深交所就全面實行股票發(fā)行注冊制配套業(yè)務(wù)規(guī)則正式發(fā)布答記者問

每經(jīng)編輯 張錦河    

全面實行注冊制是涉及資本市場全局的重大改革。全面實行注冊制制度規(guī)則的發(fā)布實施，標(biāo)志著注冊制的制度安排基本定型，標(biāo)志著注冊制推廣到全市場和各類公開發(fā)行股票行為，在中國資本市場改革發(fā)展進程中具有里程碑意義。2023年2月17日，按照中國證監(jiān)會統(tǒng)一部署，深圳證券交易所（以下簡稱深交所）正式發(fā)布30部與全面實行股票發(fā)行注冊制相配套的業(yè)務(wù)規(guī)則及指南。深交所新聞發(fā)言人就市場關(guān)切回答了記者的提問。

一、請介紹深交所就全面實行注冊制配套業(yè)務(wù)規(guī)則征求意見及正式發(fā)布的情況。

答：本次發(fā)布的配套業(yè)務(wù)規(guī)則中，股票發(fā)行上市審核、發(fā)行承銷等10部主要業(yè)務(wù)規(guī)則，自2023年2月1日起向社會公開征求意見，主板股票異常交易實時監(jiān)控等6部業(yè)務(wù)實施類規(guī)則，同步定向征求了會員及相關(guān)市場機構(gòu)、自律組織的意見。期間，市場各方十分關(guān)注、廣泛參與，對全面實行注冊制給予高度評價，對征求意見的配套業(yè)務(wù)規(guī)則給予充分肯定。同時，對規(guī)則修改完善也提出了一些建設(shè)性的意見建議，主要涉及進一步優(yōu)化審核程序、完善發(fā)行承銷定價配售機制、改善交易機制安排、便利中介機構(gòu)履職盡責(zé)等方面。

截至2月8日，深交所共收到各類市場主體提出與規(guī)則相關(guān)的具體意見建議141條。深交所高度重視市場主體意見建議，逐一認(rèn)真研究，進行分類處理。一是在規(guī)則修改中予以吸收。征求意見后，吸收采納合理可行的意見建議36條，其中回應(yīng)了相關(guān)主體關(guān)注相對集中的問題。如優(yōu)化發(fā)行承銷定價配售機制，當(dāng)主板發(fā)行網(wǎng)上申購倍數(shù)較高時，繼續(xù)保持新股發(fā)行整體向網(wǎng)上投資者傾斜，同時適度調(diào)低網(wǎng)下向網(wǎng)上回?fù)鼙壤胶獠煌顿Y者合理訴求。又如，完善受理環(huán)節(jié)的程序和時限要求，新增首發(fā)、再融資、重組等申請受理階段延期補正安排，將相關(guān)工作底稿提交時間由5個工作日延長至10個工作日，為中介機構(gòu)履職盡責(zé)提供必要便利。對其他有關(guān)意見建議，后續(xù)將進一步審慎論證利弊，深入評估實施條件和時機。二是在具體工作中予以采納。相當(dāng)一部分意見建議與工作優(yōu)化改進有關(guān)，如進一步明確主板定位的把握標(biāo)準(zhǔn)、提升審核問詢的針對性、推進開門辦審核等。深交所將采納這些建議，在后續(xù)發(fā)行上市審核及持續(xù)監(jiān)管等工作中，認(rèn)真落實注冊制改革要求，改進優(yōu)化有關(guān)工作，不斷增強市場各方的獲得感。

除上述16部征求意見的業(yè)務(wù)規(guī)則外，深交所還發(fā)布了11部業(yè)務(wù)細(xì)則和3部業(yè)務(wù)指南，著重明確發(fā)行上市審核、發(fā)行承銷、持續(xù)監(jiān)管、交易等環(huán)節(jié)需要細(xì)化的相關(guān)制度安排，以強化規(guī)則協(xié)同性和可操作性，完善更加清晰、簡明、友好的規(guī)則體系，夯實全面實行注冊制改革平穩(wěn)落地的制度基礎(chǔ)。就本次集中發(fā)布的規(guī)則，深交所在官方網(wǎng)站首頁設(shè)置全面實行股票發(fā)行注冊制規(guī)則專區(qū)，以便利市場主體查閱規(guī)則信息。

二、請問對于未盈利企業(yè)申請在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市，深交所作了哪些安排？

答：按照中國證監(jiān)會統(tǒng)一部署，在2020年創(chuàng)業(yè)板改革并試點注冊制落地之初，深交所制定了未盈利企業(yè)在創(chuàng)業(yè)板上市的標(biāo)準(zhǔn)及監(jiān)管制度，為未盈利企業(yè)上市預(yù)留了空間；同時，考慮到市場實際情況，按照“穩(wěn)中求進”原則，當(dāng)時明確了暫不實施的過渡期安排。

創(chuàng)業(yè)板試點注冊制實施兩年多來，發(fā)行上市審核工作有序推進，市場運行總體平穩(wěn)，市場結(jié)構(gòu)和生態(tài)持續(xù)優(yōu)化，創(chuàng)業(yè)板實施未盈利企業(yè)上市標(biāo)準(zhǔn)時機已經(jīng)成熟。一是不同類型的高新技術(shù)企業(yè)、創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)利用創(chuàng)業(yè)板發(fā)展壯大的愿望持續(xù)增強。其中包括不少創(chuàng)新屬性較強但尚未實現(xiàn)盈利的企業(yè)提出到創(chuàng)業(yè)板上市融資的需求，需要擴大創(chuàng)業(yè)板包容性和覆蓋面，更好服務(wù)科技自立自強。二是未盈利企業(yè)發(fā)行上市監(jiān)管的基礎(chǔ)日益牢固。近年來，深交所持續(xù)提升發(fā)行上市審核工作質(zhì)效，豐富審核監(jiān)管經(jīng)驗，強化上市公司和證券交易日常監(jiān)管效能，為支持未盈利企業(yè)發(fā)行上市打下堅實基礎(chǔ)。

此次，深交所就未盈利企業(yè)申請在創(chuàng)業(yè)板上市，發(fā)布專項通知，主要有三個方面安排：一是細(xì)化未盈利企業(yè)行業(yè)范圍，包括先進制造、互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能、生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)；二是明確未盈利企業(yè)上市條件，啟用“預(yù)計市值不低于50億元，且最近一年營業(yè)收入不低于3億元”上市標(biāo)準(zhǔn)；三是做好相關(guān)規(guī)則銜接，《創(chuàng)業(yè)板股票上市規(guī)則》中同步取消了關(guān)于紅籌企業(yè)、特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)申請在創(chuàng)業(yè)板上市需滿足“最近一年凈利潤為正”的要求。

三、請介紹主板股票異常交易實時監(jiān)控相關(guān)制度主要內(nèi)容。

答：為提升全面實行注冊制下主板股票交易監(jiān)管透明度，維護股票交易秩序，保護投資者合法權(quán)益，在創(chuàng)業(yè)板試點注冊制改革經(jīng)驗基礎(chǔ)上，結(jié)合主板交易監(jiān)管實踐，制定發(fā)布《主板股票異常交易實時監(jiān)控細(xì)則》。主要內(nèi)容包括如下三個方面。

一是規(guī)定異常交易行為的類型和標(biāo)準(zhǔn)。明確5大類主板異常交易行為的定義、構(gòu)成要件與量化標(biāo)準(zhǔn)（與創(chuàng)業(yè)板整體保持一致），明確主板異常交易行為的認(rèn)定要求和調(diào)整機制，完善盤中虛假申報等部分異常交易行為監(jiān)控指標(biāo)，在拉抬打壓類指標(biāo)中新增反向交易情形，提升監(jiān)管精準(zhǔn)度和有效性。

二是強化會員客戶交易行為管理職責(zé)。要求會員及時識別、管理和報告客戶異常交易行為，并積極配合、協(xié)同深交所監(jiān)管工作，共同維護主板股票交易秩序。對于未按規(guī)定履行職責(zé)的會員，可依規(guī)采取自律監(jiān)管措施或者紀(jì)律處分。

三是明確采取自律監(jiān)管措施及從重情形。對實施異常交易的投資者可采取口頭警示、書面警示、約見談話、限制交易等自律監(jiān)管措施，將嚴(yán)重異常波動股票、風(fēng)險警示股票、退市整理股票列入重點監(jiān)控范圍，明確可從嚴(yán)認(rèn)定、從重采取自律監(jiān)管措施的情形，著力防范交易風(fēng)險。

四、全面實行注冊制后，主板首發(fā)發(fā)行承銷機制較改革前的主要差異是什么？

答：深交所堅持市場化、法治化改革方向，充分借鑒創(chuàng)業(yè)板試點注冊制改革經(jīng)驗，結(jié)合主板定位特征、投資者結(jié)構(gòu)，兼顧存量與增量，制定《首次公開發(fā)行證券發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)實施細(xì)則》，調(diào)整優(yōu)化主板發(fā)行定價、配售相關(guān)機制，提升制度包容性、適應(yīng)性，進一步強化市場約束。與改革前相比，主板首發(fā)發(fā)行承銷機制主要有如下三個方面差異。

一是完善定價機制。明確新股發(fā)行價格、規(guī)模主要通過市場化方式?jīng)Q定。保留直接定價方式，新增定價參考上限。調(diào)整最高報價剔除比例上限，優(yōu)化網(wǎng)下投資者填報價格、報價信息披露、定價參考值、發(fā)布投資風(fēng)險特別公告等機制。新增期貨公司為詢價對象，保留個人投資者參與網(wǎng)下詢價，明確配售對象參與網(wǎng)下發(fā)行的市值要求。

二是優(yōu)化配售限售機制。優(yōu)化回?fù)軝C制，當(dāng)網(wǎng)上申購倍數(shù)較高時，適當(dāng)調(diào)整網(wǎng)下向網(wǎng)上回?fù)鼙壤?。根?jù)發(fā)行數(shù)量差異，明確戰(zhàn)略配售規(guī)模與參與投資者家數(shù)安排。新增對一定比例的網(wǎng)下發(fā)行實施限售，明確大盤股差異化的網(wǎng)下限售比例要求。

三是強化風(fēng)險防控機制。完善超額配售選擇權(quán)實施機制,適當(dāng)增加操作靈活性。新增市場重大變化情況下引入網(wǎng)下投資者繳納保證金、二次配售等應(yīng)對機制。

五、請介紹配套規(guī)則正式發(fā)布實施后的相關(guān)工作銜接安排。

答：本次全面實行股票發(fā)行注冊制所制定修訂的制度規(guī)則較多，涉及市場參與主體比較多，市場影響比較廣。為做好新舊規(guī)則過渡與業(yè)務(wù)銜接，確保改革平穩(wěn)落地，深交所對相關(guān)業(yè)務(wù)及規(guī)則銜接做了具體安排。

一是關(guān)于主板受理申請具體時間。深交所將于2023年2月20日至3月3日，接收中國證監(jiān)會深市主板首發(fā)、再融資、并購重組在審企業(yè)提交的相關(guān)申請；2023年3月4日起，深交所開始接收主板新申報企業(yè)提交的相關(guān)申請。

二是關(guān)于創(chuàng)業(yè)板審核文件要求。創(chuàng)業(yè)板申報受理和審核工作正常推進。同時，在審企業(yè)應(yīng)當(dāng)于2023年3月10日前，提交符合新規(guī)則的專項說明和核查意見，并在下一次回復(fù)問詢或者更新財報時提交更新后的申請文件。

三是關(guān)于發(fā)行承銷過渡期安排。2023年2月17日起，主板企業(yè)首次公開發(fā)行證券取得注冊批復(fù)且尚未啟動發(fā)行的，創(chuàng)業(yè)板企業(yè)首次公開發(fā)行證券、主板和創(chuàng)業(yè)板上市公司發(fā)行證券尚未啟動發(fā)行的，適用發(fā)布后的發(fā)行承銷類相關(guān)規(guī)則，由深交所履行發(fā)行承銷監(jiān)管程序。其他情形按照原規(guī)則開展發(fā)行承銷工作。

四是關(guān)于規(guī)則生效時間差異化安排。本次發(fā)布的《交易規(guī)則》《融資融券交易實施細(xì)則》《轉(zhuǎn)融通證券出借交易實施辦法》《主板股票異常交易實時監(jiān)控細(xì)則》《關(guān)于股票及存托憑證證券簡稱和標(biāo)識的通知》，自注冊制規(guī)則下首只主板股票上市首日起施行，其他規(guī)則自發(fā)布之日起施行。

六、請介紹深交所對推進開門辦審核、強化廉政風(fēng)險防控方面有哪些工作安排？

答：試點注冊制改革以來，深交所高度重視注冊制廉政建設(shè)，堅持將廉政風(fēng)險防控與業(yè)務(wù)工作同部署、同推進、同落實，一體推進不敢腐、不能腐、不想腐；堅持持續(xù)完善發(fā)行上市審核權(quán)力運行制約監(jiān)督機制，把各項監(jiān)督要求嵌入到注冊制改革全流程；堅持抓好審核透明度建設(shè)，著力推進審核標(biāo)準(zhǔn)、程序、內(nèi)容、過程、結(jié)果全部公開；堅持強化廉政監(jiān)督，緊盯關(guān)鍵人員、重點崗位和關(guān)鍵環(huán)節(jié)加強管理監(jiān)督，對違法違規(guī)行為嚴(yán)肅執(zhí)紀(jì)問責(zé)。

全面實行股票發(fā)行注冊制后，交易所需要進一步扛起審核主體責(zé)任，采取更加有力的措施防范廉政風(fēng)險，鍛造廉潔的注冊制。為此，深交所將在原有工作基礎(chǔ)上，進一步加大“開門辦審核”力度，強化審核公開透明和可預(yù)期性，進一步做實做細(xì)廉政風(fēng)險防控機制和制度安排，加大執(zhí)行力度。近期，重點做好以下五方面工作。

一是持續(xù)暢通全流程溝通機制。修訂完善業(yè)務(wù)咨詢溝通指南，進一步簡化預(yù)溝通咨詢程序，提高市場主體咨詢溝通的便利度。著力提升審核環(huán)節(jié)的溝通質(zhì)效，提升溝通層級，強化審核問詢出發(fā)點、側(cè)重點及關(guān)鍵點的溝通說明，促進提升問詢回復(fù)質(zhì)量，增強信息披露的針對性、有效性。建立撤否項目溝通機制，充分反饋撤否企業(yè)存在的問題和主要理由。

二是持續(xù)加大重點事項審核公開力度。制定“審核質(zhì)量效率雙提升”行動方案，既從嚴(yán)把關(guān)又提高效率，進一步突出問詢的針對性和重大性。針對市場重點關(guān)注的創(chuàng)業(yè)板定位把握、資金流水核查等事項，結(jié)合審核實踐積極加強研究，適時通過分析典型案例、制定審核指南等方式，指導(dǎo)市場主體準(zhǔn)確理解適用規(guī)則要求。持續(xù)開展發(fā)行上市業(yè)務(wù)培訓(xùn)，培訓(xùn)內(nèi)容突出審核、現(xiàn)場督導(dǎo)工作實踐。

三是持續(xù)完善審核分級責(zé)任制。全面梳理總結(jié)審核實踐，進一步將審核工作中各層級各崗位人員的職責(zé)權(quán)限、審核制度機制安排、業(yè)務(wù)流程等基礎(chǔ)事項制度化、規(guī)范化，落實好分級負(fù)責(zé)、集體決策機制，做好分級把關(guān)，加強權(quán)力制約，減少審核自由裁量權(quán)。對需要按照“實質(zhì)重于形式”原則進行審核判斷的項目，實行“集體研究、類案處理”，在審核過程中統(tǒng)一審核把握的尺度。

四是持續(xù)提升審核效能。進一步強化審核過程管理，在受理環(huán)節(jié)書面告知申請人審核流程節(jié)點、計時規(guī)則，進一步增進發(fā)行人對審核過程和關(guān)鍵節(jié)點的了解；在依法依規(guī)推進審核工作的基礎(chǔ)上，加強審核各環(huán)節(jié)的有效銜接；嚴(yán)格執(zhí)行審核程序和時限要求，提高審核效能，進一步降低請托說情、打招呼等風(fēng)險。

五是持續(xù)加大行業(yè)廉潔承諾制度執(zhí)行力度。完善發(fā)行人、保薦人及相關(guān)主體廉潔承諾制度，要求相關(guān)市場主體在企業(yè)申報時提交廉潔承諾函。著力強化現(xiàn)場督導(dǎo)針對性，督促引導(dǎo)中介機構(gòu)勤勉盡責(zé)，提升輔導(dǎo)把關(guān)質(zhì)量，加強行業(yè)廉潔從業(yè)文化和制度建設(shè)，對違反廉潔從業(yè)要求、圍獵審核工作人員等不法行為，從嚴(yán)采取監(jiān)管處罰措施，持續(xù)推動行業(yè)生態(tài)凈化，共同營造風(fēng)清氣正的市場環(huán)境。

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