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公司快評 | 大為股份考核指標太寬松,是股權(quán)激勵,還是利益輸送?

每日經(jīng)濟新聞 2023-07-06 16:31:47

每經(jīng)評論員 畢陸名

近日,大為股份(SZ002213,股價16.5元,總市值38.94億元)發(fā)布了2023年股權(quán)激勵計劃草案,擬向14名中層管理人員及核心技術(shù)/業(yè)務(wù)人員授予股票期權(quán)65.37萬份,擬向副總經(jīng)理何強、全衡等5名高管、董事授予59.42萬股限制性股票,向8名中層管理人員及核心技術(shù)/業(yè)務(wù)人員授予48.8萬股限制性股票。值得注意的是,該計劃的考核指標僅設(shè)置了營業(yè)收入增長率,且相比公司過往三年(去年營收增速為-2.28%)的營收增速大幅降低。對此“騷操作”,深交所火速下發(fā)了關(guān)注函,要求其說明考核指標設(shè)置的合理性和科學(xué)性,以及是否存在向相關(guān)人員進行利益輸送的情形。

從公開信息來看,大為股份的股權(quán)激勵計劃存在以下幾個問題:

一是考核指標過于單一和寬松。公司僅以2022年營業(yè)收入為基數(shù),設(shè)置了2023年至2025年營業(yè)收入增長率分別不低于10%、20%和40%的目標。而根據(jù)公司歷史數(shù)據(jù),2020~2022年,公司的營業(yè)收入分別為3.88億元、8.57億元和8.38億元,同比增長率分別為106.12%、121.18%和-2.28%;歸母凈利潤分別為899.37萬元、1547.9萬元和1597.92萬元,同比增長率分別為461.92%、72.11%和3.23%??梢钥闯?,公司近年的營收增速在2021年達到了高峰,但在2022年出現(xiàn)了下滑。如果以2022年的營收為基數(shù),那么未來三年的增速目標就顯得過于保守和容易達成。同時,公司沒有設(shè)置凈利潤等其他財務(wù)指標作為考核內(nèi)容,也沒有結(jié)合行業(yè)發(fā)展趨勢和市場競爭情況進行綜合評估,這無法反映公司未來盈利能力和經(jīng)營效率,更不利于提升公司的核心競爭力。

二是激勵對象太集中和不平衡。公司擬向5名高管、董事授予59.42萬股限制性股票,占總授予數(shù)量的30%,而向14名中層管理人員及核心技術(shù)/業(yè)務(wù)人員授予65.37萬份股票期權(quán),占總授予數(shù)量的32.7%??梢钥闯觯緦Ω吖?、董事的激勵力度明顯高于其他人員,而且限制性股票相比股票期權(quán)更具有穩(wěn)定性和確定性。這可能導(dǎo)致激勵效果不均衡、不理想,甚至引發(fā)公司內(nèi)部矛盾和不滿。

三是激勵價格過于低廉和不公允。公司激勵計劃首次授予激勵對象股票期權(quán)的行權(quán)價格為12.43元/股,首次授予激勵對象限制性股票的授予價格為7.77元/股。而截至7月6日,公司股價已經(jīng)上漲至16.5元/股,漲幅分別超30%和達到112%。這意味著,激勵對象只需支付很低的成本,就能獲得巨大的利益。這顯然不符合市場公平原則,損害中小股東們的權(quán)益。

筆者認為,大為股份的股權(quán)激勵計劃考核指標過于寬松,激勵對象過于集中,激勵價格過于低廉,明顯存在向相關(guān)人員進行利益輸送的嫌疑。公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)深交所的關(guān)注函,重新修訂激勵計劃,設(shè)置更加合理和科學(xué)的考核指標,使股權(quán)計劃真正發(fā)揮激勵作用,促進公司長期高質(zhì)量發(fā)展。

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