一季度虧損大幅收窄，國(guó)際醫(yī)學(xué)綜合醫(yī)療優(yōu)勢(shì)突出

每經(jīng)記者 張文瑜    西安    每經(jīng)編輯 賀娟娟

在陜股中，國(guó)際醫(yī)學(xué)是少有的具備成長(zhǎng)空間及預(yù)期的“醫(yī)療股”。

身處重資產(chǎn)周期屬性的醫(yī)療產(chǎn)業(yè)，國(guó)際醫(yī)學(xué)規(guī)劃床位仍處于持續(xù)投用狀態(tài)，經(jīng)營(yíng)成本較高；又在2022年停業(yè)整頓三個(gè)月，虧損狀態(tài)一度加劇。但在資本市場(chǎng)上，國(guó)際醫(yī)學(xué)卻始終活躍，獲得機(jī)構(gòu)很高的關(guān)注度，曾階段性漲幅超過(guò)五成。

這意味著在資本市場(chǎng)里，并未對(duì)國(guó)際醫(yī)學(xué)的未來(lái)預(yù)期失望。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理后發(fā)現(xiàn)，驅(qū)動(dòng)市場(chǎng)關(guān)注的直接因素是國(guó)際醫(yī)學(xué)綜合醫(yī)療實(shí)力明顯，虧損持續(xù)收窄。其布局的西北首家質(zhì)子中心開(kāi)工、輔助生殖牌照獲批，特色專(zhuān)科等業(yè)務(wù)板塊表現(xiàn)亮眼，從而推動(dòng)國(guó)際醫(yī)學(xué)形成“新的增長(zhǎng)曲線”。

同時(shí)，國(guó)際醫(yī)學(xué)建立起了具有較強(qiáng)執(zhí)行力的核心團(tuán)隊(duì)，主動(dòng)求變，不斷優(yōu)化公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，做精主業(yè)，其現(xiàn)有成本有望逐步進(jìn)入下行區(qū)間，屆時(shí)公司業(yè)績(jī)彈性或?qū)⒊浞诛@現(xiàn)。

一季度虧損大幅收窄，發(fā)展前景值得關(guān)注

穿透國(guó)際醫(yī)學(xué)的業(yè)績(jī)及布局來(lái)看，“韌性”始終是其發(fā)展的核心命題。

從年報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，國(guó)際醫(yī)學(xué)2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入27.1億元，較上年同期下降7.19%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為-11.77億元，同比下降43.12%，仍處于虧損狀態(tài)。

但分季度來(lái)看，自2022年4月13日旗下兩家醫(yī)院復(fù)診，國(guó)際醫(yī)學(xué)日住院床位已恢復(fù)至停診前水平，經(jīng)營(yíng)情況穩(wěn)步上升。第二季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)-1.67億元，環(huán)比減虧60.95%。

從虧損原因來(lái)剖析，每經(jīng)記者注意到，國(guó)際醫(yī)學(xué)2022年的虧損并非自身經(jīng)營(yíng)不善、業(yè)務(wù)預(yù)期性及資產(chǎn)問(wèn)題所造成的，而是與其重資產(chǎn)周期性、停診等因素相關(guān)度較高。

具體來(lái)看，由于中心醫(yī)院的投資較大，此前規(guī)劃的產(chǎn)能并未達(dá)到它的設(shè)計(jì)能力，目前其床位使用率及相關(guān)配套還處在一個(gè)攀升的階段，但產(chǎn)生的一些折舊及運(yùn)營(yíng)費(fèi)用卻是接近滿(mǎn)產(chǎn)的成本。

未來(lái)隨著公司業(yè)務(wù)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大，其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)或?qū)⒌玫礁纳啤?/span>

最為直觀的是，國(guó)際醫(yī)學(xué)2022年后三個(gè)季度的營(yíng)收為24.06億元，達(dá)到全年?duì)I收的九成以上。

從具體服務(wù)情況來(lái)看，2022年全年，國(guó)際醫(yī)學(xué)門(mén)急診服務(wù)1,546,686人次；住院服務(wù)患者108,773人次；其中，收治重危病人30,377人次，同比增長(zhǎng)53.96%；手術(shù)60,213臺(tái)次。

與此同時(shí)，隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇，前期影響國(guó)際醫(yī)學(xué)醫(yī)療業(yè)務(wù)發(fā)展的不利因素逐漸消除，疊加公司新建院區(qū)投用和新業(yè)務(wù)開(kāi)展，國(guó)際醫(yī)學(xué)整體業(yè)務(wù)規(guī)模也在快速提升。

2023年第一季度，國(guó)際醫(yī)學(xué)營(yíng)業(yè)收入為10.59億元，較上年同期增長(zhǎng)247.40%，歸屬于母公司的凈利潤(rùn)-7,474.05萬(wàn)元，較上年同期增長(zhǎng)82.55%，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收和凈利潤(rùn)同比大幅增長(zhǎng)。

記者推測(cè)，隨著西安國(guó)際醫(yī)學(xué)中心醫(yī)院床位的持續(xù)投用，優(yōu)勢(shì)專(zhuān)科業(yè)務(wù)盤(pán)進(jìn)一步擴(kuò)大，國(guó)際醫(yī)學(xué)未來(lái)業(yè)績(jī)有望逐季度改善。

資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，綜合醫(yī)療實(shí)力全面提升

改善經(jīng)營(yíng)狀況的同時(shí)，國(guó)際醫(yī)學(xué)也在進(jìn)行主業(yè)資產(chǎn)的梳理，即出售旗下資產(chǎn)回籠資金，同時(shí)做精現(xiàn)有資產(chǎn)業(yè)務(wù)。

2022年10月，國(guó)際醫(yī)學(xué)與商洛市交通投資建設(shè)有限責(zé)任公司簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同》，將公司持有的商洛國(guó)際醫(yī)學(xué)中心醫(yī)院有限公司99%的股權(quán)出讓給商洛交投，目前相關(guān)轉(zhuǎn)讓、交割事項(xiàng)正在進(jìn)行。

國(guó)際醫(yī)學(xué)表示，本次出售有利于公司的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，有利于改善公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，公司在醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域的布局將向高質(zhì)量、研究型、多層次方向發(fā)展，有助于增強(qiáng)公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力和可持續(xù)發(fā)展能力。

2020至2022年上半年，商洛國(guó)際醫(yī)學(xué)中心醫(yī)院貢獻(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別占國(guó)際醫(yī)學(xué)總營(yíng)收的6%、4%、5%，出售當(dāng)下?tīng)I(yíng)收貢獻(xiàn)并不大的商洛醫(yī)院的確有利于國(guó)際醫(yī)學(xué)實(shí)現(xiàn)資源優(yōu)化，降低經(jīng)營(yíng)成本。

每經(jīng)記者認(rèn)為，合理的地域布局給企業(yè)帶來(lái)的是巨大的運(yùn)營(yíng)成本的節(jié)約，實(shí)際上也是國(guó)際醫(yī)學(xué)綜合考量下的結(jié)果。而在業(yè)績(jī)承壓的狀況下，在達(dá)成此次資產(chǎn)出售后，國(guó)際醫(yī)學(xué)也將直接產(chǎn)生一定收益。

出售資產(chǎn)的背景下，國(guó)際醫(yī)學(xué)也在充分把握國(guó)家中心城市區(qū)位優(yōu)勢(shì)，做精西安高新醫(yī)院、西安國(guó)際醫(yī)學(xué)中心醫(yī)院現(xiàn)有主業(yè)，充分發(fā)揮區(qū)域醫(yī)療中心輻射作用，帶動(dòng)整體業(yè)務(wù)發(fā)展。

報(bào)告期內(nèi)，西安國(guó)際醫(yī)學(xué)中心醫(yī)院西北首家質(zhì)子中心項(xiàng)目開(kāi)工建設(shè)，成立內(nèi)分泌代謝病醫(yī)院，新開(kāi)心臟內(nèi)科七病區(qū)及8個(gè)MDT門(mén)診；申報(bào)心血管內(nèi)科、心臟大血管外科、呼吸內(nèi)科、胸腔外科、消化內(nèi)科、整形外科、麻醉科等21個(gè)西安市醫(yī)學(xué)重點(diǎn)項(xiàng)目。

同時(shí)，西安國(guó)際醫(yī)學(xué)中心醫(yī)院北院區(qū)在2022年基本完成建設(shè)，已于2023年1月起試運(yùn)營(yíng)，將有效補(bǔ)充市場(chǎng)服務(wù)供給的不足，改善企業(yè)業(yè)績(jī)基本面。

西安高新醫(yī)院擴(kuò)大腫瘤科、神經(jīng)康復(fù)科、呼吸與危重癥醫(yī)學(xué)科業(yè)務(wù)規(guī)模；成立甲乳外科、燒傷科,開(kāi)展新技術(shù)、新項(xiàng)目30項(xiàng)。

值得注意的是，雖有停診等因素影響，但西安國(guó)際醫(yī)學(xué)中心醫(yī)院最高日門(mén)急診服務(wù)依然達(dá)到了3,109人次，最高日在院患者2,273人；西安高新醫(yī)院最高日門(mén)急診服務(wù)量3,271人次，最高日在院患者1,503人，說(shuō)明兩家醫(yī)院的醫(yī)療實(shí)力已經(jīng)獲得市場(chǎng)認(rèn)可。

布局特色專(zhuān)科，打造新增長(zhǎng)曲線

伴隨著老齡化程度加深、居民健康意識(shí)提升以及消費(fèi)提質(zhì)擴(kuò)容等，醫(yī)療服務(wù)需求也在持續(xù)增長(zhǎng)，但優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源總量不足等問(wèn)題仍較為直觀。頂層設(shè)計(jì)上，國(guó)家也持續(xù)推出多項(xiàng)政策推動(dòng)社會(huì)辦醫(yī)規(guī)范、健康發(fā)展。

國(guó)際醫(yī)學(xué)擁有全球超大的單體醫(yī)院西安國(guó)際醫(yī)學(xué)中心醫(yī)院、全國(guó)首家社會(huì)辦三甲醫(yī)院西安高新醫(yī)院，在優(yōu)勢(shì)加持以及趨勢(shì)推動(dòng)下，亦不斷加速特色專(zhuān)科布局，實(shí)現(xiàn)自身核心競(jìng)爭(zhēng)力的有效提升。

具體來(lái)看，國(guó)際醫(yī)學(xué)旗下醫(yī)院除了設(shè)置有腦科、心血管、消化、胸科、腫瘤、血液病、骨科等大型專(zhuān)科醫(yī)院，同時(shí)布局了整形美容、康復(fù)、婦兒、質(zhì)子治療等特色專(zhuān)科醫(yī)院及中心。

其中，西安國(guó)際醫(yī)學(xué)中心醫(yī)院質(zhì)子中心項(xiàng)目已于2022年9月正式開(kāi)工，成為全國(guó)第6家、西北首家獲得質(zhì)子放射治療系統(tǒng)準(zhǔn)予許可的醫(yī)療機(jī)構(gòu)。

而質(zhì)子放射治療系統(tǒng)是目前國(guó)際上公認(rèn)的極為先進(jìn)和精準(zhǔn)的腫瘤放療辦法，能夠避開(kāi)正常組織實(shí)現(xiàn)療效的最大化。該項(xiàng)目集合了質(zhì)子治療中心、硼中子治療中心和第四類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)核藥中心，填補(bǔ)了西北地區(qū)高端精準(zhǔn)放療的空白。

此外，國(guó)際醫(yī)學(xué)也在輔助生殖領(lǐng)域進(jìn)行深度布局，西安高新醫(yī)院試運(yùn)行常規(guī)體外受精－胚胎移植及卵胞漿內(nèi)單精子顯微注射技術(shù)也于去年10月獲批，促進(jìn)了輔助生殖業(yè)務(wù)發(fā)展，實(shí)現(xiàn)自身專(zhuān)科業(yè)務(wù)布局重大突破。

在輔助生殖領(lǐng)域的整體布局上，未來(lái)國(guó)際醫(yī)學(xué)也將進(jìn)一步突出專(zhuān)病特色，同時(shí)與國(guó)際知名的大型基因公司開(kāi)展合作，成立遺傳診斷咨詢(xún)室，進(jìn)一步研發(fā)無(wú)創(chuàng)、快捷的孕前遺傳學(xué)診斷技術(shù)，通過(guò)中醫(yī)診療，利用中醫(yī)、中藥治療不孕不育癥。

行業(yè)層面，目前輔助生殖服務(wù)市場(chǎng)有較高準(zhǔn)入門(mén)檻，醫(yī)療機(jī)構(gòu)拿到生殖中心牌照面臨著極高要求和較長(zhǎng)周期，向來(lái)是稀缺資源。具體到西安，國(guó)際醫(yī)學(xué)是少有的經(jīng)批準(zhǔn)可開(kāi)展輔助生殖的醫(yī)療機(jī)構(gòu)，又是主板上市公司，優(yōu)勢(shì)明顯。

不難看出，優(yōu)勢(shì)“專(zhuān)科”是國(guó)際醫(yī)學(xué)未來(lái)發(fā)展的重要方向，也是開(kāi)啟“第二增長(zhǎng)曲線”的關(guān)鍵路徑。

在上述趨勢(shì)下，國(guó)際醫(yī)學(xué)業(yè)務(wù)發(fā)展不斷釋放積極信號(hào)，也獲得資本市場(chǎng)高度關(guān)注。最近90天內(nèi)共有6家機(jī)構(gòu)對(duì)國(guó)際醫(yī)學(xué)給出評(píng)級(jí)，其中買(mǎi)入評(píng)級(jí)5家，增持評(píng)級(jí)1家。