機(jī)械ETF大漲點(diǎn)評(píng)

每經(jīng)編輯 肖芮冬    

6月15日，大盤全天震蕩攀升，午后單邊走強(qiáng)，上證指數(shù)漲0.74%報(bào)3252.98點(diǎn)，深證成指漲1.81%，創(chuàng)業(yè)板指漲3.44%創(chuàng)8個(gè)月最佳表現(xiàn)。量能上，A股全天成交1.07萬億元，環(huán)比再度放量；北向資金日內(nèi)大幅凈買入92億元，創(chuàng)2月9日以來新高。盤面上，新能源強(qiáng)勢(shì)走高，風(fēng)光儲(chǔ)鋰車聯(lián)手大漲；化工、機(jī)械等工業(yè)復(fù)蘇線也同樣有所提振；AI產(chǎn)業(yè)鏈回調(diào)。

機(jī)械ETF（516960）上漲5.42%

上漲原因分析：

歐洲國(guó)際太陽能博覽會(huì)Intersolar正在舉辦，利好新能源板塊，拉動(dòng)電池及組件等相關(guān)機(jī)械板塊上漲+MLF降息落地，復(fù)蘇預(yù)期得到一定提振+人型機(jī)器人近期受關(guān)注，拉動(dòng)板塊上行

歐洲國(guó)際太陽能博覽會(huì)Intersolar正在舉辦，有望刺激需求，提振市場(chǎng)情緒，拉動(dòng)新能源制造相關(guān)的機(jī)械板塊上漲。消息面上，2023年6月14日-16日，一年一度的歐洲國(guó)際太陽能博覽會(huì)Intersolar在德國(guó)慕尼黑舉辦。該系列展是全球迄今為止規(guī)模最大、影響最深的太陽能專業(yè)展覽交易會(huì)之一，聚集了國(guó)際上業(yè)內(nèi)知名企業(yè)，是太陽能行業(yè)制造商、供應(yīng)商、分銷商、服務(wù)提供商、項(xiàng)目規(guī)劃者、開發(fā)商和初創(chuàng)企業(yè)最重要的行業(yè)聚會(huì)。會(huì)議上存在訂單刺激可能，一定程度提振市場(chǎng)情緒。例如，當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月14日，InterSolar展會(huì)首日，愛旭股份與德國(guó)Memodo集團(tuán)正式達(dá)成了1.3GW級(jí)的深度合作。這對(duì)新能源板塊構(gòu)成一定利好，同時(shí)拉動(dòng)電池及組件等相關(guān)機(jī)械板塊上漲

（風(fēng)險(xiǎn)提示：提及個(gè)股僅用作觀點(diǎn)展示，不構(gòu)成個(gè)股推薦。）

MLF降息落地，復(fù)蘇預(yù)期有一定提振，對(duì)周期板塊構(gòu)成一定利好。繼6月13日調(diào)降公開市場(chǎng)逆回購(gòu)操作利率10BP之后，6月15日，人民銀行開展2370億元1年期MLF（中期借貸便利）操作，中標(biāo)利率為2.65%，較上月下降10個(gè)基點(diǎn)。超預(yù)期降息使得市場(chǎng)對(duì)政策端有一定期待，復(fù)蘇預(yù)期得到一定提振，順周期的機(jī)械板塊因此受到一定利好。

人型機(jī)器人近期受關(guān)注，拉動(dòng)機(jī)械設(shè)備板塊上行。此前在特斯拉2023年5月發(fā)布會(huì)上，人形機(jī)器人Optimus展示了精準(zhǔn)的控制、感知能力，獲得廣泛關(guān)注；這反映出機(jī)器人行業(yè)的發(fā)展正在從工業(yè)機(jī)器人逐步走向具身智能時(shí)代。根據(jù)高盛的《人形機(jī)器人投資案例》研究報(bào)告，人形機(jī)器人市場(chǎng)規(guī)模有望在2035年超過1500億美元。而AI大模型和硬件技術(shù)方案的迭代，也有助于機(jī)器人產(chǎn)品功能升級(jí)和智能化提升。長(zhǎng)期人形機(jī)器人智能化迭代升級(jí)的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)有望為相應(yīng)高端制造打開增量空間。

后市展望：

后市來看，機(jī)械板塊同時(shí)受益于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、制造業(yè)回暖以及新能源設(shè)備的高景氣度。細(xì)分子行業(yè)上，傳統(tǒng)工程機(jī)械設(shè)備、新能源電力設(shè)備零部件及新能源車相關(guān)的鋰電設(shè)備、自動(dòng)化機(jī)械設(shè)備均具備不錯(cuò)的景氣程度。

能源機(jī)械方面，光伏新增裝機(jī)量依然前景較為廣闊，且硅料近期下跌幅度較大，若止跌企穩(wěn)有望刺激裝機(jī)需求，拉動(dòng)光伏機(jī)械設(shè)備需求增長(zhǎng)。根據(jù)中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，上周國(guó)內(nèi)N型料價(jià)格區(qū)間在7.5萬-9.0萬元/噸，成交均價(jià)為8.05萬元/噸，周環(huán)比降幅為22.52%；單晶致密料價(jià)格區(qū)間在6.80萬-7.80萬元/噸，成交均價(jià)為7.24萬元/噸，周環(huán)比降幅為24.5%。硅料市場(chǎng)繼續(xù)擴(kuò)大跌幅，基本跌至成本線附近，部分企業(yè)已經(jīng)虧損停產(chǎn)，雖然因?yàn)閹?kù)存仍較高可能還未見底，但進(jìn)一步下行空間有限；后續(xù)產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格若開始企穩(wěn)，終端延緩的需求有望加速釋放。而隨著硅料價(jià)格下降，光伏或?qū)⑦~入新周期，以N型-TOPCon為代表的新技術(shù)環(huán)節(jié)，有望成為下一個(gè)結(jié)構(gòu)性緊缺環(huán)節(jié)，對(duì)電池組件相關(guān)的機(jī)械細(xì)分環(huán)節(jié)構(gòu)成一定利好。

此外風(fēng)電項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)性抬升，也有望帶來一定增量；風(fēng)光儲(chǔ)頭部企業(yè)加速擴(kuò)產(chǎn)，有望繼續(xù)拉動(dòng)相關(guān)機(jī)械設(shè)備需求增長(zhǎng)。隨著風(fēng)電招標(biāo)價(jià)格持續(xù)下降，風(fēng)電項(xiàng)目終端經(jīng)濟(jì)性抬升，帶動(dòng)風(fēng)電招標(biāo)高景氣，風(fēng)電并網(wǎng)增速拐點(diǎn)向上，2023年1-4月風(fēng)電累計(jì)新增裝機(jī)14.2GW，同比增長(zhǎng)45.19%，疊加后續(xù)招標(biāo)高景氣數(shù)據(jù)，風(fēng)電需求邁入新平臺(tái)。

而與新能源車相關(guān)的機(jī)械設(shè)備（包括鋰電設(shè)備、部分零部件等）來看，5月新能源車銷量有所提升，拉動(dòng)相關(guān)機(jī)械設(shè)備需求。根據(jù)乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)，5月新能源零售銷量58.0萬輛，持平預(yù)期，環(huán)比+10.5%，同比+60.9%，滲透率33.3%。中長(zhǎng)期看，新能源車滲透率的不斷提升對(duì)中游制造依然有一定的需求拉動(dòng)，工藝和革新也可能帶來新的機(jī)會(huì)。

后市來看，一方面，宏觀經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇趨勢(shì)不變，裝備制造業(yè)復(fù)蘇加速有望拉動(dòng)傳統(tǒng)機(jī)械設(shè)備需求；另一方面，光伏、風(fēng)電、儲(chǔ)能及新能源車依然維持高景氣度，風(fēng)光裝機(jī)量及儲(chǔ)能設(shè)備增長(zhǎng)有望持續(xù)帶來機(jī)械設(shè)備的需求增量。未來機(jī)器人行業(yè)的興起或?yàn)楫a(chǎn)業(yè)鏈上機(jī)械零部件制造行業(yè)打開新的發(fā)展空間。當(dāng)前機(jī)械板塊估值較低，感興趣的投資者可繼續(xù)關(guān)注機(jī)械ETF（516960），同時(shí)把握經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇主線及新能源高景氣度的投資機(jī)會(huì)，但需警惕宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)度不及預(yù)期、光伏板塊硅料庫(kù)存仍高的調(diào)整波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

數(shù)據(jù)來源：WIND，截至2023/6/15

風(fēng)險(xiǎn)提示：

本速評(píng)已力求報(bào)告內(nèi)容的客觀、公正，但對(duì)這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證，文中的觀點(diǎn)、結(jié)論和建議僅供參考，相關(guān)觀點(diǎn)不代表任何投資建議或承諾。行業(yè)或板塊短期漲跌幅列示僅作為市場(chǎng)行情分析的輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。

我國(guó)基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績(jī)表現(xiàn)?；鸸芾砣颂嵝淹顿Y人基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營(yíng)狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資人自行負(fù)擔(dān)?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，購(gòu)買過程中應(yīng)選擇與自己風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和承受能力相匹配的基金，投資需謹(jǐn)慎。

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

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