貨基迎重磅新規(guī)，超7億基民受影響！這類基金將成為“重要貨幣市場(chǎng)基金”，怎樣監(jiān)管、怎樣應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)？

每經(jīng)記者 李沛沛  每經(jīng)編輯 肖芮冬

貨幣基金即將迎來(lái)重磅監(jiān)管新規(guī)。

近日，為強(qiáng)化重要貨幣市場(chǎng)基金監(jiān)管，證監(jiān)會(huì)聯(lián)合中國(guó)人民銀行共同發(fā)布《重要貨幣市場(chǎng)基金監(jiān)管暫行規(guī)定》（以下簡(jiǎn)稱《暫行規(guī)定》）。

《暫行規(guī)定》共五章二十條，主要內(nèi)容包括：一是明確重要貨幣市場(chǎng)基金的定義及評(píng)估條件、標(biāo)準(zhǔn)、程序，有效識(shí)別重要貨幣市場(chǎng)基金，滿足規(guī)模大于2000億元或者投資者數(shù)量大于5000萬(wàn)個(gè)等條件的貨幣市場(chǎng)基金，應(yīng)納入評(píng)估范圍。二是明確重要貨幣市場(chǎng)基金的特別監(jiān)管要求，增強(qiáng)基金管理人及產(chǎn)品抗風(fēng)險(xiǎn)能力。三是明確重要貨幣市場(chǎng)基金的風(fēng)險(xiǎn)防控和處置機(jī)制。

據(jù)悉，《暫行規(guī)定》（征求意見(jiàn)稿）已于2022年1月14日~2月13日向社會(huì)公開(kāi)征求意見(jiàn)。結(jié)合各方意見(jiàn)建議，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)規(guī)則進(jìn)行了修訂完善?！稌盒幸?guī)定》將從今年5月16日起正式施行，下一步證監(jiān)會(huì)將指導(dǎo)各行業(yè)機(jī)構(gòu)認(rèn)真落實(shí)新規(guī)。

“重要貨幣市場(chǎng)基金”：規(guī)模大于2000億元或投資者數(shù)量大于5000萬(wàn)個(gè)

近年來(lái)，我國(guó)公募基金行業(yè)快速發(fā)展，整體規(guī)模已超27萬(wàn)億元，投資者數(shù)量突破7億。貨幣市場(chǎng)基金作為現(xiàn)金管理類的普惠金融產(chǎn)品，具有安全性高、流動(dòng)性好、投資成本低等特點(diǎn)，已成為公募基金的重要品種，積極服務(wù)于居民財(cái)富管理。

但與此同時(shí)，個(gè)別貨幣市場(chǎng)基金產(chǎn)品規(guī)模較大或涉及投資者數(shù)量較多，如發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)易對(duì)金融市場(chǎng)產(chǎn)生負(fù)面影響，需提出更為嚴(yán)格審慎的監(jiān)管要求。

為進(jìn)一步提升重要貨幣市場(chǎng)基金產(chǎn)品的安全性和流動(dòng)性、有效防范風(fēng)險(xiǎn)，證監(jiān)會(huì)會(huì)同央行研究起草了《暫行規(guī)定》，并在此前已向社會(huì)公開(kāi)征求了意見(jiàn)。

新規(guī)明確了重要貨幣市場(chǎng)基金的定義，指的是因基金資產(chǎn)規(guī)模較大或投資者人數(shù)較多、與其他金融機(jī)構(gòu)或者金融產(chǎn)品關(guān)聯(lián)性較強(qiáng)，如發(fā)生重大風(fēng)險(xiǎn)，可能對(duì)資本市場(chǎng)和金融體系產(chǎn)生重大不利影響的貨幣市場(chǎng)基金。

評(píng)估條件方面，《暫行規(guī)定》也給出了多項(xiàng)條件，滿足任一條件都應(yīng)當(dāng)在10個(gè)工作日內(nèi)主動(dòng)向證監(jiān)會(huì)報(bào)告：1、基金資產(chǎn)凈值連續(xù)20個(gè)交易日超過(guò)2000億元；2、基金份額持有人數(shù)量連續(xù)20個(gè)交易日超過(guò)5000萬(wàn)個(gè)；3、中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)定的符合重要貨幣市場(chǎng)基金特征的其他條件。

根據(jù)Wind數(shù)據(jù)，最新規(guī)模超過(guò)2000億元的貨幣基金共有2只，分別為天弘基金旗下的余額寶和易方達(dá)基金旗下的易方達(dá)易理財(cái)A。此外，還有多只貨基規(guī)模也逼近2000億元。而根據(jù)2022年中報(bào)，基金份額持有人數(shù)量超過(guò)5000萬(wàn)個(gè)的僅有1只。

證監(jiān)會(huì)將對(duì)參評(píng)產(chǎn)品予以評(píng)估，評(píng)估指標(biāo)包括基金資產(chǎn)凈值、關(guān)聯(lián)度如基金杠桿比例和杠桿規(guī)模、可替代性、復(fù)雜性等等，由此確定最終名單并予以公示。

強(qiáng)調(diào)重要貨幣市場(chǎng)基金不得盲目擴(kuò)張規(guī)模，杠桿率上限壓至110%

對(duì)于重要貨幣基金，《暫行規(guī)定》明確了附加監(jiān)管要求，增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)能力。每經(jīng)記者也為大家摘取了幾大看點(diǎn)：

首先，《暫行規(guī)定》強(qiáng)調(diào)，重要貨幣市場(chǎng)基金不得盲目擴(kuò)張基金規(guī)模。

基金管理人應(yīng)當(dāng)為重要貨幣市場(chǎng)基金配置專門的投資、研究、交易、風(fēng)控、合規(guī)、運(yùn)營(yíng)、稽核等崗位人員，相關(guān)崗位人員應(yīng)當(dāng)具有3年以上相關(guān)崗位從業(yè)經(jīng)歷，重要貨幣市場(chǎng)基金的基金經(jīng)理不得少于2人。高管、基金經(jīng)理等相關(guān)人員的考核評(píng)價(jià)、薪酬激勵(lì)等不得直接或者間接與重要貨幣市場(chǎng)基金的規(guī)模相掛鉤。

其次，在具體的投資運(yùn)作指標(biāo)上，相比2016年開(kāi)始施行的《貨幣市場(chǎng)基金監(jiān)督管理辦法》，《暫行規(guī)定》在加強(qiáng)流動(dòng)性管理方面更為嚴(yán)格。

例如，《暫行規(guī)定》要求重要貨幣市場(chǎng)基金持有一家公司發(fā)行的證券市值不得超過(guò)基金資產(chǎn)凈值的5%，投資于具有基金托管人資格的同一商業(yè)銀行發(fā)行的金融工具占基金資產(chǎn)凈值的比例不得超過(guò)15%，投資組合的平均剩余期限不得超過(guò)90天，投資組合的杠桿比例不得超過(guò)110%等。

而對(duì)于基金資產(chǎn)凈值連續(xù)20個(gè)交易日超過(guò)5000億元的重要貨幣市場(chǎng)基金，還應(yīng)當(dāng)在3個(gè)月內(nèi)完成調(diào)整。

第三，基金管理人、基金托管人每月從重要貨幣市場(chǎng)基金的管理費(fèi)、托管費(fèi)中計(jì)提的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金比例不得低于20%。

在風(fēng)險(xiǎn)處置與監(jiān)督管理方面，《暫行規(guī)定》也做出了明確規(guī)定，一是要求基金管理人及相關(guān)市場(chǎng)主體應(yīng)當(dāng)制定合理有效的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)預(yù)案，提前對(duì)風(fēng)險(xiǎn)處置事項(xiàng)做出安排。二是規(guī)定證監(jiān)會(huì)會(huì)同人民銀行等相關(guān)部門建立信息共享機(jī)制，明確重大風(fēng)險(xiǎn)情形下的風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)制。三是規(guī)定不同風(fēng)險(xiǎn)情形下基金管理人自有資金、風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金、主要股東等風(fēng)險(xiǎn)處置資金來(lái)源。

據(jù)悉，《暫行規(guī)定》將從今年5月16日起正式施行。

有公募人士對(duì)每經(jīng)記者表示，《暫行規(guī)定》此前已經(jīng)公開(kāi)征求了意見(jiàn)，對(duì)于貨幣基金規(guī)模的擴(kuò)張可以起到一定的遏制作用，提升貨幣基金的韌性，確保投資者投資安全性和流動(dòng)性。他同時(shí)指出，新規(guī)或?qū)︻^部產(chǎn)品的規(guī)模和收益產(chǎn)生一定影響。

此前天弘基金也曾公開(kāi)表示，為了保證市場(chǎng)的平穩(wěn)運(yùn)行，有必要參照對(duì)系統(tǒng)重要性機(jī)構(gòu)的監(jiān)管制定對(duì)系統(tǒng)重要性產(chǎn)品的監(jiān)管制度，以使貨幣基金能夠更好發(fā)揮服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、發(fā)展普惠金融的重要作用。“在此意義下，此次出臺(tái)的《暫行規(guī)定》是非常必要的，有利于進(jìn)一步提升產(chǎn)品的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，減少單只或單品類產(chǎn)品可能對(duì)市場(chǎng)形成的沖擊，從而對(duì)保護(hù)投資者利益也具有重要的意義。”

封面圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)-VCG211276657648