中金：美國(guó)核心通脹有粘性 緊信用影響不確定

中金公司指出，美國(guó)3月CPI同比5.0%，較上月6.0%下降，核心CPI同比5.6%，較上月5.5%反彈。CPI的下降是一個(gè)積極信號(hào)，但核心CPI的粘性強(qiáng)于預(yù)期，意味著通脹風(fēng)險(xiǎn)仍未解除。今年以來(lái)核心CPI同比一直保持在5.5%左右，尚無(wú)證據(jù)顯示該指標(biāo)會(huì)很快回到2%。對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)而言，當(dāng)前通脹仍然過(guò)高，銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)事件增加了未來(lái)通脹的不確定性。3月FOMC會(huì)議紀(jì)要顯示，美聯(lián)儲(chǔ)非?？粗劂y行業(yè)風(fēng)波的潛在影響，但也坦言這一影響還很不確定。如果銀行風(fēng)波引發(fā)的“緊信用”能夠讓經(jīng)濟(jì)快速冷卻，美聯(lián)儲(chǔ)將無(wú)需繼續(xù)加息，但如果未來(lái)數(shù)周看不到“緊信用”抑制經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的證據(jù)，那么進(jìn)一步加息25 bp或是合適的。