中國(guó)茶葉IPO恢復(fù)審核 69條反饋意見(jiàn)的“作業(yè)”做好了嗎？

每經(jīng)記者 胥帥    每經(jīng)編輯 楊夏    

近日，中國(guó)茶葉股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱中國(guó)茶葉）更新了IPO申報(bào)稿，恢復(fù)發(fā)行上市審核。中國(guó)茶葉在最新申報(bào)稿中披露了去年上半年業(yè)績(jī)，營(yíng)收14.2億元，凈利潤(rùn)2億元。2020年6月遞交申報(bào)稿后，中國(guó)茶葉收到多達(dá)69條的意見(jiàn)反饋，包括規(guī)范性、信息披露、與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料相關(guān)的問(wèn)題等。如今恢復(fù)審核，中國(guó)茶葉的“答卷”寫(xiě)好了？

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，中國(guó)茶葉詳細(xì)回答了有關(guān)供應(yīng)商分布、前五大客戶銷售狀況等問(wèn)題，但也有個(gè)別問(wèn)題語(yǔ)焉不詳。比如發(fā)行人信息系統(tǒng)是否獨(dú)立于控股股東等。

截至目前，沖刺A股“茶葉第一股”的這條道路上僅剩中國(guó)茶葉、八馬茶業(yè)兩家企業(yè)。隨著中國(guó)茶葉恢復(fù)審核，“茶葉第一股”的稱號(hào)會(huì)花落其家嗎？

產(chǎn)能募投重心是普洱茶

近日，中國(guó)茶葉向上交所主板更新IPO招股書(shū)，恢復(fù)發(fā)行上市審核。此前，中國(guó)茶葉曾于2020年6月首次遞交申報(bào)稿，2021年2月完成首輪問(wèn)詢回復(fù)并更新招股書(shū)后，其審核狀態(tài)變更為“中止”。

申報(bào)稿介紹，源于1949年11月成立的中國(guó)茶葉公司，是新中國(guó)第一家國(guó)有茶葉公司和貿(mào)易系統(tǒng)中最早建立的全國(guó)性專業(yè)總公司，統(tǒng)一經(jīng)營(yíng)和管理全國(guó)茶葉的收購(gòu)、加工、出口和內(nèi)銷業(yè)務(wù)。公司主要產(chǎn)品是烏龍茶、普洱茶、花茶、紅茶、六堡茶、白茶、安化黑茶、綠茶及相關(guān)制品等。

2019年~2022年上半年，中國(guó)茶葉營(yíng)業(yè)收入分別為16.34億元、18.93億元、24.34億元、14.2億元；凈利潤(rùn)分別為1.66億元、2.4億元、2.9億元、2億元。公司擬將IPO募投資金用于云南普洱茶產(chǎn)能建設(shè)項(xiàng)目、營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)及品牌建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金項(xiàng)目。

圖片來(lái)源：招股書(shū)截圖

中國(guó)茶葉將擴(kuò)產(chǎn)重點(diǎn)放在普洱茶，這一戰(zhàn)略同其普洱茶銷售比重有關(guān)。普洱茶在公司2021年銷售占比超過(guò)40%。不過(guò)，申報(bào)稿顯示，2019年到2022年上半年，中國(guó)茶葉主要產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率分別為58.71%、61.60%、71.43%、75.49%。公司產(chǎn)能利用率并未滿產(chǎn)，很難從這一數(shù)據(jù)看出擴(kuò)產(chǎn)必要性。

值得一提的是，中國(guó)茶葉將產(chǎn)能募投重點(diǎn)放在普洱茶，但普洱茶價(jià)格在報(bào)告期內(nèi)卻有波動(dòng)。2019年到2022年上半年，普洱茶銷售均價(jià)分別為218.44元/KG、356.03元/KG、374.87元/KG、282.79元/KG。

圖片來(lái)源：招股書(shū)截圖

中國(guó)茶葉前五大客戶中存在公司股東，2022年上半年第二大客戶三井物產(chǎn)持有公司3%股份，系前十大股東。

實(shí)際上2020年6月遞交申報(bào)稿之后，中國(guó)茶葉就收到多達(dá)69條的意見(jiàn)反饋，包括規(guī)范性、信息披露、與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)資料相關(guān)的問(wèn)題等。

最新申報(bào)稿，中國(guó)茶葉把題答好了嗎？《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，有關(guān)供應(yīng)商分布、前五大客戶銷售狀況等問(wèn)題，中國(guó)茶葉在最新申報(bào)稿予以了詳細(xì)披露，但仍有一些問(wèn)題語(yǔ)焉不詳。

個(gè)別反饋意見(jiàn)回答語(yǔ)焉不詳

根據(jù)申報(bào)稿披露，報(bào)告期內(nèi)，中國(guó)茶葉曾與中土畜存在共同使用人員、用友系統(tǒng)、辦公場(chǎng)所等情形，發(fā)行人自中糧信息科技采購(gòu)SAP ERP系統(tǒng)以及BI系統(tǒng)的運(yùn)維服務(wù)，在中糧財(cái)務(wù)公司存在較多存款。反饋意見(jiàn)要求中國(guó)茶葉說(shuō)明與中土畜相關(guān)費(fèi)用分?jǐn)傇瓌t、價(jià)格、公允性以及款項(xiàng)支付情況，與中土畜資產(chǎn)人員規(guī)范情況，包括人員、信息系統(tǒng)、辦公場(chǎng)所和設(shè)備的具體分配方案。中糧信息科技及發(fā)行人控股股東、實(shí)際控制人是否有權(quán)限訪問(wèn)、查閱、編輯、控制發(fā)行人SAP等信息系統(tǒng)，發(fā)行人信息系統(tǒng)是否獨(dú)立于控股股東及實(shí)際控制人發(fā)行人及其子公司與中糧財(cái)務(wù)公司是否存在資金歸集安排，該部分銀行存款是否使用受限，關(guān)聯(lián)金融服務(wù)限額及履行的決策程序等。

“這個(gè)問(wèn)題主要涉及關(guān)聯(lián)交易。關(guān)聯(lián)交易特征是：交易雙方中一方是公司，另一方是公司的關(guān)聯(lián)人；交易雙方的法律地位名義上平等，但交易是由關(guān)聯(lián)人一方所決定；交易雙方存在利益沖突，關(guān)聯(lián)人可能利用控制權(quán)損害公司的利益。”上海新古律師事務(wù)所王懷濤律師向記者表示，關(guān)聯(lián)交易向來(lái)是上市過(guò)程中的審核要點(diǎn)，中土畜、中糧信息科技、中糧財(cái)務(wù)都是發(fā)行人的關(guān)聯(lián)人，因此被監(jiān)管部門關(guān)注。

但中國(guó)茶葉的解釋只是說(shuō)公司向中糧信科采購(gòu)內(nèi)容系SAP ERP系統(tǒng)以及BI系統(tǒng)的運(yùn)維服務(wù)。公司向中土畜采購(gòu)勞務(wù)支出系人員管理費(fèi)用（含研發(fā)費(fèi)用）、職工教育經(jīng)費(fèi)、用友人力系統(tǒng)購(gòu)買費(fèi)用以及BI系統(tǒng)使用費(fèi)等費(fèi)用。報(bào)告期內(nèi)公司與中土畜曾存在共同使用人員、資產(chǎn)的情形，為真實(shí)反映公司報(bào)告期內(nèi)的費(fèi)用情況，故將相關(guān)人員費(fèi)用、研發(fā)費(fèi)用及系統(tǒng)使用費(fèi)按照實(shí)際情況進(jìn)行重新分配。截至招股說(shuō)明書(shū)簽署日，公司與中土畜不存在共用人員、資產(chǎn)的情形。

然而對(duì)于中糧信息科技及發(fā)行人控股股東、實(shí)際控制人是否有權(quán)限訪問(wèn)、查閱、編輯、控制發(fā)行人SAP等信息系統(tǒng)等問(wèn)題，此次申報(bào)稿并未回答。

3月13日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者也多次致電公司，同時(shí)發(fā)送了采訪函，但截至發(fā)稿時(shí)未獲回復(fù)。

相比瀾滄古茶、八馬茶業(yè)，中國(guó)茶葉的體量要略微大出一點(diǎn)。但即便如此，自2020年以來(lái)，A股茶葉第一股尚未落地，當(dāng)中有歷史原因，也有規(guī)模原因。“中國(guó)是茶葉消費(fèi)大國(guó)，但還不是茶葉品牌強(qiáng)國(guó)，茶葉產(chǎn)業(yè)參差不齊。一些茶企存在著很多的歷史遺留問(wèn)題，或者財(cái)務(wù)方面的缺失，沒(méi)有去匹配上市要求。”中國(guó)食品產(chǎn)業(yè)分析師朱丹蓬表示。

（封面圖片來(lái)源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 資料圖）