道達(dá)投資手記：半導(dǎo)體板塊大漲 小心沖高回落

在微軟“大修”搜索引擎一天后，谷歌緊跟著也通過發(fā)布會(huì)展示自家公司在人工智能領(lǐng)域的新進(jìn)展。然而，備受矚目的聊天機(jī)器人Bard卻演砸了。說明ChatGPT實(shí)現(xiàn)起來并不容易，谷歌顯然還沒有準(zhǔn)備好。受此影響，谷歌股價(jià)2月8日晚大跌8%。

主要還是算法、算力、數(shù)據(jù)，底層處理數(shù)據(jù)模型環(huán)節(jié)的問題，包括數(shù)據(jù)清洗、模型的結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)、訓(xùn)練推理的技術(shù)積累等。根據(jù)新聞報(bào)道，以2020年推出的GPT-3模型為例，有專家推測(cè)訓(xùn)練GPT-3的成本可能接近1200萬美元，這樣的燒錢程度，中小廠商大概率無法承擔(dān)成本。

更為重要的是，凡是涉及這類算力的問題，大概率要使用高性能的芯片，這一直是我們的短板。所以國(guó)內(nèi)類ChatGPT產(chǎn)品的發(fā)展，從理論上來說比頂尖互聯(lián)網(wǎng)巨頭差一些。國(guó)內(nèi)百度暫時(shí)領(lǐng)先，但騰訊、阿里也都在跟進(jìn)，就看誰的技術(shù)、資金、數(shù)據(jù)能力強(qiáng)，同時(shí)還得跟OpenAI競(jìng)爭(zhēng)，壓力很大。

如果競(jìng)爭(zhēng)不過，同時(shí)又沒有足夠的市場(chǎng)份額，那么收回的成本就更難了，這些投入就相當(dāng)于沉沒了。

通信設(shè)備或震蕩

當(dāng)然，明白了這些，大家可能就清楚了當(dāng)前A股炒作的邏輯，有不少上市公司很懂炒股，在蹭熱度，咱們一笑了之即可。反正都是炒概念而已，再加上這個(gè)方向目前就是炒作的主流，按技術(shù)操作即可。

盤面上，傳統(tǒng)的“渣男”板塊半導(dǎo)體，2月9日（周四）成了“猛男”，這也是ChatGPT概念算力的延伸。GPU龍頭景嘉微“20CM”漲停，正是對(duì)此邏輯的正反饋。

有研報(bào)稱，深度學(xué)習(xí)正在逼近現(xiàn)有芯片的算力極限，也對(duì)芯片設(shè)計(jì)廠商提出了更高要求，如果說此前AIGC炒的是軟科技的話，那么如今延伸到了硬科技，畢竟人工智能要發(fā)展離不開硬件方面的支持。

半導(dǎo)體板塊指數(shù)周四收出放量中陽線，幾乎突破了所有均線，大有突破近期震蕩平臺(tái)的趨勢(shì)。不過，這種走勢(shì)要注意，因?yàn)榻衲甏汗?jié)假期前上漲了一段，近期是平臺(tái)震蕩，一旦向上放不出力度，要小心沖高回落的風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)防軍工等板塊也是類似結(jié)構(gòu)。由于這個(gè)方向是達(dá)哥在今年春節(jié)假期前一周就重點(diǎn)提及的方向，有倉位的投資者持有即可，可以視情況倒差價(jià)；至于沒有倉位的投資者，就不要去追高，可以關(guān)注低位蓄勢(shì)品種。

還有通訊板塊，之前達(dá)哥重點(diǎn)提及了CPO（光電共封裝技術(shù)）方向，也是ChatGPT概念的延伸，AI對(duì)算力要求高，而CPO的低功耗或成為AI高算力下的高能效比方案。CPO是光模塊方向的延伸，CPO概念繼續(xù)大漲。至于通信設(shè)備，已經(jīng)臨近重要壓力位，免不了要展開震蕩。

藍(lán)籌股全線大漲

券商和以白酒為代表的大消費(fèi)板塊，是達(dá)哥周三提及助力市場(chǎng)企穩(wěn)的方向。由于這兩個(gè)方向目前的走勢(shì)結(jié)構(gòu)是橫盤震蕩，如果在橫盤震蕩的下沿，那么就有安全邊際；如果在橫盤震蕩的上沿去追，那么就得不償失。震蕩結(jié)構(gòu)需要有安全邊際才行，不然很容易踩錯(cuò)節(jié)奏。白酒板塊若后續(xù)拉出新高，要關(guān)注拉升力度。

短線情緒方面，大盤出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，激活了市場(chǎng)情緒。周三提到的兩大方向之間的對(duì)決，顯然是人工智能方向獲勝，雖然漲停個(gè)股相較于前幾個(gè)交易日逐漸下降，但這個(gè)方向的熱度在擴(kuò)散，暫時(shí)來看還有第二波機(jī)會(huì)，要關(guān)注資金“高切低”的變化以及市場(chǎng)有辨識(shí)度個(gè)股的“反包”機(jī)會(huì)。

至于指數(shù)層面的大漲，上證指數(shù)出現(xiàn)今年春節(jié)假期后最近9個(gè)交易日最大的漲幅，一方面是受北上資金影響，另一方面是受市場(chǎng)消息影響。早盤市場(chǎng)有一些傳聞，引發(fā)藍(lán)籌股全線大漲。

不過，達(dá)哥一般不愿意這么思考問題。上證指數(shù)本來就是震蕩蓄力的走勢(shì)結(jié)構(gòu)，周四早上向下稍微踩一腳后就開始拉升，結(jié)合走勢(shì)和量能來說，目前只能說止跌企穩(wěn)的第一步算是走好了，后續(xù)是迅速拉升創(chuàng)出階段新高，還是繼續(xù)橫盤，目前來說并不清晰。但橫盤并不是壞事，會(huì)有不少板塊反復(fù)輪動(dòng)。要小心的是，指數(shù)迅速拉出新高，反而會(huì)有沖高回落的風(fēng)險(xiǎn)。 （張道達(dá)）

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