債券結(jié)構(gòu)化發(fā)行的“誘惑”

每經(jīng)AI快訊，中國銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)6月5日晚披露的3份自律處分決定顯示，四平城投的兩家相關(guān)債券投資人吉林銀行、吉林億聯(lián)銀行被通報(bào)批評(píng)，承銷商光大證券被嚴(yán)重警告。業(yè)內(nèi)人士表示，這3家金融機(jī)構(gòu)受到自律處分，或因涉及結(jié)構(gòu)化發(fā)債、收取財(cái)務(wù)顧問費(fèi)的行為。事實(shí)上，在債券市場(chǎng)上，結(jié)構(gòu)化發(fā)債現(xiàn)象屢禁不止，且存在多種實(shí)現(xiàn)形式，涉及復(fù)雜的利益鏈條，蘊(yùn)含諸多風(fēng)險(xiǎn)。

“這3家金融機(jī)構(gòu)應(yīng)是涉及幫助債券發(fā)行人結(jié)構(gòu)化發(fā)債，收取了財(cái)務(wù)顧問費(fèi)。”一位資深市場(chǎng)人士表示。據(jù)了解，結(jié)構(gòu)化債券發(fā)行指?jìng)l(fā)行人或關(guān)聯(lián)方因發(fā)行困難，與資管機(jī)構(gòu)合作，以自有或過橋資金購買資管機(jī)構(gòu)產(chǎn)品，再將資管產(chǎn)品投向自己發(fā)行的債券，結(jié)構(gòu)化發(fā)債主體多是城投公司。中泰證券研報(bào)稱，結(jié)構(gòu)化發(fā)債多是弱資質(zhì)債券發(fā)行人在融資困難時(shí)的被動(dòng)選擇。（上海證券報(bào)）