行業(yè)風向標 | 政策穩(wěn)步發(fā)力，優(yōu)質(zhì)銀行迎來配置最佳時機

每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 趙云    

3月5日，國務院總理李克強在全國人大會議開幕會上作政府工作報告（簡稱“報告”）。報告提出全年經(jīng)濟增速目標為5%左右。一是強調(diào)貨幣政策精準有力，支持實體經(jīng)濟。二是將促消費放在優(yōu)先位置，銀行消費貸有望回暖。三是支持民營小微企業(yè)，且并未對大行做明確指引，小微鏈銀行將更加受益。四是保障居民住房需求，防范化解金融風險。

相較2022年，貨幣政策表述更強調(diào)精準有力，預計2023年結(jié)構(gòu)性政策工具精準滴灌重點領域，引導資金更多流向重點領域和薄弱環(huán)節(jié)，信貸結(jié)構(gòu)有望繼續(xù)向?qū)嶓w傾斜，支持銀行貸款投放的可持續(xù)穩(wěn)步增長。積極的財政政策要加力提效，強調(diào)財政支出強度上加力，同時提升政策效能。今年地方政府專項債券擬安排3.8萬億元，加快實施“十四五”重大工程，實施城市更新行動，有望激發(fā)基建等信貸需求，實體投放能力較強的銀行將受益。

另外，報告強調(diào)要將恢復和擴大消費擺在優(yōu)先位置，通過增加城鄉(xiāng)居民收入、保障高校畢業(yè)生就業(yè)工作等多渠道切實保障民生，推動生活服務消費穩(wěn)步恢復。目前，在各級政府多舉并措擴內(nèi)需、促消費的努力下，市場消費需求已呈現(xiàn)出逐步回暖態(tài)勢，春節(jié)期間出行和消費數(shù)據(jù)已接近疫情前水平。預計隨經(jīng)濟持續(xù)修復，居民消費信心和未來預期將得到進一步改善，有望驅(qū)動銀行消費貸業(yè)務量價質(zhì)的同時提升。

此外，報告還提到鼓勵支持民營經(jīng)濟和民營企業(yè)發(fā)展壯大，支持中小微企業(yè)和個體工商戶發(fā)展，構(gòu)建親清政商關(guān)系，為各類所有制企業(yè)創(chuàng)造公平競爭的環(huán)境，用真招實策提振市場預期和信心。預計未來對普惠小微的各項支持工具和政策力度仍將持續(xù)，驅(qū)動普惠小微貸款的持續(xù)增長。且政策未對大行投放做出明確指引，大行投放力度可能邊際下降，利好市場化競爭，中小銀行迎來廣闊發(fā)展空間，隨著經(jīng)濟的穩(wěn)步修復，小微鏈銀行將充分受益。

點評：經(jīng)濟預期企穩(wěn)向好，穩(wěn)增長導向不變，擴內(nèi)需為重點方向，利好銀行經(jīng)營環(huán)境改善，有望帶動信貸結(jié)構(gòu)、非息收入、風險預期的進一步改善，推動銀行板塊估值修復。

這里，通過整合天風、安信、國信等10余家券商最新研報信息，為粉絲朋友帶來4家公司簡介，僅供參考。

1、建設銀行

建設銀行業(yè)務結(jié)構(gòu)穩(wěn)健均衡、核心要素優(yōu)中求進，“三大戰(zhàn)略”和“一二曲線相融共進”引領新金融模式的持續(xù)探索，有望為公司帶來經(jīng)營再優(yōu)化與業(yè)務再賦能的新效益。

——中信證券

2、郵儲銀行

郵儲銀行是全國營業(yè)網(wǎng)點數(shù)最大、覆蓋面最廣的大型零售商業(yè)銀行。零售特色鮮明，負債端有較深的護城河，資產(chǎn)質(zhì)量保持在穩(wěn)定水平。公司零售客群廣，隨著財富管理體系建設，有望在零售領域發(fā)展出獨特優(yōu)勢，是具有差異化特色的國有大行。

——中泰證券

3、光大銀行

光大銀行于2018年起加大對不良資產(chǎn)的處置力度，與之相伴的是不良率、關(guān)注率、逾期率均持續(xù)下行，目前存量及潛在資產(chǎn)質(zhì)量壓力均較小。或一定程度上受加大處置不良、戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型布局的影響，2020年以來業(yè)績增速并不突出。展望2023年，在上年業(yè)績較低基數(shù)下，疊加當前財富管理及數(shù)字化轉(zhuǎn)型潛力兌現(xiàn)、資產(chǎn)質(zhì)量夯實，業(yè)績表現(xiàn)有望持續(xù)向好。

——民生證券

4、農(nóng)業(yè)銀行

農(nóng)業(yè)銀行管理與經(jīng)營能力穩(wěn)健，客戶與渠道基礎扎實，不良認定與撥備計提充分。兩大定位、城鄉(xiāng)聯(lián)動的經(jīng)營特點，亦為公司提供了應對外部波動、穿越經(jīng)濟周期的穩(wěn)定性與確定性。

——中信證券

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