腐乳企業(yè)朱老六毛利率連續(xù)兩年下滑 去年“第二曲線”酸菜業(yè)務營收增長近2成

每經記者 范芊芊    每經編輯 陳俊杰    

4月24日，腐乳企業(yè)朱老六（BJ831726，股價10.3元，市值10.52億元）披露2022年年報。2022年，朱老六實現(xiàn)營收3.04億元，同比增長8.09%，歸母凈利潤6403.86萬元，同比增長11.24%。

不過，2022年，朱老六毛利率為32.29%，同比下滑3.42個百分點，這已經是公司連續(xù)第二年毛利率下滑。此外，作為公司的“第二曲線”業(yè)務，酸菜業(yè)務營收持續(xù)增長，同比增長近20%。

原材料大豆價格去年漲至高點

朱老六是吉林地區(qū)的腐乳行業(yè)龍頭，也是北交所首家調味品上市公司。腐乳產品是公司的拳頭產品，2022年實現(xiàn)營收2.37億元，同比增長6.23%，占公司主營業(yè)務營收比例為78.25%。

值得注意的是，去年，腐乳產品原材料大豆迎來了近十年來的國內價格高點，也一定程度上擠壓了公司整體利潤，去年朱老六腐乳產品毛利率同比下滑3.82個百分點，公司整體毛利率則下滑3.42個百分點。

Wind數(shù)據顯示，大豆全國的價格由2021年初的每噸5112元上漲至去年5月底的每噸6224元，這也是近十年來的價格高點。去年，因朱老六減少了對大豆的采購等因素，導致公司經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額較上年同期增加 5477.69萬元。

實際上，由于大豆價格的持續(xù)上漲等因素，這已經是朱老六第二年出現(xiàn)毛利率下滑，2020年至2022年的毛利率分別為36.7%、35.71%、32.29%。

不過，目前大豆價格已經有所回落。Wind數(shù)據顯示，4月20日，大豆全國的價格為每噸5073元。去年11月初，朱老六在接受機構調研時也回應了大豆價格這一問題，彼時公司稱，大豆的市場價格從5 月開始有所回落，與上年最高價相比，下降約6%左右，公司暫時無提價計劃。

酸菜業(yè)務營收增長近20%

酸菜業(yè)務是朱老六正在培育的“第二曲線”業(yè)務。2022年，朱老六酸菜業(yè)務實現(xiàn)營收6171.36萬元，同比增長19.52%。拉長時間線來看，公司酸菜業(yè)務近些年處于持續(xù)增長的態(tài)勢，2019年-2021年的營收規(guī)模分別為2232.72萬元、3097.96萬元、5163.61萬元。

對于將酸菜作為公司未來發(fā)展的重點產品的原因，朱老六在年報中稱，2019年起，因環(huán)保問題，國家和地方政府逐漸取締東北酸菜的大坑生產模式，公司根據市場調研情況，并結合國家和地方政府的環(huán)保政策及目前國內酸菜行業(yè)市場分散、品牌混亂、層次不一等現(xiàn)狀，確立了酸菜產品 “品牌化”的發(fā)展戰(zhàn)略。

去年2月，朱老六披露變更募集資金用途公告，其中提到根據公司初步財務核算，2021 年公司酸菜產品的產能利用率已達 94.85%。為此，公司變更2985.1萬元募集資金用于酸 菜產品擴能建設項目。根據年報披露，去年5月，朱老六年產1萬噸酸菜生產車間項目開工建設，12月，項目主體工程施工完成并投入使用。

除了尋找“第二曲線”業(yè)務，朱老六也在積極拓展東北以外的市場。2022年，朱老六華東地區(qū)營收同比增長2.7%，華中地區(qū)營收同比增長14.27%，華北地區(qū)營收則同比下滑4.54%，公司稱主要原因是受吉林省3、4月份疫情影響發(fā)貨。

對于省內外營銷差異，朱老六在去年11月初的投資者調研中提到，東北地區(qū)渠道下沉，目前已覆蓋大部分鄉(xiāng)鎮(zhèn)；華北華東地區(qū)還未布局到縣城，主要是在人口密集的城市和區(qū)域增加經銷商的數(shù)量;在東北以外的地區(qū)和競品在包裝規(guī)格上形成差異，效果也非常不錯。