每日經(jīng)濟新聞 2023-05-22 15:04:30
◎伴隨著美光審查事件結(jié)果出爐,國金電子認為,將極大利好國產(chǎn)存儲芯片,特別是與美光直面競爭的國產(chǎn)存儲芯片廠商北京君正、長鑫、長存、兆易創(chuàng)新等,后續(xù)國產(chǎn)速度加快?!皬膬r格、庫存以及產(chǎn)能等角度,我們認為存儲即將迎來見底,我們持續(xù)看好存儲板塊見底復(fù)蘇的預(yù)期?!?/p>
◎一位券商分析師對記者表示,美光的DRAM和NAND Flash存儲產(chǎn)品未通過安全檢查,主要沖擊集中在服務(wù)器、汽車以及通訊領(lǐng)域,對手機等消費性電子影響較小。不過要說(國產(chǎn))完整地承接(美光份額),現(xiàn)在肯定是有壓力的,但是逐步能慢慢切過來用。
每經(jīng)記者 王晶 每經(jīng)編輯 魏官紅
5月22日,睿能科技(SH603933,股價14.74元,市值31.03億元)一字漲停,同有科技(SZ300302,股價12.39元,市值60.03億元)大漲逾10%,北京君正(SZ300223,股價91.19元,市值439.1億元)、佰維存儲(SH688525,股價79.52元,市值341.7億元)、兆易創(chuàng)新(SH603986,股價112.67元,市值751.8億元)等跟漲。
消息面上,5月21日晚間,網(wǎng)絡(luò)安全審查辦公室官網(wǎng)發(fā)布了美光公司在華銷售的產(chǎn)品未通過網(wǎng)絡(luò)安全審查的結(jié)果。“審查發(fā)現(xiàn),美光公司產(chǎn)品存在較嚴重網(wǎng)絡(luò)安全問題隱患,對我國關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施供應(yīng)鏈造成重大安全風險,影響我國國家安全。為此,網(wǎng)絡(luò)安全審查辦公室依法作出不予通過網(wǎng)絡(luò)安全審查的結(jié)論。按照《網(wǎng)絡(luò)安全法》等法律法規(guī),我國內(nèi)關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施的運營者應(yīng)停止采購美光公司產(chǎn)品。”
公開資料顯示,美光公司成立于1978年,是美國的存儲芯片行業(yè)龍頭,也是全球存儲芯片巨頭之一。在DRAM和NAND市場份額分別占25%、13%,在全球汽車DRAM份額中占45%。今年4月,美光在一份聲明中表示,公司正在與中國國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室就調(diào)查進行溝通,正在“全力配合”。
針對美光接受審查一事,東海證券在今年4月發(fā)布的研報中指出,國內(nèi)存儲廠商或有望受益,加速存儲芯片領(lǐng)域的國產(chǎn)化替代進程。另外,經(jīng)過兩年的庫存調(diào)整,本輪存儲芯片周期臨近底部,存儲芯片周期拐點逐漸顯現(xiàn)。
近日,民生證券在關(guān)于存儲板塊的點評中表示,目前存儲已有回暖跡象。“三星電子、美光等巨頭通知分銷商,將不再以低于當前價格的價格出售DRAM芯片。此外,長江存儲已正式通知NAND漲價,漲價幅度約在3%-5%左右。”
3月底,網(wǎng)絡(luò)安全審查辦公室基于國家安全,對美國存儲大廠美光在華銷售的產(chǎn)品啟動安全審查。5月21日晚間披露的公告顯示,審查發(fā)現(xiàn),美光公司產(chǎn)品存在較嚴重網(wǎng)絡(luò)安全問題隱患。這意味著美光的產(chǎn)品將無法使用在關(guān)鍵領(lǐng)域。
網(wǎng)絡(luò)安全審查辦公室強調(diào),“此次對美光公司產(chǎn)品進行網(wǎng)絡(luò)安全審查,目的是防范產(chǎn)品網(wǎng)絡(luò)安全問題危害國家關(guān)鍵信息基礎(chǔ)設(shè)施安全,是維護國家安全的必要措施。中國堅定推進高水平對外開放,只要遵守中國法律法規(guī)要求,歡迎各國企業(yè)、各類平臺產(chǎn)品服務(wù)進入中國市場。”
圖片來源:網(wǎng)站截圖
一位不愿意具名的券商分析師對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示,美光的DRAM和NAND Flash存儲產(chǎn)品未通過安全檢查,主要沖擊集中在服務(wù)器、汽車以及通訊領(lǐng)域,對手機等消費性電子影響較小。這將主要利好兆易創(chuàng)新,長存,長鑫,東芯股份以及北京君正汽車DRAM等,不過要說(國產(chǎn))完整地承接(美光份額),現(xiàn)在肯定是有壓力的,但是逐步能慢慢切過來用,之前(存儲)一直在去庫存,(國內(nèi))不至于沒庫存,應(yīng)該能過渡一段時間。
作為手機、電腦等各類電子設(shè)備實現(xiàn)存儲功能的主要部件,存儲芯片是應(yīng)用最廣泛的基礎(chǔ)性通用芯片之一,也是全球芯片市場的重要支柱,2022年,全球存儲芯片市場規(guī)模約1334億美元,占整個集成電路市場份額約23%。
存儲芯片可以簡單地分為閃存和內(nèi)存,其中,閃存主要有NAND Flash、NOR Flash,內(nèi)存主要為DRAM。當前,全球存儲晶圓供應(yīng)集中度較高。據(jù)Omdia數(shù)據(jù)統(tǒng)計,2021年三星電子、鎧俠、西部數(shù)據(jù)、SK海力士、美光科技、Solidigm在全球NAND Flash市場份額(以銷售額計)約為96.76%;三星電子、SK海力士、美光科技在全球DRAM市場份額(以銷售額計)約為94.35%。
中國市場曾是美光科技最大的市場之一,2018年美光在中國市場的營收達到173.57億美元(約合人民幣1182億元),占到該公司當年總收入的58%。此后,其在中國市場的營收規(guī)模、占比逐年下降,2022年,美光營收為307.58億美元,其中中國市場為33.11億美元,占比為11%,為其第二大收入來源。按產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來看,美光收入中DRAM與NANDFlash分別為223.86億美元、78.11億美元,占比為74%、24%。
伴隨著美光審查事件結(jié)果出爐,國金電子認為,將極大利好國產(chǎn)存儲芯片,特別是與美光直面競爭的國產(chǎn)存儲芯片廠商北京君正、長鑫、長存、兆易創(chuàng)新等,后續(xù)國產(chǎn)速度加快。同時,該券商表示:“從價格、庫存以及產(chǎn)能等角度,我們認為存儲即將迎來見底,我們持續(xù)看好存儲板塊見底復(fù)蘇的預(yù)期。”
A股上市公司中,江波龍(SZ301308,股價105.39元,市值435.1億元)、佰維存儲等公司曾披露,美光等國際存儲廠商為公司供應(yīng)商。但目前,美光在江波龍的采購占比中已經(jīng)顯著下降。公告顯示,2019年-2021年美光均位列江波龍第一大存儲晶圓供應(yīng)商,采購金額分別為20.18億元、25.89億元、30.98億元,占比分別為35.83%、37.41%、33.52%;2022年,江波龍披露的前五大供應(yīng)商資料顯示,第一大、第二大和第四大供應(yīng)商采購金額占比分別是26.28%、22.85%和5.37%,第三大和第五大供應(yīng)商分別為慧榮科技、長江存儲,占比分別為5.76%和5.05%。
圖片來源:江波龍年報截圖
此外,江波龍在2022年財報中提到,“公司與三星、美光、西部數(shù)據(jù)等主要存儲晶圓原廠簽署了長期合約,確保存儲晶圓供應(yīng)的穩(wěn)定性,鞏固公司在下游市場的供應(yīng)優(yōu)勢;公司與我國國產(chǎn)存儲晶圓原廠武漢長江存儲、合肥長鑫均有良好的合作,公司與國產(chǎn)存儲晶圓原廠在市場應(yīng)用、產(chǎn)品開發(fā)、客戶定制等方面有著廣闊的合作空間。”
記者注意到,江波龍曾在5月初發(fā)布的投資者關(guān)系活動記錄表中回應(yīng)美光被審查事件對公司的影響:“公司一直秉承合法合規(guī)以及穩(wěn)健經(jīng)營原則,有效控制存儲晶圓成本及交付等相關(guān)風險,公司存儲器產(chǎn)品設(shè)計時充分考慮存儲晶圓的切換可能性。公司與主要存儲供應(yīng)商均建立了長期商業(yè)關(guān)系,公司的供應(yīng)鏈較為多元化。公司作為業(yè)內(nèi)領(lǐng)先的獨立存儲器廠商,具備理解以及運用不同原廠生產(chǎn)的存儲晶圓的能力,供應(yīng)鏈具有一定的韌性,目前公司的生產(chǎn)經(jīng)營保持正常。”
佰維存儲方面則在2022年財報中表示,公司主要原材料NAND Flash晶圓和DRAM晶圓產(chǎn)能在全球范圍內(nèi)集中于三星、美光、西部數(shù)據(jù)、SK海力士、鎧俠等少數(shù)供應(yīng)商,其經(jīng)營規(guī)模及市場影響力較大。公司與上述主要存儲晶圓制造廠及其經(jīng)銷商建立了穩(wěn)定的采購關(guān)系。
2022年至今,由于手機、筆電等產(chǎn)品出貨量下滑,存儲芯片進入下行周期。
TrendForce集邦咨詢調(diào)查顯示,NAND Flash市場自2022年下半年以來面臨需求逆風,供應(yīng)鏈積極去化庫存加以應(yīng)對,此情況導致第四季NAND Flash合約價格下跌20%-25%,其中企業(yè)SSD是下跌最劇烈的產(chǎn)品,跌幅約23%-28%。在原廠積極降價求量的同時,客戶為避免零部件庫存再攀高,備貨態(tài)度消極,使得第四季NAND Flash位元出貨量環(huán)比增長僅5.3%,平均銷售單價環(huán)比減少22.8%,2022年第四季NAND Flash產(chǎn)業(yè)營收環(huán)比下跌25.0%,達102.9億美元。
量價齊跌的情況下,包括美光在內(nèi)的國際存儲大廠面臨業(yè)績承壓。
3月29日,美光公布了2023財年第二財季報告,當季營收為36.93億美元,去年同期為77.9億美元,同比下滑52.6%;虧損23.1億美元,其中包含計提超14億美元的庫存損失。據(jù)悉,這是美光過去二十年來最嚴重的季度虧損。
據(jù)媒體報道,美光首席執(zhí)行官Sanjay Mehrotra在電話會議上表示:“半導體內(nèi)存和存儲行業(yè)正面臨過去13年來最嚴重的衰退,定價環(huán)境異常疲軟,這對我們的財務(wù)業(yè)績產(chǎn)生了重大影響。預(yù)計數(shù)據(jù)中心的收入在第二財季觸底,第三財季收入將增長。到2023年底,數(shù)據(jù)中心客戶庫存應(yīng)該會達到相對健康的水平。”
此外,其宣布,除了高級主管減薪、全面停發(fā)2023會計年度獎金外,目前預(yù)期整體人力縮減比例將逼近15%,措施包括擴大裁員以及2023年12月底前遇缺不補。
美光之外,包括三星、鎧俠、SK海力士等在內(nèi)的存儲巨頭日子也不太好過。其中,三星平均銷售單價大幅降低,導致2022年第四季營收約34.8億美元,環(huán)比減少19.1%;鎧俠2022年第四季度營收跌幅高達30.5%,主要是PC及智能手機客戶需求疲弱,以及數(shù)據(jù)中心客戶庫存調(diào)節(jié)所致;SK海力士則受到客戶去化庫存持續(xù)及市場激烈的價格競爭影響,2022年第四季營收僅17.6億美元,環(huán)比減少高達30.9%。
在業(yè)績下滑乃至虧損的壓力下,多數(shù)大廠著手進行減產(chǎn)以遏止供過于求的市況。其中,2023年第一季度,鎧俠、美光產(chǎn)線持續(xù)低負載,西部數(shù)據(jù)、SK海力士將跟進減產(chǎn),NAND Flash均價跌幅已收斂至10%-15%。
不過,即便減產(chǎn)有助于收斂跌價幅度,但由于第一季度是傳統(tǒng)淡季,客戶采購力道不足,使整體NAND Flash產(chǎn)品訂單量成長受限,故TrendForce集邦咨詢預(yù)估第一季NAND Flash產(chǎn)業(yè)營收仍將環(huán)比減少8.1%。同時,2023下半年需求復(fù)蘇狀況仍不明確,DRAM均價下行周期尚不見終止,在目前原廠庫存水位仍高的情況下,除非有更大規(guī)模的減產(chǎn)發(fā)生,后續(xù)合約價才有可能反轉(zhuǎn)。
但如今,內(nèi)存跌價的糟糕情況已有回暖跡象。近日,民生證券在關(guān)于存儲板塊的點評中表示,“三星電子、美光等巨頭通知分銷商,將不再以低于當前價格的價格出售DRAM芯片。此外,長江存儲已正式通知NAND漲價,漲價幅度約在3%-5%左右。”
該券商在召開存儲NAND專家交流會后表示,“價格方面,小容量SLC(網(wǎng)通市場)價格持穩(wěn)有向上趨勢,大容量(TLC,ETLC,面向手機服務(wù)器)大訂單價格仍有折扣。預(yù)計價格拐點有望于7月份到來,上漲幅度或為10%以內(nèi)。庫存方面,客戶端5月份的庫存回到較健康水平,部分消費類回到1個月以下;原廠的庫存整體較高,預(yù)計三季度中下旬可能為拐點。需求方面,電視的頭部玩家訂單上漲,拉動庫存消化并出現(xiàn)短暫供應(yīng)緊張;一季度國產(chǎn)手機發(fā)起降價擴容潮,刺激了需求,而網(wǎng)通(路由器、光貓)因2022年運營商招標滯留,一季度快速釋放需求。”
封面圖片來源:視覺中國-VCG41N1256651755
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