中國(guó)外匯市場(chǎng)指導(dǎo)委員會(huì)：強(qiáng)化預(yù)期引導(dǎo) 堅(jiān)決抑制匯率大起大落

近日，中國(guó)外匯市場(chǎng)指導(dǎo)委員會(huì)（CFXC）2023年第一次會(huì)議在北京召開(kāi)。 會(huì)議指出，我國(guó)外匯市場(chǎng)廣度和深度日益拓展，擁有自主平衡的能力，人民幣匯率也有糾偏力量和機(jī)制，能夠在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。 數(shù)據(jù)顯示，5月19日，離岸人民幣對(duì)美元匯率盤(pán)中一度跌破7.06關(guān)口，最低至7.0749，隨后受美元指數(shù)回落影響。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，“7”點(diǎn)位的敏感性已有所淡化，應(yīng)該對(duì)匯率破7持有平常心態(tài)。 人民幣匯率有糾偏力量和機(jī)制 會(huì)議認(rèn)為，近年來(lái)我國(guó)外匯市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展，匯率市場(chǎng)化改革穩(wěn)步推進(jìn)，人民幣匯率雙向波動(dòng)、彈性增強(qiáng)，有效發(fā)揮了宏觀經(jīng)濟(jì)和國(guó)際收支自動(dòng)穩(wěn)定器功能，為增強(qiáng)貨幣政策自主性創(chuàng)造條件。在各方共同努力下，外匯市場(chǎng)匯率風(fēng)險(xiǎn)中性工作取得重大進(jìn)展，長(zhǎng)效機(jī)制初步建立，企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)中性理念持續(xù)增強(qiáng)，銀行風(fēng)險(xiǎn)中性管理不斷夯實(shí)，有利于推動(dòng)外匯市場(chǎng)行穩(wěn)致遠(yuǎn)。 會(huì)議指出，近期全球經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)復(fù)雜嚴(yán)峻，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體高利率、高通脹、高債務(wù)并存，貨幣政策緊縮效應(yīng)顯現(xiàn)，美歐銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)事件不斷，推升了市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒，對(duì)美元匯率短期偏強(qiáng)形成支撐，人民幣匯率近日雙向波動(dòng)態(tài)勢(shì)明顯。 當(dāng)前，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)大盤(pán)、國(guó)際收支大盤(pán)、外匯儲(chǔ)備大盤(pán)穩(wěn)固，金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)和居民對(duì)匯率的預(yù)期總體平穩(wěn)，是外匯市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行的堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)和有力保障。同時(shí)，我國(guó)外匯市場(chǎng)廣度和深度日益拓展，擁有自主平衡的能力，人民幣匯率也有糾偏力量和機(jī)制，能夠在合理均衡水平上保持基本穩(wěn)定。 會(huì)議強(qiáng)調(diào)，在黨中央、國(guó)務(wù)院堅(jiān)強(qiáng)領(lǐng)導(dǎo)下，國(guó)民經(jīng)濟(jì)延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢(shì)，向好因素積累增多。下一階段，人民銀行、外匯局將加強(qiáng)監(jiān)督管理和監(jiān)測(cè)分析，強(qiáng)化預(yù)期引導(dǎo)，必要時(shí)對(duì)順周期、單邊行為進(jìn)行糾偏，遏制投機(jī)炒作。自律機(jī)制成員單位要自覺(jué)維護(hù)外匯市場(chǎng)的基本穩(wěn)定，堅(jiān)決抑制匯率大起大落。積極落實(shí)自律規(guī)范，研究加強(qiáng)美元存款業(yè)務(wù)等自律管理，提升對(duì)企業(yè)的匯率避險(xiǎn)服務(wù)水平，降低中小微企業(yè)匯率避險(xiǎn)成本，更好服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。 分析師說(shuō)法：7.0點(diǎn)位敏感性有所淡化 離岸人民幣在連續(xù)三個(gè)交易日貶值后，目前匯率已經(jīng)破7。19日，離岸人民幣對(duì)美元匯率上演先跌后反彈的走勢(shì)。 Wind數(shù)據(jù)顯示，5月19日，離岸人民幣對(duì)美元匯率盤(pán)中一度跌破7.06關(guān)口，最低至7.0749，隨后受美元指數(shù)回落影響，人民幣對(duì)美元匯率反彈。 對(duì)于此次人民幣對(duì)美元貶值原因，中信證券研報(bào)指出，近期美國(guó)銀行業(yè)風(fēng)波與債務(wù)危機(jī)愈演愈烈導(dǎo)致市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒升溫，疊加長(zhǎng)期通脹預(yù)期意外上升導(dǎo)致市場(chǎng)降息預(yù)期回調(diào)，因而近期美元指數(shù)走強(qiáng)，進(jìn)而人民幣匯率一定程度有所承壓。同時(shí)，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇節(jié)奏不及預(yù)期，經(jīng)濟(jì)基本面對(duì)人民幣的支撐走弱。 目前，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為“7”點(diǎn)位的敏感性已有所淡化，應(yīng)該對(duì)匯率破7持有平常心態(tài)。 東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青指出，近五年來(lái)，人民幣對(duì)美元匯率三度破“7”又回到“7”以下，雙向波動(dòng)彈性明顯增強(qiáng)。這意味著7.0點(diǎn)位的敏感性已有所淡化，即向下跌破7.0，并不意味著接下來(lái)將持續(xù)大幅貶值；向上升破7.0，也不預(yù)示人民幣會(huì)持續(xù)大幅升值。 王青表示，展望未來(lái)，伴隨美聯(lián)儲(chǔ)本輪加息過(guò)程進(jìn)入收官階段，加之銀行業(yè)危機(jī)影響下，美國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力進(jìn)一步加大，后期美元指數(shù)持續(xù)上升的可能性不大。另外，當(dāng)前國(guó)內(nèi)美元存款利率已進(jìn)入頂部區(qū)間，進(jìn)一步上升的概率很??；而伴隨國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)持續(xù)修復(fù)，包括人民幣存款利率在內(nèi)的各類(lèi)市場(chǎng)利率回升是大趨勢(shì)。 銀河期貨宏觀研究員對(duì)記者表示，應(yīng)該對(duì)匯率破7持有平常心態(tài)，這是匯率在供求關(guān)系的影響下在均衡水平上的雙向波動(dòng)和自動(dòng)調(diào)整，沒(méi)有必要過(guò)度解讀。 “當(dāng)然匯率的走向還是取決于均衡水平，而均衡水平取決于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定和走向，取決于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)是不是能較快步出恢復(fù)期，進(jìn)入增長(zhǎng)新階段。對(duì)企業(yè)而言，還是要做到‘匯率中性’，以防范匯率風(fēng)險(xiǎn)?！鄙鲜鲅芯繂T指出。 銀河證券研報(bào)預(yù)計(jì)，人民幣匯率穩(wěn)定或反轉(zhuǎn)需要等到下半年?！邦A(yù)計(jì)短期內(nèi)（1~2個(gè)月）人民幣匯率可能繼續(xù)下滑，美元兌人民幣可能下滑至7.1元左右。人民幣匯率反轉(zhuǎn)需要等待美元反轉(zhuǎn)、中國(guó)經(jīng)濟(jì)預(yù)期轉(zhuǎn)變的時(shí)刻，我們預(yù)計(jì)年末人民幣匯率會(huì)重新上行，預(yù)計(jì)在6.75元左右?！? 同步播報(bào) 央行報(bào)告：做好重點(diǎn)機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)處置化解 每經(jīng)記者肖世清每經(jīng)編輯陳星 5月19日，央行發(fā)布《中國(guó)金融穩(wěn)定報(bào)告（2022）》。 報(bào)告指出，2021年，面對(duì)復(fù)雜嚴(yán)峻的國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)，我國(guó)金融業(yè)總體穩(wěn)健運(yùn)行，金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)負(fù)債規(guī)模平穩(wěn)增長(zhǎng)，資本充足水平穩(wěn)中有升，盈利能力基本穩(wěn)定，金融市場(chǎng)運(yùn)行總體平穩(wěn)。 在銀行業(yè)穩(wěn)健性評(píng)估方面。報(bào)告指出，“盈利能力基本穩(wěn)定”。2021年，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)2.51萬(wàn)億元，同比上升10.21%。銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)凈息差1.95%，比上年下降0.03個(gè)百分點(diǎn)；非利息收入占比22.19%，同比下降0.5個(gè)百分點(diǎn)。截至2021年末，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)利潤(rùn)率0.76%，同比上升0.01個(gè)百分點(diǎn)，資本利潤(rùn)率8.94%，同比持平，銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)盈利能力整體穩(wěn)定。 展望未來(lái)，報(bào)告指出，中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好、長(zhǎng)期向好的基本面沒(méi)有改變，支撐高質(zhì)量發(fā)展的生產(chǎn)要素條件沒(méi)有變，韌性足、潛力大、空間廣的特點(diǎn)也沒(méi)有變。 下階段，要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，完整、準(zhǔn)確、全面貫徹新發(fā)展理念，加快構(gòu)建新發(fā)展格局，全面深化改革開(kāi)放，堅(jiān)持創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展，推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展，堅(jiān)持以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，統(tǒng)籌發(fā)展和安全，繼續(xù)做好“六穩(wěn)”“六?！惫ぷ?，著力穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤(pán)，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。 此外，穩(wěn)健的貨幣政策要加大對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度，將穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加突出的位置，更好發(fā)揮貨幣政策工具總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，增強(qiáng)信貸總量增長(zhǎng)的穩(wěn)定性。健全市場(chǎng)化利率形成和傳導(dǎo)機(jī)制，推動(dòng)企業(yè)綜合融資成本穩(wěn)中有降、金融系統(tǒng)繼續(xù)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)讓利，強(qiáng)化對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)支持力度。 報(bào)告稱(chēng)：“加強(qiáng)和完善現(xiàn)代金融監(jiān)管，提升監(jiān)管協(xié)調(diào)效能，補(bǔ)齊制度短板。完善中小銀行公司治理，多渠道補(bǔ)充中小銀行資本，加快不良資產(chǎn)處置。以全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制為主線，深入推進(jìn)資本市場(chǎng)改革。進(jìn)一步完善債券市場(chǎng)法制，及時(shí)防范化解債券市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)步推動(dòng)債券市場(chǎng)更高水平的對(duì)外開(kāi)放?！? 報(bào)告還指出，繼續(xù)按照“穩(wěn)定大局、統(tǒng)籌協(xié)調(diào)、分類(lèi)施策、精準(zhǔn)拆彈”的基本方針，穩(wěn)妥有序做好重點(diǎn)機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)處置化解工作，壓實(shí)地方、金融監(jiān)管、行業(yè)主管等各方責(zé)任，壓實(shí)企業(yè)自救主體責(zé)任。強(qiáng)化金融穩(wěn)定保障體系，積極推動(dòng)設(shè)立金融穩(wěn)定保障基金相關(guān)工作，發(fā)揮存款保險(xiǎn)制度和行業(yè)保障基金的作用，運(yùn)用市場(chǎng)化、法治化方式化解風(fēng)險(xiǎn)隱患。