京東“最隱秘獨(dú)角獸”赴港IPO：三年?duì)I收超300億 劉強(qiáng)東又一筆“重生意”

每經(jīng)記者 王郁彪    每經(jīng)編輯 劉雪梅    

剛獲中東巨額資本加持不久，京東工業(yè)就和京東產(chǎn)發(fā)一起，開啟赴港IPO的征程。

3月30日晚，京東工業(yè)正式向港交所遞交招股申請，一直以來被外界稱為京東“最隱秘的獨(dú)角獸”，終于露出真容。

京東工業(yè)的業(yè)務(wù)構(gòu)成、營收概況等核心業(yè)績數(shù)據(jù)首次全面披露。招股書顯示，2022年，京東工業(yè)的交易額約為223億元，自2020年的復(fù)合年增長率為38.4%。2020—2022年，京東工業(yè)經(jīng)調(diào)整凈盈利分別為4.4億元、5.0億元及7.1億元。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者了解到，京東工業(yè)于2017年7月作為京東獨(dú)立業(yè)務(wù)板塊運(yùn)營，次年成為京東一級品類。2020年5月，京東工業(yè)簽署了由GGV紀(jì)源資本領(lǐng)投的2.3億美元A輪融資協(xié)議。今年3月則完成了阿布扎比主權(quán)基金Mubadala和阿布扎比投資基金42XFund共同領(lǐng)投的3億美元B輪優(yōu)先股融資。

京東工業(yè)之所以“神秘”，是因?yàn)樗c京東其他子業(yè)務(wù)不同，做的是B端業(yè)務(wù)，且主要面向供應(yīng)鏈上游。那么，京東工業(yè)到底做什么業(yè)務(wù)？定位是什么？和集團(tuán)在哪些方面做協(xié)同？

去年?duì)I收141億

京東工業(yè)是做什么的？

招股書顯示，根據(jù)灼識(shí)咨詢報(bào)告顯示，按2022年交易額計(jì)，京東工業(yè)在中國MRO采購服務(wù)市場排名第一，也是中國工業(yè)供應(yīng)鏈技術(shù)與服務(wù)市場最大的服務(wù)提供商。

這兩個(gè)專有名詞，其實(shí)是從兩個(gè)維度對工業(yè)品市場進(jìn)行了劃分。MRO是指非生產(chǎn)原料性質(zhì)的工業(yè)用品。

今年3月初，國內(nèi)MRO采購服務(wù)平臺(tái)“震坤行”向美國證監(jiān)會(huì)(SEC)遞交招股書，擬在美國紐交所上市。招股書顯示，2022年，其收入為83.15億元，凈虧損為7.31億元。

京東工業(yè)業(yè)務(wù)描述的主語境是后者。簡單而言，其涉及和提供的工業(yè)供應(yīng)鏈技術(shù)與服務(wù)，主要面向工業(yè)品供應(yīng)商，通過數(shù)字化簡化采購等流程，以提高供應(yīng)鏈可靠性。不局限于銷售產(chǎn)品。

京東工業(yè)業(yè)務(wù)邏輯。圖片來源：企業(yè)供圖

根據(jù)灼識(shí)咨詢的報(bào)告，2022年中國工業(yè)供應(yīng)鏈技術(shù)與服務(wù)市場規(guī)模以交易額計(jì)算為5千億元，預(yù)計(jì)到2027年將達(dá)到人民幣1.7萬億元，復(fù)合年增長率為25.6%。

記者從京東方面了解到，京東工業(yè)覆蓋制造、能源、工建、運(yùn)交等行業(yè)，客戶企業(yè)有長安汽車、陜西建工、鞍鋼集團(tuán)、白鶴灘水電站等。

業(yè)績方面，招股書顯示，2020—2022年，京東工業(yè)營收分別為68億元、103.45億元、141.35億元；經(jīng)調(diào)整利潤則分別為4.4億元、5億元、7.1億元。此外，2022年，京東工業(yè)交易總額為223億元，2020年-2022年復(fù)合年增長率為38.4%。

股權(quán)構(gòu)成上，京東集團(tuán)通過其全資子公司持有京東工業(yè)已發(fā)行股本總額的約77.95%。京東集團(tuán)創(chuàng)始人劉強(qiáng)東通過Max I&P Limited持股為3.71%；GGV持股為4.71%；紅杉中國持股為1.38%。

擬議分拆完成后，京東集團(tuán)將繼續(xù)間接持有京東工業(yè)50%以上的股權(quán)，因此，京東工業(yè)將仍為京東集團(tuán)的子公司。

此外，根據(jù)招股書，京東工業(yè)擬將全球發(fā)售募集資金重點(diǎn)用于增強(qiáng)工業(yè)供應(yīng)鏈能力，進(jìn)一步擴(kuò)大客群，繼續(xù)探索新的市場機(jī)遇。

京東的又一筆“重生意”

眾所周知，中國是唯一擁有聯(lián)合國工業(yè)分類中所有工業(yè)類別的國家，工業(yè)規(guī)模和產(chǎn)值龐大。但與龐大規(guī)模相比，我國工業(yè)產(chǎn)業(yè)的供應(yīng)鏈效率存在諸多掣肘。

一方面是，工業(yè)品渠道環(huán)節(jié)眾多、分銷層次復(fù)雜，導(dǎo)致整個(gè)產(chǎn)業(yè)的供應(yīng)能力高度分散、協(xié)同效率低下；另一方面，工業(yè)品參數(shù)缺乏統(tǒng)一的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)，行業(yè)信息不對稱現(xiàn)象普遍，使得企業(yè)供應(yīng)鏈面臨較高的韌性挑戰(zhàn)及合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。

行業(yè)的難度擺在面前，又是深入對接供應(yīng)鏈上游，對于京東而言無疑又是一筆“重生意”。

一接近京東的行業(yè)人士告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，無論是京東工業(yè)還是京東產(chǎn)發(fā)，能看出京東上市的路徑仍是圍繞供應(yīng)鏈這條主線進(jìn)行。“與京東物流更多介入供應(yīng)鏈下游環(huán)節(jié)不同，京東工業(yè)是服務(wù)上游生產(chǎn)制造商的生意。”他補(bǔ)充道。

灼識(shí)咨詢報(bào)告顯示，目前中國工業(yè)供應(yīng)鏈技術(shù)與服務(wù)提供商的商業(yè)模式有三種。

一是自營模式。采用自營模式的提供商通常承擔(dān)大量庫存并須自建相應(yīng)的履約能力，他們利用數(shù)字化工具來補(bǔ)充現(xiàn)行業(yè)務(wù)模式；二是電商平臺(tái)模式。主要采用電商平臺(tái)模式的提供商開發(fā)及運(yùn)營在線平臺(tái)，主要是為了促進(jìn)信息交換，但由于領(lǐng)域知識(shí)有限，并未從根本上實(shí)現(xiàn)整個(gè)工業(yè)供應(yīng)鏈數(shù)字化；最后是綜合模式，聚焦工業(yè)供應(yīng)鏈全鏈路的數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

對于京東工業(yè)選擇的綜合模式，以及工業(yè)供應(yīng)鏈技術(shù)與服務(wù)的市場定位，該業(yè)內(nèi)人士表示，對于工業(yè)供應(yīng)鏈而言，對單點(diǎn)環(huán)節(jié)的發(fā)力已經(jīng)不適應(yīng)于當(dāng)前市場的發(fā)展節(jié)奏。

“真正導(dǎo)致如今工業(yè)領(lǐng)域效率低的原因在于，國內(nèi)工業(yè)供應(yīng)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)內(nèi)的協(xié)同與互聯(lián)互通，其實(shí)需要做提升整個(gè)供應(yīng)鏈協(xié)同效率的事情。”他如此認(rèn)為。

如今，京東工業(yè)、京東產(chǎn)發(fā)一同赴港IPO，囊括AI和云業(yè)務(wù)的京東科技也在排隊(duì)IPO中。京東強(qiáng)B端業(yè)務(wù)屬性的子板塊都在尋求資本助力，作為未來業(yè)務(wù)拓展的承托。