行業(yè)景氣度下降，去年海螺水泥凈利同比跌超一半 逆向投資者布局良機(jī)已至？

每經(jīng)記者 趙李南    每經(jīng)編輯 魏官紅    

3月27日，海螺水泥（SH600585，股價(jià)28.22元，市值1495億元）發(fā)布2022年年報(bào)。

2022年，海螺水泥實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1320.22億元，同比下降21.40%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為156.61億元，同比下降52.92%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，2022年水泥行業(yè)面對(duì)較大困境，水泥產(chǎn)量創(chuàng)下了近十年新低。但也有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，2023年伴隨著建筑和房地產(chǎn)的改善，曙光未明之時(shí)是逆向投資者布局良機(jī)。

水泥行業(yè)遇冷

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，2022年我國水泥產(chǎn)量約21.3億噸，同比下降10.5%，2022年的水泥產(chǎn)量系近十年來最低水平。

圖片來源：Wind數(shù)據(jù)庫

在這樣的背景下，海螺水泥的營業(yè)收入同比下滑約21%。自海螺水泥2002年上市以來，僅有2012年、2015年、2021年和2022年四年?duì)I業(yè)收入負(fù)增長(zhǎng)，而2022年是最大跌幅水平。

從銷量上看，2022年海螺水泥的“水泥和熟料”合計(jì)凈銷量為3.10億噸，同比下降24.12%。

“全國水泥市場(chǎng)需求明顯收縮，2022年全國水泥產(chǎn)量21.3億噸，同比下降10.5%。市場(chǎng)需求持續(xù)低迷疊加供給增加，使得全年水泥價(jià)格高開低走，煤炭等能源價(jià)格大幅上漲推升成本高企，在量?jī)r(jià)齊跌、成本高漲的雙向擠壓背景下，水泥行業(yè)效益下滑。”海螺水泥表示。

雖然行業(yè)景氣度下降，但海螺水泥在2022年仍然進(jìn)行了產(chǎn)能擴(kuò)張。2022年，公司新增水泥產(chǎn)能385萬噸，骨料產(chǎn)能4480萬噸，商品混凝土產(chǎn)能1080萬立方米，光儲(chǔ)發(fā)電裝機(jī)容量275兆瓦。

海螺水泥表示，截至去年底，其熟料產(chǎn)能2.69億噸，水泥產(chǎn)能3.88億噸，骨料產(chǎn)能1.08億噸，商品混凝土產(chǎn)能2550萬立方米，在運(yùn)行光儲(chǔ)發(fā)電裝機(jī)容量475兆瓦。

展望2023年，海螺水泥稱，其計(jì)劃資本性支出193.18億元，以自有資金為主，將主要用于項(xiàng)目建設(shè)、節(jié)能環(huán)保技改、并購項(xiàng)目支出等。

對(duì)2023年的主要經(jīng)營計(jì)劃，海螺水泥稱：“預(yù)計(jì)全年新增熟料產(chǎn)能（海外）180萬噸、水泥產(chǎn)能1020萬噸、骨料產(chǎn)能4020萬噸、商品混凝土產(chǎn)能780萬立方米。2023年，集團(tuán)計(jì)劃全年水泥和熟料凈銷量（不含貿(mào)易量）3.07億噸，預(yù)計(jì)噸產(chǎn)品成本和噸產(chǎn)品費(fèi)用保持相對(duì)穩(wěn)定。”

有機(jī)構(gòu)稱是逆向投資者布局良機(jī)

值得注意的是，進(jìn)入2023年后，水泥價(jià)格出現(xiàn)了一定程度的回暖現(xiàn)象。

目前，水泥價(jià)格指數(shù)已經(jīng)回升至140以上。據(jù)光大證券3月26日發(fā)布的研報(bào)數(shù)據(jù)，目前水泥開工率為71.64%，處于4年同期最高水平。

圖片來源：Wind數(shù)據(jù)庫

而水泥價(jià)格企穩(wěn)的重要原因是房地產(chǎn)和基建回暖。今年1-2月，房屋竣工面積13178萬平方米，增長(zhǎng)8.0%。其中，住宅竣工面積9782萬平方米，增長(zhǎng)9.7%。

針對(duì)房地產(chǎn)竣工面積的增長(zhǎng)，東莞證券在其研究報(bào)告中認(rèn)為，主要得益于前期相關(guān)政策實(shí)際落地及疫情管控政策優(yōu)化后施工進(jìn)度的恢復(fù)。東莞證券稱，竣工端數(shù)據(jù)有望持續(xù)修復(fù)，地產(chǎn)后周期消費(fèi)建材將得到較好支撐。

值得注意的是，土拍市場(chǎng)也呈現(xiàn)了回暖現(xiàn)象。3月23日，北京進(jìn)行了兩宗住宅用地的出讓，其中位于朱辛莊地鐵站左側(cè)的小體量地塊引發(fā)了42家開發(fā)商的激烈競(jìng)爭(zhēng)，是北京土拍市場(chǎng)有史以來企業(yè)參與最多的地塊，比排名第二的地塊企業(yè)參與數(shù)多了1倍多，中簽率僅2.38%。

3月17日，位于南京市河西南青奧濱江地塊的NO.2023G03地塊出讓，僅用時(shí)53秒、12輪競(jìng)價(jià)便直接觸頂最高限價(jià)，樓面價(jià)達(dá)到43173元/平方米。這是南京繼2016年最貴地王葛洲壩河西南G14之后，樓面價(jià)最高的地塊，區(qū)域內(nèi)新房參考均價(jià)在65380元/平方米左右，總價(jià)千萬元以上，是目前南京河西南板塊新房“天花板”。

同時(shí)，今年基建也在發(fā)力。

東莞證券在其研究報(bào)告中表示，今年1-2月廣義基建投資和狹義基建投資分別同比高增12.2%和9.0%，基建投資增速維持高位。廣義基建投資分項(xiàng)來看，電力、熱力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)投資延續(xù)2022年高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，同比增長(zhǎng)25.4%，2022年全年增速19.3%；交通運(yùn)輸、倉儲(chǔ)和郵政業(yè)投資同比增長(zhǎng)9.2%；水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)投資同比增長(zhǎng)9.8%。

深港證券在今年2月的研究報(bào)告中認(rèn)為，水泥需求大體與開工周期同向波動(dòng)。

“與此同時(shí)，龍頭的股價(jià)卻出現(xiàn)了超過行業(yè)的下跌幅度，市場(chǎng)似乎忽略了對(duì)主動(dòng)權(quán)的定價(jià)而將矛盾集中在了短期盈利或是需求預(yù)期上。與之對(duì)應(yīng)的是，格局再平衡后龍頭有望取得更為顯著的漲幅。曙光未明之時(shí)正是逆向投資者布局良機(jī)。”深港證券在其研報(bào)中稱。

封面圖片來源：每經(jīng)記者 黃鑫磊 攝