中信證券：把握配置良機，堅守成長洼地

每經(jīng)AI快訊，2月以來小盤成長指數(shù)漲幅明顯，主題炒作熱度較高，在外部風(fēng)險擾動增多的環(huán)境下，市場心態(tài)不穩(wěn)定凸顯，對擾動過度反應(yīng)，市場依然延續(xù)去年黑天鵝多發(fā)環(huán)境下的思維慣性，隨著基本面預(yù)期重構(gòu)并上修，外部擾動并不會構(gòu)成實質(zhì)性影響，投資者將重新凝聚共識，短暫波動提供調(diào)增倉的良機，建議繼續(xù)堅守成長洼地，提高半導(dǎo)體和信創(chuàng)板塊的配置優(yōu)先級。一方面，去年的經(jīng)歷和近期看短做短的交易特征下，市場共識尚未形成，市場心態(tài)不穩(wěn)放大了近期擾動的影響；實際上，美國通脹黏性推升加息預(yù)期，但不改美元加息收尾的趨勢；內(nèi)外宏觀流動性擾動增多，但對市場流動性實質(zhì)影響有限。另一方面，國內(nèi)宏觀高頻數(shù)據(jù)結(jié)構(gòu)雖有分化，但總體仍延續(xù)正常修復(fù)的節(jié)奏，且房地產(chǎn)景氣恢復(fù)將逐步傳導(dǎo)，提升經(jīng)濟修復(fù)彈性；同時，政策預(yù)期已趨于理性，經(jīng)濟內(nèi)生恢復(fù)動能增強，基本面預(yù)期還有上修空間，市場將重新凝聚共識，短暫的過度反應(yīng)將很快得到修正。（中信證券研究）