正式宣告！22年以來第一家破產(chǎn)的信托！專家：不存在托底，這警醒了同行...信托投資者怎么辦？

每經(jīng)編輯 程鵬 蓋源源    

《信托法》《企業(yè)破產(chǎn)法》頒布以來首例信托公司破產(chǎn)。信托業(yè)的68張信托牌照將減少一張。

2023年5月26日，進(jìn)入破產(chǎn)程序近一年后，新華信托股份有限公司（下稱“新華信托”）正式被重慶市第五中級(jí)人民法院裁定宣告破產(chǎn)。

重慶市第五中級(jí)人民法院發(fā)布的公告稱，新華信托不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，并且資產(chǎn)不足以清償全部債務(wù)，符合宣告破產(chǎn)的法律規(guī)定。

新華信托是中國(guó)最早成立的信托公司之一，曾屬于“明天系”旗下。2020年7月17日，新華信托因觸發(fā)《中華人民共和國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理法》第三十八條和《信托公司管理辦法》第五十五條規(guī)定的接管條件而被原銀保監(jiān)會(huì)接管，接管期限為一年。2021年7月16日，原銀保監(jiān)會(huì)決定延長(zhǎng)新華信托接管期限一年，自2021年7月17日起至2022年7月16日止。與新華信托同時(shí)被接管的還有“明天系”旗下的其他金融機(jī)構(gòu)，包括華夏人壽、天安財(cái)險(xiǎn)、天安人壽、易安財(cái)險(xiǎn)、新時(shí)代信托。2022年6月16日，《新華信托股份有限公司關(guān)于破產(chǎn)清算的請(qǐng)示》獲得原中國(guó)銀保監(jiān)會(huì)批復(fù)，同意新華信托進(jìn)入破產(chǎn)程序。

新華信托正式宣告破產(chǎn)

5月26日，重慶市第五中級(jí)人民法院（下稱“渝五中院”）發(fā)布公告，于當(dāng)日裁定宣告新華信托股份有限公司（下稱“新華信托”）、天津新華創(chuàng)富資產(chǎn)管理有限公司（下稱“天津創(chuàng)富”）破產(chǎn)。

資料來源：全國(guó)企業(yè)破產(chǎn)重整案件信息網(wǎng)

這也意味著，新華信托成為2001年《信托法》頒布后第一家破產(chǎn)的信托公司，也是自2007年6月1日《企業(yè)破產(chǎn)法》實(shí)施以來信托公司破產(chǎn)首例。至此，國(guó)內(nèi)68張信托牌照減少為67張。

此前2022年7月6日，也就是距離兩年接管期僅剩10天之際，銀保監(jiān)會(huì)披露了新華信托的破產(chǎn)清算請(qǐng)示（批復(fù)落款為2022年6月16日），同意后者依法進(jìn)入破產(chǎn)程序，同日，渝五中院裁定受理了新華信托破產(chǎn)清算申請(qǐng)，并指定新華信托清算組為管理人。

2022年7月14日，渝五中院裁定受理對(duì)天津創(chuàng)富的破產(chǎn)清算申請(qǐng)，次日裁定對(duì)二者進(jìn)行實(shí)質(zhì)合并破產(chǎn)清算。今年5月15日，管理人向渝五中院申請(qǐng)宣告新華信托及天津創(chuàng)富破產(chǎn)。

經(jīng)法院查明，新華信托于1998年4月20日登記成立，公司類型為股份有限公司（中外合資），注冊(cè)資本42億元，許可項(xiàng)目包括資金信托、動(dòng)產(chǎn)信托、不動(dòng)產(chǎn)信托、有價(jià)證券信托等；天津創(chuàng)富于2013年11月19日登記成立，公司類型為有限責(zé)任公司，注冊(cè)資本5億元，經(jīng)營(yíng)范圍包括資產(chǎn)管理（金融資產(chǎn)管理除外）、財(cái)務(wù)咨詢、經(jīng)濟(jì)信息咨詢。

據(jù)裁定書顯示，以2022年7月6日為基準(zhǔn)點(diǎn)，新華信托及天津創(chuàng)富在破產(chǎn)清算條件下固有財(cái)產(chǎn)評(píng)估價(jià)值總計(jì)29.84億元；但與此同時(shí)，經(jīng)新華信托審查，債權(quán)人會(huì)議核查，重慶第五中院于2023年1月16日裁定確認(rèn)的新華信托和天津創(chuàng)富確認(rèn)債權(quán)金額則高達(dá)36.42億元。

法院認(rèn)為，二者不能清償?shù)狡趥鶆?wù)，并且資產(chǎn)不足以清償全部債務(wù)，符合宣告破產(chǎn)的法律規(guī)定。依照《中華人民共和國(guó)企業(yè)破產(chǎn)法》第二條第一款、第一百零七條規(guī)定，該院于2023年5月26日裁定宣告新華信托、天津新華創(chuàng)富破產(chǎn)。

據(jù)第一財(cái)經(jīng)，作為明天系旗下一大金融板塊，因?yàn)橛|發(fā)“已經(jīng)或者可能發(fā)?信?危機(jī)，嚴(yán)重影響存款?和其他客戶/受益人合法權(quán)益”的接管條件，新華信托與新時(shí)代信托、天安財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、華夏人壽、天安人壽、易安財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)等5家金融機(jī)構(gòu)一起，于2020年7月被銀保監(jiān)會(huì)接管。2021年7月，銀保監(jiān)會(huì)通報(bào)將6家機(jī)構(gòu)接管期限自2021年7月16日延長(zhǎng)至2022年7月16日。

除新華信托外，易安財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)已于2022年7月15日獲批破產(chǎn)重整（區(qū)別于破產(chǎn)清算）。今年5月9日，銀保監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)易安財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)成為比亞迪旗下全資控股公司；新時(shí)代信托的重組也在推進(jìn)當(dāng)中，公司曾在2021年9月公開招募股權(quán)重組意向投資者，去年6月曾宣布對(duì)自然人投資者受益權(quán)的“打折兌付”方案（99.5%投資者完成轉(zhuǎn)讓協(xié)議簽署），去年7月披露了董事長(zhǎng)及法人變更。

新華信托的年報(bào)披露停留在2019年，當(dāng)年公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.7億元，凈利潤(rùn)1558.64萬元。股東信息顯示，上海珊瑚礁信息系統(tǒng)有限公司、上海紀(jì)輝資產(chǎn)管理有限公司、新產(chǎn)業(yè)投資股份有限公司、北京宏達(dá)信資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)有限公司、人和投資控股股份有限公司、巴克萊銀行有限公司分別持有新華信托40%、21.43%、17.33%、10%、5.67%、5.57%股份。

目前，新華信托官方網(wǎng)站披露的客服熱線已提示“無此業(yè)務(wù)號(hào)碼”。今年1月的一份公告顯示，截至1月18日，新華信托擔(dān)任受托人管理的主動(dòng)管理類信托產(chǎn)品共56只，其中20只信托產(chǎn)品存在兩個(gè)以上（含兩個(gè)）受益人，30只信托產(chǎn)品僅存在一個(gè)受益人，另有6只信托產(chǎn)品信托財(cái)產(chǎn)已經(jīng)處置完畢。

存在兩個(gè)及以上受益人的20只產(chǎn)品中，底層資產(chǎn)涉及項(xiàng)目包括內(nèi)蒙古精恒裝備制造項(xiàng)目、馬鞍山億豐環(huán)球商業(yè)中心項(xiàng)目、惠州候鳥酒店、寧波強(qiáng)人置業(yè)、昆明呈貢新都昌廣場(chǎng)、北京寶日汽車、臨沂金世紀(jì)新城東區(qū)項(xiàng)目、吉林保障房（棚戶區(qū)/危舊房改造）建設(shè)等。

去年被罰1450萬

新華信托的經(jīng)營(yíng)亂象從監(jiān)管部門的罰單中可見一斑。

2022年下半年，重慶銀保監(jiān)局連續(xù)對(duì)新華信托開出多張罰單，合計(jì)罰款1450萬元。

罰單顯示，新華信托存在14項(xiàng)違法違規(guī)事實(shí)，包括：未事前報(bào)告關(guān)聯(lián)交易；發(fā)放不當(dāng)激勵(lì)；通過關(guān)聯(lián)方違規(guī)開展實(shí)業(yè)投資；全面風(fēng)險(xiǎn)管理失效；超權(quán)限審批與關(guān)聯(lián)方的業(yè)務(wù)；違規(guī)審批代關(guān)聯(lián)方投資造成巨額損失；違規(guī)通過關(guān)聯(lián)方資產(chǎn)虛假出表；向禁止性或限制性領(lǐng)域提供融資；“三查”嚴(yán)重不盡職；資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)分類不準(zhǔn)確、減值準(zhǔn)備計(jì)提不足；未按規(guī)定進(jìn)行信息披露；信托受益權(quán)違規(guī)轉(zhuǎn)讓；委托非金融機(jī)構(gòu)推介；違規(guī)為銀行提供通道業(yè)務(wù)。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，新華信托的破產(chǎn)意味著經(jīng)營(yíng)不善的機(jī)構(gòu)退出市場(chǎng)，是一種更市場(chǎng)化的方案，對(duì)其他機(jī)構(gòu)提供警示借鑒，長(zhǎng)遠(yuǎn)來看有利于行業(yè)健康發(fā)展。具體而言，新華信托的“破產(chǎn)事件”給行業(yè)帶來哪些啟示？投資者又需要注意哪些風(fēng)險(xiǎn)？

慘烈！不存在托底問題

破產(chǎn)警醒了行業(yè)

據(jù)新華財(cái)經(jīng)報(bào)道，在國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(zhǎng)張麗平看來，破產(chǎn)歷來是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中風(fēng)險(xiǎn)管理的手段。新華信托破產(chǎn)也是如此。機(jī)構(gòu)破產(chǎn)的根本原因是經(jīng)營(yíng)出了問題，或表現(xiàn)在資產(chǎn)端，或表現(xiàn)在負(fù)債端，或兼而有之。新華信托破產(chǎn)意味著經(jīng)營(yíng)不善的機(jī)構(gòu)退出市場(chǎng)，本身就是市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰的過程。這為其他機(jī)構(gòu)提供警示借鑒，促使其他更規(guī)范經(jīng)營(yíng)，更注重風(fēng)險(xiǎn)防控，從長(zhǎng)遠(yuǎn)看對(duì)行業(yè)健康發(fā)展是有好處的。

清華大學(xué)法學(xué)院金融與法律研究中心聯(lián)席主任周小明也認(rèn)為，新華信托破產(chǎn)是其經(jīng)營(yíng)不善導(dǎo)致的，其本質(zhì)是公司管理經(jīng)營(yíng)沒有做好，導(dǎo)致無法持續(xù)經(jīng)營(yíng)的問題。破產(chǎn)是它的一個(gè)選項(xiàng)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)背景下，通過破產(chǎn)這種方式處理高風(fēng)險(xiǎn)金融機(jī)構(gòu)，對(duì)行業(yè)的影響并不大。

“它還有一個(gè)積極意義，從監(jiān)管角度講，有更加市場(chǎng)化、法制化的選擇，可以對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)金融機(jī)構(gòu)有更多處置方式。我國(guó)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)建設(shè)成效顯著，企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善導(dǎo)致破產(chǎn)，也是市場(chǎng)自然競(jìng)爭(zhēng)的淘汰法則。”周小明說，破產(chǎn)按照嚴(yán)格的法律程序走，從金融投資者角度看，采取這樣更加市場(chǎng)化的方式，也給行業(yè)、給投資者敲響警鐘。作為信托產(chǎn)品投資者，建議今后更加關(guān)注機(jī)構(gòu)和產(chǎn)品本身。

根據(jù)全國(guó)企業(yè)破產(chǎn)重整案件信息網(wǎng)統(tǒng)計(jì)結(jié)果，近年來企業(yè)破產(chǎn)案件逐年上升。截至2023年5月16日，全國(guó)在審破產(chǎn)案件企業(yè)數(shù)2599個(gè)，其中清算案件企業(yè)2017個(gè)，重整案件企業(yè)255個(gè)，和解案件企業(yè)2個(gè)。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道，“當(dāng)前市場(chǎng)化破產(chǎn)重整和強(qiáng)制清算的案件越來越多。企業(yè)有生也有死，這是很正常的市場(chǎng)現(xiàn)象。新華信托的破產(chǎn)主要是公司展業(yè)過程中出現(xiàn)了各種各樣的問題和風(fēng)險(xiǎn)。”上海律師協(xié)會(huì)信托專業(yè)委員會(huì)副主任馮加慶律師在接受本報(bào)記者采訪時(shí)指出，新華信托的破產(chǎn)給了信托公司很大的警示。

從信托行業(yè)層面看，清華大學(xué)法學(xué)院金融與法律研究中心研究員邢成認(rèn)為，這給信托同業(yè)提出了警醒：信托公司市場(chǎng)化退市的序幕已經(jīng)正式拉開，而退幕的形式既可以是和緩的，也可以是像新華信托這樣慘烈的，不存在托底的問題。同時(shí)也再一次說明，所謂的“信托牌照具有稀缺性，一張都不能少”的說法，只是一廂情愿而已。

信托業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從金融監(jiān)管角度來看，對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)金融機(jī)構(gòu)，監(jiān)管采取了一個(gè)更市場(chǎng)化、更法制化的手段來處置風(fēng)險(xiǎn)。

信托公司破產(chǎn)

信托投資者怎么辦？

受訪信托業(yè)內(nèi)人士分析指出，新華信托破產(chǎn)是個(gè)例、個(gè)案。不可否認(rèn)的是，“破產(chǎn)事件”對(duì)整個(gè)行業(yè)的經(jīng)營(yíng)發(fā)展產(chǎn)生了負(fù)面影響，但這種負(fù)面影響是短期的、可控的。

新華信托破產(chǎn)會(huì)否影響到客戶的資金、消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)，這些問題也備受市場(chǎng)關(guān)注。

“加強(qiáng)投資者保護(hù)是行業(yè)健康發(fā)展的關(guān)鍵環(huán)節(jié)和重要內(nèi)容。”張麗平強(qiáng)調(diào)，從未來監(jiān)管態(tài)勢(shì)來看，金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)將變得更加重要，而保護(hù)信托產(chǎn)品投資者權(quán)益的關(guān)鍵在于信托公司要勤勉盡責(zé)，忠實(shí)履行受托義務(wù)。對(duì)于受托履職不當(dāng)?shù)?，要以公司資本金按失責(zé)程度進(jìn)行相應(yīng)賠償。近年來信托業(yè)管理資產(chǎn)規(guī)模超過20萬億，2021年個(gè)人投資者數(shù)量超過120萬人，2022年超過了130萬人。

在新華信托被接管之時(shí)，原銀保監(jiān)會(huì)也明確表示將依法保護(hù)保險(xiǎn)活動(dòng)當(dāng)事人、信托當(dāng)事人等各利益相關(guān)方的合法權(quán)益。

據(jù)金融時(shí)報(bào)5月28日?qǐng)?bào)道，中國(guó)政法大學(xué)信托法研究中心主任趙廉慧認(rèn)為，根據(jù)《信托法》第16條第2款規(guī)定：受托人死亡或者依法解散、被依法撤銷、被宣告破產(chǎn)而終止，信托財(cái)產(chǎn)不屬于其遺產(chǎn)或者清算財(cái)產(chǎn)。這是處理信托公司破產(chǎn)問題的最重要的規(guī)則。如果新華信托在這些信托項(xiàng)目管理方面遵循了基本的法律法規(guī)，信托公司破產(chǎn)原則上不應(yīng)對(duì)單個(gè)信托項(xiàng)目造成影響。

據(jù)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道，一位信托公司財(cái)富管理業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人也指出，對(duì)信托投資者而言，今后對(duì)金融機(jī)構(gòu)、金融產(chǎn)品的選擇將會(huì)更加謹(jǐn)慎，這也符合監(jiān)管導(dǎo)向的“賣方有責(zé)、買者自負(fù)”的理念。

另?yè)?jù)財(cái)聯(lián)社，業(yè)內(nèi)人士指出，對(duì)于投資者而言，要明確自身投資目標(biāo)，提高對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)，防止陷入只關(guān)注產(chǎn)品預(yù)期收益率而不考慮風(fēng)險(xiǎn)的誤區(qū)。收益與風(fēng)險(xiǎn)成正比，高預(yù)期收益通常意味著高風(fēng)險(xiǎn)，投資者要選擇與自身風(fēng)險(xiǎn)偏好與風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配的信托產(chǎn)品，要做好接受投資損失的心理準(zhǔn)備。

《金融時(shí)報(bào)》專家組成員邢成認(rèn)為，如何把控“賣者盡職，買者自負(fù)”的量化標(biāo)準(zhǔn)，如何在委托人利益的損失的處置過程當(dāng)中，更“妥善”地保護(hù)委托人的利益，這些是新華信托破產(chǎn)給我們帶來的一系列的尖銳的挑戰(zhàn)和問題。

在邢成看來，如果新華信托破產(chǎn)是孤例，那么這種負(fù)面影響有可能是短期的、可控的。但如何避免出現(xiàn)多米諾骨牌效應(yīng)？如何維護(hù)信托業(yè)社會(huì)公信力和市場(chǎng)形象？現(xiàn)存信托公司又如何彰顯以信任為前提和基礎(chǔ)的信托制度優(yōu)勢(shì)？這些都是關(guān)乎行業(yè)能否健康持續(xù)發(fā)展的根本問題。

目前“爆雷”的信托公司在整個(gè)行業(yè)當(dāng)中仍然是極少數(shù)機(jī)構(gòu)，更多的信托機(jī)構(gòu)都做到誠(chéng)信履職依法合規(guī)的經(jīng)營(yíng)，但近期行業(yè)的一些波動(dòng)也需要引起重視。

編輯|程鵬 蓋源源

校對(duì)|張益銘

封面圖片來源：視覺中國(guó)（圖文無關(guān)）

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