每日經(jīng)濟新聞 2023-04-10 07:47:41
◎上周，有2家公司因中止審查、取消審核、暫緩表決等而登上“IPO黃榜”，其中軍陶科技主動撤回材料，無錫晶海中止審查。
◎本周，A股市場將有7家公司迎來首發(fā)上會，包括來自創(chuàng)業(yè)板的6家企業(yè)，以及來自北交所的1家企業(yè)。
◎目前，主板注冊制首批企業(yè)上市交易的各項準備工作已基本就緒，上市時機已經(jīng)成熟，將于4月10日（周一）舉行首批企業(yè)上市儀式。這標志著注冊制改革最關鍵的一步即將完成，全面實行股票發(fā)行注冊制改革即將落地。
每經(jīng)記者 范芊芊 每經(jīng)編輯 梁梟
注冊制大勢之下，更多企業(yè)擁有機會步入資本市場，與投資者共享發(fā)展機遇。而對許多公司而言，A股IPO的闖關之旅并非都是坦途。《每日經(jīng)濟新聞》記者以周為單位，梳理上周IPO過會、被否及新增獲受理企業(yè)，辨析企業(yè)價值，同時觀瞻IPO市場節(jié)奏、政策動向等，以饗讀者。
上周（2023年4月3日～2023年4月9日，下同），A股市場總共有兩家公司被安排首發(fā)上會，分別為六九一二、同宇新材，這兩家企業(yè)均順利過會，上周IPO過會率為100%。
值得一提的是，4月10日，主板注冊制首批10家企業(yè)迎來上市交易，標志著注冊制改革最關鍵的一步即將完成，全面實行股票發(fā)行注冊制改革即將落地。
本周（4月10日至4月16日，下同），A股市場有7家公司將迎來申購，其中國內(nèi)半導體特種氣體龍頭企業(yè)中船特氣（SH688146）值得投資者關注。
上周，A股安排了2家公司上會，均來自創(chuàng)業(yè)板，分別為六九一二和同宇新材。
其中，六九一二致力于研究和發(fā)展適應實戰(zhàn)化需求的軍事訓練裝備及特種軍事裝備。根據(jù)公司招股書（上會稿），公司具備較強技術優(yōu)勢，產(chǎn)品已取得較高的品牌知名度，同時公司參與行業(yè)標準制定，不斷完善野戰(zhàn)光通信裝備技術體系。從業(yè)績表現(xiàn)來看，2020年～2022年，公司營業(yè)收入分別為1.17億元、2.01億元和3.41億元。
同宇新材主營業(yè)務是電子樹脂的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要應用于覆銅板生產(chǎn)。覆銅板是加工印制電路板（PCB）的基礎材料。印制電路板是電子元器件的支撐體，也是電氣鏈接的載體，因此產(chǎn)品最終被應用于智能家電、工業(yè)控制、計算機、消費電子、汽車電子、通訊等各個行業(yè)。
根據(jù)招股書（上會稿），從競爭優(yōu)勢來看，同宇新材已構建了成熟多樣的產(chǎn)品規(guī)格體系；經(jīng)過多年的研發(fā)與探索，公司已取得建滔集團（HK00148）、生益科技（SH600183）、南亞新材（SH688519）、超聲電子（SZ000823）、華正新材（SH603186）等知名廠商認證，進入其供應商體系，建立了長期穩(wěn)定的合作關系；公司是少數(shù)掌握多系列無鉛無鹵及高速電子樹脂核心技術的內(nèi)資企業(yè)，并積極推進高端應用領域電子樹脂的國產(chǎn)化率。
上周，有2家公司因中止審查、取消審核、暫緩表決等而登上“IPO黃榜”，其中軍陶科技主動撤回材料，無錫晶海中止審查。
軍陶科技是一家致力于高功率密度、高效率、高可靠性軍用電源產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術企業(yè)。根據(jù)招股書（申報稿），公司聚焦于為國防軍工企業(yè)提供武器裝備配套的國產(chǎn)化電源解決方案，下游客戶主要為國內(nèi)各大央企軍工集團下屬企業(yè)及科研院所，已經(jīng)建成了質(zhì)量穩(wěn)定、技術先進、應用范圍廣泛的軍用電源產(chǎn)品線。
從業(yè)績表現(xiàn)來看，軍陶科技整體經(jīng)營規(guī)模較小。報告期（2019年～2021年及2022年1～6月）內(nèi)，公司營業(yè)收入分別為6618.74萬元、9226.36萬元、1.72億元和9573.97萬元，歸母凈利潤分別為985.04萬元、1590.53萬元、5995.27萬元和3126.97萬元。軍陶科技在招股書（申報稿）中稱，若未來國內(nèi)外宏觀環(huán)境、行業(yè)政策、市場需求、競爭環(huán)境、原材料供給等因素出現(xiàn)不利變化，將對公司的產(chǎn)品銷售及業(yè)務增長產(chǎn)生不利影響。
另外，公司應收款項余額較高，導致壞賬風險較高。報告期各期末，公司應收賬款賬面余額分別為2566.64萬元、4366.85萬元、7215.29萬元和1.03億元，應收票據(jù)及應收款項融資賬面余額分別為2591.15萬元、3699.14萬元、6583.56萬元和5347.24萬元，合計占當期營業(yè)收入的比例分別為77.93%、87.42%、80.17%和163.45%。
本周，A股市場將有7家公司迎來首發(fā)上會，包括來自創(chuàng)業(yè)板的6家企業(yè)，以及來自北交所的1家企業(yè)。
其中，大漢軟件是一家數(shù)字政府領域?qū)I(yè)的軟件開發(fā)商和技術服務商，主要為我國各級政府及其組成部門提供“互聯(lián)網(wǎng)+政務服務”平臺建設、數(shù)字政府門戶平臺建設及相關運維服務。
這已經(jīng)不是大漢軟件第一次沖擊IPO，2021年6月大漢軟件曾披露科創(chuàng)板IPO申報材料，但當年年底選擇主動撤回材料。深交所也在一輪問詢中問及前次申報撤回申請的原因，相關導致撤回申請的因素具體消除情況，是否構成本次發(fā)行上市的障礙等。
如今，大漢軟件仍存在不少隱憂。2020年疫情發(fā)生后，大漢軟件參與了國家政務服務平臺防疫健康信息碼、上海隨申碼等各地健康碼項目的開發(fā)建設。也是在這一年，大漢軟件營業(yè)收入同比增幅高達34%，成為近三年增速最快的一年。2021年，公司則出現(xiàn)了增收不增利的情況，深交所也在一輪問詢中要求公司說明2021年增收不增利的原因及合理性，充分論述公司未來業(yè)績的成長性。
衡泰技術主要為證券公司、銀行、基金公司、保險公司等金融機構客戶提供應用軟件產(chǎn)品和服務，產(chǎn)品體系覆蓋各類資產(chǎn)的交易處理與分析、風險管理、投資分析等核心需求。
值得注意的是，從財務數(shù)據(jù)來看，衡泰技術凈資產(chǎn)收益率連年快速下降，應收賬款余額逐年增加。2020年～2022年，衡泰技術的加權平均凈資產(chǎn)收益率分別為71.86%、21.18%、15.07%。同期，公司應收賬款和應收質(zhì)保金（應收質(zhì)保金包括流動資產(chǎn)中的合同資產(chǎn)和其他非流動資產(chǎn)中的合同資產(chǎn)）的合計賬面余額分別為2907.23萬元、5836.02萬元和1.33億元，占各期營業(yè)收入的比例分別為10.73%、13.98%和26.38%。
華平智控主要從事銅制水暖閥門及配件的設計、研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括球閥、閘閥、截止閥、止回閥、過濾器配件等閥門及配件，滿足給排水、冷熱水供給、暖通工程、建筑消防等領域客戶需求。
值得注意的是，華平智控的同業(yè)競爭問題待解。公司實際控制人呂杰平之父呂家驊控制的寧波華成閥門有限公司（以下簡稱華成閥門）、呂杰平之胞弟呂烈平控制的寧海縣精益閥門廠經(jīng)營范圍也涉及水暖閥門及配件制造、銷售。此外，華平智控與華成閥門還存在客戶、供應商重疊的情況。
深交所也在問詢中要求華平智控說明同業(yè)競爭是否會導致發(fā)行人與華成閥門間的非公平競爭，是否會導致發(fā)行人與華成閥門之間存在利益輸送、是否會導致發(fā)行人與華成閥門之間相互或者單方讓渡商業(yè)機會情形，對未來發(fā)展的潛在影響等問題。
佳宏新材主要產(chǎn)品包括電伴熱產(chǎn)品（自控溫伴熱帶、恒功率伴熱帶）、溫控器、配件以及電伴熱系統(tǒng)工程。
《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，佳宏新材擁有的6項核心技術中，只有3項形成專利，分別為產(chǎn)品測試環(huán)節(jié)的“冷熱循環(huán)與掛樣測試技術”、應用領域環(huán)節(jié)的“智能屋頂融雪裝置設計技術”、溫控器設計環(huán)節(jié)的“溫控器智能設計技術”。至于材料設計環(huán)節(jié)的“全譜系熱敏性半導體PTC高分子材料設計技術”、材料制備環(huán)節(jié)的“高分子改性材料制備技術”、芯帶生產(chǎn)環(huán)節(jié)的“自控溫伴熱芯帶加工成型技術”，則并未形成專利。
另外，佳宏新材2022年已產(chǎn)生了知識產(chǎn)權糾紛。2022年1月，丹佛斯有限公司起訴佳宏新材侵害其發(fā)明專利權，法院一審判決佳宏新材立即停止制造、銷售、許諾銷售侵犯原告案涉發(fā)明專利權的ET6AW、ET6A溫控器產(chǎn)品，并賠償經(jīng)濟損失及合理支出18萬元。（詳情參見每日經(jīng)濟新聞報道《電伴熱廠商佳宏新材IPO：6項核心技術中3項未形成專利 部分產(chǎn)品曾陷入知識產(chǎn)權糾紛》）
上周，有8家公司迎來首發(fā)上市，其中，來自北交所的一諾威（BJ834261，股價9.68元，市值28.18億元），來自創(chuàng)業(yè)板的C國泰環(huán)（SZ301203，股價39.41元，市值31.53億元），以及來自創(chuàng)業(yè)板的C科源（SZ301281，股價40元，市值30.94億元）3家公司在上市首日破發(fā)，而來自科創(chuàng)板的C云天-U（SH688343，股價101元，市值358.69億元）則錄得了上市首日最高漲幅，收漲137.04%。
上周新增受理的IPO企業(yè)有2家，包括永臻股份、海譜潤斯。其中海譜潤斯主要從事OLED蒸鍍材料技術研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和提純服務。根據(jù)招股書（申報稿），目前采用公司OLED蒸鍍材料所生產(chǎn)的面板已廣泛應用于華為、蘋果、榮耀、OPPO、vivo等知名品牌的設備產(chǎn)品，公司是國內(nèi)較早進入知名移動設備企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈的蒸鍍材料供應商。
截至4月9日，科創(chuàng)板審核信息披露，全部877家擬IPO公司中，處于已受理5家，已問詢32家，上市委審議18家，提交注冊16家，注冊生效（注冊結果）550家，中止及財報更新62家，終止194家。
截至4月9日，據(jù)創(chuàng)業(yè)板審核信息披露，擬IPO公司中，已受理2家，已問詢65家，上市委會議審議83家，提交注冊37家，注冊生效（注冊結果）460家，中止審查97家，終止審查322家。
截至4月9日，據(jù)北交所官網(wǎng)披露，擬IPO公司中，已受理5家，已問詢252家，上市委審議3家，提交注冊6家，202家公司已注冊，中止審查27家，終止審查107家。
本周，有6只新股將迎來申購，分別為榮旗科技、美利信、民士達、中船特氣、晶升股份、中裕科技。其中，中船特氣值得投資者關注。
中船特氣主要從事電子特種氣體及三氟甲磺酸系列產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括高純?nèi)⒏呒兞u等電子特種氣體，以及三氟甲磺酸等含氟新材料。公司產(chǎn)品廣泛應用于集成電路、顯示面板、鋰電新能源、醫(yī)藥、光纖等行業(yè)，是上述產(chǎn)業(yè)發(fā)展不可或缺的關鍵性材料。
根據(jù)中船特氣在招股書（上會稿）中的說法，公司是國內(nèi)領先、世界知名的電子特種氣體和三氟甲磺酸系列產(chǎn)品供應商，目前已經(jīng)具備電子特種氣體及含氟新材料等50余種產(chǎn)品的生產(chǎn)能力，成為行業(yè)內(nèi)產(chǎn)業(yè)規(guī)模大、客戶覆蓋廣、創(chuàng)新能力強且具備參與全球競爭能力的頭部企業(yè)。
4月4日晚，滬深交易所分別發(fā)布關于滬深交易所主板注冊制首批企業(yè)上市安排的答記者問，滬深交易所主板注冊制首批10家企業(yè)已完成發(fā)行，具備上市條件。目前，主板注冊制首批企業(yè)上市交易的各項準備工作已基本就緒，上市時機已經(jīng)成熟，將于4月10日（周一）舉行首批企業(yè)上市儀式。這標志著注冊制改革最關鍵的一步即將完成，全面實行股票發(fā)行注冊制改革即將落地。
首批10家企業(yè)為中信金屬（SH601061）、中重科技（SH603135）、常青科技（SH603125）、江鹽集團（SH601065）、柏誠股份（SH601133）、中電港（SZ001287）、海森藥業(yè)（SZ001367）、陜西能源（SZ001286）、登康口腔（SZ001328）、南礦集團（SZ001360）。其中速度最快的企業(yè)從過會到注冊生效僅用了3天。
全面注冊制下，主板新股詢價和定價的最大變化，即采用“市場詢價”方法定價。從最終定價來看，除中信金屬外，其他9家主板注冊制新股的估值均打破“23倍市盈率”，最高的為陜西能源，市盈率為90.63。
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