行業(yè)風(fēng)向標(biāo) | 政策穩(wěn)步發(fā)力，優(yōu)質(zhì)銀行迎來配置最佳時(shí)機(jī)

每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 趙云    

3月5日，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在全國(guó)人大會(huì)議開幕會(huì)上作政府工作報(bào)告（簡(jiǎn)稱“報(bào)告”）。報(bào)告提出全年經(jīng)濟(jì)增速目標(biāo)為5%左右。一是強(qiáng)調(diào)貨幣政策精準(zhǔn)有力，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)。二是將促消費(fèi)放在優(yōu)先位置，銀行消費(fèi)貸有望回暖。三是支持民營(yíng)小微企業(yè)，且并未對(duì)大行做明確指引，小微鏈銀行將更加受益。四是保障居民住房需求，防范化解金融風(fēng)險(xiǎn)。

相較2022年，貨幣政策表述更強(qiáng)調(diào)精準(zhǔn)有力，預(yù)計(jì)2023年結(jié)構(gòu)性政策工具精準(zhǔn)滴灌重點(diǎn)領(lǐng)域，引導(dǎo)資金更多流向重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)，信貸結(jié)構(gòu)有望繼續(xù)向?qū)嶓w傾斜，支持銀行貸款投放的可持續(xù)穩(wěn)步增長(zhǎng)。積極的財(cái)政政策要加力提效，強(qiáng)調(diào)財(cái)政支出強(qiáng)度上加力，同時(shí)提升政策效能。今年地方政府專項(xiàng)債券擬安排3.8萬億元，加快實(shí)施“十四五”重大工程，實(shí)施城市更新行動(dòng)，有望激發(fā)基建等信貸需求，實(shí)體投放能力較強(qiáng)的銀行將受益。

另外，報(bào)告強(qiáng)調(diào)要將恢復(fù)和擴(kuò)大消費(fèi)擺在優(yōu)先位置，通過增加城鄉(xiāng)居民收入、保障高校畢業(yè)生就業(yè)工作等多渠道切實(shí)保障民生，推動(dòng)生活服務(wù)消費(fèi)穩(wěn)步恢復(fù)。目前，在各級(jí)政府多舉并措擴(kuò)內(nèi)需、促消費(fèi)的努力下，市場(chǎng)消費(fèi)需求已呈現(xiàn)出逐步回暖態(tài)勢(shì)，春節(jié)期間出行和消費(fèi)數(shù)據(jù)已接近疫情前水平。預(yù)計(jì)隨經(jīng)濟(jì)持續(xù)修復(fù)，居民消費(fèi)信心和未來預(yù)期將得到進(jìn)一步改善，有望驅(qū)動(dòng)銀行消費(fèi)貸業(yè)務(wù)量?jī)r(jià)質(zhì)的同時(shí)提升。

此外，報(bào)告還提到鼓勵(lì)支持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)和民營(yíng)企業(yè)發(fā)展壯大，支持中小微企業(yè)和個(gè)體工商戶發(fā)展，構(gòu)建親清政商關(guān)系，為各類所有制企業(yè)創(chuàng)造公平競(jìng)爭(zhēng)的環(huán)境，用真招實(shí)策提振市場(chǎng)預(yù)期和信心。預(yù)計(jì)未來對(duì)普惠小微的各項(xiàng)支持工具和政策力度仍將持續(xù)，驅(qū)動(dòng)普惠小微貸款的持續(xù)增長(zhǎng)。且政策未對(duì)大行投放做出明確指引，大行投放力度可能邊際下降，利好市場(chǎng)化競(jìng)爭(zhēng)，中小銀行迎來廣闊發(fā)展空間，隨著經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)步修復(fù)，小微鏈銀行將充分受益。

點(diǎn)評(píng)：經(jīng)濟(jì)預(yù)期企穩(wěn)向好，穩(wěn)增長(zhǎng)導(dǎo)向不變，擴(kuò)內(nèi)需為重點(diǎn)方向，利好銀行經(jīng)營(yíng)環(huán)境改善，有望帶動(dòng)信貸結(jié)構(gòu)、非息收入、風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期的進(jìn)一步改善，推動(dòng)銀行板塊估值修復(fù)。

這里，通過整合天風(fēng)、安信、國(guó)信等10余家券商最新研報(bào)信息，為粉絲朋友帶來4家公司簡(jiǎn)介，僅供參考。

1、建設(shè)銀行

建設(shè)銀行業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健均衡、核心要素優(yōu)中求進(jìn)，“三大戰(zhàn)略”和“一二曲線相融共進(jìn)”引領(lǐng)新金融模式的持續(xù)探索，有望為公司帶來經(jīng)營(yíng)再優(yōu)化與業(yè)務(wù)再賦能的新效益。

——中信證券

2、郵儲(chǔ)銀行

郵儲(chǔ)銀行是全國(guó)營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)數(shù)最大、覆蓋面最廣的大型零售商業(yè)銀行。零售特色鮮明，負(fù)債端有較深的護(hù)城河，資產(chǎn)質(zhì)量保持在穩(wěn)定水平。公司零售客群廣，隨著財(cái)富管理體系建設(shè)，有望在零售領(lǐng)域發(fā)展出獨(dú)特優(yōu)勢(shì)，是具有差異化特色的國(guó)有大行。

——中泰證券

3、光大銀行

光大銀行于2018年起加大對(duì)不良資產(chǎn)的處置力度，與之相伴的是不良率、關(guān)注率、逾期率均持續(xù)下行，目前存量及潛在資產(chǎn)質(zhì)量壓力均較小?；蛞欢ǔ潭壬鲜芗哟筇幹貌涣肌?zhàn)略轉(zhuǎn)型布局的影響，2020年以來業(yè)績(jī)?cè)鏊俨⒉煌怀觥Ｕ雇?023年，在上年業(yè)績(jī)較低基數(shù)下，疊加當(dāng)前財(cái)富管理及數(shù)字化轉(zhuǎn)型潛力兌現(xiàn)、資產(chǎn)質(zhì)量夯實(shí)，業(yè)績(jī)表現(xiàn)有望持續(xù)向好。

——民生證券

4、農(nóng)業(yè)銀行

農(nóng)業(yè)銀行管理與經(jīng)營(yíng)能力穩(wěn)健，客戶與渠道基礎(chǔ)扎實(shí)，不良認(rèn)定與撥備計(jì)提充分。兩大定位、城鄉(xiāng)聯(lián)動(dòng)的經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，亦為公司提供了應(yīng)對(duì)外部波動(dòng)、穿越經(jīng)濟(jì)周期的穩(wěn)定性與確定性。

——中信證券

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