)的，目前建設(shè)到什么階段，是否存在環(huán)境影響報(bào)告未獲批復(fù)就開(kāi)工建設(shè)的情況？7月6日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》向永臻股份公開(kāi)郵箱發(fā)送了采訪提綱，7日上午記者撥打永臻股份董秘辦公開(kāi)電話，接線人員稱(chēng)公司暫時(shí)不接受采訪。

封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 文多 攝（資料圖）