養(yǎng)殖觸底反彈？

每經(jīng)編輯 葉峰    

6月8日三大指數(shù)全天走勢背離，創(chuàng)業(yè)板指早盤略強(qiáng)但盤中仍創(chuàng)下3年新低，滬指午后發(fā)力但創(chuàng)指走弱；上證指數(shù)漲0.49%報(bào)3213.59點(diǎn)；深證成指漲0.13%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.28%。量能上，Wind數(shù)據(jù)顯示，北向資金午后大幅進(jìn)場，全天凈買入29.52億元，其中滬股通凈買入8.88億元，深股通凈買入20.63億元。

數(shù)據(jù)來源：WIND

盤面上，豬價或觸底反彈，養(yǎng)殖板塊強(qiáng)勢崛起；中房網(wǎng)發(fā)文指出應(yīng)取消地產(chǎn)限制類措施拉升市場情緒，地產(chǎn)鏈表現(xiàn)居前；監(jiān)管層強(qiáng)調(diào)夯實(shí)中特估內(nèi)在基礎(chǔ)，中字頭板塊拉升，大金融、大基建表現(xiàn)亮眼。

養(yǎng)殖ETF（159865）自4月以來持續(xù)調(diào)整，昨日盤中觸及0.666元的歷史低位后，6月8日強(qiáng)勢反彈，漲幅高達(dá)2.84%。

數(shù)據(jù)來源：WIND

基本面上，由于五一節(jié)后需求恢復(fù)不佳，且出欄量仍在高位，豬價持續(xù)承壓。此前發(fā)改委曾表示推動生豬價格盡快回歸合理區(qū)間，豬肉價格或有一定的觸底反彈空間。

后市來看，前期豬價低位震蕩導(dǎo)致養(yǎng)豬企業(yè)利潤承壓（根據(jù)廣發(fā)期貨統(tǒng)計(jì)，截至6月1日，自繁自養(yǎng)養(yǎng)殖利潤均值為-171.83 元/頭，外購仔豬育肥為-312.46元/頭，放養(yǎng)利潤為-536.17元/頭），供給端產(chǎn)能或持續(xù)去化。根據(jù)統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，能繁母豬存欄自去年年底起逐漸下滑，并且目前行業(yè)正緩慢調(diào)降出欄體重，若6、7月出欄下滑且體重偏向下行，豬肉價格有望短期反彈。

但需要注意的是，當(dāng)前能繁母豬存欄較2022年4月的低點(diǎn)可能仍有下行空間，后續(xù)去庫存有望持續(xù)；此外出欄體重的不確定性也仍是后續(xù)需持續(xù)關(guān)注的因素。短期若夏季需求不足，豬價震蕩的格局也可能延續(xù)一段時間，但考慮冬季疫病的影響，下半年生豬供給壓力或?qū)p弱，豬價或有望回升。

數(shù)據(jù)來源：廣發(fā)期貨

數(shù)據(jù)來源：廣發(fā)期貨

長期來看，一方面豬肉價格長期向上的趨勢不變，另一方面行業(yè)集中度提升、產(chǎn)業(yè)競爭格局不斷優(yōu)化，共同支撐養(yǎng)殖板塊長期向好。持續(xù)調(diào)整后，當(dāng)前養(yǎng)殖板塊估值較低，有一定的逢低布局機(jī)會。感興趣的小伙伴可繼續(xù)關(guān)注養(yǎng)殖ETF（159865），把握豬周期的投資機(jī)會。

6月8日“中特估”行情又起。消息面上，6月8日，中國證監(jiān)會主席易會滿在第十四屆陸家嘴論壇上表示，要認(rèn)真抓好新一輪推動提高上市公司質(zhì)量三年行動方案的實(shí)施，夯實(shí)中國特色估值體系的內(nèi)在基礎(chǔ)?？赡芤欢ǔ潭忍嵴袷袌銮榫w，拉動“中字頭”上漲，央企共贏ETF（517090）漲1.6%；“中特估”概念中，大基建、大金融6月8日也走勢較好，基建ETF（159619）漲2.05%，金融ETF（510230）漲1.4%。

數(shù)據(jù)來源：WIND

我們此前強(qiáng)調(diào)過，央國企主要涉及石油石化、鋼鐵、煤炭、通信等關(guān)系國家安全及民生的重大戰(zhàn)略地位實(shí)體行業(yè)，其重要程度未來或進(jìn)一步凸顯；且國企改革有望提升企業(yè)經(jīng)營效率、釋放企業(yè)活力，央國企的投資價值依舊可以進(jìn)行關(guān)注。

但當(dāng)前“中特估”行情出現(xiàn)炒作擴(kuò)散與波動加劇特征，后續(xù)可能出現(xiàn)分化，可以重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績改善+估值較低的板塊，如基建與大金融板塊。

基建方面，在內(nèi)需修復(fù)緩慢、海外經(jīng)濟(jì)衰退導(dǎo)致出口承壓的背景下，基建可能仍是經(jīng)濟(jì)增長的抓手。去年存量項(xiàng)目較多，今年重大項(xiàng)目正在逐漸落地形成實(shí)物工作量，基建行業(yè)業(yè)績有一定支撐；國內(nèi)基建穩(wěn)增長仍是宏觀政策主線，城市、交通、清潔能源建設(shè)空間廣闊。此外隨著“一帶一路”的開展，海外項(xiàng)目也具有一定的增長空間，對建筑、基建行業(yè)構(gòu)成一定利好，可以繼續(xù)關(guān)注基建ETF（159619）。

金融板塊，消息面上據(jù)證券時報(bào)，多家國有大行6月8日起將下調(diào)部分存款利率，其中人民幣活期存款利率調(diào)降5個基點(diǎn)，部分定期存款利率下調(diào)10個基點(diǎn)。此舉有利于降低銀行負(fù)債成本，進(jìn)一步緩解銀行息差壓力。此前證券、保險(xiǎn)行業(yè)一季報(bào)超預(yù)期，主要源于低基數(shù)與資本市場回暖兩方面，后市來看，海內(nèi)外流動性充裕的背景下，息差收窄有利于銀行板塊盈利恢復(fù)，大金融板塊的業(yè)績回暖有望持續(xù)。

當(dāng)前大金融板塊估值依然處于歷史低位，盈利修復(fù)疊加中特估邏輯演繹，有望帶動估值持續(xù)提升。也可以繼續(xù)關(guān)注金融ETF（510230）和央企共贏ETF（517090）。

數(shù)據(jù)來源：WIND

除了基建，地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈的相關(guān)板塊在近期也是表現(xiàn)不俗，家電ETF（159996）上漲1.48%，建材ETF（159745）上漲1.97%。消息面，由于今年1-5月份的房地產(chǎn)銷售面積低于預(yù)期（同期僅好于去年，相較2019-2021年有不小差距），因此近期一些城市相繼推出房地產(chǎn)市場“促穩(wěn)”政策，例如青島6月2日發(fā)布《關(guān)于促進(jìn)房地產(chǎn)市場平穩(wěn)健康發(fā)展的通知》，蘇州、天津等地也相繼調(diào)整了公積金相關(guān)的政策。

近期中國房地產(chǎn)業(yè)協(xié)會的官方網(wǎng)站發(fā)文提到“房地產(chǎn)是行業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)重要支柱產(chǎn)業(yè)，當(dāng)前還有不少地方在執(zhí)行相對嚴(yán)格的限購、限貸、限價政策，造成了市場價格信號的扭曲，以及資源的錯配。上述限制類政策應(yīng)是在特定歷史條件及行業(yè)發(fā)展情況下出臺的短期行政措施，而在相關(guān)外部條件有變化，限購限貸等政策已無存在必要的情況下，取消限制類措施是應(yīng)有之義”。

國盛證券認(rèn)為目前偏弱的需求需要政策繼續(xù)呵護(hù)。短期來看，房地產(chǎn)政策的變化，對市場的短期購房需求或產(chǎn)生影響，進(jìn)而通過產(chǎn)業(yè)鏈傳導(dǎo)至家電、建材等產(chǎn)業(yè)鏈后端的一些行業(yè)。可關(guān)注家電ETF（159996）、建材ETF（159745）等的投資機(jī)會。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財(cái)方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

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