儲能系統(tǒng)業(yè)務帶動整體業(yè)績增長 碳酸鋰、硅料跌價將給陽光電源帶來哪些影響？

每經(jīng)記者 朱成祥    每經(jīng)編輯 董興生    

4月24日晚間，光伏逆變器龍頭企業(yè)陽光電源（SZ300274，股價104.26元，市值1549.80億元）披露了2022年年報及2023年一季報。

2022年，陽光電源營收402.57億元，同比增長66.79%；凈利潤35.93億元，同比增長127.04%；毛利率24.55%，同比增長2.29個百分點。對于毛利率增長，陽光電源表示，主要因為公司儲能業(yè)務擴大，特別是戶儲占比提升，運費下降。

2022年，陽光電源光伏逆變器全球出貨量77GW，其中渠道發(fā)貨90萬臺。風電變流器發(fā)貨23GW，同比增長53%；儲能系統(tǒng)全球發(fā)貨量7.7GWh。

儲能系統(tǒng)營收占比提升

陽光電源主要產品分為光伏逆變器等電力轉換設備、新能源投資開發(fā)、儲能系統(tǒng)、風電變流器和光伏電站發(fā)電。

2022年，光伏逆變器、儲能系統(tǒng)業(yè)務雙雙保持高速增長。其中，光伏逆變器等電力轉換設備營收157.17億元，同比增長74%。毛利率33.22%，同比下降0.58個百分點。儲能系統(tǒng)營收101.26億元，同比增長223%，毛利率23.24%，同比提升9.13個百分點。

圖片來源：公告截圖

2022年，陽光電源光伏逆變器銷售量77GW，同比增長63.83%；生產量82GW，同比增長46.43%；庫存量23GW，同比增長27.78%。

光伏逆變器、儲能系統(tǒng)業(yè)務營收的增長，也導致兩項業(yè)務營收占比提升。原本，2021年，陽光電源營收占比最高的當屬新能源投資開發(fā)業(yè)務，彼時占比達40.10%。隨著光伏逆變器、儲能系統(tǒng)業(yè)務高速增長，2022年，新能源投資開發(fā)業(yè)務營收占比降至28.82%。

2022年，光伏逆變器營收占比微增，從2021年的37.50%增至39.04%。份額增長顯著的當屬儲能系統(tǒng)業(yè)務，2021年占比為13.00%，2022年增至25.15%。

2023年第一季度，陽光電源營收125.80億元，同比增長175.42%；凈利潤15.08億元，同比增長266.90%。對于營收增長，陽光電源表示，主要系市場需求旺盛，銷售量增加所致。

碳酸鋰、硅料跌價影響幾何？

2021年、2022年，碳酸鋰、硅料價格連續(xù)上漲。硅料價格的大漲一定程度上抑制了光伏電站需求；碳酸鋰價格的大漲也抑制了儲能業(yè)務的增長。

進入2023年，碳酸鋰、硅料價格雙雙下跌。特別是電池級碳酸鋰價格，從2022年11月接近60萬元/噸，至2023年4月已跌破20萬元/噸。

陽光電源是儲能系統(tǒng)提供商，而非單純的儲能變流器供應商。因此，碳酸鋰價格的持續(xù)下降，或有助于公司降低電芯采購成本。

光大證券認為，隨著原材料漲價的逐步向下傳導，儲能業(yè)務的盈利能力也在持續(xù)改善。隨著全球范圍內儲能需求的大幅增長，陽光電源將充分受益。

光伏逆變器方面，陽光電源在年報中表示，2023年，隨著硅料等環(huán)節(jié)新建產能的逐步釋放，困擾光伏行業(yè)兩年的上游供需矛盾將得到有效緩解。去年末，硅片、電池片、組件各環(huán)節(jié)產品價格均開始回落，預計全年價格總體將處于下降通道，光伏發(fā)電經(jīng)濟性將進一步提高，下游裝機需求將進一步得到支撐和釋放。

國金證券認為，公司逆變器、儲能系統(tǒng)及電站系統(tǒng)集成業(yè)務主要應用在大型地面光伏/儲能領域，后者的景氣度對原材料價格較為敏感，在今年硅料、碳酸鋰價格向下周期中，公司相關業(yè)務的收入及凈利潤有望持續(xù)超預期。

值得一提的是，陽光電源無論是光伏逆變器，還是儲能變流器，均離不開IGBT等功率半導體。盡管近期芯片行業(yè)整體從“缺芯潮”轉為“砍單潮”，但在新能源汽車、光伏行業(yè)蓬勃需求影響下，IGBT芯片仍相對較為緊缺。

對此，陽光電源表示，公司電力電子設備中的半導體器件主要包括功率半導體器件和各類芯片，主要生產商為國外企業(yè)。隨著新能源汽車、可再生能源發(fā)電、5G場景、充電樁等產業(yè)的快速增長，半導體器件存在一定的供應不足和價格波動風險。為此，公司已提前做好預測和規(guī)劃，與供應商建立長期的戰(zhàn)略伙伴關系，提前鎖定訂單，及時掌握行業(yè)供應動態(tài)，最大限度保證供應鏈安全。

封面圖片來源：每經(jīng)記者 劉國梅 攝（資料圖）