鄭眼看盤：A股何時結束震蕩 關鍵看經濟數據

3月29日（周三），A股震蕩盤整，主板微跌，創(chuàng)業(yè)板幾乎走平，科創(chuàng)板較強。截至收盤，上證綜指微跌0.16%至3240.06點，深證綜指微跌0.05%至2103.37點，科創(chuàng)50指數大幅上漲2.26%。

科創(chuàng)板漲幅異常與芯片類個股集體大漲相關，亦與個別權重的軟件股大漲相關。科創(chuàng)板第二權重股金山辦公大漲12.22%，第四權重股海光信息大漲14.79%，第九權重股中微公司大漲7.92%。

相關消息方面，國際半導體產業(yè)協(xié)會（SEMI）最新發(fā)布的預測報告稱，2024年全球半導體設備支出額將同比增長21%至920億美元，大幅優(yōu)于2023年的下滑22%。

芯片及芯片相關個股大多屬于科技股，這類股對中長遠業(yè)績預期相對更敏感，估值也更偏愛諸如“現(xiàn)金流折現(xiàn)法（DCF）”之類的方法，而傳統(tǒng)的市盈率（PE）、市凈率（PB）等估值法應有所弱化。因此，當“低迷期即將過去”的市場預期強化后，科技類個股就很容易作出反應。

實際上前期已有不少芯片股率先上漲，典型的如中芯國際、海光信息、華大九天、龍芯中科等。雖然芯片股上漲并不能算普遍現(xiàn)象，也許部分芯片股上漲與ChatGPT概念相關，但市場對“行業(yè)低迷期即將過去”的預期肯定也起到部分支撐作用。

北向資金周三凈買入43.23億元。該流入量表面上看也許不能算很大，但在3月份還算是比較大的。相關市場方面，隔夜美股微跌，但周三港股大漲2.06%。港股大漲很大程度上與阿里、騰訊等重磅股大漲相關。相關利好消息方面，阿里巴巴集團董事會主席張勇3月28日發(fā)布全員信，宣布啟動“1+6+N”組織變革，這被多數投資者視為利好。

實際上近期阿里等股的利好遠不止這些，大多與一些利于“提振民營企業(yè)家信心”的各類消息相關。這類消息相當密集，投資者如果比較關注這方面新聞，那么肯定能嗅到某種味道。

與民企信心提振相關的利好，自然屬于A股較重要的利好，因為民企是解決就業(yè)問題的關鍵所在。如果民企信心能夠提振，中國經濟復蘇多半就會顯著加快。

A股自去年12月下旬反彈以來，一 開始反彈迅猛，但到了1月底即轉為橫向震蕩，且震蕩個沒完沒了。大盤陷入盤局的本質原因是經濟回升速度比較溫和，而當經濟回升溫和時，股價稍漲些就消化了，投資者一般不太愿意追漲，故板塊與個股陷入“此消彼長”的來回拉鋸中。多空雙方一邊高拋低吸與騰挪，一邊觀望經濟走向。

指望A股結束這樣的震蕩格局并重拾動能，關鍵因素就是能出現(xiàn)“經濟復蘇強化”的證據。未來兩周將有大量３月份經濟指標公布，如果無法提供較強勁的經濟復蘇證據，那么A股只能延續(xù)當前這種結構性行情，股指可能很難錄得過大的漲幅。

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