鄭眼看盤(pán)：PMI利好提升信心 理應(yīng)有慣性上漲

3月1日（周三），A股普漲，截至收盤(pán)，上證綜指漲1.00%至3312.35點(diǎn)，深主板、創(chuàng)業(yè)板漲幅相似，科創(chuàng)50指數(shù)表現(xiàn)略弱，小漲0.42%。市場(chǎng)人氣恢復(fù)較明顯，成交放大約二成至9196億元。外資表現(xiàn)積極，北向資金全天凈流入70.1億元。

電信運(yùn)營(yíng)、AIGC、大數(shù)據(jù)、數(shù)字貨幣、云計(jì)算等品種表現(xiàn)較好，尤其是電信運(yùn)營(yíng)企業(yè)，中國(guó)電信漲8.55%，中國(guó)聯(lián)通漲停，中國(guó)移動(dòng)漲4.98%。下跌個(gè)股較少，礦物、日用化工、造紙、紡織等表現(xiàn)暫弱。

大盤(pán)放量上漲與一些利好有關(guān)，除了近期有關(guān)數(shù)字經(jīng)濟(jì)、中藥的行業(yè)利好較多外，另有周三公布的宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)相關(guān)利好。

周三上午，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的2月份制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為52.6，優(yōu)于預(yù)期的50.7，創(chuàng)2012年4月以來(lái)最高；2月份非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為56.3，優(yōu)于預(yù)期的54.0，創(chuàng)2021年3月以來(lái)最高。此外，財(cái)新傳媒和研究公司Markit聯(lián)合發(fā)布的2月份中國(guó)通用制造業(yè)PMI大幅反彈至51.6，為7個(gè)月來(lái)首度站在50以上。

數(shù)據(jù)顯然較好，使得部分憂慮經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇較慢的投資者信心提升，市場(chǎng)買(mǎi)力遂明顯加大。雖然多數(shù)普通投資者可能更關(guān)心手中持股的業(yè)績(jī)情況，但由于絕大多數(shù)上市公司業(yè)績(jī)前景與宏觀形勢(shì)正相關(guān)，所以宏觀形勢(shì)好時(shí)人們對(duì)手中持股的業(yè)績(jī)通常就會(huì)更有信心。

相對(duì)來(lái)說(shuō)，內(nèi)資的博弈心態(tài)可能更濃，外資卻簡(jiǎn)單直接。港股周三表現(xiàn)相當(dāng)強(qiáng)勁，恒指大漲4.17%，恒生科技指數(shù)大漲6.64%，遠(yuǎn)強(qiáng)于A股。此外，離岸人民幣匯率暴升超過(guò)1%，升幅驚人，顯然進(jìn)一步佐證了外資對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)觀感大幅改善。

接下來(lái)兩周，仍有大量2月份經(jīng)濟(jì)指標(biāo)公布，屆時(shí)經(jīng)濟(jì)信號(hào)應(yīng)更清晰。在具體數(shù)據(jù)中，我懷疑投資相關(guān)、工業(yè)相關(guān)的數(shù)據(jù)可能會(huì)相對(duì)較好，因?yàn)橹皬?qiáng)勁的信貸數(shù)據(jù)已有這方面的提示。比較難判定的應(yīng)該是與消費(fèi)需求相關(guān)的數(shù)據(jù)，對(duì)應(yīng)的具體數(shù)據(jù)是2月份社會(huì)零售品銷(xiāo)售額。

由之前官方公布的數(shù)據(jù)看，我國(guó)1月份人民幣存款增6.87萬(wàn)億元，其中住戶存款增加6.2萬(wàn)億元，創(chuàng)歷史同期新高，同比多增7900億元。簡(jiǎn)單說(shuō)就是居民消費(fèi)意愿顯然有待提升。

本周末將召開(kāi)全國(guó)兩會(huì)，市場(chǎng)一般會(huì)憧憬會(huì)議期間可能有重大的提振經(jīng)濟(jì)相關(guān)消息，如果在提振居民消費(fèi)方面有特別超預(yù)期的好消息，那么A股就有望漲得更多。

值得一提的是，相關(guān)刺激消息的政策得細(xì)分，要分清“系統(tǒng)性利好”與“臨時(shí)性利好”。具休來(lái)說(shuō)，諸如提高保障并減少居民后顧之憂的政策是“系統(tǒng)性利好”，其在提振消費(fèi)方面更具有持久性。諸如家電下鄉(xiāng)、汽車(chē)購(gòu)置稅補(bǔ)貼之類(lèi)的政策只能算“臨時(shí)性利好”，這類(lèi)政策雖然易產(chǎn)生短期效果，但很難帶來(lái)持久信心。

周三A股帶量上漲，理應(yīng)有慣性。投資者可以看一下大盤(pán)的后續(xù)量能，如果成交額并未快速萎縮，通常就有望延續(xù)漲勢(shì)。操作方面，投資者一般應(yīng)持股觀望，一方面緊盯即將到來(lái)的全國(guó)兩會(huì)，一方面緊盯后續(xù)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)。另外，對(duì)于地緣政治局勢(shì)及國(guó)際關(guān)系也應(yīng)關(guān)注。

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