直擊股東大會(huì)丨德方納米：看好新型磷酸鹽系正極材料 利于降低電池包瓦時(shí)成本

每經(jīng)記者 孔澤思    每經(jīng)編輯 文多    

4月21日下午，德方納米（SZ300769，股價(jià)205.41元，市值357億元）在深圳市南山區(qū)的公司會(huì)議室召開了2022年年度股東大會(huì)。會(huì)后，德方納米管理層就眾多市場(chǎng)關(guān)注的話題與在場(chǎng)人員進(jìn)行了交流。

圖片來源：每經(jīng)記者 孔澤思 攝

對(duì)于目前正極材料市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)，德方納米對(duì)公司產(chǎn)品持樂觀態(tài)度，同時(shí)也在發(fā)力新型磷酸鹽系正極材料。公司董秘何艷艷告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，磷酸錳鐵鋰電池可以達(dá)到更高的電壓，同時(shí)顆粒更小，體積也會(huì)更小，“我們判斷未來磷酸錳鐵鋰會(huì)扮演比較重要的角色，它具有更高的能量密度，更好的低溫性能和倍率性能，且可以降低電池包瓦時(shí)成本。”

回應(yīng)業(yè)績(jī)問題

伴隨新能源汽車行業(yè)的高景氣度，作為鋰電四大材料中的關(guān)鍵一環(huán)，正極材料的市場(chǎng)需求連年提升。受益于此，德方納米近兩年?duì)I收和歸母凈利潤(rùn)均較快增長(zhǎng)。

3月30日晚間，德方納米披露了2022年年報(bào)，公司全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入225.57億元，同比增長(zhǎng)355.3%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)23.8億元，同比增長(zhǎng)188.36%。

對(duì)于業(yè)績(jī)快速增長(zhǎng)的原因，德方納米表示，2022年，新能源汽車市場(chǎng)和儲(chǔ)能市場(chǎng)在政策和市場(chǎng)的推動(dòng)下，迎來快速增長(zhǎng)，同時(shí)上游原材料價(jià)格維持在較高水平，公司主要產(chǎn)品納米磷酸鐵鋰量?jī)r(jià)齊升，營(yíng)業(yè)收入規(guī)模和凈利潤(rùn)規(guī)模同比實(shí)現(xiàn)較大幅度的增長(zhǎng)。

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同時(shí)，新增產(chǎn)能的釋放也推動(dòng)了公司業(yè)績(jī)提升。2022年，德枋億緯項(xiàng)目于第二季度順利投產(chǎn)，曲靖德方年產(chǎn)11萬噸磷酸錳鐵鋰正極材料生產(chǎn)基地項(xiàng)目也于9月底進(jìn)入試生產(chǎn)階段。兩個(gè)項(xiàng)目全部達(dá)產(chǎn)后，德方納米的磷酸鹽系正極材料產(chǎn)能達(dá)到了37.5萬噸/年，產(chǎn)能規(guī)模位居行業(yè)前列。

不過，在高速擴(kuò)張的路上，德方納米的一些指標(biāo)卻與業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)“背道而馳”。2022年，公司鋰離子電池正極材料業(yè)務(wù)毛利率為20.07%，下滑了8.73個(gè)百分點(diǎn)。經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量也減少了61.36億元。

德方納米方面表示，利潤(rùn)率是一個(gè)比較綜合的體現(xiàn)，和上游原材料的價(jià)格、產(chǎn)品銷售價(jià)格，以及綜合費(fèi)用控制都有很大關(guān)系。利潤(rùn)率在短期內(nèi)存在一定的波動(dòng)，長(zhǎng)期看會(huì)維持在一個(gè)合理水平。對(duì)于接下來的行情，德方納米則認(rèn)為，新入局企業(yè)的產(chǎn)能需要等待市場(chǎng)驗(yàn)證，短期內(nèi)有利于公司獲得更高的市占率。

而對(duì)于現(xiàn)金流問題，何艷艷向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者解釋道，主要是公司與客戶之間的交易多以銀行承兌匯票的結(jié)算方式為主，票據(jù)多用于背書支付材料款或工程設(shè)備款，不涉及現(xiàn)金流入或流出，所以公司的經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金呈現(xiàn)凈流出。其次，是因?yàn)楣救ツ甑脑诮üこ瘫容^多，需要比較大的資金投入。

尋求更多增長(zhǎng)點(diǎn)

作為國內(nèi)鋰電正極材料的龍頭企業(yè)，德方納米的主要產(chǎn)品為磷酸鐵鋰。年報(bào)顯示，磷酸鹽系正極材料占公司營(yíng)收比例為99.91%。

2022年，上游主要原材料碳酸鋰價(jià)格上漲迅猛，帶動(dòng)了正極材料價(jià)格上漲，諸多企業(yè)和跨界入局者也開始加碼產(chǎn)能。高工產(chǎn)研鋰電研究所（GGII）數(shù)據(jù)顯示，2022年中國鋰電正極材料市場(chǎng)出貨量190萬噸，同比增長(zhǎng)68%，其中磷酸鐵鋰正極材料出貨量達(dá)111萬噸。但據(jù)GGII統(tǒng)計(jì)，2022年投資新建的磷酸鐵鋰正極材料項(xiàng)目就超40個(gè)，總計(jì)規(guī)劃新增產(chǎn)能超過525萬噸。

隨著碳酸鋰價(jià)格的下行，疊加行業(yè)產(chǎn)能過剩，磷酸鐵鋰價(jià)格也在持續(xù)下滑。Wind數(shù)據(jù)顯示，磷酸鐵鋰價(jià)格從2021年起持續(xù)攀升，在2022年第一季度達(dá)到約16.8萬元/噸的高點(diǎn)，此后經(jīng)歷了小幅回落，又在當(dāng)年末上摸至17.7萬元/噸的頂點(diǎn)。隨后，磷酸鐵鋰價(jià)格一路走低，2023年4月21日的價(jià)格已下滑至約7萬元/噸。

德方納米認(rèn)為，隨著越來越多的企業(yè)入局磷酸鐵鋰行業(yè)，未來磷酸鐵鋰行業(yè)將會(huì)形成結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩，高端產(chǎn)能不足，中低端產(chǎn)能過剩，行業(yè)或?qū)⒂瓉硐磁啤?/p>

同時(shí)，為尋找新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)，德方納米也正在發(fā)力新型磷酸鹽系正極材料。去年9月，曲靖德方年產(chǎn)11萬噸磷酸錳鐵鋰正極材料生產(chǎn)基地項(xiàng)目進(jìn)入試生產(chǎn)階段。長(zhǎng)期來看，德方納米已規(guī)劃33萬噸新型磷酸鹽系正極材料產(chǎn)能。

何艷艷告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，磷酸錳鐵鋰電池可以達(dá)到更高的電壓，同時(shí)顆粒更小，體積也會(huì)更小，“我們判斷未來磷酸錳鐵鋰會(huì)扮演比較重要的角色，它具有更高的能量密度，更好的低溫性能和倍率性能，且可以降低電池包瓦時(shí)成本。”

此外，面對(duì)近期碳酸鋰原材料價(jià)格的大幅波動(dòng)，德方納米方面也談到了公司應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的方法。一是加強(qiáng)和戰(zhàn)略供應(yīng)商談判，通過協(xié)議規(guī)避原料價(jià)格大起大落的沖擊；二是大力發(fā)展回收，德方納米在這方面具有一定的成本優(yōu)勢(shì)，會(huì)將回收作為重點(diǎn)方向發(fā)展。