道達投資手記：A股出現(xiàn)三大異象 變盤越來越近

6月14日（周三）中午，達哥看了一眼大盤，以為上證指數(shù)要“6連陽”，結(jié)果午后一波跳水，把大盤帶綠了，盡管有過抵抗，但最終以綠盤報收。

整體來說，周三市場表現(xiàn)一般，并出現(xiàn)了一些不好的現(xiàn)象，雖然形態(tài)沒走壞，但在變盤臨近的時候，要做好兩手準備。操作策略上，如果上證指數(shù)周四能反包周三的陰線實體，則繼續(xù)持股；如果再度跌破3206點，則要小心向下，屆時倉位上要及時控制。

鑒于對大盤以及主線板塊的考慮，在市場調(diào)整的時候可以多關(guān)注防御類板塊，比如景點及旅游回調(diào)到支撐位的機會；先正達IPO在即，是否有刺激種業(yè)的機會；有政策預(yù)期方向的地產(chǎn)板塊的短線機會等。

周四凌晨，美聯(lián)儲議息會議靴子落地，會不會成為A股變盤的導(dǎo)火索？值得關(guān)注。

算力基建應(yīng)該關(guān)注

大盤周三午后的跳水并不是一個好現(xiàn)象，上證指數(shù)的跳水出現(xiàn)了放量，深證成指則是放量滯漲，說明盤中有資金在指數(shù)沖高過程中逃跑。從分時圖來看，上證指數(shù)午后的兩波小幅跳水都能看到放量跡象，需要警惕。

第二個不好的現(xiàn)象，從走勢結(jié)構(gòu)來說，上證指數(shù)嘗試突破箱體震蕩的上沿，盤中創(chuàng)近期新高，但馬上又回到箱體內(nèi)運行，表明仍然是弱勢。而且支撐大盤的力量——人工智能方向運行了這么久都沒能將指數(shù)帶出震蕩格局，存在動能衰竭的跡象，一旦人工智能方向調(diào)整，還有誰能支撐大盤，值得懷疑。

第三個不好的跡象是銀行板塊下跌。在板塊輪動的節(jié)奏中，按理說也該輪到大金融及“中字頭”出來撐場面，遺憾的是，銀行板塊指數(shù)周三走出了放量的光腳陰線，且未出現(xiàn)止跌跡象，如果板塊順勢繼續(xù)下探，難免成為市場的拖累。

盤面上，屬于算力一統(tǒng)江湖的一天。AMD正式發(fā)布MI 300芯片，HBM密度約為H100的2.4倍，但不具備H100所擁有的Transformer Engine，后者能讓大模型的推理性能提升3倍，于是周二晚AMD跳水跌3.6%，而英偉達大漲3.9%。

達哥不看空AMD，畢竟是世界第二的AI算力提供者，肯定有市場份額，而且也會不斷進化。

如果以此類比光模塊或光芯片，實際上也只有高端的光芯片才是競爭力，中低端芯片存在較大的競爭壓力。就這個層面來說，包括激光雷達芯片在內(nèi)的光芯片，我國還是有相當強的全球競爭力。

算力屬于數(shù)字經(jīng)濟的基建，也是數(shù)字經(jīng)濟的生產(chǎn)力?，F(xiàn)階段到未來幾年，算力基建可能會成為重點和焦點。只要人工智能還在蓬勃發(fā)展期，對算力的需求就會每隔一段時間呈現(xiàn)翻倍增長，隨之而來必然對CPO等快速提升算力的硬件投入也趨之若鶩。

白酒板塊不宜追漲

我們要關(guān)心的是，A股CPO概念還要火多久，這樣才能對我們的操作有指導(dǎo)意義。CPO“四小龍”（劍橋科技、聯(lián)特科技、新易盛、中際旭創(chuàng)）周三都有點英雄遲暮的狀態(tài)，有一種交接到了新生力量手中的感覺，諸如銘普光磁、太辰光、源杰科技、天孚通信等補漲。

只要補漲股和龍頭股都沒有出現(xiàn)集體性退潮，CPO就仍然是值得操作的方向，自然有資金愿意不斷試錯。

與此同時，人工智能雖有分化，但也有亮點，有高標股繼續(xù)拉升，有人氣股從跌停拉到紅盤，資金強度可見一斑，從這個角度上來說，人工智能也不算完。只是人工智能已經(jīng)過了無腦買的階段，節(jié)奏很重要，要么龍頭，要么后排補漲，處于中間的個股很容易尷尬。盡量關(guān)注那種前期拉升明顯、資金參與度高的個股。

除算力鏈、AI+以外，其他板塊幾乎都靠邊站。市場的這種偏見，需要盡快改變才好。

釀酒板塊走強，沒有什么特別的利好刺激。從基本面看，消費目前依然處于弱復(fù)蘇態(tài)勢，由于“618”大促臨近，再加上暑期將至，有些細分領(lǐng)域可能超預(yù)期，比如啤酒。貴州茅臺召開股東大會，擱往年都是財經(jīng)頭條，但今年則由于茅指數(shù)集體撲街，關(guān)注度極低。白酒板塊已經(jīng)連續(xù)3個交易日放量反彈，離上方60日均線的重壓力區(qū)比較近，再追漲也不合適。

汽車零部件板塊回調(diào)，短期并未出現(xiàn)結(jié)束跡象，且內(nèi)部強勢個股的梯度維持得不錯，仍然可以用短線回調(diào)的思路對待，但由于板塊指數(shù)剛好在壓力位附近，盡量選擇強于板塊指數(shù)的個股。

（張道達）

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