公司快評(píng) | 大為股份考核指標(biāo)太寬松，是股權(quán)激勵(lì)，還是利益輸送？

每經(jīng)評(píng)論員 畢陸名

近日，大為股份（SZ002213，股價(jià)16.5元，總市值38.94億元）發(fā)布了2023年股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃草案，擬向14名中層管理人員及核心技術(shù)/業(yè)務(wù)人員授予股票期權(quán)65.37萬份，擬向副總經(jīng)理何強(qiáng)、全衡等5名高管、董事授予59.42萬股限制性股票，向8名中層管理人員及核心技術(shù)/業(yè)務(wù)人員授予48.8萬股限制性股票。值得注意的是，該計(jì)劃的考核指標(biāo)僅設(shè)置了營業(yè)收入增長率，且相比公司過往三年（去年?duì)I收增速為-2.28%）的營收增速大幅降低。對(duì)此“騷操作”，深交所火速下發(fā)了關(guān)注函，要求其說明考核指標(biāo)設(shè)置的合理性和科學(xué)性，以及是否存在向相關(guān)人員進(jìn)行利益輸送的情形。

從公開信息來看，大為股份的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃存在以下幾個(gè)問題：

一是考核指標(biāo)過于單一和寬松。公司僅以2022年?duì)I業(yè)收入為基數(shù)，設(shè)置了2023年至2025年?duì)I業(yè)收入增長率分別不低于10%、20%和40%的目標(biāo)。而根據(jù)公司歷史數(shù)據(jù)，2020~2022年，公司的營業(yè)收入分別為3.88億元、8.57億元和8.38億元，同比增長率分別為106.12%、121.18%和-2.28%；歸母凈利潤分別為899.37萬元、1547.9萬元和1597.92萬元，同比增長率分別為461.92%、72.11%和3.23%?？梢钥闯?，公司近年的營收增速在2021年達(dá)到了高峰，但在2022年出現(xiàn)了下滑。如果以2022年的營收為基數(shù)，那么未來三年的增速目標(biāo)就顯得過于保守和容易達(dá)成。同時(shí)，公司沒有設(shè)置凈利潤等其他財(cái)務(wù)指標(biāo)作為考核內(nèi)容，也沒有結(jié)合行業(yè)發(fā)展趨勢和市場競爭情況進(jìn)行綜合評(píng)估，這無法反映公司未來盈利能力和經(jīng)營效率，更不利于提升公司的核心競爭力。

二是激勵(lì)對(duì)象太集中和不平衡。公司擬向5名高管、董事授予59.42萬股限制性股票，占總授予數(shù)量的30%，而向14名中層管理人員及核心技術(shù)/業(yè)務(wù)人員授予65.37萬份股票期權(quán)，占總授予數(shù)量的32.7%?？梢钥闯觯緦?duì)高管、董事的激勵(lì)力度明顯高于其他人員，而且限制性股票相比股票期權(quán)更具有穩(wěn)定性和確定性。這可能導(dǎo)致激勵(lì)效果不均衡、不理想，甚至引發(fā)公司內(nèi)部矛盾和不滿。

三是激勵(lì)價(jià)格過于低廉和不公允。公司激勵(lì)計(jì)劃首次授予激勵(lì)對(duì)象股票期權(quán)的行權(quán)價(jià)格為12.43元/股，首次授予激勵(lì)對(duì)象限制性股票的授予價(jià)格為7.77元/股。而截至7月6日，公司股價(jià)已經(jīng)上漲至16.5元/股，漲幅分別超30%和達(dá)到112%。這意味著，激勵(lì)對(duì)象只需支付很低的成本，就能獲得巨大的利益。這顯然不符合市場公平原則，損害中小股東們的權(quán)益。

筆者認(rèn)為，大為股份的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃考核指標(biāo)過于寬松，激勵(lì)對(duì)象過于集中，激勵(lì)價(jià)格過于低廉，明顯存在向相關(guān)人員進(jìn)行利益輸送的嫌疑。公司應(yīng)當(dāng)根據(jù)深交所的關(guān)注函，重新修訂激勵(lì)計(jì)劃，設(shè)置更加合理和科學(xué)的考核指標(biāo)，使股權(quán)計(jì)劃真正發(fā)揮激勵(lì)作用，促進(jìn)公司長期高質(zhì)量發(fā)展。