道達(dá)投資手記：A股跳水并非壞事 有三方面原因

2月16日（周四），A股從下午2點(diǎn)開始突然跳水，一直持續(xù)到收盤。

印象中，類似這種毫無征兆的跳水，已經(jīng)幾個(gè)月沒有發(fā)生過了。讓人覺得有些詭異的是，北上資金仍然大幅凈流入。

熟悉達(dá)哥的朋友都知道，我一般不愿意單純從消息面來解讀市場。對于周四跳水的原因，達(dá)哥覺得主要有三個(gè)方面：一是藍(lán)籌股的上漲很容易給市場帶來虹吸效應(yīng)，畢竟A股市場現(xiàn)在存量資金博弈，場內(nèi)資金只有那么多。二是上證指數(shù)3310點(diǎn)附近的壓力非常明顯，在沒有消化套牢盤的情況下貿(mào)然去沖，大概率是失敗的。壓力位不追買，這是基本的交易規(guī)則。三是以人工智能為代表的科技股近期累計(jì)漲幅較大，本身有較強(qiáng)的獲利回吐需求?？萍脊梢坏┱{(diào)整，容易引發(fā)市場情緒波動(dòng)，造成瞬時(shí)拋壓，再加上機(jī)器交易，一旦觸發(fā)交易條件，集體拋售的現(xiàn)象就容易出現(xiàn)。

這種洗盤并非壞事

有觀點(diǎn)說大盤周四在做“M頭”，達(dá)哥覺得目前上證指數(shù)仍然屬于正常箱體震蕩范疇，還不能說“M頭”形態(tài)已經(jīng)確立；后續(xù)如果反彈仍然過不了3310點(diǎn)，那么大概率才能確認(rèn)這個(gè)中期高點(diǎn)。只要這種情況沒有出現(xiàn)，就不算太糟糕。

換個(gè)角度來思考，今年春節(jié)后，盤中經(jīng)常漲也漲不動(dòng)，跌也跌不動(dòng)，沒啥活力，這么跳水一下，才有可能洗出籌碼。結(jié)合之前偏股型基金的高倉位，這種洗盤并不是壞事。但該有的風(fēng)險(xiǎn)意識要有，跳水是打破平衡的一種嘗試，也是對風(fēng)險(xiǎn)的一種警示，定好止盈止損點(diǎn)，要嚴(yán)格遵守，切莫糾結(jié)。

當(dāng)然，從權(quán)重股的表現(xiàn)明顯強(qiáng)于題材股的情況來看，資金有一種嘗試風(fēng)格切換的意愿，不過效果并不好。結(jié)合北上資金的表現(xiàn)，午后市場大幅跳水時(shí)，其波動(dòng)很小，沒有跟隨砸盤，尾盤還回流了不少。北上資金主要操作的對象是藍(lán)籌品種，所以后市多頭能否翻盤，要看權(quán)重藍(lán)籌的表現(xiàn)。

券商板塊一度成為引領(lǐng)市場的板塊，但很顯然失敗了，連續(xù)橫盤多天嘗試向上突破被拉回，如果后面有嘗試修復(fù)且結(jié)果還是失敗的話，就要小心其破罐子破摔往下走了。

通信服務(wù)板塊表現(xiàn)不錯(cuò)。某財(cái)經(jīng)媒體發(fā)文表示，探索建立中國特色估值體系，國企價(jià)值或?qū)⒅毓?。三大電信運(yùn)營商作為國企低估值品種，周四受到市場資金青睞。從擴(kuò)散的角度來說，也能理解成ChatGPT概念的延伸，畢竟屬于受益對象。板塊走勢上，午后雖然跟隨大盤回落，但依然逆勢收漲，形態(tài)上屬于平臺突破類型，中線趨勢良好，可以關(guān)注。但短期有背離跡象，最好是回踩一下支撐。

可以有三個(gè)關(guān)注點(diǎn)

醫(yī)藥商業(yè)板塊活躍。國家醫(yī)保局印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步做好定點(diǎn)零售藥店納入門診統(tǒng)籌管理的通知》（以下簡稱《通知》）。《通知》鼓勵(lì)主動(dòng)申請定點(diǎn)零售藥房開通門診統(tǒng)籌服務(wù)，并對申請條件作出明確限制，這在達(dá)哥看來利好頭部藥房發(fā)展。

醫(yī)藥是達(dá)哥去年提到的中線板塊，在年度策略中也是我重點(diǎn)提及的方向，以化學(xué)制藥等為代表，最近走得雖然沒有人工智能那樣大紅大紫，但表現(xiàn)也是可圈可點(diǎn)的，目前中線結(jié)構(gòu)仍然健康，短期要小心前高附近的壓力。醫(yī)藥商業(yè)板塊沖高回落并回補(bǔ)日內(nèi)缺口，K線形態(tài)上是假陰線，是一種打破之間橫盤狀態(tài)的走勢，關(guān)注后面能否出現(xiàn)反包。

ChatGPT概念回落符合預(yù)期，而板塊指數(shù)下跌力度并不大，更多的是中高位個(gè)股的夭折。結(jié)合量價(jià)來看，這些殺跌個(gè)股，也不能說是就要變“A殺”了。

從板塊走勢來看，目前并不能定性ChatGPT概念的行情要結(jié)束了，這樣的熱度一時(shí)半會(huì)大概率難以結(jié)束，但短期的休整可能免不了，15分鐘如果能夠回踩一下之前的橫盤支撐位，那么是一個(gè)非常不錯(cuò)的嘗試機(jī)會(huì)。鑒于龍頭累計(jì)漲幅不小，很難說是否有二波行情，可以尋找位置相對不高且結(jié)構(gòu)較好的個(gè)股輪動(dòng)機(jī)會(huì)。

整體來說，大盤跳水并沒有打破震蕩的結(jié)構(gòu)，跳水把上證指數(shù)從震蕩上沿帶到了震蕩下沿，這并不是壞事，可以關(guān)注下沿附近能否出現(xiàn)止跌修復(fù)的機(jī)會(huì)。跳水是打破當(dāng)前震蕩平衡的嘗試，可以理解為向水里扔了一顆石頭，接下來就看漣漪往哪蕩了，可以有三個(gè)關(guān)注點(diǎn)：一是關(guān)注盤面的賺錢效應(yīng)，重點(diǎn)關(guān)注修復(fù)過程中和指數(shù)共振的板塊，比如藍(lán)籌、題材等；二是關(guān)注潛在風(fēng)格的變化；三是關(guān)注北上資金的動(dòng)向，只要不是大幅凈流出，那么就不必太憂慮。

（張道達(dá)）

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