每日經(jīng)濟新聞 2023-04-23 14:58:09
每經(jīng)記者 李蕾 每經(jīng)編輯 肖芮冬
隨著公募基金2023年一季報披露的結(jié)束，基金經(jīng)理的調(diào)倉路線圖也被完整曝光。今年一季度，市場熱點快速變化、結(jié)構(gòu)分化明顯。一方面，以龍頭新能源和醫(yī)藥為代表的創(chuàng)業(yè)板指前期出現(xiàn)調(diào)整；另一方面，在ChatGPT概念的引領下，人工智能技術出現(xiàn)突破性進展，相關板塊也開啟“狂飆”模式，吸引著機構(gòu)和資金的流入，公募基金也不例外。
根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，今年一季度公募基金狂買三六零、海康威視、滬電股份、愷英網(wǎng)絡等AI概念股，加倉數(shù)量與幅度都排在基金重倉股前列，一些此前重倉新能源賽道的基金也在大面積調(diào)倉AI股。
與此同時，不少基金經(jīng)理在一季報中也表達了對人工智能板塊的看法，中間存在一定分歧。有人持續(xù)看好后市機會，有人則直言“太陽底下沒有新鮮事，過度的熱情在某個階段也總會消退”。
Wind數(shù)據(jù)顯示，按持股總市值排名，今年一季度公募基金的前十大重倉股分別為貴州茅臺、寧德時代、五糧液、瀘州老窖、騰訊控股、藥明康德、邁瑞醫(yī)療、山西汾酒、金山辦公和陽光電源。
整體而言，以幾大白酒龍頭為代表的消費板塊，以及以寧德時代為代表的新能源個股，依然是公募基金的“壓艙石”。
前十大重倉股中，相比2022年末有3只新進個股，分別為藥明康德、山西汾酒和金山辦公；而招商銀行、比亞迪和中國中免則掉出了前十大重倉股的行列，從中也可以一窺一季度公募基金的調(diào)倉思路。
增減倉方面，前十大重倉股中，一季度公募基金整體增持的有寧德時代、騰訊控股和金山辦公，分別增持了1116.84萬股、2905.05萬股和1738.39萬股。其余重倉個股整體而言都是減持的，尤其是對于白酒等消費巨頭，減持趨勢較為明顯。
從這個角度來說，雖然消費和新能源在公募基金組合配置中的地位依然穩(wěn)固，但隨著一季度中特估、軟件、機械制造等進攻熱點的不斷出現(xiàn)，尤其是AI行情的大爆發(fā)，基金經(jīng)理們向AI、TMT等板塊調(diào)整的趨勢還是非常明顯。
這一點，我們從重倉股的增減持數(shù)據(jù)可以看得更加清楚。
首先來看一下今年一季度公募增持最多的前十大個股。
今年一季度，三六零頻頻處于風口浪尖，其股價則迅速起飛，今年一季度大漲166.82%，也引起了大量機構(gòu)投資者注意和資金涌入。從公募基金一季度的調(diào)倉來看，整體增持了23219萬股，而持股總量也才23220.80萬股，也就是說持有三六零的基金幾乎都是在今年一季度買入的。
還有兩只被公募大舉買入的AI概念股是?？低暫蜏姽煞?/strong>，一季度分別增持了18989.71萬股和18726.55萬股，也都進入了增持前十位。
除此之外，公募基金一季度增持個股前三名分別是京東方A、中國海洋石油和洛陽鉬業(yè)，反映出機構(gòu)投資者對于能源、材料股的看好。
再來看看減持最多的個股情況。
從一季度公募基金減持的情況來看，對于地產(chǎn)、金融個股的減持趨勢還是非常明顯的。
在前十大減持個股中，地產(chǎn)和金融龍頭各占三席。地產(chǎn)股方面分別為金地集團、萬科A和保利發(fā)展，金融股則是郵儲銀行、平安銀行和興業(yè)銀行。
舉個例子，海富通改革驅(qū)動去年底重倉金地集團和保利發(fā)展，但今年一季度都進行了大幅減持的操作。基金經(jīng)理周雪軍在一季報中分析，針對房地產(chǎn)市場回暖程度的擔憂并未解除，同時在市場進入年報和季報期，以銀行地產(chǎn)為代表的傳統(tǒng)實體行業(yè)的報表當中的負面因素被不斷定價，諸如銀行息差下降的拖累、開發(fā)商拿地能力的下降等構(gòu)成對于此類資產(chǎn)負面定價的主要驅(qū)動因素。
在一季度的操作中，周雪軍積極在新創(chuàng)新浪潮的TMT方向加大挖掘和配置力度，同時適度降低了泛新能源方向的持倉。他的觀點和操作也可以反映出市場上部分基金經(jīng)理的態(tài)度。
有業(yè)內(nèi)人士評價，一季度的A股是被AI點燃的。
此前在行業(yè)內(nèi)廣為流傳的《一位基金經(jīng)理的獨白》，就是一季度很多基金經(jīng)理的真實寫照：不買人工智能“等死”，追買人工智能“找死”。面對大火的AI概念股和TMT板塊，有人選擇緊急上車、有人則是謹慎觀望，已經(jīng)開始出現(xiàn)分化。
以一季度大幅加倉三六零的萬家品質(zhì)生活為例，基金經(jīng)理莫海波在一季報中表示，該基金一季度提高了TMT行業(yè)結(jié)構(gòu)占比，主要是基于對未來兩年數(shù)字經(jīng)濟的看好。隨著人口老齡化與經(jīng)濟發(fā)展模式、轉(zhuǎn)變，數(shù)據(jù)成為新的生產(chǎn)要素，高質(zhì)量發(fā)展的核心在于全要素生產(chǎn)率的提升，充分利用好云計算、大數(shù)據(jù)、人工智能等底層技術，2023、2024年是AI+元年，AI具有較好的產(chǎn)業(yè)邏輯，通過信息技術全方位賦能傳統(tǒng)行業(yè)，從生產(chǎn)和服務端全面提升效率。數(shù)字經(jīng)濟涵蓋底層的通信網(wǎng)絡、算力、算法，以及多樣化的行業(yè)應用等，這是一個系統(tǒng)性工程，產(chǎn)業(yè)空間較大、持續(xù)時間較長，是未來具有成長性的行業(yè)之一。
邱璟旻管理的廣發(fā)成長精選混合也在今年一季度大幅提升了對人工智能板塊的配置。他在季報中表示，拉長時間來看，這場人工智能的革命很有可能將在日后改變產(chǎn)業(yè)生態(tài)與誕生大企業(yè)的風暴。從投資角度而言，這些公司將會是比較好的選擇標的：提供算力，尤其是先進算力的企業(yè)，將充分享受下游資本擴張的紅利；具備研發(fā)大模型的能力，且能夠持續(xù)迭代與演進的企業(yè)，將會強者恒強；掌握流量入口，且用戶粘性越高的企業(yè)，將在AI的賦能下有效提升ARPU值。
不過也有一些基金經(jīng)理則相對較為謹慎。
近日銀華基金明星基金經(jīng)理李曉星在一季報中的一段觀點引發(fā)行業(yè)熱議。他指出，ChatGPT是繼PC、互聯(lián)網(wǎng)之后又一革命性的技術，現(xiàn)象級應用推出后，國內(nèi)外各巨頭加速入局。需要關注的是，AI產(chǎn)業(yè)的發(fā)展不會一蹴而就，中間也必然會有曲折。“目前TMT板塊的交易占比已經(jīng)超過了40%。當然市場中有不少聲音說這次不一樣，交易占比創(chuàng)新高代表了主線行情的確立，但我們還是認為太陽底下沒有新鮮事，過度的熱情在某個階段也總會消退……我們在一季度對于TMT板塊有所減倉，現(xiàn)在的配置大概率少于市場平均。”
中泰資管的姜誠也在基金一季報中坦言，AI或許是科技發(fā)展進程中最重要的事件之一，但要搞清楚它對投資有哪些影響卻很難，談資和投資之間隔著一道鴻溝。“人工智能的發(fā)展是一個長期因素，我們還沒有足夠的把握去捕捉到它帶來的投資機會，但可以盡量回避它帶來的傷害……所以，我們會一如既往，不去猜測和追逐市場熱點。”
值得注意的是，雖然一季度公募基金向人工智能、TMT板塊調(diào)倉的趨勢明顯，4月這一趨勢也在延續(xù)中，但也有業(yè)內(nèi)人士分析，隨著近期AI賽道的普遍調(diào)整，已經(jīng)有機構(gòu)投資者出于“落袋為安”的考慮，開始選擇止盈賣出。就整個科技板塊而言，二季度市場大概率仍會延續(xù)分化。
封面圖片來源：視覺中國-VCG111424718601
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