IIGF觀點(diǎn)|“雙碳”目標(biāo)下，須進(jìn)一步完善地方綠色金融激勵(lì)政策

每經(jīng)特約評(píng)論員 傅奕蕾、施懿宸

每經(jīng)編輯 黃宗彥

綠色金融的發(fā)展離不開完善的激勵(lì)機(jī)制。當(dāng)前，我國綠色金融發(fā)展在政策激勵(lì)與引導(dǎo)下取得了相當(dāng)?shù)某煽儭Ｌ貏e是各綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)因地制宜，依據(jù)自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展情況，探索出了多種綠色金融激勵(lì)措施，有效地推動(dòng)了綠色金融相關(guān)實(shí)踐，豐富了綠色金融產(chǎn)品。

隨著“雙碳”目標(biāo)深入推進(jìn)，綠色金融應(yīng)當(dāng)發(fā)揮更重要的作用，而這更需要進(jìn)一步完善綠色金融激勵(lì)政策，為綠色金融發(fā)展注入新的動(dòng)力。

一、激勵(lì)措施的重要作用

本文所提激勵(lì)措施是指為引導(dǎo)、推動(dòng)產(chǎn)業(yè)或特定經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的發(fā)展所實(shí)施的系列鼓勵(lì)性、支持性手段。

關(guān)于激勵(lì)政策對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展所起作用的相關(guān)研究較為豐富，多有研究證明激勵(lì)措施對(duì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、資源配置、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化等具有指引調(diào)節(jié)作用，但該積極作用的發(fā)揮受到多個(gè)外部條件的影響。

一是激勵(lì)政策對(duì)經(jīng)濟(jì)的引導(dǎo)與推動(dòng)并不始終有效，有研究表明激勵(lì)措施對(duì)企業(yè)生產(chǎn)率的影響呈現(xiàn)顯著的倒U型非線性關(guān)系，即在合理的財(cái)政獎(jiǎng)補(bǔ)即稅收優(yōu)惠環(huán)境下，激勵(lì)措施能夠有效激發(fā)企業(yè)生產(chǎn)效率，帶動(dòng)企業(yè)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步增長，而當(dāng)超過臨界強(qiáng)度時(shí)，政府的財(cái)政收入或?qū)⑷氩环蟪觯沟霉财饭┙o減少，激勵(lì)措施的調(diào)節(jié)成效隨之遞減。

二是不同的激勵(lì)措施其發(fā)揮的作用不完全一致。以財(cái)政獎(jiǎng)補(bǔ)與稅收減免為例，財(cái)政獎(jiǎng)補(bǔ)是政府于項(xiàng)目運(yùn)行中給予的直接現(xiàn)金資助，作用更為直接迅速、執(zhí)行成本較低；稅收優(yōu)惠是于項(xiàng)目后期從納稅義務(wù)中扣除稅收減免的間接支持，對(duì)于鼓勵(lì)企業(yè)自主創(chuàng)新決策、配置社會(huì)福利更具針對(duì)性效力。總體來看財(cái)政獎(jiǎng)補(bǔ)在培育經(jīng)濟(jì)新增長點(diǎn)、調(diào)整供需結(jié)構(gòu)、保護(hù)特定產(chǎn)業(yè)及地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方面發(fā)揮重要作用，稅收優(yōu)惠主要集中于促進(jìn)科技創(chuàng)新和擴(kuò)大投資，促進(jìn)企業(yè)高盈利能力獲得長遠(yuǎn)發(fā)展。

三是同樣的激勵(lì)措施面對(duì)不同產(chǎn)業(yè)，效果也不盡相同。激勵(lì)作用于產(chǎn)業(yè)效應(yīng)方面，戰(zhàn)略新興企業(yè)與重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)或率先感受資源導(dǎo)向與產(chǎn)值變化，財(cái)政、稅收優(yōu)惠將有效激發(fā)相關(guān)綠色產(chǎn)業(yè)目錄內(nèi)的項(xiàng)目研發(fā)主動(dòng)性，為企業(yè)創(chuàng)新績效與新產(chǎn)品產(chǎn)銷注入關(guān)鍵力量。

二、當(dāng)前地方發(fā)展綠色金融的主要激勵(lì)措施

在地方綠色金融改革創(chuàng)新的過程中，激勵(lì)政策也發(fā)揮著積極作用。地方綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)是綠色金融的積極探索，縱覽各地區(qū)推動(dòng)綠色金融發(fā)展的主要措施，激勵(lì)機(jī)制的設(shè)計(jì)成為共性特點(diǎn)。同時(shí)又因綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展特色不同、經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)不同，綠色金融發(fā)展側(cè)重點(diǎn)有差異，由此其激勵(lì)措施在激勵(lì)對(duì)象以及激勵(lì)形式上也存在不同?？傮w來看，地方推動(dòng)綠色金融的激勵(lì)政策主要聚焦在金融機(jī)構(gòu)、金融產(chǎn)品及融資主體等。

1. 金融機(jī)構(gòu)激勵(lì)：重在吸引機(jī)構(gòu)集聚

根據(jù)金融集聚理論，金融參與者傾向于在某一特定區(qū)域內(nèi)進(jìn)行集中交易并形成規(guī)模經(jīng)濟(jì)，金融集聚是資源系統(tǒng)與地域環(huán)境的有效結(jié)合，對(duì)地方經(jīng)濟(jì)保質(zhì)增速有積極影響，為此為進(jìn)一步推動(dòng)綠色產(chǎn)業(yè)鏈與金融鏈深度融合，激勵(lì)機(jī)構(gòu)集聚成為綠色金融激勵(lì)機(jī)制的重要手段。如浙江省湖州市、江西省贛江市、甘肅省蘭州市、新疆維吾爾自治區(qū)等綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)為金融機(jī)構(gòu)集聚帶動(dòng)地方綠色金融發(fā)展，給予了財(cái)稅補(bǔ)貼、一次性獎(jiǎng)勵(lì)、考核激勵(lì)等鼓勵(lì)措施，以吸引全國性金融機(jī)構(gòu)總部、綠色金融專營機(jī)構(gòu)等注冊(cè)遷入并活躍投融。

財(cái)稅補(bǔ)貼及一次性獎(jiǎng)勵(lì)多用以吸引各類金融機(jī)構(gòu)落戶，根據(jù)金融機(jī)構(gòu)規(guī)模及業(yè)務(wù)量給予不同比例及額度的稅收減免及資金獎(jiǎng)勵(lì)；考核激勵(lì)旨在鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)對(duì)當(dāng)?shù)鼐G色發(fā)展的金融支持給予量化鼓勵(lì)，引導(dǎo)金融資源向綠色領(lǐng)域傾斜。

2.金融產(chǎn)品激勵(lì)：重在鼓勵(lì)創(chuàng)新、共擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)

鼓勵(lì)綠色產(chǎn)品研發(fā)、共同承擔(dān)綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新中的不確定性，是面向金融產(chǎn)品激勵(lì)制度的共同特點(diǎn)。主要激勵(lì)手段包括一次性獎(jiǎng)勵(lì)、貼息、再貸款、保險(xiǎn)補(bǔ)助等。

表 1 綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新激勵(lì)手段示例

3.企業(yè)主體激勵(lì)：重在降低成本

降低企業(yè)經(jīng)營成本對(duì)企業(yè)將產(chǎn)生吸引力。綠色金融激勵(lì)政策中對(duì)企業(yè)主體的激勵(lì)也較為多元，浙江、廣州及甘肅省通過一次性獎(jiǎng)勵(lì)、補(bǔ)貼等方式激勵(lì)企業(yè)的綠色經(jīng)營行為，如通過評(píng)選、認(rèn)定等方式面向綠色表現(xiàn)突出的企業(yè)給予獎(jiǎng)勵(lì)資金，在面緩解企業(yè)個(gè)體內(nèi)部轉(zhuǎn)型壓力的同時(shí)示范拉動(dòng)行業(yè)整體綠色變革。補(bǔ)貼則以風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)慕嵌燃ぐl(fā)企業(yè)綠色轉(zhuǎn)型的主觀能動(dòng)性，緩解企業(yè)對(duì)于試錯(cuò)及沉沒成本的顧慮。《廣州市黃埔區(qū) 廣州開發(fā)區(qū)促進(jìn)綠色金融發(fā)展政策措施實(shí)施細(xì)則》對(duì)獲得銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)及6個(gè)月以上小額貸款公司綠色貸款的企業(yè)，按其貸款金額的1%給予貼息，進(jìn)一步釋放企業(yè)融創(chuàng)過程中的資金壓力及流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

三、綠色金融激勵(lì)機(jī)制的發(fā)展展望

一是在激勵(lì)方向上，從“激勵(lì)綠色金融萌芽”向“激勵(lì)綠色金融精準(zhǔn)發(fā)力”與激勵(lì)“轉(zhuǎn)型金融”轉(zhuǎn)變。

在綠色金融改革創(chuàng)新試驗(yàn)區(qū)的激勵(lì)政策已取得成效、綠色金融的政策導(dǎo)向更加強(qiáng)調(diào)規(guī)范性、綠色金融發(fā)展的市場(chǎng)自主性逐步提升等綜合背景下，綠色金融的激勵(lì)政策需要從以激勵(lì)綠色金融萌芽為目標(biāo)，向激勵(lì)綠色金融精準(zhǔn)發(fā)力轉(zhuǎn)變。

綠色金融精準(zhǔn)發(fā)力是指充分發(fā)揮金融有效配置社會(huì)資源的機(jī)制，以構(gòu)建多層次、多渠道的綠色金融服務(wù)體系為抓手，防止“漂綠”風(fēng)險(xiǎn)，確保綠色金融流向真正低碳、綠色的核心領(lǐng)域。激勵(lì)綠色金融精準(zhǔn)發(fā)力，可將金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)與項(xiàng)目碳減排量或綠色評(píng)估掛鉤，例如貼息優(yōu)惠將根據(jù)項(xiàng)目發(fā)電量計(jì)算碳減排量、根據(jù)環(huán)境效益劃分項(xiàng)目綠色等級(jí)，賦予碳減排效果好、環(huán)境效益佳的“深綠”項(xiàng)目更低的綠色貸款利率。

激勵(lì)轉(zhuǎn)型金融投放是對(duì)綠色金融支持薄弱環(huán)節(jié)的有效拓展，工信部、發(fā)改委、環(huán)境部聯(lián)合印發(fā)的《工業(yè)領(lǐng)域碳達(dá)峰實(shí)施方案》提及需建立符合綠色低碳發(fā)展要求、響應(yīng)資源節(jié)約、綜合利用的優(yōu)惠稅收政策，對(duì)于相關(guān)高耗能、高碳排的工業(yè)領(lǐng)域而言，激勵(lì)政策延申至轉(zhuǎn)型端有利于加快行業(yè)創(chuàng)新升級(jí)、完善能耗計(jì)量、環(huán)境成本內(nèi)部標(biāo)準(zhǔn)化，提升綠色金融與碳市場(chǎng)服務(wù)能力。

二是在激勵(lì)手段上，需要貨幣政策與財(cái)政政策綜合施策。

貨幣政策、財(cái)政政策“雙發(fā)力”是保障經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健運(yùn)行，推動(dòng)綠色金融創(chuàng)新發(fā)展的有效激勵(lì)方式。

貨幣政策激勵(lì)在總量化目標(biāo)下，有利于通過專項(xiàng)再貸款等手段精準(zhǔn)支持特定領(lǐng)域，以央行推行的碳減排再貸款支持工具為例，銀行金融機(jī)構(gòu)首先通過風(fēng)險(xiǎn)方法學(xué)評(píng)估自主向重點(diǎn)領(lǐng)域企業(yè)提供碳減排貸款，再向央行申請(qǐng)低成本資金支持并獲得合理利差，在風(fēng)險(xiǎn)可控下貨幣政策帶來較為穩(wěn)定的項(xiàng)目效益，有利于激勵(lì)金融機(jī)構(gòu)集聚、撬動(dòng)更多的社會(huì)資源促進(jìn)綠色金融發(fā)展。

財(cái)政政策激勵(lì)在結(jié)構(gòu)化目標(biāo)下，有利于通過補(bǔ)助、貼息、稅收、獎(jiǎng)勵(lì)等手段激勵(lì)產(chǎn)業(yè)綠色升級(jí)，其主要目標(biāo)仍然在于解決外部性的問題，譬如財(cái)政政策通過對(duì)產(chǎn)生正外部性的綠色環(huán)保企業(yè)給予補(bǔ)貼等激勵(lì)優(yōu)惠，對(duì)產(chǎn)生負(fù)外部性的污染企業(yè)給予賦稅等約束措施，利用公共財(cái)政緩解環(huán)境成本內(nèi)部化的問題。

三是在激勵(lì)協(xié)同上，要以激勵(lì)和約束并行，以反應(yīng)鼓勵(lì)發(fā)展與強(qiáng)制約束的差異性。

除持續(xù)推動(dòng)轉(zhuǎn)型環(huán)境效益成本內(nèi)部化外，還應(yīng)激勵(lì)企業(yè)加快綠色技術(shù)自主創(chuàng)新，同時(shí)防止企業(yè)通過“搭便車”、污染產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移等方式誘發(fā)市場(chǎng)資源配置失靈。通過加大綠色金融監(jiān)管力度與法制建設(shè)，提高企業(yè)“洗綠”或違約成本，當(dāng)前《銀行業(yè)保險(xiǎn)業(yè)綠色金融指引》中提出的針對(duì)環(huán)境、氣候風(fēng)險(xiǎn)客戶名單實(shí)施授信限制與重點(diǎn)監(jiān)管是有益嘗試，未來還可以通過明晰貸款人責(zé)任制度等約束機(jī)制進(jìn)一步提高發(fā)展綠色金融的主動(dòng)性。

作者傅奕蕾系中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院研究員，長三角綠色價(jià)值投資研究院研究員；施懿宸系中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院高級(jí)學(xué)術(shù)顧問、中財(cái)綠指首席顧問