保力新的“內(nèi)斗”與“自救”

靠“內(nèi)訌”出圈的保力新，前半年過得可謂是相當“熱鬧”。 先是前實控人郭鴻寶向上市公司發(fā)去提案，尋求罷免公司現(xiàn)實控人、第一大股東高保清的董事長職務，該提案被拒絕后，新老實控人一度在股東大會上針鋒相對，引發(fā)市場熱議。 后溢價收購儲能標的，又與老實控人聯(lián)手設立合資公司，布局儲能賽道，這場“內(nèi)斗”也在“自救”的過程中暫時偃旗息鼓。二級市場上，保力新上半年股價始終低于2元，活躍度并不高。 其2022年再度虧損，收深交所年報問詢函，被要求補充說明核心項目是否存在技術落后、產(chǎn)能利用率低下等問題，波折不斷。 日前，保力新籌劃的儲能公司資產(chǎn)購買事項終止，終止原因及后續(xù)經(jīng)營狀況再次引發(fā)關注。 儲能收購終止 《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，6月26日晚間，保力新公告稱將終止收購無錫旭浦能源科技公司（以下簡稱“無錫旭浦”）51%股權。 保力新方面表示，鑒于此次重大資產(chǎn)重組事項自籌劃以來交易進度不及預期和交易定價條款無法達成一致，同時考慮到國外市場環(huán)境較本次重組籌劃之初發(fā)生較大變化等因素，保力新簽署協(xié)議并決定終止此次交易事項。 圖片來源：保力新公告截圖 回溯來看，從宣布收購到終止僅相隔2個多月。 4月11日，保力新公布重大資產(chǎn)購買預案，公司擬以不超過2.55億元的價格，現(xiàn)金收購吳可可持有的無錫旭浦51%股權。從標的成色上來看，無錫旭浦主要為家庭及小型工商業(yè)用戶提供儲能電池系統(tǒng)，銷售收入主要來自境外，客戶主要為海外儲能系統(tǒng)品牌商及銷售商。 其在2022年的凈資產(chǎn)為6843.27萬元，按照此次交易整體估值5億元計算，無錫旭浦此次溢價超6倍以上。 此外，無錫旭浦承諾2023至2025年度經(jīng)審計確認凈利潤分別不低于5000萬元、6000萬元、7000萬元，僅有2025年高于此前2022年的盈利水平，保力新溢價收購標的很難在近幾年回本。 但彼時的保力新連續(xù)三年業(yè)績虧損，主營業(yè)務不振，急需并購豐富業(yè)務布局，因而不惜在儲能業(yè)務上砸下重金。 保力新也在公告中表示，上市公司和標的公司同屬于新能源產(chǎn)業(yè)鏈，通過本次收購，有利于雙方各自發(fā)揮在市場、產(chǎn)品及技術上的競爭優(yōu)勢，增強協(xié)同效應，進一步擴大上市公司綜合競爭力和影響力。 上述收購雖然在日前宣布終止，但保力新也表示，將繼續(xù)圍繞既定的戰(zhàn)略目標，針對海外家儲市場與無錫旭浦展開進一步合作。 針對終止問題，記者也致電保力新進一步了解情況，保力新董秘辦工作人員告訴記者，具體細節(jié)不方便透露，一切以公告為準。 不過，有相關人士告訴記者，據(jù)他了解，無錫旭浦今年一季度業(yè)績還是非?？捎^的，收購最大的問題就是資金問題，保力新的業(yè)績補償能不能到位?，F(xiàn)在已經(jīng)6月底了，距離業(yè)績補償?shù)臅r間越來越近，很少有企業(yè)愿意在這個時候蹚這趟渾水。 系資金原因？ 整體來看，保力新終止收購無錫旭浦的一個重要原因就是資金能否到位。 此前，保力新在收購預案中表示，此次收購無錫旭浦的資金來源為控股股東業(yè)績補償款項、自有或其他自籌資金。 具體來看，2019年末，榆林女老板高保清通過堅瑞沃能重整入主上市公司時，其控制的常德中興（現(xiàn)改名：常德新中喆）曾承諾保力新三年凈利潤合計不低于3億元。 若承諾未實現(xiàn)，常德中興應當在2022年度報告披露后三個月內(nèi)以現(xiàn)金方式向上市公司補足。 但實際上，2020年至2022年年底，保力新分別虧損1.71億元、1.33億元、1.87億元，三年累計虧損至少約4.91億元。這意味著，最遲在2023年7月底之前，預計高保清及常德中興需向上市公司補償至少7.7億元。 5月底，保力新發(fā)布的業(yè)績補償進展公告稱，高保清及常德新中喆擬通過常德新中喆退出自身投資項目、處置或質(zhì)押相關股權資產(chǎn)、質(zhì)押部分上市公司股票、整體或部分轉(zhuǎn)讓常德新中喆控制權等一種或者多種方式籌措資金進行業(yè)績補償。 也就是說，目前保力新收購資產(chǎn)的本金并沒有到位，籌措資金也需要一定的時間，業(yè)績補償款能否如期兌付尚未可知。 “保力新之前的問題是找不到方向，現(xiàn)在核心問題就是資金，如果資金充裕很多業(yè)務都可以開展，還有調(diào)整的空間。因此高保清的業(yè)績補償承諾能否兌現(xiàn)，對保力新后續(xù)發(fā)展影響還是很大的?！鄙鲜鱿嚓P人士告訴記者。 二級市場上，記者注意到，今年以來，保力新的股價一直在2元/股以下，截至6月28日收盤，保力新報收于1.40元。 與郭鴻寶攜手 雖然收購無錫旭浦進軍儲能賽道想法破滅，但就在5月，保力新公告稱擬與陜西奧林波斯電力能源有限責任公司（以下簡稱“奧林波斯”）、西安貝里安企業(yè)管理咨詢有限公司（以下簡稱“貝里安公司”）共同投資設立陜西保寶儲能科技有限責任公司（以下簡稱“保寶儲能”）。 其中，保力新擬使用自有資金認繳出資1000萬元占股50%，奧林波斯認繳出資900萬元持股45%，該合資公司計劃生產(chǎn)的是大型儲能產(chǎn)品。 圖片來源：保力新公告截圖 “目前保寶儲能的營業(yè)執(zhí)照已經(jīng)拿到了?！鄙鲜龉ぷ魅藛T表示。 但據(jù)相關人士透露，“目前保力新認繳部分的資金還未實繳，這個事兒到底能不能做，取決于上市公司的資金能不能到位?！? 而相較于斥巨資收購外部儲能資產(chǎn)，保力新和奧林波斯的這筆儲能生意顯然更劃算。 一來，奧林波斯的核心團隊啟動了超大容量儲能鋰電池的研發(fā)，已研發(fā)成功的大容量高安全性儲能專用3000Ah磷酸鐵鋰電池，在單體電池容量、循環(huán)次數(shù)、安全性和度電成本上做到行業(yè)領先水平，即將獲得中國境內(nèi)的銷售許可。 也就是說，奧林波斯在儲能賽道是具有一定核心競爭力的，保力新與其成立合資子公司，能夠在成本較低的前提下進入儲能行業(yè)。 “其實終止收購和成立保寶儲能關系并不大，無錫旭浦做的是家用儲能，保寶儲能完全是一種新型的大電池，兩者之間并沒有沖突，只是目前的形勢對方股東可能不是很看好?！鄙鲜鱿嚓P人士告訴記者。 二來，奧林波斯的法定代表人為是保力新老實控人郭鴻寶的妹妹郭鴻香，公司的核心技術人員為郭鴻寶退出保力新后召集鋰電和消防舊部，同時也是業(yè)界不多的同時掌握鋰電池技術和滅火技術的團隊。 郭鴻寶雖然已經(jīng)從上市公司出局，但其對保力新發(fā)展仍然保持高度關注。 年初，郭鴻寶向保力新提交兩份臨時提案，提議免去高保清的董事職務，以及選舉姚進峰擔任董事。同時為公司提供了向儲能轉(zhuǎn)型的策略建議，推動奧林波斯與保力新合資設立新公司。 2月郭鴻寶現(xiàn)身保力新股東大會，與高保清上演了一波新老實控人針鋒相對。 5月4日，郭鴻寶再次提請公司董事會在2022年度股東大會增加《關于解除高保清女士非獨立董事職務的議案》《關于選舉唐未德先生為非獨立董事的議案》兩項臨時提案。 幾乎同一時間，郭鴻寶在社交平臺發(fā)布公開信重提與奧林波斯成立合資儲能公司事宜，并表示合資后能夠帶動保力新短期內(nèi)市值的上升，還將在未來根本性的改變公司的基本面，實現(xiàn)跨越性發(fā)展。 不難看出，此次保力新與奧林波斯合作是郭鴻寶極力推動的，作為實控人的高寶清也認可了該事宜，選擇短暫的握手言和，正順應了那句“沒有永遠的朋友，也沒有永遠的敵人，只有永遠的利益?！? 不過，此次終止收購無錫旭浦對保力新也應起到了警示作用，資本市場表現(xiàn)不佳、企業(yè)流動資金不足，企業(yè)主營業(yè)務方向不明確，無論是外部資本還是優(yōu)質(zhì)標的，在選擇與保力新合作時都會多方考量。