睿遠(yuǎn)基金旗下基金一季報(bào)披露：港股中國(guó)移動(dòng)多現(xiàn)減持，接下來(lái)關(guān)注這些機(jī)會(huì)

每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 趙云    

4月19日，睿遠(yuǎn)基金公布了旗下基金一季報(bào)。具體來(lái)看，盡管一季度數(shù)字經(jīng)濟(jì)的投資熱度高漲，但其重倉(cāng)股組合并沒(méi)有對(duì)熱點(diǎn)題材進(jìn)行抱團(tuán)。就基金的季內(nèi)業(yè)績(jī)表現(xiàn)而言不算亮麗，甚至有2只跑輸業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。

但是，相對(duì)均衡的配置也有望進(jìn)一步捕捉經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶來(lái)的行業(yè)困境反轉(zhuǎn)機(jī)遇，在睿遠(yuǎn)基金3只產(chǎn)品季報(bào)總結(jié)中，普遍認(rèn)為內(nèi)需驅(qū)動(dòng)且估值低位的行業(yè)中資產(chǎn)在二季度有望迎來(lái)業(yè)績(jī)的持續(xù)修復(fù)。

重倉(cāng)股配置相對(duì)均衡，騰訊控股、通威股份加倉(cāng)明顯

趕上一季度的數(shù)字經(jīng)濟(jì)投資大勢(shì)，市場(chǎng)買賣雙方均對(duì)其報(bào)以年內(nèi)主線投資的評(píng)價(jià)和預(yù)測(cè)，季內(nèi)上市公司更新的流通股東當(dāng)中也多見(jiàn)公募基金加倉(cāng)，不過(guò)從睿遠(yuǎn)基金旗下的3只產(chǎn)品來(lái)看，重倉(cāng)股序列依舊均衡配置，沒(méi)有向熱點(diǎn)板塊進(jìn)行明顯的傾斜。

4月19日，睿遠(yuǎn)基金公布旗下3只基金2023年一季度報(bào)告，從前十大重倉(cāng)股的季內(nèi)變化來(lái)看，沒(méi)有發(fā)生太大的變動(dòng)，但部分標(biāo)的調(diào)整幅度較大。

以季末持倉(cāng)市值來(lái)看，3只基金的頭號(hào)重倉(cāng)股均為港股中國(guó)移動(dòng)，但饒剛主理的睿遠(yuǎn)穩(wěn)進(jìn)配置、傅鵬博主理的睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值在季內(nèi)小幅減持，Wind統(tǒng)計(jì)顯示，相較去年底持倉(cāng)水平，配置上分別減持約4.00%、4.89%，趙楓管理的睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值較去年四季度末不變。

其他減持幅度較大的個(gè)股還有中國(guó)中免、中金公司等，其中以睿遠(yuǎn)穩(wěn)進(jìn)配置最為典型，對(duì)應(yīng)個(gè)股分別較去年底減持約23.21%、13.09%。另外，立訊精密在睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值的持倉(cāng)數(shù)量也較去年底下降明顯，幅度達(dá)13.50%；東方雨虹則在睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值配置中環(huán)比減持約13.04%。

在加倉(cāng)方面，圍繞數(shù)字經(jīng)濟(jì)主線，騰訊控股在睿遠(yuǎn)穩(wěn)進(jìn)配置和睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值的持倉(cāng)數(shù)量較去年底翻逾1倍，加倉(cāng)幅度分別達(dá)到134.41%、130.01%，騰訊控股也在季內(nèi)貢獻(xiàn)21.62%漲幅。此外在光伏范疇，睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值季內(nèi)加倉(cāng)通威股份，較上期增加近66.70%，另外在工業(yè)范疇，偉明環(huán)保被睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值加倉(cāng)，季末統(tǒng)計(jì)相較去年底增加15.13%。

總體來(lái)看，各基金經(jīng)理的加減倉(cāng)動(dòng)作也符合季內(nèi)個(gè)股的運(yùn)行趨勢(shì)，加倉(cāng)品種多在季內(nèi)收獲估值提升，而減持品種則多見(jiàn)下跌。但由于涉獵行業(yè)廣泛，3只基金的季內(nèi)凈值增長(zhǎng)率并不搶眼，甚至在睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值、睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值中跑輸業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)。

關(guān)注內(nèi)需驅(qū)動(dòng)且估值低位的行業(yè)困境反轉(zhuǎn)機(jī)遇

事實(shí)上，圍繞市場(chǎng)主線的熱點(diǎn)輪動(dòng)和題材切換話題，投資界早在3月初就出現(xiàn)分歧，且在4月份進(jìn)一步激化，體現(xiàn)在市場(chǎng)情緒方面，前期大熱的數(shù)字經(jīng)濟(jì)子行業(yè)及其個(gè)股估值中位數(shù)普遍升高，有的漲近2到3倍，有不少業(yè)內(nèi)人士坦言稱，這也從一個(gè)側(cè)面反映出經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇背景下，主線邏輯的悲觀態(tài)度。

其核心邏輯在于，一眾數(shù)字經(jīng)濟(jì)個(gè)股當(dāng)中，多數(shù)在目前仍缺乏業(yè)績(jī)支撐，但基于人工智能、ChatGPT概念的火熱，技術(shù)的運(yùn)用及未來(lái)場(chǎng)景的商業(yè)化落地存在想象空間。因此資金索性回避一些需要業(yè)績(jī)強(qiáng)兌現(xiàn)的核心資產(chǎn)品種，轉(zhuǎn)而抱團(tuán)相關(guān)估值想象空間大的標(biāo)的。

傅鵬博在其主理的睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值季報(bào)總結(jié)中也提到，內(nèi)外部的壓力使得目前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象并不明顯，而類似的情況其實(shí)從過(guò)去幾年來(lái)看也有一定相似性。所以他坦言，2023年3月中下旬，消費(fèi)、制造業(yè)和房地產(chǎn)等行業(yè)出現(xiàn)了復(fù)蘇放緩的跡象，但復(fù)蘇不是一蹴而就的事情。

他表示，A股市場(chǎng)板塊表現(xiàn)極為極致，電子、通訊、傳媒和計(jì)算機(jī)板塊漲幅遙遙領(lǐng)先，“中”字頭公司也有強(qiáng)勁表現(xiàn)，但其他板塊表現(xiàn)較為疲弱。2019年以來(lái)，每年都有極致的行情演繹，只是變換著不同的板塊。

趙楓則在季報(bào)中指出，自下而上看，一季度有部分行業(yè)由于前期需求不振，市場(chǎng)預(yù)期悲觀，估值出現(xiàn)了較大幅度的回落，經(jīng)過(guò)前期庫(kù)存消化出清后，伴隨行業(yè)需求的好轉(zhuǎn)，產(chǎn)品價(jià)格有機(jī)會(huì)啟穩(wěn)回升，盈利有可能在二季度見(jiàn)底，股票出現(xiàn)階段性的投資機(jī)會(huì)。

饒剛則表示，展望后市越來(lái)越多信號(hào)顯示內(nèi)外需的天平在慢慢傾斜，盡管2月以來(lái)投資者對(duì)于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)度以及宏觀政策力度有所分歧，但社融、PMI等經(jīng)濟(jì)動(dòng)能的領(lǐng)先指標(biāo)均顯示當(dāng)前修復(fù)動(dòng)能尚可，當(dāng)前對(duì)于國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇相關(guān)的資產(chǎn)需要多一份耐心和信心。

睿遠(yuǎn)穩(wěn)進(jìn)兩年一季末前十大重倉(cāng)股  來(lái)源：Wind截圖

睿遠(yuǎn)成長(zhǎng)價(jià)值一季末前十大重倉(cāng)股  來(lái)源：Wind截圖

睿遠(yuǎn)均衡價(jià)值一季末前十大重倉(cāng)股  來(lái)源：Wind截圖

封面圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)-VCG211298090733