貨基迎重磅新規(guī)，超7億基民受影響！這類基金將成為“重要貨幣市場基金”，怎樣監(jiān)管、怎樣應對風險？

每經記者 李沛沛  每經編輯 肖芮冬

貨幣基金即將迎來重磅監(jiān)管新規(guī)。

近日，為強化重要貨幣市場基金監(jiān)管，證監(jiān)會聯(lián)合中國人民銀行共同發(fā)布《重要貨幣市場基金監(jiān)管暫行規(guī)定》（以下簡稱《暫行規(guī)定》）。

《暫行規(guī)定》共五章二十條，主要內容包括：一是明確重要貨幣市場基金的定義及評估條件、標準、程序，有效識別重要貨幣市場基金，滿足規(guī)模大于2000億元或者投資者數(shù)量大于5000萬個等條件的貨幣市場基金，應納入評估范圍。二是明確重要貨幣市場基金的特別監(jiān)管要求，增強基金管理人及產品抗風險能力。三是明確重要貨幣市場基金的風險防控和處置機制。

據(jù)悉，《暫行規(guī)定》（征求意見稿）已于2022年1月14日~2月13日向社會公開征求意見。結合各方意見建議，監(jiān)管機構對規(guī)則進行了修訂完善。《暫行規(guī)定》將從今年5月16日起正式施行，下一步證監(jiān)會將指導各行業(yè)機構認真落實新規(guī)。

“重要貨幣市場基金”：規(guī)模大于2000億元或投資者數(shù)量大于5000萬個

近年來，我國公募基金行業(yè)快速發(fā)展，整體規(guī)模已超27萬億元，投資者數(shù)量突破7億。貨幣市場基金作為現(xiàn)金管理類的普惠金融產品，具有安全性高、流動性好、投資成本低等特點，已成為公募基金的重要品種，積極服務于居民財富管理。

但與此同時，個別貨幣市場基金產品規(guī)模較大或涉及投資者數(shù)量較多，如發(fā)生風險易對金融市場產生負面影響，需提出更為嚴格審慎的監(jiān)管要求。

為進一步提升重要貨幣市場基金產品的安全性和流動性、有效防范風險，證監(jiān)會會同央行研究起草了《暫行規(guī)定》，并在此前已向社會公開征求了意見。

新規(guī)明確了重要貨幣市場基金的定義，指的是因基金資產規(guī)模較大或投資者人數(shù)較多、與其他金融機構或者金融產品關聯(lián)性較強，如發(fā)生重大風險，可能對資本市場和金融體系產生重大不利影響的貨幣市場基金。

評估條件方面，《暫行規(guī)定》也給出了多項條件，滿足任一條件都應當在10個工作日內主動向證監(jiān)會報告：1、基金資產凈值連續(xù)20個交易日超過2000億元；2、基金份額持有人數(shù)量連續(xù)20個交易日超過5000萬個；3、中國證監(jiān)會認定的符合重要貨幣市場基金特征的其他條件。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，最新規(guī)模超過2000億元的貨幣基金共有2只，分別為天弘基金旗下的余額寶和易方達基金旗下的易方達易理財A。此外，還有多只貨基規(guī)模也逼近2000億元。而根據(jù)2022年中報，基金份額持有人數(shù)量超過5000萬個的僅有1只。

證監(jiān)會將對參評產品予以評估，評估指標包括基金資產凈值、關聯(lián)度如基金杠桿比例和杠桿規(guī)模、可替代性、復雜性等等，由此確定最終名單并予以公示。

強調重要貨幣市場基金不得盲目擴張規(guī)模，杠桿率上限壓至110%

對于重要貨幣基金，《暫行規(guī)定》明確了附加監(jiān)管要求，增強抗風險能力。每經記者也為大家摘取了幾大看點：

首先，《暫行規(guī)定》強調，重要貨幣市場基金不得盲目擴張基金規(guī)模。

基金管理人應當為重要貨幣市場基金配置專門的投資、研究、交易、風控、合規(guī)、運營、稽核等崗位人員，相關崗位人員應當具有3年以上相關崗位從業(yè)經歷，重要貨幣市場基金的基金經理不得少于2人。高管、基金經理等相關人員的考核評價、薪酬激勵等不得直接或者間接與重要貨幣市場基金的規(guī)模相掛鉤。

其次，在具體的投資運作指標上，相比2016年開始施行的《貨幣市場基金監(jiān)督管理辦法》，《暫行規(guī)定》在加強流動性管理方面更為嚴格。

例如，《暫行規(guī)定》要求重要貨幣市場基金持有一家公司發(fā)行的證券市值不得超過基金資產凈值的5%，投資于具有基金托管人資格的同一商業(yè)銀行發(fā)行的金融工具占基金資產凈值的比例不得超過15%，投資組合的平均剩余期限不得超過90天，投資組合的杠桿比例不得超過110%等。

而對于基金資產凈值連續(xù)20個交易日超過5000億元的重要貨幣市場基金，還應當在3個月內完成調整。

第三，基金管理人、基金托管人每月從重要貨幣市場基金的管理費、托管費中計提的風險準備金比例不得低于20%。

在風險處置與監(jiān)督管理方面，《暫行規(guī)定》也做出了明確規(guī)定，一是要求基金管理人及相關市場主體應當制定合理有效的風險應對預案，提前對風險處置事項做出安排。二是規(guī)定證監(jiān)會會同人民銀行等相關部門建立信息共享機制，明確重大風險情形下的風險處置機制。三是規(guī)定不同風險情形下基金管理人自有資金、風險準備金、主要股東等風險處置資金來源。

據(jù)悉，《暫行規(guī)定》將從今年5月16日起正式施行。

有公募人士對每經記者表示，《暫行規(guī)定》此前已經公開征求了意見，對于貨幣基金規(guī)模的擴張可以起到一定的遏制作用，提升貨幣基金的韌性，確保投資者投資安全性和流動性。他同時指出，新規(guī)或對頭部產品的規(guī)模和收益產生一定影響。

此前天弘基金也曾公開表示，為了保證市場的平穩(wěn)運行，有必要參照對系統(tǒng)重要性機構的監(jiān)管制定對系統(tǒng)重要性產品的監(jiān)管制度，以使貨幣基金能夠更好發(fā)揮服務實體經濟、發(fā)展普惠金融的重要作用。“在此意義下，此次出臺的《暫行規(guī)定》是非常必要的，有利于進一步提升產品的抗風險能力，減少單只或單品類產品可能對市場形成的沖擊，從而對保護投資者利益也具有重要的意義。”

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