每經(jīng)IPO周報第113期｜上周“13過11”，先正達(dá)有望創(chuàng)13年A股最大IPO；17家公司IPO獲受理

全面注冊制來臨，更多企業(yè)擁有機(jī)會步入資本市場，與投資者共享發(fā)展機(jī)遇。而對許多公司而言，A股IPO的闖關(guān)之旅也并非都是坦途?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者以周為單位，對上周IPO過會、被否及新增獲受理企業(yè)進(jìn)行梳理，對企業(yè)價值進(jìn)行辨析，同時觀瞻IPO市場節(jié)奏、政策動向等，以饗讀者。 上周（6月12日至6月18日，下同），A股市場總共有13家公司被安排首發(fā)上會，其中11家過會，建發(fā)致新和巍華新材被暫緩表決，IPO周過會率也因此下降至84.62%。 11家過會企業(yè)中，計劃募資額高達(dá)650億元的先正達(dá)，是全球領(lǐng)先的農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新企業(yè)，其上市也有望創(chuàng)造近13年來A股市場最大的IPO項目。 本周（6月19日至6月25日，下同），A股市場將迎來11家公司首發(fā)上會，其中，潤本股份曾簽署《股東協(xié)議》，其外部投資人股東享有包括一票否決權(quán)、優(yōu)先購買權(quán)、共同出售權(quán)等特殊股東權(quán)利，潤本股份也因此被交易所質(zhì)疑公司控制權(quán)是否穩(wěn)定，公司能否過會值得觀察。 A股市場本周還將迎來5家公司首發(fā)上市申購，其中芯動聯(lián)科的高性能MEMS慣性傳感器的核心性能指標(biāo)達(dá)到國際先進(jìn)水平，并已在國內(nèi)高端工業(yè)、無人系統(tǒng)和高可靠領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了規(guī)?；瘧?yīng)用，值得投資者關(guān)注。 紅榜：上周“13過11”先正達(dá)有望創(chuàng)13年A股最大IPO項目 上周，A股有13家公司迎來上會，包括來自創(chuàng)業(yè)板的渡遠(yuǎn)戶外、建發(fā)致新等5家公司，上證主板的先正達(dá)等3家公司，科創(chuàng)板的中研股份等3家公司，北交所的博迅生物和華洋賽車。其中建發(fā)致新和巍華新材被暫緩表決，其余11家公司成功過會。 成立于2019年的先正達(dá)，由瑞士先正達(dá)、安道麥及中化集團(tuán)農(nóng)業(yè)業(yè)務(wù)組成，是全球領(lǐng)先的農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新企業(yè)，主營業(yè)務(wù)涵蓋植物保護(hù)、種子、作物營養(yǎng)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，同時從事現(xiàn)代農(nóng)業(yè)服務(wù)。 具體來看，按照招股書，2021年先正達(dá)在全球植保行業(yè)市占率排名第一、種子行業(yè)排名第三、在數(shù)字農(nóng)業(yè)領(lǐng)域處于領(lǐng)先地位；在中國植保行業(yè)市占率排名第一、種子行業(yè)排名第一、作物營養(yǎng)行業(yè)排名第一。 從業(yè)績情況來看，2020年至2022年各年度，先正達(dá)的營業(yè)收入分別為1587.79億元、1817.51億元和2248.45億元，扣非后歸母凈利潤分別為33.23億元、55.18億元和76.85億元，處于快速增長階段。不過，先正達(dá)的毛利率分別為33.79%、33.35%和32.57%，存在略微下降的情況。 值得一提的是，此次先正達(dá)IPO計劃募資金額達(dá)650億元，有望成為2010年農(nóng)業(yè)銀行（SH601288，股價3.58元，市值1.25萬億元）之后A股最大的IPO項目。 黃榜：應(yīng)收賬款占資產(chǎn)總額比例超五成水韻環(huán)保主動撤回IPO項目 上周，總共有6家公司入列“黃榜”，除了上會被暫緩表決的建發(fā)致新和巍華新材外，還有主動撤回IPO項目的吉威空間、深圳安科、水韻環(huán)保和原軾新材。 上述6家公司中，擬上市深證主板的水韻環(huán)保主要從事以生物生態(tài)修復(fù)技術(shù)開展的水環(huán)境治理和運維業(yè)務(wù)。 從業(yè)績表現(xiàn)來看，2019年至2022年上半年，水韻環(huán)保的營業(yè)收入分別為2.41億元、2.19億元、3.80億元和1.75億元，扣非后歸母凈利潤分別為4352萬元、3230.15萬元、6695.62萬元和2111.02萬元。水韻環(huán)保將公司2020年業(yè)績下滑的原因歸于當(dāng)年新冠疫情和7月長江流域汛情的影響。 與此同時，記者注意到，水韻環(huán)保的業(yè)務(wù)仍舊主要集中在安徽省。2019年至2022年上半年，水韻環(huán)保于安徽的收入占當(dāng)期營業(yè)收入的比例分別高達(dá)99.31%、89.91%、92.67%和93.01%，其中來自蕪湖地區(qū)的營業(yè)收入占比分別為57.60%、64.21%及75.79%和74.11%。 此外，截至2022年上半年末，水韻環(huán)保的應(yīng)收賬款余額為3.31億元，占公司資產(chǎn)總額6.27億元的比例高達(dá)52.79%。 本周11家公司上會潤本股份與外部投資人簽“一票否決權(quán)”協(xié)議 本周，A股市場有11家公司迎來首發(fā)上會，分別為來自上證主板的潤本股份等4家公司，北交所的力王股份等3家公司，創(chuàng)業(yè)板的科峰股份和長聯(lián)科技2家公司，深證主板的騰達(dá)股份，以及科創(chuàng)板的佳馳科技。 上述11家公司中，佳馳科技是一家電磁功能材料與結(jié)構(gòu)（EMMS）供應(yīng)商。按照此前交易所問詢函，佳馳科技現(xiàn)有專利32項，與公開檢索數(shù)量不一致。同時，佳馳科技董監(jiān)高、核心技術(shù)人員多有在電子科大求學(xué)和任職經(jīng)歷，實控人鄧龍江曾任電子科大校長助理（目前仍在學(xué)校任職），該公司還從電子科大受讓了8項專利，轉(zhuǎn)讓價款僅330萬元，與電子科大共同所有專利1項。佳馳科技因此被質(zhì)疑是否具有獨立研發(fā)能力。 潤本股份主要從事驅(qū)蚊類、個人護(hù)理類產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，目前已形成驅(qū)蚊產(chǎn)品、嬰童護(hù)理產(chǎn)品、精油產(chǎn)品三大核心產(chǎn)品系列。 根據(jù)招股書和公開信息，潤本股份在2021年3月以及2022年11月全體股東簽訂新舊《股東協(xié)議》，潤本股份外部投資人股東享有包括一票否決權(quán)、優(yōu)先購買權(quán)、共同出售權(quán)等特殊股東權(quán)利，該等特殊權(quán)利在IPO被受理時終止，但在IPO失敗后將自動恢復(fù)。其中，高瓴資本針對潤本股份股東大會八項重大事項、董事會十二項重大事項還享受“一票否決權(quán)”。盡管潤本股份表示這不會導(dǎo)致公司控制權(quán)發(fā)生變化，但交易所在問詢函中仍舊要求潤本股份說明上述“一票否決權(quán)”對公司控制權(quán)的影響，并提供充分依據(jù)和理由。 科峰股份主要從事紡織印染助劑、納米液體分散染料及其他有機(jī)硅產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售。從業(yè)績情況來看，2019年至2022年各年度，科峰股份的營業(yè)收入分別為2.84億元、3.14億元、5.19億元和4.40億元，扣非后歸母凈利潤分別為4047.63萬元、3873.86萬元、7074.37萬元和6103.07萬元，存在一定的業(yè)績波動情況。 與此同時，在應(yīng)收款項方面，截至2022年末，科峰股份的應(yīng)收賬款、應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)收款項融資金額分別為1.59億元、0.94億元和0.25億元，總共占公司資產(chǎn)總額5.85億元的近5成。 騰達(dá)科技主要從事不銹鋼緊固件產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售業(yè)務(wù)，公司主營業(yè)務(wù)收入以外銷為主，2020年至2022年各年度，外銷收入占主營業(yè)務(wù)收入的比例分別為73.97%、77.66%和82.49%。 根據(jù)招股書，騰達(dá)科技實控人、董事長陳佩君曾被以浙江騰龍精線有限公司董事長的身份協(xié)助調(diào)查東北特殊鋼集團(tuán)有限責(zé)任公司原總經(jīng)理劉偉受賄案件，本溪市溪湖區(qū)監(jiān)察委在2022年5月對陳佩君作出批評教育的最終處理意見。 此外，陳佩君還曾向徐行軍、沈基逵、楊金道、劉劍波、陳旭東提供借款用于出資設(shè)立兩個持股平臺合伙企業(yè)，騰達(dá)科技也因此被交易所多次追問是否存在股份代持情況。 5家公司本周迎來申購國內(nèi)領(lǐng)先的MEMS慣性傳感器企業(yè)價值幾何？ 上周，新股市場有4家公司迎來首發(fā)上市，全部來自創(chuàng)業(yè)板，分別為C恒勃（SZ301225，股價45.75元，市值47.30億元）、C飛沃（SZ301232，股價71.81元，市值38.55億元）、C康力源（SZ301287，股價47.48元，市值31.65億元）和南王科技（SZ301355，股價19.56元，市值38.16億元）。上述4家公司中，C恒勃錄得了上市首日最高漲幅，收漲28.30%，但C飛沃在上市首日收跌4%。 與此同時，上周還有泰盈科技、信芯微等17家公司IPO被受理。其中，泰盈科技是中國領(lǐng)先的業(yè)務(wù)流程外包服務(wù)提供商，專注于為企業(yè)提供數(shù)字中后臺運營管理服務(wù)。根據(jù)相關(guān)行業(yè)咨詢報告，以2021年數(shù)字中后臺外包服務(wù)解決方案收入計，泰盈科技以約19.0億的收入規(guī)模，在中國市場排名行業(yè)第一，其大客戶主要為阿里巴巴、中信銀行、中國移動、招商銀行、螞蟻集團(tuán)等明星企業(yè)。 值得一提的是，泰盈科技曾在2015年登陸了美國納斯達(dá)克主板市場，但后續(xù)在2021年進(jìn)行了私有化退市。 而在本周，A股市場金楊股份、芯動聯(lián)科等5家公司將迎來申購。 擬上市科創(chuàng)板的芯動聯(lián)科，主要從事高性能硅基MEMS慣性傳感器的研發(fā)、測試與銷售，主要產(chǎn)品為高性能MEMS慣性傳感器，包括MEMS陀螺儀和MEMS加速度計。 招股書顯示，在研發(fā)水平方面，2020年至2022年各年度，芯動聯(lián)科的研發(fā)投入占營業(yè)收入的比例分別為23.96%、24.39%和24.57%，其董事兼核心技術(shù)人員也曾在應(yīng)用材料中國有限公司、德州儀器等知名企業(yè)任職。 在產(chǎn)品競爭力方面，芯動聯(lián)科的高性能MEMS慣性傳感器的核心性能指標(biāo)達(dá)到國際先進(jìn)水平，并已在國內(nèi)高端工業(yè)、無人系統(tǒng)和高可靠領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了規(guī)?；瘧?yīng)用。 從業(yè)績表現(xiàn)來看，2020年至2022年各年度，芯動聯(lián)科的營業(yè)收入分別為1.09億元、1.66億元和2.27億元，扣非后歸母凈利潤分別為4443.83萬元、7266.49萬元和1.07億元，在報告期內(nèi)處于持續(xù)增長狀態(tài)。 從行業(yè)競爭情況來看，目前少數(shù)國際巨頭企業(yè)占據(jù)了全球MEMS慣性傳感器市場的主導(dǎo)地位，市場集中度較高；國內(nèi)從事高性能MEMS慣性傳感器研發(fā)及應(yīng)用的單位則主要為央企集團(tuán)和科研院所，目前已實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用的單位主要包括美泰科技等。 燕之屋再度沖擊港股IPO 上周，港交所披露了廈門燕之屋生物工程股份有限公司（以下簡稱燕之屋）的招股書，這也已是該公司第四次沖擊IPO。 根據(jù)招股書，弗若斯特沙利文報告顯示，2020年至2022年，燕之屋是全球零售額最大的燕窩產(chǎn)品公司，2022年全球市占率達(dá)到4.1%。 從業(yè)績情況來看，2020至2022年各年度，燕之屋實現(xiàn)收入分別為13.01億元、15.07億元、17.3億元，年復(fù)合增長率為15.3%；凈利潤分別為1.23億元、1.72億元和2.06億元，年復(fù)合增長率約為29.2%。