道達投資手記：滬指下跌算預(yù)警 需要保持耐心

5月10日（周三），A股市場上的個股漲多跌少，滬指跌幅比周二還大，兩個交易日便又跌回3300點。

面對這種行情，投資者需要保持一定的耐心，至少目前來看“中字頭”和銀行保險板塊的走勢并未有中期見頂?shù)嫩E象。

眼下，滬指和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)有點“水火不容”的味道。周二滬指創(chuàng)階段新高，創(chuàng)業(yè)板創(chuàng)階段新低；周三滬指下跌1.15%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)立馬反彈0.73%。創(chuàng)業(yè)板的反彈由新能源帶動，新能源方向由充電樁、整車、風(fēng)電帶動。

充電樁概念股大漲

如果真要找利好，充電樁也有。比如上周五召開的國務(wù)院常務(wù)會議強調(diào)“要聚焦制約新能源汽車下鄉(xiāng)的突出瓶頸，適度超前建設(shè)充電基礎(chǔ)設(shè)施”，板塊一季報普遍高增長，2月和3月的充電量均同比翻倍，機構(gòu)預(yù)測未來3年國內(nèi)充電樁復(fù)合增速在50%以上等。

多只充電樁概念股周一高開低走，周二大跌，周三突然大漲只能理解為補救，為編故事出貨作準(zhǔn)備，持續(xù)性有待觀察。

汽車板塊反彈，并非出口數(shù)據(jù)利好，本質(zhì)是“國六b非RDE車型”得到了長達半年的銷售緩沖期。

最新的政策是：自2023年7月1日起，全國范圍全面實施國六排放標(biāo)準(zhǔn)6b階段，“國六b非RDE車型”允許銷售至2023年底，逐步過渡到國六b（RDE）車型。目前全行業(yè)國六a庫存約5萬輛，國六b（非RDE）100萬輛，國6b（RDE）200萬輛。新政策下，企業(yè)去庫存的壓力大為減輕：由原來2個月去化105萬輛，變?yōu)?個月去化5萬輛、6個月去化100萬輛，價格戰(zhàn)程度有所緩解，這也使得整車板塊周三反彈。從整個新能源方向來看，汽車整車板塊的走勢更強勢，短期并未結(jié)束，可能還有上行動能。

AI方向延續(xù)分歧整理走勢，但板塊內(nèi)部的分化加劇。一方面，中國高科、視覺中國、中國出版再度漲停，另一方面，久遠(yuǎn)銀海、返利科技跌停，海光信息跌超10%。經(jīng)歷持續(xù)性炒作后，各細(xì)分領(lǐng)域的預(yù)期基本得以充分演繹，在當(dāng)下這個時間節(jié)點，AI想要開啟新一輪板塊性上漲行情的難度較大。

AI方向后續(xù)大概率會延續(xù)板塊內(nèi)部震蕩輪動，依舊會存在個股機會，但相應(yīng)的操作難度也將加大。若仍想?yún)⑴c的話，采用短線套利的模式往往具備更高的勝率。

滬市量能明顯萎縮

近期市場上另一大核心熱點大金融、“中字頭”概念，周三則延續(xù)集體調(diào)整，秦港股份、中國銀河、華建集團、弘業(yè)期貨等個股跌停。不過需要注意的是，尾盤部分個股獲得了資金的搶籌，比如中油資本尾盤競價拉升2%，最終以漲停價報收，上海港灣也在臨近收盤時異動拉升觸及漲停。

一方面，“中特估”方向在連續(xù)兩個交易日的放量分歧后，短線的風(fēng)險釋放較為充分；另一方面，從周三午后的表現(xiàn)來看，新能源賽道超跌反彈的市場認(rèn)可度欠佳，短線資金還是選擇回流“中特估”進行先手博弈。

結(jié)合當(dāng)前市場情緒指標(biāo)重回冰點，AI與“中特估”這兩大主線或有望迎來一定程度的修復(fù)。金融板塊周三的跌幅確實比較大，但和之前的漲幅相比，這種調(diào)整幅度只能說很正常。銀行板塊從2018年到現(xiàn)在整整被虐了5年，板塊中走得最好的中信銀行才漲50%，中證銀行指數(shù)整體才漲20%，離行情結(jié)束為時過早。

券商股周三確實走弱了，并沒有嘗試修復(fù)上影線，反而繼續(xù)下行，這種走法要么在震蕩的下沿尋找機會，要么等待走勢清晰后再去尋找機會，就目前來說，只適合跟蹤關(guān)注。

上證指數(shù)周三出現(xiàn)了有力度的下跌，并且出現(xiàn)了麻將的“三條”形態(tài)，從短期結(jié)構(gòu)來說，跌穿了3320點，雖然跌穿幅度不大，但已經(jīng)算是一個預(yù)警了。后續(xù)必須馬上修復(fù)，并且能夠成功回補缺口才行，否則階段轉(zhuǎn)弱的概率就會大增。

當(dāng)然，好現(xiàn)象也有。周三滬市量能出現(xiàn)明顯萎縮，縮量調(diào)整說明市場拋壓衰減，這點可以從個股拒絕跟隨大盤進一步下跌看出來。另外，市場人氣也出現(xiàn)了修復(fù)，漲停數(shù)量增多，跌停數(shù)量大幅減少，上漲個股數(shù)量也多于下跌個股數(shù)量，跌幅居前的品種多是前期強勢的高位品種。高位強勢品種補跌，是調(diào)整末端信號，重點關(guān)注修復(fù)情況。

（張道達）

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