財(cái)報(bào)里的真相丨實(shí)控人朱林瑤被監(jiān)視居住的一年：華寶股份去年歸母凈利潤(rùn)下降近28%，營(yíng)收已三連降

每經(jīng)記者 孫嘉夏    每經(jīng)實(shí)習(xí)記者 黃海    每經(jīng)編輯 董興生    

實(shí)控人朱林瑤被指定居所監(jiān)視居住已一年有余，盡管華寶股份（SZ300741，股價(jià)25.60元，市值157.67億元）在公告中表示，該事件不會(huì)對(duì)公司日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生重大影響，但公司的營(yíng)收、凈利潤(rùn)依然沒(méi)能止住下跌趨勢(shì)，連續(xù)第三年出現(xiàn)下滑。

華寶股份2022年年報(bào)顯示，期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收18.94億元，同比下降2.45%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7.25億元，同比下降27.82%；實(shí)現(xiàn)扣非凈利潤(rùn)5.29億元，同比下降37.73%。

27.82%的歸母凈利潤(rùn)跌幅直接創(chuàng)下公司上市以來(lái)的利潤(rùn)跌幅紀(jì)錄。2020年、2021年，公司分別實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)11.80億元、10.04億元，同比跌幅分別為4.45％、14.90％。

4月13日，華寶股份在回復(fù)投資者提問(wèn)時(shí)對(duì)凈利潤(rùn)下跌原因語(yǔ)焉不詳，僅表示：“受市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、下游市場(chǎng)需求變化、公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整等多重因素影響，導(dǎo)致公司凈利潤(rùn)下降。”《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在華寶股份2022年財(cái)報(bào)中，公司也并未對(duì)凈利潤(rùn)下滑的原因給出詳細(xì)解釋。

消失的歸母凈利潤(rùn)，究竟去哪兒了？

食用香精業(yè)務(wù)營(yíng)收同比下滑15.7%

華寶股份于2018年3月在深交所上市，從事香精與食品配料的研發(fā)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售及服務(wù)，是國(guó)內(nèi)頭部香精生產(chǎn)商之一。

公司曾在招股書(shū)中透露，銷(xiāo)售收入主要來(lái)源于食用香精收入，食用香精收入主要來(lái)源于對(duì)各省中煙工業(yè)公司及其下轄企業(yè)銷(xiāo)售的煙草用香精收入。

招股書(shū)披露的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)顯示，2017年，華寶股份食用香精總營(yíng)收20.42億元，其中煙草用香精就貢獻(xiàn)了18.58億元；2016年華寶股份食用香精業(yè)務(wù)合計(jì)20.17億元的營(yíng)收中，煙草用香精亦貢獻(xiàn)了18.22億元。

截至目前，食用香精業(yè)務(wù)仍是華寶股份主要的營(yíng)收來(lái)源，2022年對(duì)應(yīng)營(yíng)收14.39億元，占總營(yíng)收比重為75.99%。不過(guò)，與上年同期相比，該業(yè)務(wù)營(yíng)收同比下滑了15.57%。

圖片來(lái)源：年報(bào)截圖

據(jù)華寶股份招股書(shū)披露，公司的大客戶主要以煙草公司為主。包括湖南中煙、云南中煙、浙江中煙等在內(nèi)的4家省級(jí)中煙公司均位列其前五大客戶。

財(cái)報(bào)顯示，2022年，華寶股份前五名客戶合計(jì)銷(xiāo)售金額共7.50億元，占年度銷(xiāo)售總額比例為39.60%。上年同期，前五名客戶合計(jì)銷(xiāo)售金額為8.88億元，占年度銷(xiāo)售總額的比重為45.72%。

簡(jiǎn)單計(jì)算可知，與上年相比，2022年，華寶股份前五名客戶貢獻(xiàn)的銷(xiāo)售金額減少了約1.38億元。

在不考慮食用香精業(yè)務(wù)營(yíng)收結(jié)構(gòu)出現(xiàn)巨變的極端情況下，報(bào)告期內(nèi)，該業(yè)務(wù)營(yíng)收同比減少15.57%，或與華寶股份的煙草用香精業(yè)務(wù)下滑有關(guān)。

華寶股份幾家主要子公司的業(yè)績(jī)，也從側(cè)面佐證了上述結(jié)論。

多家煙草用香精子公司業(yè)績(jī)下滑

2021年年報(bào)中，華寶股份列出了四家主要負(fù)責(zé)煙草用香精生產(chǎn)的子公司，分別為鷹潭華寶香精有限公司、華寶香精（香港）有限公司、廣州華芳煙用香精有限公司以及云南天宏香精有限公司。

其中，鷹潭華寶香精有限公司是公司最主要的經(jīng)營(yíng)平臺(tái)。2022年，其營(yíng)業(yè)收入合計(jì)9.63億元，對(duì)應(yīng)凈利潤(rùn)6.19億元；上年同期，上述兩項(xiàng)指標(biāo)對(duì)應(yīng)的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)分別為10.40億和6.52億元。

無(wú)獨(dú)有偶，華寶股份（香港）有限公司2022年?duì)I收合計(jì)0.97億元，對(duì)應(yīng)凈利潤(rùn)0.21億元；上年同期兩項(xiàng)指標(biāo)對(duì)應(yīng)的經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)分別為1.48億元和0.93億元。

此外，華寶股份最新年報(bào)中，2021年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1.58億元的云南天宏香精有限公司已被移除出主要子公司列表，該公司系華寶股份與云南中煙合資子公司。

圖片來(lái)源：年報(bào)截圖

值得注意的是，2021年以來(lái)，云南煙草系統(tǒng)反腐持續(xù)保持高壓態(tài)勢(shì)。

2022年1月24日，中央紀(jì)委國(guó)家監(jiān)委網(wǎng)站曾披露，云南中煙黨組副書(shū)記、總經(jīng)理周濤涉嫌嚴(yán)重違紀(jì)違法，主動(dòng)投案，正接受中央紀(jì)委國(guó)家監(jiān)委駐工業(yè)和信息化部紀(jì)檢監(jiān)察組紀(jì)律審查和云南省紀(jì)委監(jiān)委監(jiān)察調(diào)查。

同一日，華寶股份公告披露，公司收到耒陽(yáng)市監(jiān)察委員會(huì)立案通知書(shū)，其決定對(duì)公司實(shí)際控制人朱林瑤的違法問(wèn)題立案調(diào)查。今年1月20日，華寶股份再發(fā)公告表示，安遠(yuǎn)縣公安局已對(duì)朱林瑤取消指定居所監(jiān)視居住，采取取保候?qū)彙５瑫r(shí)，重慶市永川區(qū)公安局對(duì)朱林瑤依法實(shí)施指定居所監(jiān)視居住。直至發(fā)稿，朱林瑤仍未被取消指定居所監(jiān)視居住。

5年大手筆分紅60.97億元

公司的營(yíng)收、利潤(rùn)下滑趨勢(shì)不減，華寶股份卻依舊大手筆分紅。

據(jù)華寶股份發(fā)布的2022年度分配預(yù)案，公司擬10派10元（含稅），預(yù)計(jì)派現(xiàn)金額合計(jì)為6.16億元，占當(dāng)期歸母凈利潤(rùn)的84.96%。

圖片來(lái)源：年報(bào)截圖

將時(shí)間線拉長(zhǎng)，上市后5年時(shí)間，華寶股份累計(jì)分紅金額已達(dá)60.97億元，比公司5年來(lái)合計(jì)53.21億元的歸母凈利潤(rùn)還多出5個(gè)多億。

據(jù)華寶股份披露，由朱林瑤控制的華烽國(guó)際投資控股(中國(guó))有限公司是華寶股份的控股股東，持股比例高達(dá)81.1%。由此可知，上述60.97億元的分紅，絕大多數(shù)都落入了控股股東的口袋。

2022年5月11日，深交所曾在問(wèn)詢函中要求公司說(shuō)明實(shí)施高比例現(xiàn)金分紅的原因及必要性，是否存在通過(guò)現(xiàn)金分紅向主要股東輸送利益的情形。

對(duì)此，華寶股份回應(yīng)稱，公司的利潤(rùn)分配方案是在保證公司正常經(jīng)營(yíng)和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的前提下制定的，是回報(bào)全體股東的重要舉措，分紅后仍保留較高的滾存利潤(rùn)余額以滿足發(fā)展，不影響公司正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、經(jīng)營(yíng)計(jì)劃的實(shí)施以及未來(lái)規(guī)劃的實(shí)現(xiàn)。

財(cái)務(wù)報(bào)告顯示，2020年至2022年三年間，華寶股份合并報(bào)表未分配利潤(rùn)分別為21.60億元、21.79億元以及20.91億元。

至于是否向主要股東輸送利益，華寶股份表示，利潤(rùn)分配方案積極響應(yīng)政策倡導(dǎo)，符合相關(guān)法律法規(guī)的規(guī)定及公司實(shí)際情況，所有股東按照持股比例取得相應(yīng)的分紅，現(xiàn)金分紅對(duì)全體股東是公平公正的，不存在向主要股東輸送利益的情形。

此外，近兩年來(lái)，華寶股份也在嘗試開(kāi)拓新業(yè)務(wù)，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)。

財(cái)報(bào)顯示，2022年間，華寶股份的食品配料業(yè)務(wù)營(yíng)收已上升至3.42億元，同比增幅達(dá)310.52%，該業(yè)務(wù)總營(yíng)收占比也從2021年度的4.30%提升至18.08%。

4月13日的業(yè)績(jī)交流會(huì)上，華寶股份對(duì)該部分業(yè)務(wù)大增解釋稱，系因公司收購(gòu)了上海奕方部分股權(quán)，將其納入合并報(bào)表范圍內(nèi)。華寶股份還表示：“公司高度重視食品配料產(chǎn)業(yè)鏈的快速布局，積極推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，會(huì)繼續(xù)加大業(yè)務(wù)投入，以技術(shù)推動(dòng)產(chǎn)品創(chuàng)新。”

從目前的盈利情況來(lái)看，讓華寶股份如此重視的食品配料業(yè)務(wù)還未展現(xiàn)出足夠的盈利能力。

在華寶股份的預(yù)測(cè)中，上海奕方2022年度預(yù)測(cè)業(yè)績(jī)應(yīng)為4100萬(wàn)元。但實(shí)際上，由于去年上海等地區(qū)的經(jīng)濟(jì)環(huán)境發(fā)生變化，上海奕方的部分客戶出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)困難，業(yè)務(wù)量相應(yīng)下降，導(dǎo)致上海奕方業(yè)績(jī)未達(dá)預(yù)期，實(shí)際業(yè)績(jī)?yōu)?4194萬(wàn)元，出現(xiàn)經(jīng)營(yíng)虧損。

在收購(gòu)上海奕方時(shí)，華寶股份曾與相關(guān)方簽訂了業(yè)績(jī)承諾書(shū)：自2022年1月1日起至2024年12月31日止，交易對(duì)手在業(yè)績(jī)承諾期承諾目標(biāo)公司在三年內(nèi)的合并凈利潤(rùn)分別不低于4100萬(wàn)元、5500萬(wàn)元以及7400萬(wàn)元。

因上海奕方2022年業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期，華寶股份對(duì)其計(jì)提了4384萬(wàn)元的商譽(yù)減值。

封面圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 劉國(guó)梅 攝（資料圖）