唯一上市產(chǎn)品“叫好不叫賣(mài)” 華昊中天科創(chuàng)板IPO中途撤退

每經(jīng)記者 林姿辰    每經(jīng)編輯 張海妮    

歷時(shí)近一年，一家做腫瘤藥的創(chuàng)新藥企還是主動(dòng)撤回了IPO申請(qǐng)。

5月23日，北京華昊中天生物醫(yī)藥股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)華昊中天）的科創(chuàng)板IPO審核狀態(tài)變更為“終止”，原因系發(fā)行人及其保薦人撤回發(fā)行上市申請(qǐng)，上交所決定終止對(duì)其的審核。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在之前的兩輪問(wèn)詢(xún)中，公司產(chǎn)品優(yōu)替德隆注射液（以下簡(jiǎn)稱(chēng)優(yōu)替德?。┑氖袌?chǎng)空間、優(yōu)替德隆化合物結(jié)構(gòu)專(zhuān)利到期、公司產(chǎn)能利用率低、公司控制權(quán)等問(wèn)題是關(guān)注焦點(diǎn)。目前，公司只有一款上市產(chǎn)品“優(yōu)替德隆”，雖然是首個(gè)由境內(nèi)企業(yè)自主開(kāi)發(fā)的微管抑制劑1類(lèi)創(chuàng)新藥，但獲批適應(yīng)證單一且較晚進(jìn)入醫(yī)保，而且專(zhuān)利臨近到期日。同時(shí)，公司共有14個(gè)在研項(xiàng)目，基本沒(méi)有進(jìn)入（其中幾項(xiàng)即將進(jìn)入）最“燒錢(qián)”的Ⅲ期臨床試驗(yàn)階段。

兩個(gè)主要因素影響銷(xiāo)售

華昊中天2019~2021年連續(xù)虧損，其中2021年虧損額高達(dá)2.78億元，多年研發(fā)后，公司有了第一款商業(yè)化產(chǎn)品且業(yè)內(nèi)叫好聲不斷。

這款產(chǎn)品就是優(yōu)替德隆。2021年3月15日，優(yōu)替德隆頂著“首個(gè)且唯一由境內(nèi)企業(yè)自主開(kāi)發(fā)的微管抑制劑國(guó)家1類(lèi)創(chuàng)新藥”的光環(huán)，獲批可聯(lián)合卡培他濱，用于既往接受過(guò)至少一種化療方案的復(fù)發(fā)或轉(zhuǎn)移性乳腺癌患者。

不過(guò)，承載著公司IPO主要希望的優(yōu)替德隆，商業(yè)化之路卻磕磕絆絆?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者梳理公告發(fā)現(xiàn)，2021年，華昊中天的銷(xiāo)售收入為7106.40萬(wàn)元，截至2022年6月末，該部分收入中仍有約20%未實(shí)現(xiàn)終端銷(xiāo)售；2021年公司優(yōu)替德隆的最大客戶(hù)國(guó)藥控股（交易額約2100萬(wàn)元），在2022年上半年的采購(gòu)額銳減逾9成至70萬(wàn)元；公司與綠葉貿(mào)易在2021年2月確定了銷(xiāo)售推廣合作關(guān)系，雙方于當(dāng)年12月就終止了合作，承諾銷(xiāo)售量完成率約為4%……

老牌經(jīng)銷(xiāo)商助力下，產(chǎn)品仍“叫好不叫賣(mài)”的原因有很多，比如臨床認(rèn)可度低、商業(yè)化能力不足、給藥方式不便、疫情影響入院、未納入醫(yī)保目錄。而從華昊中天對(duì)審核中心的回復(fù)看，給藥方式不便和競(jìng)爭(zhēng)激烈是兩個(gè)主要因素。

撤回申請(qǐng)基于綜合考量

2023年1月，優(yōu)替德隆被納入新版國(guó)家醫(yī)保目錄，已于3月1日開(kāi)始實(shí)施。公司預(yù)計(jì)，之后優(yōu)替德隆的市場(chǎng)表現(xiàn)有望穩(wěn)步提升，但短期內(nèi)銷(xiāo)量的提升仍可能不足以抵消或彌補(bǔ)進(jìn)入醫(yī)保后價(jià)格下降對(duì)銷(xiāo)售收入的影響。以2022年為例，若不考慮醫(yī)保降價(jià)補(bǔ)償影響，公司全年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入4365.76萬(wàn)元，同比下降約38.57%；若考慮醫(yī)保降價(jià)補(bǔ)償影響，公司全年實(shí)現(xiàn)銷(xiāo)售收入3281.98萬(wàn)元，同比下降約53.82%。

華昊中天也意識(shí)到了優(yōu)替德隆適應(yīng)癥單一的風(fēng)險(xiǎn)，并開(kāi)展了多項(xiàng)適應(yīng)癥拓展項(xiàng)目，但基本沒(méi)有進(jìn)入（其中幾項(xiàng)即將進(jìn)入）最“燒錢(qián)”的Ⅲ期臨床試驗(yàn)階段。即便如此，公司2019年至2021年的研發(fā)費(fèi)用逐年攀升，分別為3297.80萬(wàn)元、3739.22萬(wàn)元及9305.68萬(wàn)元。

另外，截至2023年2月末，華昊中天已招募15家推廣服務(wù)商，在原綠葉貿(mào)易覆蓋區(qū)域范圍內(nèi)的13個(gè)全?。ㄊ校┮约?個(gè)省部分城市開(kāi)展推廣工作，未來(lái)公司將承受更大的銷(xiāo)售費(fèi)用壓力。這些需求在招股說(shuō)明書(shū)（申報(bào)稿）中也有體現(xiàn)：公司原計(jì)劃通過(guò)IPO募資15億元，其中，8億元用于創(chuàng)新藥研發(fā)項(xiàng)目，3億元用于優(yōu)替德隆產(chǎn)業(yè)化及基地技改擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目，1億元用于營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目。

IPO夢(mèng)碎使得華昊中天必須直面現(xiàn)金流不足的風(fēng)險(xiǎn)——2021年末，公司現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額僅為2.68億元。

2023年5月24日下午，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電華昊中天招股書(shū)（申報(bào)稿）中披露的電話(huà)，對(duì)方表示公司撤回IPO申請(qǐng)是基于對(duì)自身戰(zhàn)略發(fā)展以及市場(chǎng)環(huán)境等多重因素的一個(gè)綜合考量，本次IPO審核終止不會(huì)影響公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)的正常推進(jìn)，公司還將繼續(xù)深入研發(fā)，積極經(jīng)營(yíng)，努力提高綜合競(jìng)爭(zhēng)力。后續(xù)公司將會(huì)根據(jù)IPO市場(chǎng)環(huán)境，審慎考慮重新申報(bào)上市計(jì)劃，相關(guān)安排請(qǐng)以公司以及監(jiān)管機(jī)構(gòu)披露的信息為準(zhǔn)。