中國(guó)電建籌劃分拆新能源業(yè)務(wù)獨(dú)立上市，搶抓“雙碳”機(jī)遇，加快推進(jìn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型升級(jí)

6月2日，中國(guó)電力建設(shè)股份有限公司（簡(jiǎn)稱“中國(guó)電建”，601669.SH）發(fā)布《關(guān)于籌劃控股子公司分拆上市的提示性公告》，擬籌劃分拆下屬控股子公司中電建新能源集團(tuán)股份有限公司（簡(jiǎn)稱“電建新能源”）至境內(nèi)證券交易所上市，并授權(quán)公司管理層啟動(dòng)本次分拆上市的前期籌備工作。至此，中國(guó)電建以新能源為核心的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型升級(jí)進(jìn)程邁出了最關(guān)鍵一步。

新能源投資業(yè)務(wù)助力中國(guó)電建轉(zhuǎn)型升級(jí)

中國(guó)電建自2011年在A股上市十余年來(lái)，現(xiàn)已發(fā)展成為全球清潔低碳能源、水資源與環(huán)境建設(shè)領(lǐng)域的引領(lǐng)者，全球基礎(chǔ)設(shè)施互聯(lián)互通的骨干力量，服務(wù)“一帶一路”建設(shè)的龍頭企業(yè)。2022年，中國(guó)電建位居世界500強(qiáng)第100位，實(shí)現(xiàn)連續(xù)十年排名上升，并連續(xù)三年榮獲ENR全球工程設(shè)計(jì)公司150強(qiáng)榜首。

近年來(lái)，在“碳達(dá)峰、碳中和”目標(biāo)引領(lǐng)下，能源清潔低碳轉(zhuǎn)型加速，以新能源為主體的新型電力系統(tǒng)加快構(gòu)建。中國(guó)電建憑借在新能源領(lǐng)域“投資-建造-運(yùn)營(yíng)”全產(chǎn)業(yè)鏈一體化優(yōu)勢(shì)，積極響應(yīng)國(guó)家戰(zhàn)略，搶抓“雙碳”發(fā)展機(jī)遇，深入推進(jìn)以新能源為核心的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型升級(jí)。2021年末，中國(guó)電建以下屬控股子公司中國(guó)水電建設(shè)集團(tuán)新能源開(kāi)發(fā)有限責(zé)任公司為整合平臺(tái)，深度整合中國(guó)水電工程顧問(wèn)集團(tuán)有限公司及來(lái)自中國(guó)電建成員單位的新能源項(xiàng)目公司組建而成，正式打造了中國(guó)電建唯一的集約化發(fā)展新能源業(yè)務(wù)品牌。

2022年末，經(jīng)中國(guó)電建董事會(huì)同意，電建新能源召開(kāi)創(chuàng)立大會(huì)，以經(jīng)審計(jì)的凈資產(chǎn)折股，整體變更為股份公司，截至2022年末，電建新能源控股風(fēng)光新能源并網(wǎng)裝機(jī)容量約為1000萬(wàn)千瓦，已躋身國(guó)內(nèi)新能源投資運(yùn)營(yíng)行業(yè)一流企業(yè)，資產(chǎn)遍布27個(gè)省、自治區(qū)、直轄市。

2023年以來(lái)，隨著電建新能源進(jìn)一步加大市場(chǎng)開(kāi)發(fā)力度，對(duì)項(xiàng)目資本金籌措提出了更高要求。在此背景下，經(jīng)中國(guó)電建董事會(huì)同意，為更好把握新能源行業(yè)發(fā)展契機(jī)，加快推進(jìn)中國(guó)電建戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型升級(jí)進(jìn)程，中國(guó)電建董事會(huì)批準(zhǔn)電建新能源啟動(dòng)籌劃分拆上市相關(guān)工作，本次分拆后，電建新能源將仍然作為中國(guó)電建新能源業(yè)務(wù)板塊最為重要的并表企業(yè)為上市公司股東貢獻(xiàn)回報(bào)。

分拆助力電建擁抱新能源 資本推動(dòng)低碳轉(zhuǎn)型

電建新能源發(fā)展亟需資本金支持，僅憑借中國(guó)電建單平臺(tái)融資無(wú)法支撐龐大資本開(kāi)支。中國(guó)電建計(jì)劃依托電建新能源在“十四五”期間新增風(fēng)電、光伏新能源裝機(jī)約5000萬(wàn)千瓦，若僅依靠中國(guó)電建自身開(kāi)展大規(guī)模權(quán)益融資，一方面受限于所屬電力工程建設(shè)板塊的低估值中樞，以發(fā)行股份的方式撬動(dòng)如此大規(guī)模資金的難度較大、融資效率較低，另一方面對(duì)現(xiàn)有股東的權(quán)益攤薄比例高。

相反，電建新能源獨(dú)立上市后，受益于“3060雙碳目標(biāo)”下資本市場(chǎng)對(duì)新能源運(yùn)營(yíng)板塊的持續(xù)關(guān)注，融資效率將更高。未來(lái)，中國(guó)電建將統(tǒng)籌利用好母子公司兩級(jí)上市平臺(tái)，共同在資本市場(chǎng)開(kāi)展融資，在各自細(xì)分領(lǐng)域形成競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量差異化發(fā)展。子公司電建新能源充分發(fā)揮高估值特點(diǎn)，以更高的融資效率支撐裝機(jī)目標(biāo)實(shí)現(xiàn)；控股母公司中國(guó)電建則站在全局角度統(tǒng)籌規(guī)劃股權(quán)融資節(jié)奏，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，平衡好財(cái)務(wù)能力和主業(yè)發(fā)展需要。

著眼中長(zhǎng)期，電建新能源發(fā)展有利于兩級(jí)股東共享更大投資回報(bào)。在支撐新能源業(yè)務(wù)發(fā)展的同時(shí)，本次分拆電建新能源還有利于上層的中國(guó)電建股東以及下層的電建新能源股東共享投資回報(bào)。隨著中國(guó)電建實(shí)現(xiàn)“十四五”期間新增5000萬(wàn)千瓦的裝機(jī)目標(biāo)，電建新能源歸母凈利潤(rùn)將實(shí)現(xiàn)成倍增長(zhǎng)，能夠有效對(duì)沖中國(guó)電建享有的電建新能源股權(quán)比例被攤薄，使中國(guó)電建股東充分享受新能源業(yè)務(wù)做大做強(qiáng)帶來(lái)的收益。

本次分拆有利于加強(qiáng)電建新能源公司治理水平，明確母子公司發(fā)展定位，獲得合理資本市場(chǎng)估值。本次分拆上市有利于提高電建新能源的治理水平，明確母子公司業(yè)務(wù)定位、增加上下兩級(jí)企業(yè)信息披露透明度，有助于中國(guó)電建和電建新能源的股東更加清晰地了解公司發(fā)展情況和經(jīng)營(yíng)質(zhì)量，有利于資本市場(chǎng)對(duì)中國(guó)電建各個(gè)業(yè)務(wù)板塊，尤其是資產(chǎn)規(guī)模較大的新能源板塊進(jìn)行合理估值，確保優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)價(jià)值得以在資本市場(chǎng)充分體現(xiàn)，實(shí)現(xiàn)各類投資者利益最大化。

本次分拆有利于優(yōu)化母子公司資本結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)財(cái)務(wù)穩(wěn)健性。新能源業(yè)務(wù)屬于資本開(kāi)支大、運(yùn)營(yíng)穩(wěn)定、回收期較長(zhǎng)的運(yùn)營(yíng)類業(yè)務(wù)，隨著中國(guó)電建在新能源領(lǐng)域投資的不斷加大，會(huì)對(duì)公司負(fù)債率有較大的影響，中國(guó)電建資產(chǎn)負(fù)債率從2020年末的74.74%上升至2022年中的78.27%，雖然2022年末完成定增后資產(chǎn)負(fù)債率下降至76.89%，但長(zhǎng)期壓力依舊存在。隨著電建新能源于資本市場(chǎng)不斷開(kāi)展權(quán)益融資，預(yù)計(jì)中國(guó)電建資本結(jié)構(gòu)得到顯著優(yōu)化。

未來(lái)，中國(guó)電建將繼續(xù)堅(jiān)持高質(zhì)量發(fā)展不動(dòng)搖，繼續(xù)發(fā)揮品牌、技術(shù)、管理等優(yōu)勢(shì)，不斷提高公司治理水平，不斷創(chuàng)造良好業(yè)績(jī)，不斷為股東創(chuàng)造價(jià)值，為投資者帶來(lái)豐厚的回報(bào)，為用戶提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，為社會(huì)做出新的貢獻(xiàn)，努力做負(fù)責(zé)任、有作為的優(yōu)秀上市公司！我們堅(jiān)信，在各位嘉賓、各界朋友的支持和共同推動(dòng)下，在公司全體員工的不懈努力下，中國(guó)電建一定能夠開(kāi)創(chuàng)更加美好的未來(lái)！文/李十一