新股不敗、無腦打新將成歷史！如何挖掘新股中的牛股？

來源：微信公眾號“道達(dá)號”（微信公號ID：daoda1997）

2月17日，證監(jiān)會發(fā)布全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制相關(guān)制度規(guī)則，自公布之日起施行。證券交易所、全國股轉(zhuǎn)公司、中國結(jié)算、中證金融、證券業(yè)協(xié)會配套制度規(guī)則同步發(fā)布實(shí)施。

全面注冊制實(shí)施意味著什么？最為直接的影響就是主板新股目前的不敗神話即將告破，發(fā)行股票數(shù)量將會大幅增加，破發(fā)比例會提高。也就是說，無腦打新將成為歷史，打新會變得更有技術(shù)含量。

那么，普通股民該如何去應(yīng)對全面注冊制呢？是不是該完全放棄打新？今天，新股雷達(dá)研究員就和大家聊聊這個話題。

新股數(shù)量激增 估值水平提升

全面注冊制終于來了，它會給市場帶來什么？

2019年1月30日，證監(jiān)會就《科創(chuàng)板上市公司持續(xù)監(jiān)管辦法（試行）》和《科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法（試行）》公開征求意見；同日，上交所就設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制相關(guān)配套業(yè)務(wù)規(guī)則公開征求意見。自2019年1月31日開始到當(dāng)年4月的高點(diǎn)3288點(diǎn)，上證指數(shù)最高上漲了27.68%（如下圖所示）。

2020年6月12日，證監(jiān)會發(fā)布《創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法（試行）》、《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行注冊管理辦法（試行）》《創(chuàng)業(yè)板上市公司持續(xù)監(jiān)管辦法（試行）》和《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》，自公布之日起施行；與此同時，證監(jiān)會、深交所、中國結(jié)算、證券業(yè)協(xié)會等發(fā)布了相關(guān)配套規(guī)則。自2020年6月13日開始到次年2月18日，上證指數(shù)最高上漲了27.81%（如下圖所示）。

也就是說，在證監(jiān)會發(fā)布科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板的首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法（試行）后，大盤之后一段時間的趨勢都是向上的，這無疑和投資者的常規(guī)認(rèn)知完全背離。

我們先來看一組具體的數(shù)據(jù)。2020年8月24日，創(chuàng)業(yè)板注冊制首批企業(yè)上市，從前后一年的數(shù)據(jù)來看，在2020年8月24日之前的一年，也就是2019年8月24日到2020年8月23日，創(chuàng)業(yè)板上市的股票數(shù)量為85家；而在2020年8月24日開始的之后一年，也就是2020年8月24日到2021年8月24日，創(chuàng)業(yè)板上市股票數(shù)量為166家。也就是說，創(chuàng)業(yè)板注冊制首批企業(yè)上市后一年，創(chuàng)業(yè)板發(fā)行股票數(shù)量較此前的一年增加了近一倍。

而在創(chuàng)業(yè)板實(shí)施前一年，整個創(chuàng)業(yè)板板塊新股發(fā)行時的平均靜態(tài)市盈率為47.69倍，在實(shí)施一年后這個數(shù)據(jù)上升到了77.72倍。不過，剛剛實(shí)施注冊制后，創(chuàng)業(yè)板新股上市首日的漲幅沒有受到太大的影響。但在實(shí)施詢價制度后，破發(fā)率開始顯著上升。

由此可以推斷，當(dāng)主板實(shí)施注冊制以后，由于市場環(huán)境已經(jīng)非常接近于成熟市場，所以主板新股破發(fā)率應(yīng)該和創(chuàng)業(yè)板實(shí)施詢價制度后類似，如果主板新股的市盈率升高，發(fā)行數(shù)量上升，那么破發(fā)率也將會持續(xù)升高，新股的獲利空間將會變得非常小。

新股雷達(dá)研究員認(rèn)為，未來滬深主板的新股將和現(xiàn)在的創(chuàng)業(yè)板、科創(chuàng)板新股靠攏，也就是說不僅沒有了盈利限制，也沒有了市盈率限制。這樣一來，全市場新股整體破發(fā)率可能會升高，打新將變得更有技術(shù)含量。我們的【新股雷達(dá)】有詳盡的新股數(shù)據(jù)，對新股進(jìn)行區(qū)間劃分，助你多“吃肉”、少踩“雷”。

可能有人會說，全面注冊制來了，新股的風(fēng)險(xiǎn)越來越大，我們不如全部放棄，這樣是否合理呢？答案顯然是否定的。因?yàn)榧幢阕?021年新股詢價新規(guī)以后，實(shí)施了注冊制的科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板新股的破發(fā)率提升，但仍出現(xiàn)了一大批賺大錢的“肉簽”。

三大因素共振 新股出牛股

我們就為大家分析下這些新股為什么這么牛？

從2021年9月新股詢價新規(guī)實(shí)施以后到2022年9月的一年時間內(nèi)，以收盤價計(jì)算，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板中一簽新股的盈利金額，排在前五位的個股分別為力量鉆石、禾邁股份、昱能科技和炬光科技、海力風(fēng)電，盈利分別達(dá)到了114690元、83605元、63550元、57105元和53170元，每簽盈利都在5萬元以上。

▲2021年9月18日新股詢價新規(guī)實(shí)施一年后科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板新股單簽盈利金額TOP10

從行業(yè)分布來看，力量鉆石屬于人造鉆石行業(yè)，禾邁股份屬于光伏設(shè)備行業(yè)，昱能科技屬于光伏設(shè)備行業(yè)，炬光科技屬于半導(dǎo)體行業(yè)，海力風(fēng)電屬于風(fēng)電板塊?？梢钥闯?，鉆石、光伏、風(fēng)電，最賺錢的五只新股全部來自這些行業(yè)，這些行業(yè)不僅極具想象空間，而且行業(yè)景氣度也是非常高。

從發(fā)行價來看，在最賺錢的前五只新股中，禾邁股份的發(fā)行價達(dá)到557.8元，而昱能科技的發(fā)行價也到了163元，高發(fā)行價、高繳款額的新股，漲幅不需要很大，就能賺到比低價股更多的錢。

在這些個股中，最值得一提的是力量鉆石。該股發(fā)行價僅僅20.62元，上市首日就大漲超過10倍，在上市首日之后又漲了1倍，以發(fā)行價為基準(zhǔn)，該股到目前已經(jīng)漲了超過20倍。

那么，為何力量鉆石這么有“力量”？以發(fā)行價計(jì)算，彼時還未上市的力量鉆石靜態(tài)市盈率僅為18.54倍，動態(tài)市盈率更是低至10倍以下。而在力量鉆石還未上市前，A股市場上沒有典型意義上的可比公司。此外，2021年全年，力量鉆石的凈利潤增速達(dá)到了228.17%。

估值非常低、業(yè)績增速快、行業(yè)地位獨(dú)特，三大因素共振之下，力量鉆石出現(xiàn)了大漲行情，即便到2022年8月17日，由于業(yè)績增速非?？?，大漲之后的力量鉆石動態(tài)市盈率也僅為55倍?？梢哉f，力量鉆石的業(yè)績增速和估值是非常匹配的，這也是其能持續(xù)大漲的主要原因。

估值、行業(yè)、業(yè)績等，都是【新股雷達(dá)】打新五維法的重要維度，在【新股雷達(dá)】中，我們通過對新股五個維度數(shù)據(jù)的深入解讀，將新股按照破發(fā)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了不同區(qū)段的劃分。尤其是在注冊制大背景之下，新股數(shù)量急劇上升，破發(fā)率同時也會上升，而賺錢的新股也會層不出窮。這個時候，【新股雷達(dá)】就更有用武之地了。

值得一提的是，在最賺錢TOP10的新股中，中一簽賺46585元的快克電子和中一簽賺43720元的華海清科，【新股雷達(dá)】都給出了舒適區(qū)的評級，而這兩只個股隨后的表現(xiàn)也驗(yàn)證了我們的判斷。截至目前，【新股雷達(dá)】的準(zhǔn)確率仍超過80%，可以說是非常具有參考價值。

全面注冊制來臨，打新越來越成為一個技術(shù)活。工欲善其事，必先利其器。

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（達(dá)哥打新觀察團(tuán)）

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封面圖片來源：每日經(jīng)濟(jì)新聞 劉國梅 攝（資料圖）